L'improvvisa tempesta sui mercati finanziari

All'inizio di questa settimana, i mercati finanziari sono stati nuovamente scossi da una tempesta improvvisa. Questa volta, la causa scatenante è stata la notizia che gli Stati Uniti stavano valutando di imporre tariffe doganali sui prodotti provenienti da Canada e Messico, mettendo in discussione la stabilità della crescita economica nella regione e sollevando timori su possibili effetti inflazionistici. Tuttavia, mentre analisti ed esperti si affrettavano a valutare le conseguenze di queste misure, è arrivato l'annuncio di un rinvio per consentire ulteriori negoziati. Questo episodio evidenzia un aspetto cruciale che investitori e analisti dovrebbero tenere ben presente nei prossimi anni: le notizie e il clamore mediatico continueranno a susseguirsi con rapidità, ma ciò che davvero conta è il quadro generale.

La reazione dei mercati

Il mercato azionario statunitense è notoriamente emotivo e reattivo. Basta un evento apparentemente marginale per scatenare oscillazioni significative: ad esempio, il lancio di un'app di intelligenza artificiale simile a ChatGPT in Cina ha portato alla perdita di un quinto del valore della più grande azienda per capitalizzazione di mercato. Questa instabilità dimostra quanto sia difficile prevedere le fluttuazioni del mercato. Tuttavia, nel contesto attuale, è utile valutare quanto siano fondate queste reazioni e distinguere tra movimenti di mercato reali e semplici esagerazioni mediatiche.

Guardando l'indice S&P 500, si nota come, nonostante un lieve aumento della volatilità misurata dal CBOE Volatility Index (VIX), il mercato abbia mantenuto una certa stabilità. Da un punto di vista tecnico, l'indice continua a mostrarsi resiliente, rimanendo al di sopra di soglie chiave come la linea di tendenza al rialzo e le medie mobili a breve e medio termine. Questo indica che, nonostante i continui scossoni delle notizie, il mercato azionario sta affrontando la situazione con relativa calma.

La questione della liquidità

Se guardiamo alle forze che realmente influenzano i mercati azionari, scopriamo che non sono cambiate molto negli ultimi quindici anni. La vera chiave di tutto è la liquidità: se nel sistema finanziario circola abbastanza denaro, i mercati tendono a rimanere solidi, indipendentemente dalle decisioni politiche o dagli eventi globali. Attualmente, alcuni indicatori, come il tasso dei fondi federali recentemente ridotto e l'aumento dei prezzi delle criptovalute, suggeriscono che c'è ancora abbondanza di liquidità a disposizione degli investitori.

Ma cosa potrebbe mettere a rischio questo equilibrio? Il principale fattore da monitorare nei prossimi mesi è proprio la possibilità che la liquidità inizi a diminuire. Se ciò dovesse accadere, potremmo assistere a una correzione dei prezzi delle azioni in modo più marcato e duraturo.

L'esempio più recente di una simile contrazione della liquidità è stato il 2022. Dopo il massiccio afflusso di denaro nel sistema per contrastare gli effetti della pandemia, le autorità monetarie inizialmente hanno sottovalutato il rischio inflazionistico. Tuttavia, con l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, l'inflazione ha subito una brusca accelerazione, costringendo la Federal Reserve a intervenire con misure drastiche: un rapido aumento dei tassi di interesse e la riduzione del bilancio della banca centrale. Questa stretta monetaria ha portato l'S&P 500 a perdere fino al 28% del suo valore in pochi mesi.

Monitorare i segnali di rischio

Un elemento chiave da tenere d'occhio per il futuro è proprio l'andamento dell'inflazione. Recentemente, l'indice PCE (Personal Consumption Expenditures), l'indicatore preferito dalla Federal Reserve, ha mostrato livelli di inflazione ancora sotto il 3%, un dato positivo per la stabilità economica. Tuttavia, alcune tendenze suggeriscono che le pressioni sui prezzi potrebbero tornare ad aumentare nei prossimi mesi. Se l'inflazione dovesse superare determinate soglie, ciò potrebbe comportare un incremento dei rendimenti dei titoli di Stato e una possibile correzione dei mercati azionari.

Inoltre, un altro parametro da monitorare attentamente è il tasso di inflazione di pareggio a 5 anni, che misura le aspettative di inflazione nel medio termine. Recentemente, questo indicatore è salito sopra il 2,6%, il livello più alto dal 2023. Se dovesse superare il 3%, gli investitori potrebbero iniziare a temere un ritorno dell'inflazione, con possibili ripercussioni sui mercati.

Conclusioni

Nei prossimi mesi, le notizie da Washington e gli sviluppi economici globali continueranno ad arrivare con rapidità. Tuttavia, è fondamentale non lasciarsi trascinare dal rumore mediatico e mantenere una visione d'insieme. Una strategia di investimento ben diversificata e strutturata è progettata per resistere alle turbolenze di breve termine. Ciò che conta davvero è monitorare gli sviluppi legati all'inflazione e alla liquidità.

