L'Oro non finisce mai di stupire, quali asset sono i migliori da seguire?

Il prezzo dell'oro ha raggiunto livelli record nei primi tre mesi del 2024. Il 2 gennaio, quanto il prezzo era a 2.041,20 dollari l'oncia, il metallo giallo stava superando i massimi precedenti stabiliti a dicembre 2023.

L'oro è rimasto in un intervallo limitato per i primi due mesi dell'anno, mantenendosi sopra il livello di 2.000 dollari USA fino a quando non ha brevemente rotto il supporto a metà febbraio, scendendo al minimo trimestrale di 1.991,98 dollari USA il 13 febbraio. 

Seguendo questo minimo, l'oro ha iniziato una lenta risalita verso l'inizio di marzo, raggiungendo infine un massimo trimestrale di 2.251,37 dollari USA il 31 marzo. 

Da allora l'oro ha continuato a muoversi, superando brevemente i 2.400 dollari USA il 12 aprile. Perchè continua a salire? 

L'acquisto da parte della banca centrale compensa i flussi in uscita dell'ETF Un'area degna di nota nel panorama degli ETF è la regione asiatica. Gli ETF asiatici, sebbene più piccoli di quelli degli Stati Uniti e i mercati europei sono positivi in termini di flussi netti da inizio anno. 

Con gli ETF che continuano a registrare deflussi, penso che ci sia un nuovo acquirente sul mercato, uno che è così interessato all'oro fisico. Questo potrebbero essere i fondi sovrani che si uniscono a banche centrali, altre istituzioni o altri player con tasche profonde che non si preoccupano molto del prezzo, decidendo che è giunto il momento di coprirsi con l'oro.

I dati di WGC per il primo mese dell'anno indica che la domanda cinese di oro all'ingrosso è balzata a 2,71 MT a gennaio, la più forte di sempre per quel mese. Mentre una parte dell'oro è probabilmente destinata ai mercati della gioielleria, dove la domanda rimane alta nonostante l'elevato prezzo dell'oro, il ribasso ha quindi aumentato la domanda di lingotti e monete.

Il fattore Cina

Gli acquisti da parte degli investitori cinesi sono continuati fino a febbraio, poiché la stabilità dei prezzi ha contribuito a prendere un ulteriore 127 MT dalle scorte di Shanghai Gold Exchange; ciò supera la media mensile di 118 MT negli ultimi 10 anni. 

Anche se gli acquisti sono stati forti nei primi due mesi del 2024, i mercati all'ingrosso e degli investimenti si stanno spostando verso quella che è tradizionalmente una parte lenta dell'anno, il che, insieme ai prezzi record dell'oro, potrebbe frenare gli acquisti.

Il sentiment degli investitori è stato riaffermato più avanti nel mese, quando la Fed si è riunita dal 19 al 20 marzo. Con un'inflazione più alta del previsto, a Febbraio, la banca centrale ha mantenuto il suo tasso di riferimento al 5,25-5,5 percento. 

Questo sentimento rialzista ha contribuito a contenere i deflussi degli ETF occidentali sull'oro, con il Nord America che ha visto afflussi di 4,8 MT a marzo. Il pull back globale è arrivato a 13,6 MT, con le perdite maggiori provenienti dal Regno Unito, dove una sterlina debole ha limitato il potere d'acquisto e i trader hanno venduto le partecipazioni per realizzare profitti mentre l'oro ha raggiunto prezzi record.

Le perdite europee sono arrivate a 2,2 MT. In termini più ampi, Vedo le condizioni per un più ampio interesse globale per l'oro. Questo perchè le banche centrali continuano ad essere acquirenti significativi e i rischi geopolitici e le incertezze globali spingono gli investitori verso la sicurezza percepita dell’oro.

L'ambiente attuale sottolinea l'importanza dell'asset strategico per la diversificazione del portafoglio e la mitigazione del rischio. Pertanto, sebbene possa esserci stata una percezione di disinteresse da parte dell’Occidente nei confronti dell’oro, gli sviluppi recenti indicano una domanda sostenuta e ampia per il metallo prezioso. L'andamento del prezzo dell'oro deve ancora aumentare. 

Cosa riserva il futuro all'oro nel 2024?

Mentre il secondo semestre dell'anno è appena iniziato, il metallo giallo ha già fatto alcuni guadagni importanti. L'oro continua a muoversi e ha anche superato i 2.500 dollari per la prima volta in assoluto.

I nuovi massimi coincidono con le crescenti tensioni in Medio Oriente e le ricadute di un attacco  israeliano sui lavoratori stranieri a Gaza il 1 aprile. L'inizio di aprile ha visto un'escalation nella guerra tra Russia e Ucraina, con nuovi attacchi a Kiev e altri obiettivi al di fuori di Donetsk.

Mentre l'oro è tradizionalmente considerato un rifugio sicuro durante i periodi di tensione geopolitica, sono convinto che la natura in corso del secondo conflitto ha causato un evoluzione di sorta per gli investitori. A meno che uno dei secondi conflitti non si diffonda, non credo che nessuno dei due avrà un grande impatto sull'oro. Fanno parte del nuovo normale livello di radiazione politica.

Come accennato, un forte slancio è proseguito da marzo, consentendo al metallo giallo di superare i 2.400 dollari a metà aprile. I suoi guadagni sui prezzi sono stati influenzati da vari fattori, tra cui i continui acquisti da parte delle banche centrali, la forte domanda da parte degli investitori al dettaglio cinesi e un migliore sentiment da parte degli investitori occidentali, che hanno contribuito a contenere i flussi in uscita dai fondi negoziati in borsa (ETF) sull'oro.

Le banche centrali sono state forti acquirenti di oro nel primo trimestre, acquistando 289,7 tonnellate metriche (MT), in linea con i numeri del 2022 e del 2023. Turchia, Cina e India hanno seguito la strada, con acquisizioni rispettivamente di 30,12 MT, 27,06 MT e 18,51 MT.

Questo tendenza all'acquisto è continuata all'inizio del secondo trimestre, con le banche centrali che hanno aggiunto 33 MT alle proprie riserve collettive ad aprile. La Turchia ha effettuato acquisti per l'11° mese consecutivo, aggiungendo 8 MT alle proprie offerte ad aprile, mentre la Cina ha registrato una drastica riduzione, acquistando solo 2 MT, saremo al di sotto della sua media di 1,8 MT negli ultimi 17 mesi.

Previsioni sull'oro nel secondo trimestre del 2024

Sebbene i dati completi per maggio non siano disponibili questa volta, i rapporti indicano che la Banca Popolare Cinese ha sospeso gli acquisti di oro per la prima volta in 18 mesi. Allo stesso tempo, gli analisti hanno notato che la banca centrale cinese è sta effettuando acquisizioni non dichiarate del prezioso metallo da qualche tempo.

C'è anche la speculazione che la banca centrale cinese riprenderà ad acquistare una volta che l'oro sisarà allentato dai massimi recenti. A partire da aprile, l'oro della Cina come riserve ammontavano a 2.265 MT, pari al 4,9 percento delle sue disponibilità in valuta estera.

Guardando al futuro, un sondaggio della banca centrale dal World Gold Council indica che l'ondata di acquisti non è ancora finita, con il 29% dei 70 intervistati che affermano di voler continuare ad aggiungere oro alle proprie riserve nel corso del prossimo anno.

Quali sono i migliori asset da comprare

Wheaton Precious Metals Corp (WPM)

Wheaton Precious Metals è una società canadese che trasporta oro e altri metalli preziosi. Stipula accordi di acquisto con le miniere e poi vende l'oro. Poiché WPM non estrae effettivamente oro, i suoi guadagni tendono a essere più stabili rispetto alla maggior parte delle azioni aurifere. Mi aspetto aumenti marginali dell'EPS annuale nei prossimi cinque anni. Ciò include una piccola diminuzione dell'1,8% nel 2023 e un previsto aumento dell'EPS del 14,5% nel 2024.

Ha un grado di salute finanziaria di "A" da Morningstar e un coefficiente di solvibilità molto forte. Il titolo ha avuto prestazioni ammirevoli negli ultimi cinque anni, con un rendimento del 196,4% e del 19,5% nell'ultimo anno, nonché un rendimento da dividendi dell'1,3%.

In un mercato dell'oro in forte espansione, Wheaton Precious Metals emerge come un investimento di spicco grazie al suo esclusivo modello di streaming. A differenza delle società minerarie tradizionali, WPM trae vantaggio dall'aumento dei prezzi dell'oro e dell'argento senza i rischi operativi.

