Domino Solutions - Analisi dei paesi emergenti dell'America Latina

Dopo cinque anni di rallentamento, la crescita economica nei paesi emergenti in America Latina è diventata negativa nel 2016. I dati del PIL hanno mostrato la regione si è contratta dello 0,8% l’anno scorso, dopo aver praticamente ristagnato nel 2015. Una profonda e prolungata recessione in Brasile e Venezuela e un crollo notevole della produzione totale in Argentina ed Ecuador, possono mostrarci un chiaro segnale della performance sul breve/medio periodo del continente. Mentre questi quattro paesi hanno avuto una contrazione nel 2016, l’intera regione ha subito un rallentamento generalizzato. Questo non solo ha rivelato una esposizione a shock esterni, come la caduta dei prezzi delle materie prime e la crescita della volatilità dei cambi, ma anche le debolezze strutturali che hanno compromesso la crescita del PIL sudamericano.

Guardando i paesi che hanno avuto una contrazione lo scorso anno, l’economia del Brasile ha subito una recessione più lunga e profonda in molti decenni. Gli ultimi dati del Q4 2016 hanno mostrato che il PIL è diminuito del 3,6% durante l’anno, dopo un calo del 3,8% nel 2015. In Argentina i dati suggeriscono che l’attività economica si è rinforzata alla fine del 2016, fornendo ulteriori prove che la ripresa è finalmente in corso. L’economia si sta riprendendo da vari aggiustamenti della politica monetaria, fiscale e dei tassi di cambio avviati dal nuovo governo guidato da Mauricio Macri insediatosi nel dicembre 2015. Tali rettifiche hanno cominciato a dare i suoi frutti entro la fine del 2016 sotto forma di uno smorzamento delle pressioni inflazionistiche, con lo scopo di spianare la strada per un ritorno a un periodo di crescita più sostenibile.

Nel frattempo, in Ecuador, Rafael Correa sarà cederà il potere a un successore eletto a maggio. Questo segue un decennio di stabilità politica durante il quale l’economia è stata trasformata con l’aiuto del petrolio e dal boom delle materie prime, al fine di promuovere lo sviluppo economico e l’inclusione sociale. Tuttavia, la sostenibilità del modello è stato messo in discussione visti i cattivi risultati economici degli ultimi due anni e le indagini sulla corruzione. Questo ETF è il più pericoloso di tutti, ma se il prezzo delle materie prime continuerà a crescere come la domanda, allora i paesi mostreranno una inversione di trend significativa e remunerativa.

A seguito di una contrazione regionale dell’0,8% nel 2016, l’uscita del Brasile da una difficile crisi durata due anni e di una ripresa economica in Argentina ed Ecuador potrà contribuirà a sollevare il tasso di crescita regionale in territorio positivo nel 2017. Tuttavia, la crescita continuerà a deludere. Gli economisti si aspettano una crescita dello 0,6% per il Brasile e dell’1,5% per il Messico nel 2017, dato che limiteranno le prospettive di crescita dell’America Latina per quest’anno. La crescita del PIL dell’intera regione salirà intorno all’1,5% quest’anno, in calo rispetto al mese scorso, in cui si prevedeva una crescita prevista dell’1,6%. L’attività economica dovrebbe riprendere slancio e ampliarsi del 2,5% nel 2018.

L’economia del Brasile potrebbe ripartire nel primo trimestre e guadagnare slancio in seguito, mentre l’Argentina ha già mostrato segnali di ripresa nel 4° trimestre 2016. Anche se i legami sociali ed economici tra l’economia degli Stati Uniti e dei paesi in America Latina continuerà ad esistere, il rischio di tensioni ed un peggioramento nei rapporti con l’amministrazione Trump rimarranno elevati.

Le politiche degli Stati Uniti perseguite dal presidente Trump, in settori quali il commercio e l’immigrazione rimarrà al centro dell’attenzione, in particolare in Messico. Messico e Stati Uniti hanno negoziato triliardi di dollari lo scorso anno, molti dei quali sono state merci. Il presidente Trump ha promesso di muoversi rapidamente per rinegoziare il NAFTA e spingere i produttori statunitensi a trasferirsi verso il Nord del confine messicano. Anche se gli obiettivi precisi degli statunitensi rimangono poco chiari, generalmente è previsto che gli Stati Uniti cercheranno di rinegoziare il NAFTA, piuttosto che distruggere l’intero accordo.