Finché la liquidità resta abbondante, i mercati potrebbero continuare a crescere. Ma se l'inflazione riprende slancio e le banche centrali sono costrette a nuove strette monetarie, potremmo assistere a una nuova fase di turbolenze finanziarie. In definitiva, tenere d'occhio questi fattori sarà essenziale per prendere decisioni di investimento consapevoli e ben ponderate.

Tesla, fossi in te venderei sulla crescita

Forse te potrebbe essere una eresia, uno sbaglio colossale, un enorme utopia. Tesla non si vende. Mai. 

Ma se stai leggendo i miei articoli da tempo, avrai di certo letto i miei passati articoli su Tesla. Non sono un amante della società, lo ammetto, ma l'ho avuta in portafoglio e l'ho sempre analizzata con un occhio critico. Come faccio con tutte le aziende. 

Quando avevo Tesla in portafoglio le mie analisi mi portavano ad avere un valore intrinseco di circa 300 dollari. Qualche mese ho declassato le azioni a 170 dollari. 

Essendo un Value Investor, io decisi di chiudere la posizione in perdita. I numeri non erano dalla parte di Tesla. Poi lei è schizzata verso l'alto, più che sui numeri, sui rumors, quelli non li posso controllare o prevedere. 

Nonostante questa forza fenomenale e il crescente sentimento positivo attorno a TSLA, non credo che l'attuale ripresa durerà a lungo, poiché, per quanto ne so, non è supportata dai fondamentali dell'azienda.

Perché la penso così?

Come di solito accade con un aggiornamento di tesi, è essenziale essere guidati dagli ultimi dati finanziari. Pertanto, suggerisco di dare un'occhiata più da vicino ai risultati del primo trimestre 2024 di Tesla, anche se probabilmente sono già pienamente riflessi nell'attuale prezzo delle azioni, dato il tempo trascorso dalla loro pubblicazione.

Nel primo trimestre, il fatturato complessivo di Tesla è sceso del 9% a 21,301 miliardi di dollari. Il fatturato della divisione Automotive è stato il principale "fattore negativo" in quanto è sceso del 13% a 17,378 miliardi di dollari, mentre il fatturato dei servizi e di altri è aumentato del 25% anno su anno a 2,288 miliardi di dollari.

Il margine di profitto lordo consolidato ha continuato la sua traiettoria discendente, scivolando dal 19,34% dell'anno scorso al 17,35%. Come possiamo vedere, i margini Auto hanno registrato un leggero calo dal 18,9% al 18,5%. Tuttavia, come ha osservato il CFO durante l'ultima conference call sui guadagni, escludendo l'impatto del Cybertruck e i costi di avviamento per il Model 3 a Fremont, i margini sono effettivamente migliorati leggermente. Ciò è stato possibile grazie alle riduzioni dei costi e ai ricavi derivanti dalla nuova funzionalità Autopark per alcuni veicoli statunitensi.

Nel primo trimestre del 2024, Tesla ha consegnato 386.810 veicoli, tra cui 17.027 Model S e Model X e 369.783 Model 3 e Model Y, segnando un calo del 9% rispetto al primo trimestre del 2023. Sappiamo che la fabbrica di Shanghai ha funzionato a piena capacità dal quarto trimestre dell'anno scorso nonostante le precedenti pause di produzione, ma questo fatto non ha aiutato Tesla a mantenere la sua quota di mercato in Cina, che ha continuato a ridursi a giugno:

"La quota di Tesla nel mercato cinese dei veicoli a nuova energia (NEV), che include sia veicoli elettrici a batteria che ibridi plug-in, è scesa al 6,92% a giugno, in calo rispetto all'11,16% dell'anno scorso. Tuttavia, su base sequenziale, le vendite di Tesla in Cina sono aumentate del 7,33% rispetto a maggio, quando la società guidata da Elon Musk ha venduto 55.215 veicoli."

Il lato positivo è che il lancio delle vendite di Cybertruck ha permesso all'azienda di aumentare la sua quota di mercato globale al 20%, secondo CounterPoint Research. Si tratta del 2% in meno rispetto al Q1 FY2023, ma su base QoQ la crescita sembra davvero significativa.

Come sappiamo, la società ha dovuto affrontare enormi sfide operative, tra cui interruzioni delle spedizioni nel Mar Rosso e un incendio doloso alla Gigafactory di Berlino; entrambe le sfide sono state risolte, secondo il commento del management. I numeri delle consegne del Q2 indicano che è effettivamente così, poiché la società ha consegnato 33.000 unità in più rispetto a quelle prodotte nel Q2, con conseguente riduzione di 7 giorni nei giorni di fornitura di inventario. 

Questa riduzione ha fornito un aumento di 1,5 miliardi di dollari al capitale circolante (molto più alto di quanto molti analisti si aspettassero nel recente passato). 

Nel complesso, i dati delle consegne consolidate del Q2 sono diventati il catalizzatore definitivo per TSLA per avviare la ripresa, poiché ha segnalato 443.956 consegne per il Q2, superando il consenso di 437.812.

- La mia attuale opinione su Tesla è piuttosto contrastante. Da un lato, l'azienda sta chiaramente subendo una forte pressione da parte dei suoi pari cinesi e la guerra dei prezzi continua a danneggiare i margini. 