Grazie a un portafoglio diversificato di asset e a una politica di dividendi progressiva, WPM offre un potenziale di crescita costante e solidi rendimenti per gli azionisti. Nonostante la valutazione apparentemente elevata, le prospettive a lungo termine di WPM restano rialziste, soprattutto alla luce delle attuali incertezze economiche e dei potenziali tagli dei tassi.

Per gli investitori che desiderano esporsi ai metalli preziosi, ritengo che WPM si distingua come una scelta vincente nell'attuale panorama di mercato. Leggermente sopravvalutata, ma sempre ottima. 

Negli ultimi 10 anni va sottolineato il titolo non è mai riuscito a superare l'indice, ma è andato a braccetto. 

Alamos Gold Inc. (AGI)

Alamos Gold. (AGI) è un produttore canadese di oro a media capitalizzazione, con una delle storie operative più impressionanti degli ultimi anni. La società ha pubblicato i suoi risultati del secondo trimestre del 2024 il 1° agosto. 

La performance del prezzo delle azioni di Alamos Gold è stata eccellente negli ultimi 3 anni, con un aumento del 122%, dove il titolo ha superato l'oro, il VanEck Gold Miners ETF (GDX) e la maggior parte dei peer con un margine decente. Il titolo è anche aumentato del 30% da inizio anno, anche se la performance relativa non è stata così estrema nel 2024.

Alamos Gold è una delle più impressionanti società di estrazione dell'oro in circolazione. In futuro, 3 miniere su 4 si trovano in Canada e tutte e 4 le miniere sono operazioni relativamente a basso costo, anche se potrebbero volerci ancora alcuni trimestri per far funzionare Magino in modo più fluido.

Con un EV/EBITDA lungimirante di 9 e un Price to Earnings di 20, il titolo potrebbe non essere molto economico. Tuttavia, Alamos Gold è un'azienda di qualità e c'è molta crescita organica incorporata in questa azienda. Quindi, mi aspetto che la produzione sarà ben al di sopra dei livelli attuali in pochi anni, pur rimanendo un produttore a basso costo. Quindi, considero ancora Alamos Gold un buon acquisto per chiunque voglia un'azienda di estrazione dell'oro di qualità nel proprio portafoglio.

Per tutte e due le aziende, attenderei una discesa di almeno il 10% prima di fare un acquisto con una piccola porzione. 

Investire in Oro:Perchè i prezzi dell'oro sono in caduta libera

Abbiamo discusso più di una volta del perchè il bene di rifugio numero uno degli investitori, l'Oro, stia scendendo e non abbia più appeal viste le turbolenze attuali. Mentre la maggior parte dell'incertezza che circonda la Grecia, e tutta la zona Euro, sembrano volgere al termine, l'oro è sceso ad un minimo di cinque anni il 20 luglio. Ci sono diversi fattori responsabili di questo forte calo. Discuteremo questi fattori in dettaglio nel resto di questo articolo.



Ad un certo punto lunedì 20 luglio, i prezzi dell'oro sono scesi a 1086 dollari l'oncia prima di stabilirsi a 1104 dollari l'oncia. Questo è il livello più basso raggiunto da marzo 2010. Segnaliamo qualche azione legata all'Oro come le grandi miniere. Il 20 luglio, Barrick Gold (ABX), Goldcorp (GG) e Newmont Mining (NEM) sono scese rispettivamente del 15,70%, 12,30% e 12,20%.

Gli indicatori d'oro

I prezzi dell'oro sono influenzati da una serie di variabili. In questa parte dell'articolo studieremo i seguenti fattori che gli investitori possono monitorare per ottenere una direzione dei prezzi dell'oro. I fattori includono:

Inflazione negli Stati Uniti
Dollaro Americano
Domanda d'oro cinese
Riserve auree cinesi

Dobbiamo anche considerare l'impatto dei dati macro sui prezzi in dollari sull'Oro. Poi, discuteremo sui diversi fattori del mercato del lavoro statunitense. Queste sono le considerazioni più importanti, la Fed deve decidere il la tempistica degli aumenti dei tassi di interesse e cosa più importante il progresso della domanda e della riserva aurea cinese, gli importatori numero uno al mondo.

Il più grande consumatore del mondo di oro

La Cina, come detto, è il più grande consumatore mondiale di oro. La nazione non segnala le proprie riserve in oro al FMI (Fondo Monetario Internazionale) periodicamente come gli altri paesi. È per questo che gli operatori di mercato attendono sempre con ansia l'aggiornamento di riserva d'oro dalla Cina. Le riserve auree della Cina sono aumentate del 57% negli ultimi 6 anni come mostrato dal grafico.



La Cina ha annunciato che le sue riserve auree il 17 luglio sono aumentate del 57% da 1.054 tonnellate nel mese di aprile 2009 a 1.658 tonnellate nel giugno 2015. Anche se questo è un salto enorme, è molto inferiore a quello che gli analisti si aspettavano. Quasi la metà della somma che gli analisti avevano previsto sulla base dei dati di produzione commerciali sul mercato interno cinese. Ciò ha portato ad un sentiment negativo sul mercato. I lingotti sono scesi a un minimo di cinque anni sempre il 20 luglio.

In base a questo numero la Cina è il quinto più grande detentore di oro al mondo, dopo gli Stati Uniti, Germania, Italia e Francia. Per molto tempo il mercato ha parlato dell'accumulo di oro da parte cinese per rafforzare la sua posizione. La Cina vuole essere inclusa nel paniere speciale di chi ha il diritto di prelievo dal FMI. Attualmente, il paniere comprende il dollaro statunitense, lo yen, la sterlina e l'euro. Questa è stata la ragione principale per cui il sentiment d'oro negativo ha prevalso, nonostante un aumento del 57% nelle aziende.

Le importazioni di oro in India sono crollate

L'India ha importato oro per un valore di 197 miliardi di dollari nel mese di giugno, un calo del 37% su base annua. Questo è abbastanza basso rispetto ad un aumento del 10,50% su base annua di maggio. Le importazioni nel mese di giugno sono state inferiori del 18,70% all 'altezza del mese precedente. Tradizionalmente, l'acquisto di Oro dell'India e la Cina hanno sostenuto i prezzi dell'oro. Quando i prezzi dell'oro hanno iniziato a scendere nel 2013 a causa di un sell-off, l'acquisto di oro fisico da questi due consumatori è venuto in soccorso ai prezzi dell'oro.



Il calo delle importazioni sono in linea con le attese del mese di giugno e saranno influenzati dai livelli monsonici e dalla fine della stagione dei matrimoni. I monsoni in India dovrebbero essere inferiora al normale quest'anno. La maggior parte della popolazione rurale si basa su agricoltura e attività connesse. Come risultato è fortemente influenzata dai monsoni. Questa popolazione rappresenta quasi il 75% della domanda totale di oro in India. L'assenza della stagione dei matrimoni o qualsiasi festival importante probabilmente ridurrà la domanda di oro.

Disoccupazione negli Stati Uniti

Il numero di persone negli Stati Uniti che hanno richiesto sussidi di disoccupazione è sceso per la prima volta nella settimana terminata il 10 luglio. E' sceso di un solido 15.000 persone dalla settimana precedente attestandosi a 281.000. Il dato è stato migliore delle aspettative degli economisti che si aspettavano 285.000 nuove richieste.



Poiché i dati settimanali solitamente non sono molto amati perchè non rispecchiano appieno l'andamento, gli analisti di solito preferiscono la media di quattro settimane. Tale media è aumentata di 3.250 a 282.500. La richiesta di sussidi è comunque rimasto ad un livello basso che fa bene alla occupazione americana. Questo è evidente anche dando uno sguardo al tasso di disoccupazione in calo nel mese di giugno. 5,30%. La forza del mercato del lavoro dipende dalle persone che hanno posti di lavoro con un reddito.

Vendite al dettaglio degli Stati Uniti deludenti nel mese di giugno

La spesa dei consumatori vale quasi i due terzi dell'economia americana. Così, un indicatore che punta a un incremento della spesa è positiva per gli Stati Uniti e la sua crescita economica. Le vendite al dettaglio rappresentano circa un terzo di tutta la spesa dei consumatori. Il mese scorso sono diminuiti dello 0,30%. Il mercato non si aspettava una discesa. Si aspettava un +0.20% di crescita. Ricordiamo che le vendite al dettaglio sono aumentate dell'1% a maggio.