Il taglio di questo mese per le prospettive economiche della regione è stata trainata dal declassamento delle previsioni di crescita del PIL per l’Argentina, Cile, Messico, Perù, Venezuela e le sub-regioni del Centro America e dei Caraibi . Le prospettive per il resto delle economie sono rimaste invariati rispetto al mese scorso.

Brasile

Il governo del Brasile ha abbassato le sue previsioni per la crescita economica nel 2017 all’1,0 per cento dall’1,6 per cento, facendo eco al recente pessimismo del mercato dato che il paese fatica a uscire dalla sua peggiore recessione degli ultimi otto decenni. L’economia del Brasile prevede di tornare a crescere nel primo trimestre del 2017, Fabio Kanczuk, segretario del ministero delle Finanze della politica economica, avrebbe riferito ai giornalisti lunedì 3 Aprile 2017.

Il governo ha anche cambiato le sue previsioni per la contrazione economica di quest’anno al 3,5 per cento dal 3,0 per cento. La recessione biennale che ha colpito il Brasile si è acutizzata nel terzo trimestre secondo i dati della banca centrale mostrati la scorsa settimana, lasciando 12 milioni di persone senza lavoro. Gli economisti in un sondaggio della banca centrale hanno abbassato le loro previsioni per il 2017 su una crescita intorno all’1,0 per cento. Il Fondo Monetario Internazionale prevede che l’economia brasiliana cresca dello 0,5 per cento l’anno prossimo.

Le stime ufficiali per le entrate fiscali nel 2017 sono rimaste invariate nonostante il taglio delle previsioni di crescita. Kanczuk ha detto che il governo rimane impegnato al suo obiettivo di bilancio per il prossimo anno. Secondo Ricardo Volpe, un consigliere economico del Congresso, una riduzione di 0,6 punti nella crescita potrebbe ridurre i ricavi di almeno 3,5 miliardi di reais (1,04 miliardi di dollari) l’anno prossimo, ma una stima precisa dipenderà da altri fattori quali l’inflazione e la crescita dell’occupazione.

Il governo prevede una inflazione al 4,7 per cento alla fine del 2017, in calo dal 4,8 per cento. Il tasso di cambio è previsto per la fine 2017 a 3,6 real per dollaro, a fronte di una previsione precedente di 3.5 per dollaro.

Argentina

Il governo argentino prevede un tasso di inflazione nettamente inferiore e una forte ripresa economica nel 2017, quando presenterà il suo primo disegno di legge di bilancio a metà settembre. L’economia prevede di uscire dalla recessione e crescere almeno del 3,5 per cento nel 2017, mentre l’inflazione probabilmente scenderà da circa il 40 per cento attuale al 17 per cento l’anno prossimo, secondo il leader del Senato Federico Pinedo.

Le previsioni ottimistiche sono state fatte probabilmente pensando ai cambiamenti di politica economica del presidente Mauricio Macri, che dal suo insediamento nel mese di dicembre si ha concluso un contenzioso con i creditori e ha aperto l’Argentina agli investitori.

Il nostro budget provvederà ad espandere l’economia sul lato degli investimenti, in particolare nel settore delle infrastrutture, e sul lato dei consumi.

Ha sottolineato Macri mentre dava il via libera ad pagamento previsto di 70.000 pesos ($ 4.698) per i pensionati come misura per stimolare il consumo.

Macri sta spingendo attraverso misure come la svalutazione della moneta locale, eliminando i sussidi e dazi sull’esportazione del frumento e mais, ma la crescita economica non è ancora tornata. I dati hanno mostrano il prodotto interno lordo si è ridotto dello 0,7 per cento nel primo trimestre dell’anno a partire dall’ultimo trimestre del 2015, a conferma di un terzo trimestre consecutivo di crescita negativa.

Il governo di Macri conta su un programma di condono fiscale che permetta di rivelare fondi precedentemente non dichiarati e tassati ad un tasso più basso che possano fornire fino a 80 miliardi di dollari all’economia. Il Congresso sta anche discutendo la legislazione per migliorare le relazioni tra investitori privati ​​e lo Stato. L’inflazione in Argentina era attesa a 40,2 per cento nel 2016, uno dei tassi più alti del mondo e il 19,4 per cento nel 2017, secondo un recente sondaggio della banca centrale. Il capo di gabinetto Marcos Peña ha detto la settimana scorsa che il prodotto interno lordo è probabile si contragga dell’1 per cento nel 2016.