- Dall'altro lato, Tesla rimane il più grande produttore di veicoli elettrici in termini di portata globale e forza del marchio. Sono d'accordo con gli analisti di Argus Research che hanno notato di recente (fonte proprietaria, maggio 2024) che Tesla sta navigando tra 2 importanti fasi di crescita ora: l'espansione globale della piattaforma Model 3/Y e i progressi nell'autonomia e nelle introduzioni di nuovi prodotti.

Tuttavia, ho qualche riserva sull'altra valutazione di Argus. Mentre la crescita del settore dei veicoli elettrici ha rallentato, credono che Tesla supererà le sfide della domanda e della produzione a breve termine, emergendo infine come un produttore di veicoli elettrici più forte e più efficiente sia nel breve che nel lungo termine. 

Penso che nonostante le solide prospettive a lungo termine di Tesla (credo sinceramente in Tesla per i prossimi 5-10 anni), il futuro a breve-medio termine non sembra così promettente. In ogni caso, non posso dire che abbiamo abbastanza ragioni per credere il contrario.

Morgan Stanley rimane cauta sulla capacità di Tesla di eguagliare i numeri di consegna dell'anno scorso, osservando che Tesla avrebbe bisogno di aumentare le consegne del 2H 2024 di circa il 6% anno su anno per mantenere il volume. Non credo che sarà così facile da fare come potrebbe sembrare a prima vista.

Un altro rischio significativo è la tempistica per i nuovi modelli o varianti a basso costo. Come sappiamo, Tesla prevede di iniziare a spedire questi nuovi modelli già a fine 2024 o 2025. Quindi, dati i tempi stretti e l'uso delle linee di produzione esistenti, questi nuovi modelli potrebbero inizialmente incorporare elementi di design del Model 3 e del Model Y.

Mi confonde anche il fatto che Wall Street preveda una crescita degli utili per azione su base annua del 20% nei prossimi 5 anni e che si prevede che TSLA verrà quotata a 40,5 volte gli utili alla fine del 2028.

Nel breve termine, mi aspetto che le azioni Tesla inizino a provare a uscire dal recente consolidamento dei prezzi. I dati stagionali sul trading azionario dal 2010 indicano un indebolimento degli acquirenti tra la fine dell'estate e l'inizio dell'autunno.

Sebbene io pensi che Tesla sia una scelta solida a lungo termine, sono ancora scettico riguardo all'attuale speranza per una rapida ripresa aziendale. 

Mi piace molto l'approccio dell'azienda alla diversificazione e alla creazione di un ecosistema efficiente dal punto di vista energetico attorno al suo marchio, ma non mi piace la tendenza nei margini lordi/EBIT e la concorrenza molto forte che sta diventando più forte. 

Sebbene l'azienda sia riuscita a resistere efficacemente ai suoi rivali nel primo trimestre e apparentemente anche nel secondo trimestre del 2024, la tendenza verso auto elettriche più economiche continua. 

Nessuno sa quanto in basso potrà scendere il margine lordo di Tesla finché questo non sarà più un problema urgente per l'azienda. Data la grave sopravvalutazione, vedo un ribasso piuttosto serio in vista. 

Almeno il 30%. Un punto interessante per un acquisto a basso costo. 

L'economia americana ha le condizioni per crescere nei prossimi 4 anni

One Million Dollar Portfolio dal 2010 ad oggi +92.60% Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +135.36 Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +31.56% ETF migliori dal 10 ottobre 2012 +12.12% Gemme nascoste nel 2012 +331.84% Visione del nostro portafoglio One Million Dollar + 92.60% Alert acquisto/vendita quando viene modificato il portafoglio One Million Dollar Iscrizione newsletter dove riceverai analisi societarie e report macroeconomici Bilanci societari, Dati societari e Sec Filing Calendario dividendi del nostro portfolio. Calendario eventi macroeconomici USA, EUROPA e CINA Iscrizione completamente gratuita

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L'economia statunitense sta raggiungendo la "velocità di fuga", alimentata dal carburante delle banche centrali di tutto il mondo. Quasi tutti gli indicatori economici interni sono positivi e lo scenario economico è più forte di quanto non sia stato negli ultimi sette anni. Gli Stati Uniti sono in condizioni finanziarie migliori rispetto al 2003. Se l'esperienza post-2003 fosse ripetuta, potremmo vedere un'espansione economica ininterrotta per quattro anni. Sebbene permangono alcuni punti di incertezza, tali prospettive favorevoli per l'economia e i mercati non possono essere escluse a priori.

Gli investitori possono aspettarsi una continuazione dei dati macro usciti in questi trimestri in quanto il recupero è iniziato: gli utili sono migliori, i tassi di interesse continuano a rimanere bassi, c'è un miglioramento dell'occupazione, inflazione rimane modesta sosstenendo la crescita economica.

I tassi di interesse storicamente bassi e la continua crescita degli utili sosterranno la crescita del settore azionario. Poiché le operazioni di leveraged buyout (LBO)* sono tornate in gioco, società sottovalutate con saldi di cassa di grandi dimensioni sono sicure di essere obiettivi allettanti. Maggiori attività di fusione e acquisizione farebbero alzare maggiormente i prezzi delle azioni, favorendo la tendenza espansiva che è già in corso.