La NRF (National Retail Federation) ha tagliato le previsioni di crescita delle vendite al dettaglio nel 2015. Ora, l'NRF prevede che le vendite al dettaglio crescano del 3,50% all'altezza della sua precedente stima del 4,10% di febbraio 2015.

Che cosa devono aspettarsi gli investirori

Anche in seguito alla incertezza economica e finanziaria che circonda la Grecia e la Cina, la domanda del bene di rifugio primario come l'oro è rimasto piuttosto debole. Questo ha a che fare principalmente al rialzo dei tassi di interesse in rialzo da parte della Fed. Dopo un rialzo dei tassi, gli investimenti sull'Oro scenderanno. Questo perchè gli investitori puntano verso altre attività di rifugio, tra cui il dollaro statunitense e il debito sovrano.

Il dollaro americano sta acquistando forza, è sotto gli occhi di tutti. Le prospettive per il dollaro USA rimangono positive considerando la divergenza tra le politiche monetarie degli Stati Uniti e il resto del mondo dopo l'attesa del rialzo dei tassi di interesse. La recente ondata di dati negli Stati Uniti è stata più o meno positiva per l'economia degli Stati Uniti e per il dollaro USA. Un dollaro forte è di solito negativo per l'oro.

Quando i prezzi dell'oro scendono, solitamente aumentano gli acquisti di Oro fisico in particolare in Cina e India. Questo è stato il caso del 2013. Tuttavia, questa volta, le cose non sembrano essere così semplici per l'oro. L'acquisto di Oro fisico di Cina e India rimane fiacco e le prospettive per la domanda d'oro in India dovrebbe rimanere deboli a causa di deboli monsoni e mancanza di festeggiamenti, che sono un catalizzatore per l'acquisto di oro.

Investire in Oro, la relazione inversa tra dollaro forte e Oro

L'Oro per secoli è stato il bene che ha tresceso i confini delle nazioni. Una riserva di valore per l'essere umano, per migliaia di anni. Dal momento che ora il meccanismo del movimento del prezzo è direttamente legato al dollaro, molti analisti analizzano l'EURUSD per capire il movimento dell'Oro. Tuttavia non dobbiamo dimenticare che l'Oro è un bene che colpisce culture diverse in valute diverse e la recente forza del dollaro ha avuto effetti ben diversi a seconda del paese in cui si vive.

Dal picco del 2011, il prezzo dell'Oro è sceso di quasi il 40% passando dai vicini 2000 dollari all'oncia ai 1200 di oggi, come mostrato nell'immagine. Il suo valore è sceso per una serie di motivi, prima di tutto dobbiamo fare una premessa, il picco è stato raggiunto grazie alla crisi del 2008 e al conseguente QE americano, da non sottovalutare. Quando la FED ha cominciato ha tagliare il QE il metallo giallo ne ha risentito iniziando il lento declino. In questo periodo non dimentichiamo la bolla speculativa delle materie prime dell'Autunno 2014 che di certo non ha aiutato, in più c'è da qualche mese la speculazione mediatica sull'alzamento dei tassi di interesse in America.



C'è una relazione inversa tra il dollaro e le materie prime degli Stati Uniti in generale. Come l'Oro, il meccanismo dei prezzi di riferimento per molte materie prime è la valuta degli Stati Uniti e il dollaro forte ha avuto un effetto deprimente su tutta la linea in termini di prezzi delle materie prime.



Mentre il dollaro è esploso verso l'alto, l'euro è andato nella direzione opposta. Il panorama economico in Europa è debole, ci sono stati problemi nei paesi periferici rispetto a programmi di austerità messe in atto dall'UE e BCE. Recentemente, la BCE ha istituito una politica di allentamento quantitativo che terminerà a settembre 2016 mantenendo i tassi di interesse bassi. L'euro è sceso da quasi 1,40 dollari a maggio dello scorso anno a meno di 1,10 $. Nel frattempo, l'Oro in euro ha fatto bene in quel periodo.



Come da manuale mentre il dollaro è diventato più forte contro tutte le valute da maggio dello scorso anno, l'Oro ha fatto bene in quelle valute che invece si sono indebolite. Un altro settore in cui l'oro ha mantenuto la forza è contro altri metalli preziosi. Il differenziale tra il platino e l'oro è sceso fino a rendere il platino più conveniente che l'oro. Nel corso degli ultimi decenni non è mai stato un livello normale per questi due metalli preziosi.

Quindi possiamo dire che in questo momento il platino è molto più raro dell'oro. Il costo di produzione del platino è superiore all'oro e ha molte più applicazioni industriali rispetto al metallo giallo. Pertanto, su base storica, l'oro è molto forte rispetto al platino. La stessa divergenza esiste quando si tratta di rapporto di prezzo tra argento e oro. Il valore medio di lungo periodo per il rapporto oro-argento è di 55 a 1 o 55 once di valore d'argento per ogni oncia d'oro. Il 17 Aprile 2015, questo rapporto ha chiuso a 73,6 a 1. Pertanto, il prezzo dell'oro è storicamente più forte rispetto al prezzo di argento.

Mentre il mondo si concentra sul prezzo in dollari dell'oro, il metallo giallo ha reso buone prestazioni contro le valute diverse dal dollaro e contro gli altri metalli preziosi. Tutto questo mi porta a credere che una divergenza classica nel mercato dell'oro si stia sviluppando. L'oro è forte quando misurato in euro o in altre valute ed è forte rispetto ad argento e platino. Data la forza del dollaro, l'oro non è sceso molto in termini di dollari.

Ovviamente la correlazione inversa tra l’oro e il dollaro è ben nota alla maggior parte dei trader. Per profittarne, quindi, bisogna essere capaci di anticipare questo rialzo dei valori dell’oro prima degli altri. Difficile a farsi quando tutti ottengono la stessa informazione nello stesso momento. Tuttavia esiste un’astuzia che permette di anticipare il ribasso del tasso di cambio del dollaro e, quindi, la risalita del prezzo dell’oro.

Se osserviamo dei grafici storici noteremo che quando il prezzo del petrolio sale significativamente, il dollaro si indebolisce e questo, per la legge enunciata prima, rafforza l'Oro. Quindi per logica, basta seguire il valore del petrolio per capire subito se il prezzo dell'Oro salirà o scenderà. All'aumentare del petrolio aumenterà l'Oro e viceversa.

La pressione sulle materie prime e metalli preziosi rimane

Le materie prime sono sotto pressione in questo periodo spingendo verso il basso anche i metalli preziosi, questo comporta una spinta verso il basso di varie società del settore minerario ed energetico. Queste mosse sono in corso anche se i mercati ora si aspettano che le autorità cinesi cerchino di far crescere la loro economia in fase calante da qualche mese. I prezzi del rame infatti sono saliti sulla scia delle speranze per nuove misure di stimolo in Cina, il piu' grande consumatore al mondo del metallo industriale. Al Comex, divisione del New York Mercantile Exchange, il contratto a maggio - il piu' scambiato - ha chiuso in aumento di 1,4 centesimi, lo 0,5%, a 2,7815 dollari al pound.

Tutto dipende in questo momento dalla mancanza di domanda di materie prime, che è il motivo per cui tutto ciò che ha il potenziale per aumentare la domanda suscita il mercato. La cattiva notizia è che qualsiasi allentamento dai cinesi potrebbe avere un impatto negativo sul prezzo dei metalli preziosi raffozzando ancora di più il dollaro americano. 0Il governatore della banca centrale a Pechino, Zhou Xiaochuan, ha segnalato nel fine settimana che il governo ha "spazio di manovra" per allentare la sua politica se l'inflazione continua a scendere. E cosi' il mercato si aspetta il lancio di misure di stimolo simili a quelle viste in scia all'ultima crisi finanziaria e che comprendono progetti infrastrutturali. Questi ultimi incrementerebbero la domanda del rame.

Guardando i mercati delle materie prime, il livello di 1.200 dollari all'oncia dell'Oro ha tenuto, ma non nel modo in cui i tori dell'oro avevano sperato. La resistenza ha tenuto dopo essere stata violata e ha aperto la strada ad un calo ancora maggiore. Il petrolio scivola verso il basso dato che i mercati ancora una volta temono che le sanzioni contro l'Iran volgano al termine, un accordo dovrebbe essere raggiunto oggi o domani. Anche se il petrolio è più basso, l'ETF United States Oil ETF (USO) è tornato positivo.