Messico

L’economia del Messico è in prima linea contro l’amministrazione degli Stati Uniti nei confronti delle politiche sul protezionismo e l’anti-immigrazione e questo sta causando un’enorme incertezza e preoccupazione nel paese, data la sua dipendenza dall’economia U.S. Nonostante i solidi fondamentali macro, la crescita economica ha deluso l’anno scorso e i dati recenti indicano che il paese sta camminando sulle sabbie mobili, dall’inizio dell’anno.

Qualunque sia la posizione che l’amministrazione Trump alla fine adotterà per quanto riguarda le politiche commerciali e di immigrazione verso il Messico, ci vorranno diversi mesi per eventuali modifiche ai criteri per materializzarsi in realtà. Questa incertezza di per sé influenzerà la fiducia delle imprese e degli investitori, con gli investimenti che stanno soffrendo uno shock negativo. Già scossi dall’aumento dei prezzi del carburante nel mese di gennaio, la fiducia dei consumatori è destinata a rimanere bassa, danneggiando i consumi.

In queste condizioni, e dal momento che la politica economica rimarrà restrittiva quest’anno, le prospettive di crescita del Messico si stanno riducendo. le previsioni di Focus Economics per il 2017 vedono una crescita del PIL tagliata da 0,1 punti percentuali a 1,5% nel sondaggio di marzo, mentre la proiezione per il 2018 è stato lasciata invariata al 2,1%.

Ecuador

L’economia ecuadoriana sta mostrando segnali di ripresa debole. Il PIL è diminuito dell’1,6% su base annua nel terzo trimestre del 2016, migliore rispetto al calo del 2,2% registrato nel secondo trimestre e la lettura più alta in un anno. Il miglioramento è stato supportato dal prezzo del petrolio. Tuttavia, l’economia dollarizzata è ancora afflitta da problemi molteplici. Un dollaro forte degli Stati Uniti e la svalutazione delle valute dei paesi vicini hanno continuato ad erodere la competitività dell’Ecuador nei settori non petroliferi, volumi del mercato del lavoro ed esportazione del paese. I prezzi del petrolio e gli sforzi di ricostruzione dopo il terremoto di aprile sono state le priorità di spesa, trascinando gli investimenti pubblici e consumi. In questo contesto, tutti i componenti della crescita è continuata a diminuire nel Q3, nonostante un tasso più debole su base annua.

Su base trimestrale l’economia dell’Ecuador è cresciuta dello 0,5% in termini destagionalizzati, che è leggermente inferiore rispetto l’espansione dello 0,7% del Q2 ma un notevole miglioramento rispetto al calo dello 0,2% registrato nello stesso trimestre dell’esercizio precedente. Guardando al futuro, i prezzi del petrolio più elevati accoppiati alla recente attuazione di un accordo di libero scambio con l’Unione europea, aumenteranno le esportazioni del paese nel 2017. Questo, a sua volta, dovrebbe alleviare la pressione sulle casse dello stato, dando al governo un aumento di margine di manovra per facilitare le misure di austerità e mettere il paese sulla via della crescita.

Cile

Il panorama economico del Cile durante il mese scorso è stata dominato dallo sciopero in corso sulla retribuzione e le condizioni della più grande miniera del paese, con i colloqui tra lavoratori e BHP Billiton (BHP), proprietario della miniera, ancora in un vicolo cieco.

Lo sciopero ha fermato tutte le attività della miniera dal 9 febbraio causando un significativo colpo sulle esportazioni di rame del paese, pilastro dell’economia. Il Ministro del Tesoro del paese ha recentemente annunciato che l’attività economica nel mese di febbraio probabilmente subirà un duro colpo, invertendo la tendenza al rialzo del tasso di crescita dell’indicatore mensile dell’attività economica osservata negli ultimi mesi.

Questa brutta notizia arriva in mezzo ad un contesto economico già cupo, con le imprese e la fiducia dei consumatori che rimangono bloccati in territorio negativo nel mese di febbraio e la crescita nell’ultimo trimestre dello scorso anno probabilmente magra dal punto di vista degli investimenti.

Colombia

Mentre la crescita ha guadagnato un slancio nel Q4 grazie al settore dei consumi privati, l’economia è cresciuta al ritmo più lento rispetto allo scorso anno a partire dal 2009, trascinato dal crollo dei prezzi del petrolio. Nonostante il risultato deludente del 2016, l’economia della Colombia è ancora riuscita a superare la maggior parte delle altre economie dipendenti dalle materie prime nella regione, sostenuta da forti consumi totali e un peso più debole, che ha rafforzato le esportazioni nette.

