ritengo che Palantir sia ben posizionata per un successo a lungo termine come leader nelle piattaforme di intelligenza artificiale/apprendimento automatico. Le sue due piattaforme principali, Gotham e Foundry, sono adatte ad aiutare governi e clienti commerciali a sfruttare la potenza dei dati.
Le piattaforme di Palantir sono destinate a trarre vantaggi concreti man mano che le organizzazioni cercano di espandere l'uso dei dati per informare le decisioni aziendali. Mi aspetto che questa spinta secolare consenta all'azienda di acquisire più clienti, espandendo al contempo i ricavi da quelli esistenti.
Cosa fa di preciso Palantir:
I Big Data sono onnipresenti e vengono raccolti da quasi ogni punto di contatto in un'organizzazione. Tuttavia, non è una garanzia che tutti i progetti AI/ML porteranno a risultati aziendali meravigliosi, poiché le organizzazioni spesso non riescono ad apprezzare le complessità e le intricatezze all'interno di un progetto di data science multistrato. Piattaforme AI/ML come Gotham e Foundry consentono alle organizzazioni di sviluppare soluzioni che sfruttano i Big Data e si traducono in efficienze aziendali e operative.
Palantir Technologies offre una gamma di prodotti focalizzati principalmente sull'analisi dei dati e la gestione delle informazioni. I principali segmenti di prodotti di Palantir sono:
Palantir Foundry:
- Descrizione: È una piattaforma per l'integrazione, l'analisi e la gestione dei dati su larga scala. Foundry consente alle organizzazioni di centralizzare e unificare dati provenienti da diverse fonti, trasformandoli in informazioni utilizzabili per prendere decisioni informate.
- Funzionalità chiave: Data integration, modelli di machine learning, pipeline di dati, e strumenti di visualizzazione e analisi avanzata.
Palantir Gotham:
- Descrizione: Progettato inizialmente per le agenzie di intelligence e la difesa, Gotham è una piattaforma che aiuta gli analisti a collegare grandi quantità di dati disparati per rilevare pattern, tendenze e correlazioni. Viene utilizzato principalmente per la lotta al terrorismo, la gestione delle emergenze e l'applicazione della legge.
- Funzionalità chiave: Aggregazione e correlazione di dati, creazione di modelli analitici, e visualizzazione di reti di relazioni complesse.
Palantir Apollo:
- Descrizione: Apollo è una piattaforma di Continuous Delivery (CD) e Continuous Deployment (CD) che automatizza il rilascio e l'aggiornamento del software. Questo prodotto è fondamentale per gestire e distribuire aggiornamenti su piattaforme diverse, sia in cloud che on-premise.
- Funzionalità chiave: Automazione del rilascio di software, gestione degli aggiornamenti, e controllo centralizzato della distribuzione.
Palantir Edge AI:
- Descrizione: Un segmento emergente dei prodotti Palantir che si concentra su soluzioni di intelligenza artificiale a livello edge, utilizzando dispositivi periferici per eseguire analisi avanzate direttamente sul campo. È progettato per scenari in cui la latenza è critica o la connettività di rete è limitata.
- Funzionalità chiave: AI distribuita, capacità di elaborazione in tempo reale, e analisi sul campo.
Palantir MetaConstellation:
- Descrizione: Una piattaforma che integra dati provenienti da costellazioni di satelliti e altre fonti di dati geospaziali per fornire un quadro situazionale in tempo reale. È utilizzata per la sorveglianza, la gestione delle risorse naturali e altre applicazioni geospaziali.
- Funzionalità chiave: Integrazione di dati satellitari, analisi geospaziale, e monitoraggio in tempo reale.
Questi prodotti sono progettati per diversi settori, tra cui difesa, sanità, servizi finanziari, energia, e altro, permettendo alle organizzazioni di trasformare i dati in informazioni strategiche per la loro operatività.
L'11 Aprile 2024 ho pubblicato un articolo in cui descrivo come la discesa di PLTR non era un dramma sul lungo periodo.
Dopo aver pubblicato il nostro aggiornamento su Palantir Technologies l'11 Aprile, la società ha pubblicato il suo rapporto sugli utili per il Q2 in cui ha segnalato un importante incremento delle vendite e aumentato le previsioni. Ciò ha portato alla crescita delle azioni di Palantir, che ora sono aumentate. Sebbene la mia tesi ribassista non si sia ancora concretizzata, continuo a credere che le azioni della società siano scambiate a livelli irrazionali e rappresentino un ribasso significativo.
Il buono, il brutto e il cattivo
La mia recente idea ribassista non si è ancora concretizzata, poiché il prezzo delle azioni di Palantir è cresciuto di oltre il 10% grazie al report positivo sugli utili che ha mostrato che i ricavi della società nel Q2 sono aumentati del 27,2% anno su anno a $ 678,13 milioni, superando le aspettative di $ 25,71 milioni. La maggiore guidance (stime future) da parte del management ha anche riacceso la fiducia degli investitori.