Non preferiamo acquisti di miniere o ETF di Oro e Argento, ETF come SPDR Gold Trust ETF (GLD) o l'iShares Silver Trust ETF (SLV), perché siamo rialzisti sull'economia pensando che gli Stati Uniti saranno l'economia che porterà il mondo fuori da questa situazione di calo della domanda. Non vi è alcun motivo di possedere oro in questo momento almeno che non vogliamo una polizza di assicurazione sul mercato, e non ci sarà alcun motivo di essere rialzisti fino a quando l'inflazione non diventerà una preoccupazione reale.

Alcoa (AA) sta limitando la capacità residua nella sua miniera di Sao Luis in Brasile. La società aveva già ridotto la capacità, ma l'ultima decisione sarà di limitare le rimanenti 74.000 tonnellate di capacità presso la struttura. La riduzione della capacità di fusione non influenzerà le operazioni di raffinazione a Sao Luis. Con questa mossa, Alcoa ha ormai ridotto di oltre il 20% la sua capacità di fusione a livello mondiale, combattendo l'aumento dei costi e il calo dei prezzi.

La società avrà 15 milioni di dollari di costi per il primo trimestre, che equivalgono allo 0.01 $ EPS.



In passato abbiamo evidenziato la notizia che Chevron (CVX) sta vendendo la sua partecipazione del 50% della raffineria australiana Caltex, nella speranza di aumentare di circa 3,6 miliardi di dollari l'utile. L'azienda ha scaricato con successo circa 135 milioni azioni ad un prezzo di 35 dollari australiani per azioni che hanno portato circa 3,7 miliardi dollari. Chevron ha emesso un comunicato stampa nel quale fornisce come chiusura ufficiale il 2 Aprile. Il guadagno della vendita sarà incluso nei risultati del secondo trimestre della società.



La maggior parte dei soci sono sempre d'accordo che la remunerazione dei dirigenti dovrebbe essere legata ai risultati, e con le ultime notizie su Barrick Gold (ABX), uno deve chiedersi se la più grande azienda mondiale di Oro abbia ignorato le preoccupazioni degli azionisti. Per coloro che non hanno seguito l'azienda nel corso degli anni, gli azionisti hanno spinto per una "ragionevole remunerazione" dei dirigenti, ma le ultime stime mostrano che la società continua a pagare uno scarso rendimento.

Barrick ha depositato il suo report annuale Venerdì dopo la chiusura, in una mossa molto probabilmente orientata nel tentativo di evitare i titoli dei giornali. Missione fallita. Numerosi midia hanno evidenziato che la società ha pagato tre alti dirigenti 24,7 milioni di dollari, quando il prezzo delle azioni della società ha sottoperformato notevolmente il settore. Dei 24,7 milioni dollari pagati ai dirigenti, il presidente esecutivo John Thornton ne ha ricevuti 12,9 milioni dollari. Il business dell'oro è un business difficile in questo momento, ma Barrick appare certamente un obiettivo maturo per gli azionisti attivi.

Investire nell'oro: questa fase orso non è ancora finita

Quest'anno è iniziato brillantemente per l'oro, argento e miniere. Questo improvviso rialzo porta molti investiori a credere che il fondo è ora alle spalle. Il settore dei metalli preziosi è dunque pronto a decollare e a generare enormi profitti per i suoi investitori.

Tuttavia, l'ovvietà vuole che l'investimento che si basi sui tempi di entrata e di uscita. Questo è naturalmente più facile a dirsi che a farsi. Il settore dei metalli preziosi è estremamente volatile e in questa fase, tra l'altro, particolarmente insidioso. I primi 10 anni di mercato toro dell'oro hanno avuto il vento in poppa il che ha consentito di generare profitti con una crescita straordinaria. Purtroppo tutte le cose belle hanno una fine e così è stato per l'Oro nel 2011, quando ha raggiunto un picco di 1900 dollari l'oncia. Non solo l'Oro comunque, l'Argento, pur avendo numerosi usi industriali è sceso drammaticamente con il settore minerario che ha perso circa il 70% del suo valore nel corso di un periodo di 3 anni di carneficina pura.

Sulla scia del calo dei prezzi dei metalli preziosi le miniere sono state maltrattate, il grafico qui sotto mostra lo l'indice GOLD BUGS (HUI):



L'HUI è sceso del 70% dal suo massimo di 630 punti e ha rivisto i suoi minimi del 2008, un importante livello di supporto, ma è riuscito a non rompere questo importante supporto riportandosi a 190 punti. La domanda ora è se possibile che l'HUI si tenga al di sopra di questo livello di supporto e formi una buona base da cui partire per radunarsi per la prossima fase rialzista del mercato toro.

La discesa ultima dell'oro ha un senso, il QE, è il risolutore di tutti i nostri problemi economici. L'ultima banca a partecipare alla festa è la Banca centrale europea tramite l'introduzione di un vasto programma di quantitative easing (QE), al fine di potenziare l'inflazione nella zona euro ed impedire che la loro economia vada in deflazione. Da marzo 2015 fino settembre 2016 la BCE acquisterà circa 60 € miliardi di euro (68 miliardi dollari) di asset ogni mese, per un totale di 1.100 miliardi di Euro.

Noi abbiamo sempre sostenuto l'opinione che la liquidità non è il rimedio per l'insolvenza e quindi questa mossa potrebbe mascherare i problemi strutturali dell'economia nel breve termine, ma prima o poi dovranno essere affrontati. La cura per l'insolvenza è il fallimento, un processo che rimovuorebbe quelli che non possono incidere dal mercato. Il settore bancario ci va a nozze col denaro elettronico derivato dal nulla è destinato ad entrare nel sue casse.



Gli Stati Uniti hanno recentemente terminato il suo programma di QE e il dollaro è stato il principale beneficiario e ha sovraperformato l'oro nel corso dell'ultimo anno. Ma come europeo allora l'oro sarebbe stato un ottimo investimento in quanto ha sovraperformato l'Euro drammaticamente. Da questo si può dedurre che l'oro non è un 'one size fits all' investimento, molto dipende dalla vostra posizione geografica e la moneta che viene utilizzata nella vostra vita quotidiana. Supponendo che tu sei un americano, vedresti il dollaro come un rullo compressore, avrebbe senso non essere esposti in società minerarie dell'Oro. Ti chiederai il motivo ? Il rapporto non-farm payroll sul lavoro rimane solido, l'inflazione inizia a muoversi verso l'alto, quindi gli pcchi sono tutti puntati verso la Fed che a metà anno potrebbe aumentare i tassi di interesse e scoprire le sue carte. Ciò servirebbe solo a rafforzare il dollaro, che a sua volta ostacolarebbe la capacità di salita dell'oro. Al contrario, la Fed potrebbe facilmente reintrodurre il QE e catapultare l'oro a nuovi massimi di tutti i tempi.

Cosa fare allora ? Mantenere la parte del leone dei vostri fondi di investimento lontani dall'Oro per ora. Attendere che i dati confermanino che l'economia stia andando bene o stia per ricadere in recessione. Seguire la Fed per quello che dicono in ogni suo incontro col senato. Non date per scontato che questo sia il momento di comprare di tutto solo perché sono meno costosi di quanto lo siano stati, più economico non significa necessariamente a buon mercato. Questo recente rimbalzo dei prezzi dell'Oro potrebbe essere un altro falso segnale e abbiamo avuto abbastanza falsi segnali in passato negli ultimi tre anni per essere almeno un po' stanco di questo mercato.

Rimanere flessibili e non abbiate paura del breve periodo di questo mercato se un rally sembra essere ipercomprato e andare lungo quando sono stati apiattiti i prezzi. Questi movimenti non sono investimenti a lungo termine e devono essere considerati su un approccio mordi e fuggi, prendendo piccoli profitti rapidamente e, auspicabilmente, riducendo al minimo i rischi. Infine, solo distribuendo piccole quantità di capitale fino a quando il nuovo toro è confermato.

Investire in oro e argento: 5 società pronte per il balzo dopo il calo

In alcuni articoli precedenti ho scritto che il calo dell'Oro e dell'Argento poteva diventare una grande opportunità per varie aziende che avevano perso smalto nella vendita generale delle materie prime di fine 2014. Durante un analisi incrociata sono uscite varie società che sono del settore Oro e Argento e che nel 2015 potrebbero fare il grande salto dopo un calo pesante.