*Il leveraged buyout o LBO è un'operazione di finanza utilizzata per l'acquisizione di una società mediante lo sfruttamento della capacità di indebitamento della società stessa, solitamente prevede la creazione di una società-veicolo costituita ad hoc e detta NewCo, in cui gli sponsor dell'operazione e i diversi finanziatori, immettono il capitale di rischio e il capitale di debito necessario all'acquisizione.

Sono identificabili due schemi generali mediante i quali vengono effettuate le operazione di LBO:
- acquisizione per fusione: Si procede ad una fusione per incorporazione tra società target (la incorporata) e la NewCo (incorporante);
- assets sale: La società newco non acquista la società target nel suo complesso ma soltanto gli asset (attività).

Aumento dei rendimenti - effetto positivo sulle azioni

Studi empirici indicano che un aumento dei rendimenti dei buoni del Tesoso non portano necessariamente ad un rallentamento del mercato azionario. Si può notare che quando i rendimenti a 10 anni rimangono al di sotto del 4%, la correlazione tra i risultati mensili dello S&P 500 e le variazioni dei rendimenti a 10 anni è positiva, il che implica che, quando i rendimenti salgono, anche i prezzi azionari si muovono verso l'alto.

Un aumento dei tassi di interesse da un livello basso potrebbe essere il risultato di una più robusta attività economica, il che è positivo per la performance del mercato azionario. Quando i rendimenti dei buoni del Tesoro a 10 anni salgono sopra il 6%, la correlazione si inverte, e i rendimenti crescenti spingono il mercato azionario verso il basso.

Ciò si verifica a causa dell'aumento dell'inflazione, che è negativo per i consumi e quindi per l'economia in generale, esercitando una pressione al ribasso dei prezzi azionari. Dato che il rendimento dei buoni del Tesoro a 10 anni è attualmente di circa l'1,83%, per il momento, qualsiasi potenziale rialzo dei rendimenti dovrebbe comportare un aumento dei prezzi azionari.

Rendimenti dei buoni del Tesoro USA contro i rendimenti dello S&P 500 e le variazioni dei rendimenti a 10 anni (dal 1962 ad oggi)



Ulteriore prova è il recupero del mercato immobiliare

L'indice NAHB della fiducia delle società di costruzioni ha raggiunto in un periodo di sei anni il punto più alto a gennaio, con il dato delle nuove costruzioni che è salito a livello record dal giugno 2008.

Lindice FHFA dei prezzi delle case è cresciuto dello 0,6% mese su mese a novembre, il secondo mese consecutivo di aumento.

Anche se le vendite di case esistenti è leggermente diminuito ad un tasso annuo del 4,94 milioni nel mese di dicembre, questo è ancora il secondo livello più alto da novembre 2009.

Le prime richieste di disoccupazione per la settimana del 12 gennaio sono scese a 335.000, il livello più basso degli ultimi cinque anni.

La produzione industriale è salita dello 0,3% nel mese di dicembre.

Gli indici di produzione regionale hanno deluso nel mese di gennaio, in quanto sia l'indice economico di Philadelphia sia l'indice manifatturiero federale di Richmond sono diventati negativi dai dati positivi di dicembre.

L'indice della fiducia dei consumatori dell'Università di Michigan è sceso al 71,3 nel mese di gennaio, il più basso dal dicembre 2011.

L'indice dei prezzi al consumo è rimasto invariato da novembre a dicembre, con la base annua del 1,7%.

Migliora il sentiment europeo e la Cina accelera

Secondo le stime, la fiducia dei consumatori della zona euro migliora per il secondo mese a gennaio a -23,9.

Lo ZEW sulle aspettative di crescita economica in Germania è salito a 31,5 nel mese di gennaio, il più alto dal maggio 2010.

Le vendite al dettaglio del Regno Unito (escluso il carburante) sono diminuite dello 0,3% nel mese di dicembre rispetto ad un guadagno atteso dello 0,1%, mentre le richieste di disoccupazione sono diminuite di 12.100 unità a dicembre scendendo a 1,56 milioni.

In Italia gli ordini industriali sono calati dello 0,5% su base mensile a novembre, dopo aver guadagnato nel mese di ottobre. Le vendite industriali sono scivolate dello 0,2%.

L'inflazione della zona euro su base annua è rimasta invariata al 2,2% nel mese di dicembre.

In Cina il PIL è aumentato nel quarto trimestre al 7,9% dal 7,4% del terzo trimestre, la prima accelerazione in due anni.

La produzione industriale cinese e le vendite al dettaglio hanno continuato ad accelerare nel mese di dicembre, in crescita del 10,3% e 15,2%, rispettivamente.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

I 6 titoli che bisogna avere in portfolio nel 2012

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Il nostro One Million Dollar Portfolio da inizio anno sta realizzando il 18.80%

Il nostro Stock Win Usa Portfolio da inizio anno sta realizzando il 22.43%

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Quest'anno è un anno altalenante, un sali-scendi che ci ha fatto temere e sobbalzare per giorni e giorni, ma alla fine ne stiamo uscendo indenni, i nostri portafogli sono in crescita, i nostri titoli forniscono ottimi dividendi e aumenti di prezzo interessanti e siamo felici di notare come tutti e due siano ampiamente al di sopra delle nostre aspettative. One Million Dollar +60% e Stock Win Usa +90%.

