Io ho già parlato di ABNB qualche settimana fa.
ABNB sembra un titolo da scartare dopo le ultime trimestrali, ma io ritengo sia un acquisto intelligente
Nonostante l'indebolimento della domanda a breve termine, penso che la posizione di agenzia di viaggi online globale, o OTA, di Airbnb si rafforzerà nel prossimo decennio, guidata da una rete leader di alloggi alternativi (fonte del suo stretto fossato) di oltre 5 milioni di host e 1,5 miliardi di arrivi cumulativi di ospiti dal suo inizio nel 2008.
Questo vantaggio di rete sarà supportato da investimenti nell'intelligenza artificiale e dall'espansione nei mercati verticali delle esperienze e internazionali nei prossimi anni. Inoltre, Airbnb è posizionata per trarre vantaggio dal continuo passaggio alle prenotazioni da dispositivi mobili, testimoniato dal fatto che Airbnb è una delle prime 10 app di viaggio per iPhone in 116 mercati rispetto ai 24 di Expedia e ai 136 di Booking Holdings, secondo App Annie del 1° agosto 2024.
L'aggressiva campagna della Federal Reserve per domare l'inflazione con tassi "più alti per più tempo" sta funzionando. L'indice dei prezzi al consumo è sceso al 2,9% a luglio, la prima volta sotto il 3% dall'inizio della campagna.
In particolare, il costo del "cibo a casa" è aumentato solo dell'1,1%, mentre il "cibo fuori casa" è aumentato del 4,1%. Anche i costi energetici complessivi sono aumentati meno dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di fascia alta. Questo mi dice due cose. Uno, l'inflazione sta calando sulle necessità. Secondo, molte persone spendono ancora in beni di lusso, come i pasti al ristorante, il che è incoraggiante per Airbnb.
Venerdì scorso il presidente della Federal Reserve ha segnalato che i tagli dei tassi arriveranno presto. Ciò stimolerà la crescita economica; tuttavia, ci vorrà del tempo. E' di buon auspicio per gli investitori a lungo termine in azioni come Airbnb.
La piattaforma di Airbnb ha impiegato del tempo per raggiungere un vantaggio di rete. Infatti, ha dovuto lanciare la sua piattaforma più volte per generare un interesse maggiore, ricorrendo a tattiche di marketing aggressive come la comunicazione porta a porta e l'ingegneria innovativa (link a Craigslist e Google AdWords che generavano pubblicità gratuita o a basso costo) prima di raggiungere una scala di massa critica.
Anche quando Airbnb ha lanciato il suo sito web per la terza volta l'11 agosto 2008, aveva ancora solo 800 annunci con un numero di prenotazioni non divulgato. Tuttavia, i continui investimenti nella piattaforma e il passaparola hanno portato a un punto di svolta, in cui la rete di host e ospiti è entrata in un circolo virtuoso.
A marzo 2009, la società aveva 2.500 annunci con 10.000 utenti e, alla fine del 2010, erano state prenotate circa 700.000 notti cumulative su Airbnb, raggiungendo 1,6 milioni a maggio 2011. Da allora, la rete di Airbnb ha continuato ad espandersi, raggiungendo oltre 8 milioni di annunci attivi con oltre 1,5 miliardi di arrivi cumulativi di ospiti, al 30 giugno 2024.
L'offerta di fornitura di affitto di Airbnb ha guidato metriche utente solide, sostenendo il lato domanda del suo vantaggio di rete. In questo filone, Airbnb è una delle prime 10 app di viaggio per iPhone in 116 paesi, rispetto alle 136 di Booking e alle 24 di Expedia. Nel 2023, la piattaforma di Airbnb ha registrato 446 milioni di prenotazioni di notti in affitto rispetto a circa 900 milioni di Booking (affitto e hotel combinati) e 351 milioni di Expedia (affitto e hotel combinati).
Il management è diventato snello durante il COVID-19 per necessità, mentre i ricavi crollavano. Ma questa è stata una benedizione sotto mentite spoglie per la traiettoria a lungo termine dell'azienda. Hanno scoperto che potevano fare di più con meno dipendenti, poiché una minore burocrazia rendeva l'azienda più agile. Airbnb ha ancora meno dipendenti rispetto a prima della pandemia, mentre i ricavi sono più che triplicati.
Negli ultimi tre anni il flusso di cassa generato dalle attività operative è aumentato del 140%, mentre i ricavi sono aumentati del 97%, come illustrato di seguito.
Il mio punto di ingresso ideale è ancora di circa 100 dollari per azione; tuttavia, ciò non significa che dovremmo stare con le mani in mano fino ad allora. Inizio a scalare man mano che il prezzo si avvicina all'obiettivo. Ciò assicura che non perdiamo completamente l'occasione se il titolo non raggiunge il prezzo obiettivo e mitiga il rischio a breve termine.
Dopo aver esaminato i risultati del secondo trimestre di Airbnb, ho alzato la mia stima del fair value da 130 a 190 dollari per azione grazie alla domanda superiore alle attese per il 2025/2026.
La domanda di Airbnb, che ha guidato la ripresa del settore dei viaggi dalle profondità della pandemia nell'aprile 2020, sta iniziando a moderarsi però, poiché l'azienda ha sperimentato una solida ripresa, con le sue prenotazioni del 2022 che hanno raggiunto il 167% del livello del 2019. Anche dopo la forte ripresa dalla pandemia nel 2022, le prenotazioni di Airbnb nel 2023 sono cresciute del 16% ma stimano un solido 20% per i prossimi anni.
Considero appropriata l'inizio di acquisto leggero di Airbnb. Airbnb ha iniziato a riacquistare azioni nel 2022, il che io lo considero prudente quando avviene a sconto rispetto alla mia valutazione intrinseca, data la forte ripresa della domanda e la generazione di flussi di cassa dalla pandemia.
Il fatturato annuo previsto di Airbnb è di 25.797 milioni. per il 2031. Stimato.
Comprendere la cronologia dei ricavi di un'azienda fornisce agli investitori un'istantanea della sua potenziale crescita. La crescita dei ricavi è un solido predittore della crescita degli utili (o profitti). Un'azienda che riesce ad aumentare i propri ricavi mantenendo costanti i costi operativi ha più capitale disponibile da reinvestire nella propria attività o da restituire agli azionisti tramite dividendi o riacquisti di azioni.
Per questo ritengo ABNB una buona società, rischiosa e aggressiva, ma con possibilità di crescita elevata.