I toni non sembrano comunque alleggerirsi, il rendimento del Tesoro americano decennale è sceso dell'1,9%, mentre le azioni sono alle prese con un calo degli indici, non dimentichiamo poi che il petrolio è ai minimi storici. Detto questo, i titoli legati all'Oro e all'Argento stanno lievitando, limitando i costi e gestendo meglio la liquidità, tutto in attesa della decisione della BCE e la soluzione Grecia.

Di seguito vi segnaliamo 5 società di bassa capitalizzazione da tenere per un periodo di 2/3 anni, che potrebbero duplicare il loro prezzo in questo periodo.

Allied Nevada Gold Corp. (ANV)
Allied Nevada Gold Corp. è una miniera di oro e d'argento, sviluppa ed esplorare su territorio americano. Opera attraverso tre segmenti: Hycroft Mine, Esplorazione & Corporate e Altro. Il segmento Hycroft comprende le operazioni, lo sviluppo e le attività di esplorazione di oro vicino Winnemucca. Il segmento Exploration comprende tutti i costi legati alla ricerca e sviluppo di proprietà al di fuori della miniera Hycroft. Il segmento Corporate e altri include i costi generali e amministrativi aziendali della società. Allied Nevada oro è stata fondata il 14 settembre 2006 e ha sede a Reno, NV.

Allied Nevada Gold, come suggerisce il nome, si è concentrata su miniere di oro e argento in Nevada. In primo luogo sta lavorando nella sua miniera di Hycroft, una miniera a cielo aperto a ovest di Winnemucca. La società è stata avviata con un rating buy dagli analisti di HC Wainwright a fine dicembre grazie alla “opportunità di investimento intrigante nella sua valutazione corrente per offrire una esposizione di un produttore d'oro mid-tier in una giurisdizione sicura e stabile. Un semplice ritorno alla sua media mobile a 200 giorni verrebbe tradotto come una crescita del +100% rispetto ai livelli attuali. Da seguire attentamente.



Golden Star Resources (GSS)
Golden Star Resources Ltd, (Golden Star) è un'organizzazione internazionale di miniere d'oro e società di esplorazione e produzione in Ghana e Africa occidentale. La società svolge anche esplorazione d'oro in altri paesi dell'Africa occidentale e del Sud America. Golden Star detiene partecipazioni di controllo in diverse proprietà d'oro nel sud-ovest del Ghana. Attraverso una società controllata al 90%, Golden Star Limited (GSBPL), che possiede e gestisce le estrazione e lavorazione dell'oro a Bogoso e Prestea, situati vicino alla città di Bogoso, Ghana. Attraverso un'altra società controllata al 90%, Golden Star (Wassa) Limited (GSWL), possiede e gestisce la miniera d'oro Wassa e carbonio, oltre che l'impianto di trasformazione (Wassa), situato a circa 35 km a est di Bogoso/Prestea.

La società ha abbassato leggermente la produzione nel 2015 a causa di problemi in Ghana, ma dovrebbe vedere sollievo un rimbalzo dei prezzi dei metalli se le tendenze attuali sono confermate. La azioni hanno perso più di due terzi del loro valore dal massimo di giugno e sono pronte per un rimbalzo dall'ipervenduto.



Coeur Mining Inc (CDE)
La società è impegnata nello sviluppo ed esplorazione di argento e oro nelle sue proprietà minerarie. Coeur Mining Inc. è un grande produttore di argento prima di tutto e la sua produzione di oro e miniere sono situate negli Stati Uniti, Messico, Bolivia, Argentina e Australia. Possiede anche partecipazioni di minoranza strategiche in argento e oro di in aziende nel Nord e Sud America. Opera nel settore attraverso cinque segmenti: Palmarejo, San Bartolome, Rochester, Kensington e le miniere Martha. Affina metalli preziosi, e si concentra su un gruppo geograficamente eterogeneo di fonderie e raffinerie di terzi, compresi i clienti che si trovano in Messico, Svizzera, Australia, Germania, Cina e Stati Uniti. I metalli raffinati sono venduti agli utenti finali per l'impiego in circuiti elettronici, gioielli, argenteria e industrie delle tecnologie e farmaceutiche.

L'azienda vende i suoi argento e oro concentrati per fonderie di terze parti in Giappone e Cina. Le azioni sono oltre il 70% dal loro ribasso da novembre e sono pronte per ulteriori guadagni. Un ritorno al suo massimo di luglio varrebbe un guadagno del +50% dal prezzo di oggi.



Franco-Nevada Corp. (FNV)
Franco-Nevada Corp. è una società di royalty specializzata nella distribuzione di Oro. Possiede un portafoglio diversificato di royalties, flusso e altre attività. Le attività della società comprendono oro, metalli come platino, altri minerali, petrolio e gas. È stata fondata il 17 ottobre 2007 ed ha sede a Toronto, Canada.

Le azioni della società sono state in movimento a partire dalla metà del mese di dicembre, sostenute da un upgrade da parte degli analisti sia di Morgan Stanley sia Merrill Lynch. La crescita dei ricavi è stata e dovrebbe rimanere forte, con una crescita top-line prevista intorno il 15% quest'anno, nonostante la debolezza dei prezzi dell'oro. Meno rischiosa rispetto agli altri titoli presentati, un ritorno ai massimi di agosto varrebbe un aumento dell'11% per il titolo.

Royal Gold (RGLD)
Royal Gold è una società di metalli preziosi su oro, argento, rame, piombo e zinco nelle miniere in oltre 20 paesi (12 in America, la maggior parte del resto tra l'Africa, l'Europa occidentale e Australia). Oltre la metà delle proprietà di sviluppo ha interessi in produzione. Non tutti i contratti sono uguali, alcuni, come quello che ha con Thompson Creek Metals, riguardanti un quarto dell'oro prodotto sul monte Milligan è vincolato alla vita della miniera mentre altri come Taparko in Africa occidentale va a seconda del prezzo dell'oro e quello di Pascua Lama, dove la royalty è del 5,23% è condizionato dai prezzi dell'oro (deve essere superiore a 800 dollari l'oncia). La maggior parte delle royalty sono tra l'1% e il 5%, ma pochi come Andacolo (75%) e Taparko (15%) sono oltre il 10%.

Con sede a Denver, Royal Gold (RGLD) si concentra sull'acquisizione di royalties miniera dalle miniere che sono in produzione o in fase di sviluppo. Ciò fornisce un flusso di reddito regolare e una spesa di capitale , lasciando la società aperta alla partecipazione ed espansioni di strutture esistenti, senza costi ulteriori capitali. Come risultato, la crescita degli utili è stata costante in questo ambiente difficile per l'industria. I guadagni sono attesi in crescita del 33% nel corrente anno fiscale, con una crescita del 27% nel 2016. I ricavi fiscali sono attesi in crescita da 237 milioni dollari nell'anno fiscale 2014 a 369 milioni dollari nell'anno fiscale 2016.

Il prezzo dell'oro: dove è diretto e come trarre profitto

Per quanto riguarda le opportunità di investimento e di trading, l'Oro è attualmente un parente povero del mercato azionario. Nessuno sembra interessato al minerale giallo in questo momento. La realtà è che se non siete alla ricerca di gioielli, non c'è davvero alcun motivo per acquistare Oro in questo momento.

Già nel mese di luglio, con l'articolo Previsioni prezzo dell'Oro per la seconda metà del 2014, abbiamo discusso le prospettive del metallo prezioso per la fine dell'anno. In quell'occasione scrissi che

fosse meglio vedere i metalli preziosi come polizza assicurativa a lungo termine e un modo per preservare il patrimonio, non importa i capricci dei burocrati, banche centrali o le emozioni degli investitori. La misura più importante è la visualizzazione del prezzo dell'oro in termini di potere d'acquisto. La storia dimostra il successo dell'oro a preservare la ricchezza, ma può dunque essere un generatore importante di ricchezza quando il potere d'acquisto aumenta.

Il metallo prezioso da quel tempo è rimbalzato a 1225 $ di recente sulle preoccupazioni che circondano l'ISIS e la situazione economica in Europa e in Cina. Da allora è anche crollato al di sotto da 1.200 a 1,170 dollari.