Ma cosa dobbiamo aspettarci dal 2012 ? Quali saranno i titoli migliori del mercato ? In questo articolo vogliamo evidenziare proprio questo aspetto basandoci su un ipotetico scenario economico, un persistente tasso di disoccupazione alto e un forte taglio alle finanze del bilancio pubblico.

Basandoci su questo ipotetico scenario vi parleremo di sei titoli che in questo contesto difficile possono continuare a fornire alti dividendi e crescita di valore, i titoli sono analizzati per avere un rendimento da dividendi nel corso di un anno, sottolineiamo come alcuni di loro sono ad alto rischio, lontani dalle nostre solite analisi di titoli fortemente difensivi, ma con potenzialità enormi per il 2012. 

American Capital Agency (AGNC)
American Capital Agency Corp. (AGNC) è una società di investimenti immobiliari (REIT) che investe in mutui residenziali e obbligazioni ipotecarie garantite. Gli investimenti cosituiti da titoli , per i quali i pagamenti di capitale e interessi sono garantiti dal Governo degli Stati Uniti, sono sposorizzati da enti come la National Federal Mortgage Association (Fannie Mae) e la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), oppure come l'agenzia governativa United Sates Government. La società è gestita esternamente da American Capital Agency Management, LLC, una filiale di una società di portafoglio interamente di proprietà di American Capital, Ltd. (American Capital).

La società annuncerà i suoi guadagni del terzo trimestre per azione il 25 ottobre 2011.
La curva dei rendimenti si è allargata, che è una nota positivo sopratutto per chi punta sui suoi dividendi del 21%.

Questa società ha dato risultati positivi fin dal primo giorno ad oggi. Il Presidente della Federal Reserve Bernanke ha dichiarato che i tassi rimarranno bassi per due anni, e American Capital Agency è il miglior nome nel settore.

Titolo non difensivo



Enerplus Corp. (ERF)
Enerplus Corporation (ERF) è una società di petrolio e gas naturale. Gli impianti sono situati in Canada occidentale, nelle province di Alberta, British Columbia, Saskatchewan e Manitoba, e negli Stati Uniti negli stati del Montana, North Dakota, Maryland, Pennsylvania, West Virginia, Wyoming e Utah. Le proprietà sono relative a impianti di produzione e infrastrutture per ospitare la produzione. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 i volumi di produzione dalle proprietà Enerplus sono state circa del 42% di petrolio greggio e gas naturale (NGLs) e il 58% di gas naturale.

Titolo non difensivo



Altria Group (MO)
Altria Group, Inc. è una società holding impegnata nella produzione e vendita di sigarette senza fumo, la produzione e vendita di prodotti alcolici vinicoli e nella produzione e vendita di sigari fatti a macchina di grandi dimensioni. Philip Morris Capital Corporation (PMCC), un'altra società interamente controllata da Altria Group, Inc., gestisce un portafoglio di leasing su leveraged finance.

Altria vende prodotti del tabacco negli Stati Uniti. Il numero uno a prova di recessione del patrimonio netto, a mio parere, è il tabacco. Conosco personalmente fumatori che semplicemente non smettono di fumare in qualsiasi circostanza. Un modello di business che offre un prodotto che vende, indipendentemente dalla situazione economica deve essere acquistata. L'azienda continua ad aumentare il dividendo e produrre risultati solidi nel tempo.

Titolo difensivo



Enterprise Products Partners (EPD)
Enterprise Products Partners (EPD) è un fornitore leader nordamericano di servizi energetici per produttori e consumatori di gas naturale, petrolio greggio, prodotti raffinati e petrolchimici. I beni comprendono circa 50200 miglia di condotte offshore e onshore; circa 192 milioni di barili di capacità di stoccaggio per gas naturale, prodotti raffinati e greggio; e 27 miliardi di piedi cubi di capacità di stoccaggio di gas naturale. I servizi comprendono: trasporto del gas naturale, la raccolta, lavorazione e stoccaggio; frazionamento NGL, trasporto, stoccaggio, petrolio greggio e prodotti raffinati di stoccaggio, trasporto e terminaling; piattaforma di produzione offshore, trasporto e stoccaggio petrolchimico, e un trasporto marittimo business che opera principalmente negli Stati Uniti.

L'azienda ha il più basso costo di capitale di tutti gli operatori pipeline. Il modello di business dell'azienda è la disciplina seguita sul costo di capitale è un enorme vantaggio rispetto ai suoi competitors.

EPD offre agli azionisti un dividendo annuo del 5,85%. Sull'ultimo report annuale gli investitori possono notare il tasso di crescita dell'8% dei dividendi annuali. L'azienda continua a fare acquisizioni per accrescere il proprio business. Il futuro è estremamente luminoso per questo modello di business.