In risposta alla crescita stagnante della Colombia, il presidente Juan Manuel Santos ha lanciato il piano economico finale del suo mandato il 14 febbraio. Il piano, chiamato Colombia Repunta, prevede un significativo aumento della spesa pubblica per migliorare le infrastrutture del paese. Il governo si aspetta che il piano aggiunga 1,3 punti percentuali alla crescita del PIL e crei quasi 800 mila posti di lavoro.

La crisi siriana e dei mercati emergenti darà il via ad una nuova recessione ?

Il copione è pronto per il resto del 2013. Diamo uno sguardo in autunno, la Federal Reserve avrebbe lentamente iniziato a calare il "buy bond" da 85 miliardi di dollari o quantitative easing che in questi anni ha pompatp denaro fresco nei mercati. I rendimenti obbligazionari avrebbero iniziato a salire lentamente. L'economia avrebbe balbettato, ma alla fine si sarebbe arresa all'evidenza, non si può immettere denaro per sempre nel mercato senza poi pagarne lo scotto, e la politica monetaria avrebbe cominciato lentamente a tornare alla normalità.

Il problema è che la storia non sta andando nel modo in cui avrebbe voluto la fed. La minaccia di una fine del QE negli Stati Uniti aveva iniziato a creare una crisi nei mercati emergenti. Ora la minaccia di un'azione militare in Siria intensificherà la spirale verso il basso. Che tra l'altro sta per diffondersi anche nell'Europa quasi fuori dalla crisi, con i paesi periferici già pronti a lamentare problemi di risanamento.

Mentre l'agitazione in Siria sale sempre di più, la crescita globale pagherà una depressione. Il risultato ? La Fed proseguirà a stampare soldi più a lungo di quanto previsto, non avrà altra scelta.

Per tutta la scorsa settimana, i mercati emergenti hanno iniziato a traballare. L'India sembrava di entrare in una crisi finanziaria in piena regola con la Rupia che continua a toccare minimi storici. Lungi dal trasformarsi in una superpotenza economica - come doveva essere quando i BRIC erano di gran moda - ora invece siamo di fronte ad un caso disperato. La crescita ha subito un rallentamento, l'inflazione è in aumento e il governo è spaventato da grossi deficit (ma non l'avevamo già sentita questa ?). Il capitale sta cominciando a lasciare il paese.



Il Brasile non è in forma molto migliore. La scorsa settimana la banca centrale ha dovuto "buttare" 60 miliardi dollari per puntellare la valuta USDBRL dopo essere scesa al minimo di cinque anni contro il dollaro.

La crisi sta cominciando a diffondersi in altri importanti mercati. In Turchia è già partita attraverso una ribellione politica e ora c'è lo sconvolgimento economico, come da copione. La lira turca USDTRY è in caduta libera e le obbligazionaria a 10 anni solo salite al di sopra del 10%. I titoli indonesiani JAKIDX sono sceso del 5% in una sola seduta e sono stati gettati ai minimi del 2013. Gli investitori hanno paura e dopo anni di accumulo nei mercati emergenti portando fuori i capitali.

Ora c'è la prospettiva di un intervento militare da parte degli USA e della Gran Bretagna nella guerra civile in Siria. L'uso di armi chimiche lascia le grandi potenze con poca scelta: se accettiamo che i regimi brutali possono utilizzare gas contro la propria gente per rimanere al potere, allora il loro uso si diffonderà.

Il problema è che si tratta di un brutto momento per i mercati. Un intervento in Siria minaccia di sconvolgere il Medio Oriente e rilancia verso l'alto i prezzi del petrolio. Renderà gli investitori nervosi e se i russi continueranno ad insistere sul backup del regime di Assad ad oltranza, può persino trasformarsi in un conflitto ancora più grave di quanto chiunque abbia calcolato.

Le nuove economie in via di sviluppo sono sempre state volatili, e dopo più di un decennio di stabilità e di crescita un selloff era quasi matematico. La guerra civile in Siria sono mesi che attende la proverbiale goccia, ed è sempre improbabile che l'Occidente stia a guardare senza muovere un dito. Il problema è che sia la crisi dei mercati emergenti sia il conflitto siriano avranno due grandi conseguenze per il resto dell'economia mondiale.