A seguito della recente eliminazione della Federal Reserve del suo terzo round di quantitative easing (QE3) e il suo accenno all'innalzamento dei tassi di interesse nel 2015, l'Oro è ora al suo livello più basso dal mese di aprile 2010. Il buon risultato del PIL del terzo trimestre e una crescita del 4,5% unito alla forte crescita degli utili dello S&P500 stanno facendo inclinare l'Oro verso livelli più bassi. Oltretutto, il biglietto verde si è mossa verso l'alto, danneggiando la domanda di Oro causa la sua denominazione in dollari americani.

Inoltre, l'inflazione, un sostenitore dell'Oro, continua a rimanere a livelli tali che non aiuta. Il metallo è usato come una copertura contro l'inflazione e il rischio, quindi, in assenza di queste di due variabili chiave, non siamo sorpresi di vedere i prezzi muoversi berso il basso. E potrebbe peggiorare. Inoltre, il cosiddetto effetto positivo degli acquisti dall'India e Cina sembrano essere neutralizzati. Il Natale è una grande periodo di acquisto per l'India, ma non aspettatevi un forte aumento dei prezzi a meno che il paese non acquista l'intera riserva aurea di Fort Knox.

Infatti, secondo un articolo pubblicato da Bloomberg, nel mese di ottobre, più di 1,3 miliardi dollari sono stati venduti da exchange-traded funds. La soglia psicologica è di 1.200 dollari, livello ribassista. Ora, potremmo vedere un rimbalzo, ma sarebbe probabilmente innescato da un improvviso rigonfiamento del rischio geopolitico. La realtà è che i commercianti e gli investitori sono alla ricerca di azioni in questo momento e non l'Oro.

La rottura sotto 1.180 dollari è un forte sintomo ribassista. La mancata tenuta di tale supporto potrebbe vedere l'oro spostarsi verso il basso ad un livello di supporto tecnico di 1.125 dollari; in alternativa, un rimbalzo sull'ipervenduto potrebbe portare i prezzi verso i 1.200 dollari. Molto avrà a che fare con lo stato dell'economia globale e geopolitica.

Potete effettuare trading sull'incertezza dell'Oro attraverso l'uso di una opzione straddle su un ETF come SPDR Gold Shares (GLD). Questa strategia comporterebbe un trade attraverso l'acquisto di un'opzione put e un'opzione call con lo stesso prezzo di esercizio e scadenza. Attraverso l'uso di questa strategia di investimento si fanno i soldi sia in una direzione sia nell'altra.

Previsioni prezzo dell'Oro per la seconda metà del 2014.

L'oro è una degli asset più performanti nel 2014, superando il mercato azionario con un ampio margine. Questa è una buona notizia per gli investitori in Oro, dopo alcuni anni di dolorosi ritracciamenti e consolidamenti. Eppure, se però diamo uno sguardo solo al supporto finanziario tradizionale avremmo probabilmente l'impressione che le azioni abbiano sovraperformato l'oro.

Allora dobbiamo aspettarci dalla seconda metà dell'anno per i prezzi dell'oro ?

Prevedere i movimenti di prezzo a breve termine nel settore dei metalli preziosi è molto difficile, a causa degli elevati livelli di volatilità, dimensioni relativamente ridotte del mercato e la capacità degli operatori di utilizzare la leva per influenzare pesantemente i prezzi giornalieri. Prima di sentir parlare di manipolazioni del mercato dell'oro, consideriamo che nel mese di giugno l'Autorità di gestione finanziaria del Regno Unito ha multato Barclays Bank per 26 milioni di sterline per aver manipolato l'impostazione del prezzo dell'oro al fine di evitare di pagare un ordine di un cliente. Naturalmente, questo tipo di azione è di routine presso le grandi banche e probabilmente questo caso è solo la punta dell'iceberg.

Prevedere i movimenti dei prezzi a medio e lungo termine è più facile. I mercati tendono a riaffermare nel tempo i fattori fondamentali diventanto i principali driver per l'analisi. E' stato evidente negli ultimi dieci anni, l'aumento della domanda non ha pareggiato l'aumento dell'offerta, e quindi il prezzo dell'oro è quasi quadruplicato!

Credo che il mercato toro dell'oro non sia finito, ma ha solo preso una pausa prolungata. Questi periodi di consolidamento possono essere molto salutari per i mercati toro nel lungo termine e non vedo alcun motivo che sarà diverso per l'oro questa volta.

Inoltre i fattori fondamentali continuano a sostenere la tesi che i prezzi dell'oro e dell'argento debbano essere superiori. Il livello complessivo del debito sovrano americano e quello dei consumatori continua ad espandersi, in più il rapporto debito-PIL degli Stati Uniti, e dei paesi più industrializzati, continua a spingere verso l'alto.

Il dollaro sta lentamente perdendo il suo status di valuta di riserva mondiale e la riserva del dollaro è seriamente messa in discussione. Una lista crescente di nazioni stanno firmando accordi commerciali bilaterali per bypassare il dollaro, non solo Cina e Russia, ma anche altri paesi ultimamente come la Corea nei giorni scorsi.

Abbiamo anche visto forti acquisti emergere ad ogni grande calo. Le mani deboli sono state a lungo scosse dalla volatilità ma chi possiede l'oro non si è facilmente spaventato da un qualsiasi segno di debolezza dei prezzi. Questi fattori dovrebbero contribuire a sostenere l'oro e spingere i prezzi in alto nei prossimi mesi.

Sul lato tecnico vediamo un triangolo simmetrico che si è sviluppato nel corso dell'anno passato. Questo modello è facilmente riconoscibile dalla forma distinta creata da due linee di tendenza convergenti. Il modello contiene una serie di picchi sequenziale inferiori e una serie di depressioni nelle sequenze superiori. Entrambe le linee di tendenza agiscono come barriere, ma una volta che il prezzo viola uno dei livelli segue spesso un movimento brusco. Quando il prezzo tocca una resistenza si muove in direzione contraria, la risoluzione dell'attuale modello di triangolo simmetrico può avere un potenziale esplosivo.



Non abbiamo ancora indicazioni su quale direzione prenderà, ma la mia previsione rimane al rialzo per tutte le ragioni fondamentali prima citate. L'ultimo breakout ha generato un massimo rispetto al picco di aprile e il prezzo è rimasto al di sopra di entrambe le medie mobili principali (100 e 200 giorni). L'RSI si è ritirato dai livelli di ipercomprato e ha spazio per un'altra spinta importante, inoltre l'oro si sta dirigendo nel suo forte periodo stagionale dell'anno. Nel loro insieme, questi fattori mi portano a credere che abbia la possibilità di generare un ulteriore breakout al rialzo.

Guardando il grafico a lungo termine possiamo vedere la recente correzione e il forte rimbalzo che ne ha seguito. Ulteriori tendenze specifiche cominciano ad emergere e ci aiutano a predire la portata potenziale della prossima mossa. In primo luogo, si noti come la correzione del 2008 abbia ripercorso il 50% del precedente. Poi ha avuto un rimbalzo esplosivo da circa 700 $ a un nuovo massimo sopra i 1900 $. Questo guadagno di 1,200 è stato seguito da un ritracciamento di circa il 60%. Queste due percentuali di ritracciamento sono molto vicini alla (Analisi tecnica) sequenza di Fibonacci.



Naturalmente, niente di tutto questo è una garanzia SUL futuro movimento dei prezzi e tutte le analisi tecniche sono state eseguite senza avere una sfera di cristallo. Il sentiment degli investitori e le emozioni guidano i prezzi e ci sono un certo numero di eventi che potrebbero capovolgere le attuali prospettive.

Credo sia meglio vedere i metalli preziosi come polizza assicurativa a lungo termine e un modo per preservare il patrimonio, non importa i capricci dei burocrati, banche centrali o le emozioni degli investitori. La misura più importante è la visualizzazione del prezzo dell'oro in termini di potere d'acquisto. La storia dimostra il successo dell'oro a preservare la ricchezza, ma può dunque essere un generatore importante di ricchezza quando il potere d'acquisto aumenta.

Investire nell'Oro sulla la resistenza a breve termine a circa 1.330 dollari

Dal mese di giugno l'Oro ha ripreso la sua salita, dai 1240 dove era caduto ad inizio giugno, in questi ultimi giorni sta tentando di rompere la resistenza a 1330 dollari. Dopo diversi giorni, con la presenza dei classici segni dell'indecisione e con i suoi molteplici pattern candlestick doji sul grafico giornaliero un paio di settimane fa, l'Oro si è spinto più in alto prima di sperimentare ulteriormente le indecisioni intorno ai 1.330 dollari per poi scendere nuovamente.