Titolo difensivo



McDonald's Corporation (MCD)
McDonald's Corporation è un franchising e gestisce i ristoranti McDonald's nel settore dei servizi alimentari. Questi ristoranti servono vari menu in oltre 100 paesi in tutto il mondo. Tutti i ristoranti sono gestiti sia dalla società o da concessionari, tra cui affiliati convenzionali in base ad accordi di franchising, e mercati esteri affiliati e licenziatari di sviluppo in base ad accordi di licenza. centri di distribuzione indipendente di proprietà e gestiti, sempre approvati dalla società, da distributori di prodotti e fornitori per ristoranti. Inoltre il personale del ristorante è addestrato per la conservazione, manipolazione e preparazione dei prodotti e nella consegna del servizio al cliente.

McDonald non ha bisogno di tante presentazioni, più volte abbiamo segnalato questo titolo come ottimo per qualsiasi portfolio. In un mondo in cui le persone hanno bisogno di mangiare, in movimento, e ad un prezzo accessibile, McDonald è la risposta.

Noi segnaliamo l'acquisto di McDonald, trovate un posticino per questa azienda nel vostro portafoglio azionario e dormite sonni tranquilli.

Il 22 settembre la società ha aumentato il dividendo da 15%. Questo è il motivo preciso per cui bisogna possedere McDonald. La società fa bene in tutti i climi economici. Una storia di dividendo evidenziata da 30 anni di crescita.

Titolo difensivo



Sociedad Quimica y Minera (SQM)
Sociedad Quimica y Minera de Chile SA (SQM) è un produttore cileno di nutrienti per le piante e specialità di prodotti chimici. Le attività della società sono strutturate in tre segmenti di business:

Specialty Plant Nutrition (SPN), che comprende la produzione di fertilizzanti organici e soluzioni nutrizionali sotto la Ultrasol, Qrop, Speedfol e Allganic brands.

L'estrazione di iodio e la produzione di derivati iodio

Lo sfruttamento di litio e la produzione di carbonato di litio, idrossido di litio e litio-metallo e prodotti chimici industriali, compresa la produzione di sostanze chimiche come il nitrato di sodio, nitrato di potassio, acido borico e cloruro di potassio.

Attraverso le sue controllate ed affiliate, la società ha stabilito operazioni nel Sud, Centro e Nord America, Europa, Nord, Centro e Sud America, Asia, Medio Oriente, Africa e Oceania. Inoltre, i prodotti dell'azienda sono venduti e distribuiti in oltre 100 paesi in tutto il mondo.

Secondo gli analisti la società può variare i propri introiti tra il 25 e il 40% nel 2012, dividendi non altissima ma grossa forza di crescita per il futuro. Il 2021 si aspetta roseo per SQM.

Titolo non difensivo



Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

10 motivi per cui il mercato americano salirà

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Down Jones, prossima fermata....20.000 punti.
Il mese dal punto di vista della borsa americana è cominciato proprio male. Tutti gli indici sono caduti come un mattone, gli investitori non sono stati in grado di vedere una sola notizia positiva in tutta la giornata ed è scattato il classico panic-selling che s'è portato giù il 90% dei titoli di tutti panieri. Subito viene in mente, con un brivido sulla schiena, il 2008, quando sembrava che non esistesse alcuna soluzione all'immediata caduta generale.

Noi la vediamo in un altro modo, come ad una pausa di riflessione, anzi di riposo, che il mercato americano si è preso dopo una lunga galoppata cominciata a Settembre 2010. Il mercato, come ognuno di noi, ha bisogno di una pausa, per recuperare dalle fatiche di tutti i giorni. Questa pausa non crediamo duri un giorno, potrebbe durare anche qualche settimana, ma siamo convinti che alla fine il Dow Jones ci regalerà quota 20000 entro Dicembre 2012.

Perchè ? Ecco dieci buone ragioni.

La politica monetaria
La stagione QE2* non è cominciata, in teoria dicono sia partita a Novembre 2010 ma a noi non sembra averne visto l'ombra. Di solito infatti lo stimolo dell'intervento federale sui conti impiega circa 6-18 mesi prima che un solo dollaro incida sull'economia degli Stati Uniti in modo significativo. Quinci ci aspettiamo che i 600 miliardi di dollari promessi da Bernanke comincino a premere sull'economia intorno alla fine del 2011.

Effetto moltiplicatore
Una volta che lo stimolo dei 600 miliardi promessi da Bernanke colpirà l'economia americana sarà come se fosse stata investita da almeno 3 trilioni di dollari. Perchè ? Semplice, per l'effetto moltiplicatore. Vi faccio un esempio, voi andato al bar e comprate per un dollaro un caffè, il barista incassato quel dollaro avrà in mano un potere d'acquisto diverso da un momento prima, ha un dollaro in più. E che cosa fa ? Esce e va a comprarsi un giornale, il giornalaio a quel punto va al supermercato e si compra del pane, il supermercato, col fatto che ha aumentato le proprie vendite decide di investire dando lavoro ad una nuova persona per sopperire alla necessità di manodopera. Il nuovo dipendente, in un momento di pausa che farà ? Si andrà a comprare il caffè. 