Tuttavia credo ancora che la crescita dell'azienda rallenterà, il che potrebbe portare al deprezzamento del prezzo delle azioni. Se osserviamo attentamente la presentazione degli utili, vedremo che mentre i ricavi commerciali statunitensi di Palantir sono aumentati del 55% anno su anno, sono aumentati solo del 6% trimestre su trimestre. Allo stesso tempo, mentre il conteggio commerciale statunitense è aumentato dell'83% anno su anno, è aumentato solo del 13% trimestre su trimestre.
Il grande incremento annuale potrebbe essere attribuito al fatto che il prodotto di punta di Palantir, AIP, è stato lanciato solo nell'aprile 2023, quindi i numeri del Q2'23 che sono serviti come base per il confronto per l'anno in corso non erano così impressionanti in primo luogo. Ecco perché l'azienda è stata in grado di fornire una solida crescita Y/Y nel Q2'24. Ritengo che un tasso di crescita non sarà così impressionante in futuro poiché la coorte principale di clienti ha già iniziato a utilizzare AIP negli ultimi trimestri e sosterrò che i numeri Q/Q supportano il nostro punto di vista.
Inoltre, credo che, indipendentemente da quanto AIP sia utile per le aziende, con una capitalizzazione di mercato di oltre 70 miliardi di dollari, Palantir non possa realisticamente valere più della metà dell'intero mercato dell'intelligenza artificiale generativa, che quest'anno dovrebbe valere 128 miliardi di dollari.
Considero sana la posizione finanziaria di Palantir. La società ha chiuso l'anno fiscale 2023 con circa 3,7 miliardi di dollari in contanti e investimenti liquidi e nessun debito.
Sebbene Palantir abbia registrato una redditività GAAP solo in un anno (2023), mi aspetto che l'azienda continui questa tendenza generando solidi margini di flusso di cassa, poiché aumenta la sua leva operativa riducendo alcune delle sue spese di ricerca e vendita.
Non stimo un cambiamento sostanziale nella struttura del capitale di Palantir. Mi aspetto che la società utilizzi le sue consistenti riserve di cassa se si dovessero presentare spese in conto capitale nel breve termine.
Una cosa che gli investitori esperti sanno per certo è che il mercato può rimanere irrazionale più a lungo di quanto loro possano rimanere solvibili. La storia dell'andamento dei prezzi di Palantir lo dimostra. Fondamentalmente, Palantir è estremamente sopravvalutata in quanto ha un rapporto prezzo/utile forward di quasi 100x. Tuttavia, il titolo potrebbe continuare a essere scambiato sopra il livello di supporto tecnico di $ 30 per azione.
A mio avviso, due cose possono minare l'attuale slancio di Palantir. La prima cosa è il peggioramento delle condizioni macro, che potrebbe causare una svendita generale del mercato e spingere il prezzo di Palantir più in basso, più vicino al suo valore intrinseco. La seconda cosa è una crescita Y/Y molto più bassa dei ricavi e del numero di clienti, che potrebbe minare la fiducia degli investitori.
Data una crescita Q/Q molto più debole, ciò potrebbe accadere più avanti quest'anno o all'inizio dell'anno prossimo. Ecco perché credo che Palantir continui a essere una forte vendita, perchè ci potrebbe volerci un po' prima che i fondamentali ricomincino a fare sul serio.
Sebbene Palantir abbia acquisito clienti commerciali e governativi di alto valore nel corso degli anni, ho scoperto che l'esecuzione del team esecutivo è discutibile nella migliore delle ipotesi. La strategia di vendita dell'azienda ha portato a un'acquisizione di clienti relativamente scarsa, nonostante sia nel settore commerciale da molti anni, il numero di clienti commerciali di Palantir è solo di poco superiore a 200. Sebbene l'azienda abbia virato verso un modello di vendita basato su moduli che dovrebbe rafforzare le aggiunte di clienti commerciali, l'esecuzione di questa strategia resta da vedere.
La mia mancanza di fiducia nel team esecutivo è evidenziata dal programma di investimento di società di acquisizione per scopi speciali che ha portato a perdite per oltre 300 milioni di dollari per Palantir, poiché gli investimenti in società in fase iniziale sono andati a rotoli quando i mercati si sono ricalibrati nel 2022. Questi investimenti, basati su un quid pro quo delle società investite che diventano clienti di Palantir, sono stati un po' sconsiderati, a mio avviso.
Come altre aziende di software, Palantir investe molto nei suoi reparti vendite e ricerca. A causa dell'elevata spesa in questi settori verticali, l'azienda deve ancora raggiungere la redditività GAAP. Sebbene credo fermamente nell'opportunità a lungo termine di Palantir, penso che l'azienda dovrà eseguire bene per gli anni a venire.
Non prevedo alcun problema ambientale, sociale o di governance materiale. I rischi potenziali degni di nota includono l'attrazione e il mantenimento dei talenti, principalmente nelle divisioni vendite e ricerca di Palantir. Inoltre, poiché Palantir gestisce dati critici per i propri clienti, la privacy e la sicurezza dei dati sono anche preoccupazioni ESG rilevanti.