Poche settimane fa ha goduto di uno splendido aumento rompendo alcuni livelli chiave lungo la sua strada per raggiungere il punto più elevato dopo due mesi, consolidandosi con il suo flusso di modelli doji. Il rapporto OANDA delle posizioni long è sceso al livello più basso in pochi mesi, circa del 51%, mostrando un sentiment molto più ribassista rispetto alla media di lungo periodo.



Poche settimane fa, il metallo giallo ha fatto molto bene riparando alcuni danni e tornando al livello chiave di 1.275 dollari, poi ha continuato lo slancio. Dopo un lungo periodo laterale è sceso nettamente diverse settimane fa dai livelli del supporto consolidato a 1.275 dollari, una volta andato in frantumi questo livello, è sceso fino al minimo di quattro mesi a circa 1240 $.

È rimasto intorno a questo supporto per diversi giorni prima del suo recente rally in salita. Prima della forte caduta, un paio di settimane fa, l'Oro era rimasto ancorato al livello di 1.293 dollari muovendosi molto poco, in quanto la volatilità si è asciugata completamente. Viene spinto verso i 1.280 dollari prima di tornare indietro, avere un'escursione sopra i 1300 $ per un breve periodo per poi trasferirsi rapidamente in zona 1.293 dollari nuovamente.

Negli ultimi mesi il livello di 1275 $ si è affermato come un livello di supporto a cui il prezzo dell'Oro in diverse occasioni si è appoggiato dopo ragionevoli discese. Per tutta la seconda metà di marzo è sceso pesantemente dalla resistenza intorno ai 1.400 dollari rimanendo per varie settimana intorno al supporto dei 1275 $. Entrambi questi livelli restano pertinenti, i 1275 $ continueranno ad offrire un supporto e i 1.400 dollari probabilmente giocheranno di nuovo un ruolo quando proverà a salire più in alto.

L'oro improvvisamente ha esteso i guadagni precedenti, dopo che l'ultimo verbale della Federal Reserve ha mostrato nei dettagli come intende facilitare l'economia americana dopo l'era della politica monetaria allentata. Il verbale della riunione del 17/18 giugno indica che la Fed prevede di utilizzare le sue operazioni pronto contro termine overnight in tandem con l'interesse che paga alle banche sulle riserve in eccesso fissando un tetto e un minimo per il suo tasso di interesse di riferimento.

Anche se nessuna decisione è stata annunciata, la discussione è diventata abbastanza dettagliata per i funzionari della Fed nel contemplare il corretto spread tra i due - nel verbale si parla di 20 punti base. Dopo l'annuncio, l'Oro è salito di colpo dello 0,8% a 1.329 dollari l'oncia. I futures sull'Oro degli Stati Uniti di agosto si sono stabiliti a 1.324,30 $ l'oncia, registrando il loro primo guadagno giornaliero in quattro sessioni.

La settimana scorsa abbiamo aumentato l'allocazione nella nostra watchlist di società miniere d'Oro. Perché ? I tassi di interesse ? Il mio collega ed esperto di metalli preziosi Andrea mia ha presentato validi motivi sul perché gli piacciono le miniere d'Oro. Io sono d'accordo con lui, e sono molto preoccupato per la crescente turbolenza geopolitica che stiamo vedendo da un capo all'altro del globo.

Io sono però un analista che segue molto la politica monetaria, e la mia ragione su una maggiore esposizione in società che trattano Oro è molto semplice. Credo che l'inflazione si prepari al rialzo e la Federal Reserve è ancora bloccata nella sua la lotta post crisi in un momento in cui occorrerebbe cambiare marcia.

Aggiornamento sul mercato dell'Oro, tra Ucraina e crescita economica globale

Le tensioni geopolitiche, in particolare in Ucraina, continuano a dominare il mercato dell'oro. Nonostante il sentiment prevalentemente negativo verso l'oro da parte degli investitori, come evidenziato nelle vendite tra segnali di un miglioramento dell'economia statunitense, la crisi in Ucraina ha spinto gli acquisti in un porto sicuro che ha contribuito a aumentare il prezzo dell'oro nelle ultime 3 settimane superando i 1300 $ l'oncia.

Negli ultimi giorni, la situazione in Ucraina è peggiorata e sembra essere fuori controllo. Venerdì scorso, il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha riferito che i datori di lavoro statunitensi sono stati assunti ad un ritmo più veloce nell'arco degli ultimi due anni, questo conferma che c'è una ripresa della crescita economica. Gli importanti dati sull'occupazione statunitense sono stati pubblicati venerdì, però non sono riusciti a mettere pressione sui prezzi dell'oro. I libri paga non agricoli hanno visto la più grande crescita da Gennaio 2012 nel mese di aprile, un aumento di 288.000 unità il mese scorso battendo le attese di Wall Street che vedevano un aumento di 210.000 unità.

Il tasso di disoccupazione è sceso dello 0,4% a un minimo degli ultimi cinque anni arrivando al 6,3%, parte del calo è stato perché centinaia di migliaia di persone hanno abbandonato la ricerca e quindi questi non vengono conteggiati. Nel complesso, il rapporto suggerisce che l'economia sta prendendo slancio e indurrà gli investitori a tirare avanti le loro scommesse su quando la Fed alzerà i tassi di interesse.



I rendimenti del Tesoro sono salito dopo il rapporto, mentre il dollaro ha "saltato" i massimi di sessione contro l'euro e lo yen. Mercoledì scorso, la Federal Reserve statunitense ha annunciato un'ulteriore riduzione dei suoi sforzi di stimolo economico, dopo un incontro di due giorni a Washington. La banca centrale ha detto che continuerà a tagliare le sue gli acquisti mensili di obbligazioni di un ulteriore 10 miliardi di dollari, portandolo a 45 miliardi di dollari.

La banca ha comprato titoli per mantenere i tassi di interesse a lungo termine bassi e stimolare l'attività economica. IL presidente della Fed, Janet Yellen, ha detto che la banca continuerà a sostenere l'economia statunitense per tutto il tempo che ritiene necessario. La Fed ha ignorato che nel primo trimestre, l'economia americana ha mostrato una crescita ad un tasso annuo dello 0,1% nel primo trimestre 2014.

Tuttavia sembra che la situazione in Ucraina, che sta causando uno stallo tra Stati Uniti, Europa e Russia, dominerà il mercato dell'oro. Credo che le tensioni aumenteranno, mi aspetto di vedere i prezzi che si spingeranno più in alto.

Finora, tuttavia, l'esercito ucraino non ha ancora tentato un assalto su larga scala per riprendersi la città, mentre la Russia ha già accumulato tra le 35.000 e le 40.000 truppe sul confine orientale dell'Ucraina. Ha abbastanza carburante, munizioni e forniture mediche - tra cui una catena di ospedali da campo - Questo esercito sarebbe in grado di realizzare una invasione entro 12 ore dal ricevimento dell'ordine.

John Kerry, il segretario di stato americano, ha parlato con il suo omologo russo, Sergei Lavrov, per telefono. Le richieste opposte dei due uomini hanno mostrato le loro opinioni totalmente opposte della crisi. Kerry ha detto che la Russia deve ritirare il sostegno ai separatisti e cominciare a la fine dell'escalation.

Lavrov, al contrario, ha detto che l'onere di riportare la calma poggiava sull'America. Ha esortato Washington a frenare il governo di Kiev e, in particolare, di fermare l'offensiva militare nella parte orientale che sta spingendo il paese verso un conflitto fratricida.

Il festival indiano

Questa settimana ha visto l'inizio del secondo più grande "festival" d'acquisto di Oro in India. Durante il festival si è ampiamente visto un buon auspicio per l'acquisto di gioielli in oro, e dato l'India è il secondo più grande consumatore di oro fisico, la domanda sembra destinata a salire. Il governo indiano impone ancora una pesante tassa di 100 dollari l'oncia sull'Oro importato, e solo alla fine di questo festival vedremo come sarà andata la domanda da paesi esteri.

Il prezzo dell'Oro esplode grazie ai mercati emergenti

Economisti e i media rimangono convinti che l'economia e i mercati siano già in fase di recupero. Sulla stessa linea, ci attendiamo una diminuzione dell'Oro nel corso dell'anno. Ci basiamo anche sulle parole del consigliere economico dell'FMI, Olivier Blanchard, che ha spiegato la scorsa settimana che la crescita globale sarà in media del 3,7% nel 2014.