Le industrie sono al top
Le società non finanziarie sono ai più alti livelli di liquidità di sempre. Quasi 2 trilioni di dollari, un accaparramento di cassa messo appunto dalle industrie per essere pronte nei momenti di vacche magre. 

La riforma delle tasse
Obama è presidente ormai da 3 anni, ma sta ancora proseguendo la politica economica di Bush. Uno dei punti principali della nuova amministrazione è il taglio sulla pressione fiscale. Promesse ? Se Obama desidera la rielezione tra qualche anno allora dovrà sbrigarsi con questa riforma perchè sarà uno dei punti salienti alle prossime elezioni. 

E' il momento della spesa
Abbiamo detto prima che le casse delle industrie sono ai massimi di sempre con quasi 2000 miliardi di dollari. Una delle regole principali dei mercati è che il prezzo è governato dalla domanda e dall'offerta. La domanda negli ultimi due anni è stata decisamente bassa, ma va bene così, l'offerta ora si trova nella condizione di dover scendere nel prossimo periodo per dar spazio ai nuovi acquisti e ricordiamoci sempre che sotto il materasso ci sono 2000 miliardi di dollari di buone occasioni.

La disoccupazione
Che dire sulla disoccupazione, secondo il  Bureau of Labor Statistics i lavoratori precari sono ai livelli mai visti prima dal 2009, ma questo cosa significa ? La storia economica ci insegna che prima di assumere qualcuno a tempo indeterminato lo si tiene a “noleggio” per un certo periodo di tempo. Il fatto che i precari siano a livello così alto significa che nei prossimi mesi vedremo molti di loro ottenere un contratto per un lavoro stabile. Ogni periodo di recessione della storia ci ha insegnato questo.

I profitti aziendali
I profitti delle aziende sono alle stelle, sono ai massimi livelli di sempre. Lo sapevate che questa recessione è la prima della storia in cui i livelli di liquidità in America sono aumentati trimestre dopo trimestre ni tutto il periodo recessivo ? E come conseguenza i profitti sono ai massimi.

Gli analisti si aspettano che il Dow Jones entro il 2013, anno in cui ci aspetteremo una bolla ma ne parleremo in un altro articolo, sarà intorno a quota 20000 punti.

Ottime società a buon mercato
Ci sono molte aziende importanti, giganti dell'industria a una quota di mercato ottima. Per fare alcuni nomi per esempio la Apple (AAPL) con una liquidità intorno ai 65 miliardi di dollari, la Microsoft (MSFT) con utili sempre in crescita ma con un valore di mercato che dovrebbe essere intorno ai 50 dollari, invece viene scambiata a 25 $.

E che ne dite di Intel (INTC) che ne potrebbe valere almeno 40 di dollari e invece viene scambiata a 22 ? Queste sono solo alcuni nomi di aziende che potrebbe raddoppiare il loro valore nel giro di pochi anni perchè esistono le basi per poter fare questo salto. Ci sono alcuni titoli che potrebbe addirittura triplicare il loro valore di mercato.

Innovazione
Appena un anno fa usciva sul mercato il primo Ipad, il mondo sembrò impazzito. Si conto che sul pianeta almeno 20 milioni di persone ne posseggono uno. Cosa succederà quando uscirà sul mercato il prossimo ? Occhi aperti.

I grandi cambiamenti demografici
I grandi cambiamenti demografici modificheranno il nostro modo di investire nei prossimi 25 anni. Di questo ne parleremo più avanti, intanto volevo solo darvi un assaggio. Tenetevi aggiornati e iscrivetevi alla nostra newsletter e ne saprete di più.

La guerra tra Tori e Orsi non finirà mai.  Pensiamo a cosa è potuto succedere in un solo anno. Solo l'estate scorsa, con lo scandalo della Grecia, pensavamo che il mondo economico fosse alla frutta ed invece ? Siamo qui a parlare di una crescita del Dow Jones del 22 %.  Non lasciatevi turbare da qualche giorno o settimana di vendite per farsi prendere dal panico e correre in banca o sul proprio homebanking a vendere tutto ciò che avete investito. Se avete fatto come noi e avete investito in ottime aziende con basi solide, dividendi e crescita costante anche in periodo di crisi siete in una cassaforte.

* Di solito una banca centrale conduce la politica monetaria alzando o abbassando il suo target di tasso di interesse per il tasso di interesse interbancari. La banca centrale raggiunge il suo target tasso di interesse attraverso operazioni di mercato aperto in cui la banca centrale acquista o vende titoli di Stato a breve termine in cambio di denaro. Quando la banca centrale versa o raccoglie pagamenti per questi legami, altera la somma di denaro per l'economia, mentre simultaneamente incide sui prezzi (e quindi il rendimento) dei titoli di Stato a breve termine. Questo a sua volta influenza il tasso di interesse interbancario.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

Come sarà l'economica americana nel 2011 ? Ipotesi sui rischi e sulla crescita

Il 2010 è finito, ovvio, passato col botto. I dati macro degli Stati Uniti continuano a suggerire che l'economia più forte del mondo rimane in traiettoria positiva. Le probabilità che ci sia un double-dip sono timori sempre più lontani, soprattutto dopo le uscite dei dati sulla disoccupazione che, migliori delle attese, hanno mostrato un ribasso delle richieste settimanali della disoccupazione.



Dati sulle case e paesi emergenti

Le vendite di case nuove o usate a Novembre ha subito una brusca battuta d'arresto. Sul fronte immobiliare, come in molti altri settori, c'è ancora molto da fare, ma gli analisti puntano il dito sul 2011 come anno della rinascita. Le informazioni più importanti da sottolineare vengono dal consumo dei mercati emergenti che fanno da traino di tutte le economie mondiali. La storia insegna che tra il 1998 e il 2008 la spesa dei consumatori dei mercati emergenti è salita del 66%. Tale cifra rappresenta il doppio del tasso delle nazione già sviluppate. La media della spesa pro capite è stata del 48% più elevata nel 2008 rispetto al 1998. Nel 2008, la spesa dei consumatori dei paesi emergenti ha rappresentato il 27% del totale mondiale. Le previsioni sulla industria dei consumatori della classe media crescerà da 2.5 a 4.5 miliardi entro il 2025, la maggioranza dei quali dovrebbero provenire dai mercati emergenti. Il duro lavoro e grandi investimenti di capitale degli Stati Uniti in questi ultimi cinquant'anni stanno finalmente producendo un rendimento positivo.

Dal 1947 il rapporto dello S&P 500 del reddito nazionale degli Stati Uniti ha prodotto una media dello 0,86%. Ora si trova intorno allo 0,74%. Se i profitti rimarranno costanti lo S&P 500 dovrebbe salire quota 1400, secondo le proiezioni di molti analisti, i quali sottolineano come possa esplodere indicandoci però anche quali possano essere i rischi a cui l'investitore potrebbe andare incontro.

1. Politico. Sul fronte America i democratici e repubblicani avranno la necessità di ripristinare i bilanci e la spesa a livelli mai raggiunti in questo decennio per compiere progressi significativi sul deficit statunitense e mantenere il rating del debito AAA.

2. Debito dell'Europa. Diamo un occhio alle mine europee, la Grecia è ancora additata come potenziale prima tessera del domino (si pensi Lehman Brothers) a cadere e, potenzialmente, scatenare un contagio. In un tranquillo Venerdì pomeriggio di qualche settimana fa nel mese di dicembre, i funzionari greci sussurrarono l'idea della ristrutturazione del debito. Questa notizia però non ha avuto una grande risonanza a causa delle vacanze immagino, ma se la ristrutturazione greca dovesse andare in porto aprirebbe la strada all'Irlanda, il Portogallo e qualsiasi altro paese con rischio di contagio.

L'alto deficit fiscale della Grecia però non permette altra soluzione (9,6% del Pil nel 2010); l'enorme debito pubblico e le basse prospettive di crescita rendono la situazione insostenibile. Di più: il necessario incremento delle entrate fiscali dovrebbe essere sostenuto da un maggiore "consenso" sociale rispetto al prelievo fiscale. Al contrario, il condono voluto dal governo (in contrasto con la troika Fmi, Bce e Ue), non fa altro che alimentare l'evasione fiscale e altri comportamenti non virtuosi da parte dei contribuenti.

3. Inflazione. Dal momento che l'inflazione è in una situazione "benigna", da questo lato l'America non si preoccupa. Cosa significa: non si può smettere di mangiare, di usare un'auto o di scaldare una casa, queste considerazioni unite alla proliferazione degli ETFs e lo svilimento del biglietto verde hanno fatto schizzare i prezzi delle commodities.
Questo dato bisogna sicuramente tenerlo sotto controllo, il petrolio non può raggiungere livelli di qualche anno fa, avrebbe sicuramente un profondo impatto sulla spesa dei consumatori e sarebbe sabbia sugli ingranaggi del motore economico nazionale.



Proiezioni

La politica monetaria resta altamente accomodante, grazie alla continua debolezza del mercato immobiliare, deve restare tale per tutto l'anno 2011. L'attuale piano di acquisto QEII da parte della FED potrebbe non essere completamente eseguito a causa del ritmo accellerato del recupero che ci sarebbe a causa della crisi di mercato e una ripresa delle oscillazioni della volatilità. Lo S&P 500 prevede degi guadagni intorno ai 94 $ ad azione, guadagno che si prospetta sempre in periodo di tassi di interesse bassi, basso tasso di inflazione e un ambiente che consente una espansione P/E più vicina a 15-15,5. Questo ci porta al target proposto in precedenza, 1400, 1450, pari circa ad una crescita in percentuale del 12%.

Questo però presuppone che gli Stati Uniti abbiano una espansione del 3-3,5 del PIL. Tutto quindi si basa sulla capacità del presidente della FED Bernanke di individuare in che modo, più o meno aggressivo, sia giunto il momento di rimuovere l'eccesso di liquidità in giro . Pensiamo che una posizione aggressiva nel 2011 sia l'investimento giusto, concentrandosi sui progressi già ottenuti nel prolifico 2010. Qualora il mercato dovesse entrare in un circolo di qualcosa di più che una semplice presa di profitto, allora ci muoveremo di conseguenza.