Ironicamente la storia che il recupero si basi sulla premessa che le banche centriali possano creare ricchezza semplicemente pompando i loro bilanci sembra solida come un castello di carte. Diversi mercati emergenti hanno sofferto un vero terremoto economico, soprattutto nei loro mercati valutari, i quali hanno provocato perdite nei mercati mondiali più sviluppati che non si vedevano da 6 mesi. Lo yen e il franco svizzero sono stati considerati un rifugio sicuro, proprio come Oro e obbligazioni del Tesoro USA.

Bloomberg dice che questo è il peggior selloff in valute dei mercati emergenti degli ultimi cinque anni:

Gli investitori stanno perdendo fiducia in alcuni dei più grandi paesi in via di sviluppo, estendendo la disfatta della valuta. Mentre Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa sono stati i motori della crescita globale a seguito della crisi finanziaria del 2008, i mercati emergenti ora rappresentano una minaccia per la stabilità finanziaria mondiale.

Argentina, Venezuela e Turchia sono stati colpiti duramente. Il Peso argentino e la Lira Turca hanno perso un valore significativo rispetto alle principali valute la scorsa settimana.

In Argentina la banca centrale ha limitato le vendite di dollari volti a puntellare il peso e preservare le riserve internazionali che sono cadute al un minimo di sette anni. La banca centrale ha detto che avrebbe alzato di due anni i controlli valutari permettendo l'acquisto di dollari per il risparmio a partire dalla prossima settimana. Il governo ha detto oggi che non interverrà nel declino del peso, consentendo al mercato, che è per lo più chiuso agli acquirenti di dollari, di adeguare i prezzi.

La banca centrale turca ha tentato un intervento sul mercato per fermare la caduta della lira ai minimi storici, qualcosa che non hanno fatto da due anni.

Gli investitori stanno speculando e la banca centrale sta cercando di puntellare la lira dalla combustione attraverso riserve valutarie che si riveleranno inutili senza alzare i tassi di interesse.

La perdita del potere d'acquisto per le persone in possesso del Peso argentino è sorprendente :

- Il Peso ha chiuso Venerdì 31 gennaio a 8.0 dollari.
- Da metà gennaio il Peso perso il 17,6% del suo valore rispetto al dollaro.
- Tre mesi fa il Peso era pari a 5,9 dollari, un calo del 35,5%.
- Da settembre 2012, il Peso ha perso il 69% rispetto al dollaro.

La perdita di valore della lira turca non è così drammatica come il Peso ma è comunque dolorosa:

- La Lira chiuso Venerdì 24 gennaio a 2.26 dollari.
- Da metà gennaio ha perso il 4,4% del suo valore rispetto al dollaro.
- Tre mesi fa era pari a 1,97 dollari, un calo del 19,2%.
- Da settembre 2012 ha perso il 27% rispetto al dollaro.

Questo grafico mostra il prezzo dell'oro in dollari (linea gialla) e il Peso (linea blu). La linea nera è il tasso di cambio del Peso rispetto al dollaro.



Sebbene i Media-Mainstream i quali continuano a tranquillizzarci dicendoci che, l’attuale crisi dei mercati emergenti sia meno pericolosa di quella delle Tigri Asiatiche del 1997-98 (in quanto detti paesi avrebbero riserve valutarie cospicue, di oltre 7 mila miliardi di dollari), ci sembra corretto evidenziare che, il crollo delle valute, dei bonds e delle economie degli "emergenti" e' tutt'altro che da prendere alla "leggera".

È interessante notare che l'esplosione del prezzo dell'oro nel Peso e Lira ha spinto il prezzo dell'oro in alto. Questa è una evoluzione importante, in quanto indica che l'oro è una risorsa monetaria. Si noti che l'oro è andato più in alto anche senza timori di inflazione. Questo potrebbe essere uno di quei catalizzatori che potrebbero rompere la tendenza al ribasso nell'Oro delle principali valute.

La ragione di fondo per le turbolenze dei mercati emergenti si dice essere attribuita ad una fuga di capitali fuori da tali mercati. Direttamente collegato a questo c'è la paura di un rallentamento dell'economia cinese e americana. Qual'è l'importanza di questo per gli investitori occidentali ?.

In sostanza, fino ad oggi, c'è stato un racconto che circonda la Federal Reserve che ha ottenuto credito per i risultati economici positivi, dopo aver fermato l'implosione del sistema finanziario nel 2009. Tuttavia, non vi è ancora alcuna evidenza empirica che il piano abbia funzionato. Dobbiamo notare che l'attuale tipo di situazione, caratterizzata dall'assottigliamento del sistema monetario è unico nella storia.

Non crediamo in una recessione o bolla come nel 2008, un forte ritracciamento è già in atto e crediamo possa continuare ancora per qualche settimana, lo dimostrano i futures dei prossimi mesi che vedono lo S&P500 Long per la fine dell'anno. Il problema è la psicologia, il selloff e le prese di profitto sono umane e nessuno può farci nulla, ma umanamente siamo portati a non tenere i soldi liquidi ma a reinvestirli in qualcos'altro, soprattutto dopo che abbiamo guadagnato molto nel 2013. Ecco perchè l'Oro potrebbe salire di molto, il primo bene di rifugio dopo il dollaro che però non sta vivendo momenti facili.

Nessuno sa esattamente il timing, ma visti gli effetti che stiamo vedendo nei mercati emergenti, sembra probabile che un L'oro salirà molto probabilmente. La nostra convinzione è che, una volta che saranno attuati i cambiamenti delle banche centrali, le principali valute saranno probabilmente colpite da una crisi di fiducia. Questo è uno dei catalizzatori più ragionevoli per l'Oro.

L'Oro è da tenere o è pronto alla correzione ?

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Tutta l'arte di vivere si trova in una commistione multa di lasciarsi andare e tenere duro". - Henry Ellis

Ormai da tempo il Dow Jones sta regalando buone performance di crescita e spesso i clienti mi chiamano impauriti per una prossimo correzzione, "è troppo alto", "ormai ha raggiunto il limite". Tutti temono una ricaduta perchè ha toccato i massimi. Sono necessarie due considerazioni prima di parlare dell'Oro.

La prima è che possiamo dire che ha toccato i massimi proprio perchè anni fa quei massimi non esistevano, come possiamo dire che la benzina non salirà più perchè è ai massimi ? Non esiste, i mercati sono come i prezzi delle materie prime, non scenderanno mai, avranno delle correzioni, più o meno grandi, ma continueranno a salire e continueranno a generare massimi.

La mia seconda considerazione è che la famosa correzione recessiva che stia già avvenendo, i segnali ci sono tutti e una potenziale prova dei 13.000 del Dow Jones sarà davvero un punto di forza. Se scatterà di nuovo la paura sui mercati i ritracciamenti saranno del 20% circa perchè ad essere onesti molte società sono sovraperformate.

Ora parliamo di Oro, in molte email i clienti mi chiedevano quale sarà il comportamento dell'Oro nel prossimo futuro, Blackrock insiste che il prezzo dell'Oro dovrebbe essere intorno ai 2500 dollari, tanti per me, ma loro sono Blackrock.

Nel nostro nuovo portafoglio dedicato agli ETF è presente anche il Gold SPDR (GLD). Come mostrato nel grafico qui sotto, questo ETF emula l'andamento dell'Oro perchè proprio nell'Oro investe. Se seguiamo attentamente gli ultimi 3 mesi, noteremo che la crescita è stat poderosa fino a toccare i massimi di Febbraio a 170 dollari.

Sempre dal grafico possiamo capire che un ritracciamento a 160 dollari potrebbe anche starci, le medie mobili 50,110 e 200 si sono incrociate per dar vita ad una crescita che potrebbe portare l'ETF sopra i 190 dollari, massimo mai registrato.



L'Oro e altri metalli hanno superato i guadagni delle azioni ai primi di agosto con avvisaglie del QE3 negli Stati Uniti e un piano per salvare l'euro da parte della BCE che ha causato un posizionamento più aggressivo verso i metalli.

Sembra plausibile che l'Oro abbia sovraperformato nelle ultime settimane, va da se che un declino per pareggiare i conti con le azioni ci potrebbe anche stare. Detto questo, non ho il sospetto che sarà un profondo declino, data l'ampiezza della sotto performance che l'Oro ha vissuto da quando c'è stato il crollo dell'Estate 2011.

Per ora, però, la cautela resta in primo piano fino al ritorno di una fase di miglioramento.

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