La prima è che questi paesi sono molto più importanti di quelli di una volta. Il mondo non ha visto una vera e propria crisi dei mercati emergenti dal crollo finanziario asiatico del 1990. Sono stati in via di sviluppo fino ad oggi. Il risultato di oltre un decennio di crescita ininterrotta li hanno resi molto ricchi e rappresentano una quota di gran lunga maggiore del commercio mondiale rispetto qualche anno fa. Circa il 50% dell'economia mondiale è oggi rappresentato dai mercati emergenti. Se la crescita di quelle economie fosse crollata negli anni 90 il suo impatto sarebbe stato contenuto. Ora si rischia di far precipitare il mondo in recessione.

La seconda è che gran parte della zona euro è ora, a tutti gli effetti, un mercato emergente. I paesi periferici dell'Europa - Grecia, Cipro, Italia, Spagna, Portogallo e Irlanda - hanno molte delle stesse caratteristiche di nazioni come Thailandia e Malesia degli anni 90. Hanno enormi debiti in quello che è a tutti gli effetti una valuta - l'euro - su cui non hanno alcun controllo. Il capitale rischia di fuggire al primo segno di guai seri. Non hanno la possibilità di stampare la propria valuta per uscire dai guai.

Se la crisi dei mercati emergenti si diffonderà, e se un intervento militare in Siria spingerà verso l'alto il prezzo del petrolio, la zona euro sarà spinta in recessione molto rapidamente, il 70% dell'economia globale potrebbe essere a un punto morto.

Dove si colloca la Fed ? In una correzione. In realtà, gli Stati Uniti non possono semplicemente dare una spinta al problema dei mercati emergenti o di un conflitto in Medio Oriente considerandola una questione di poco conto. La propria crescita dipende dal commercio con quelle nazioni, e così è la stabilità del suo sistema bancario. Con nessuna espansione in questi mercati, la crescita USA evapora, e con essa il caso di un possibile tapering.

La lezione del Giappone è che è molto più facile iniziare il quantitative easing che fermarlo. La Federal Reserve sta per imparare la lezione. Nel corso delle prossime settimane, il "Septaper" sarà tranquillamente accantonato. Si può cercare di porre fine al QE in febbraio o marzo del prossimo anno - ma da allora qualche nuova crisi potrebbe essere alla porta.

Segnali dal futuro: Paesi sviluppati contro Paesi Emergenti

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Il mondo va avanti. Giovedì scorso ho letto un bellissimo articolo del Financial Times, S&P upgrades Brazil’s credit rating, questo articolo mette in luce come siamo preoccupati dall'andamento degli Stati Uniti, un'economia a rilento,  dai problemi infiniti sui battibecchi europei, dalla instabilità di Italia e Spagna, e perchè no aggiungiamo pure la Francia visto che Sarkozy sembra essere il capo di una nazione senza problemi ma è solo perchè fa la voce più grossa degli altri, la Francia naviga in brutte acque, proprio come noi, può nascondere i problemi al pubblico, ma il mercato non è scemo, il mercato ti schianta.

Standard & Poor è diventata la terza agenzia di rating quest'anno a migliorare il debito sovrano del Brasile ...
I fondamentali del Brasile sono già visti dai mercati come superiori a molti paesi europei con spread sul debito commerciale del paese latino-americano più stretto rispetto a quelli di molti paesi della zona euro.
La mossa sottolinea la crescente divergenza tra i grandi mercati emergenti in rapida crescita, guidati da Cina, Brasile e India, e le economie avanzate.

Nel frattempo le banche centrali nei mercati emergenti stanno comprando oro in grandi quantità da quaranta anni. 40 anni sono una data importante perchè ci rimanda al 1971 quando il presidente Richard Nixon recise il legame tra il dollaro statunitense e l'oro.

La scala degli acquisti era più grande di quanto precedentemente comunicato e mette le banche centrali sulla buona strada per comprare più oro in qualsiasi momento dopo il crollo del sistema di Bretton Woods di 40 anni fa, quando il valore del dollaro è stato per l'ultima legato all'oro

Molti paesi emergenti, in particolare i BRIC (Brasile - Russia - India - Cina), ora credono di essere sovra-esposti al dollaro nelle loro riserve delle banche centrali e stanno cercando di costituire riserve d'oro nel momento in cui il prezzo dell'oro scende. Inoltre vi è incentivo a comprare, per quanto riguarda la crescita, il dollaro statunitense come valuta di riserva.

E' un segno chiaro di sfiducia nelle valute di riserva non ufficiali, le banche centrali nervose vedono l'inizio di stampa di miliardi di dollari anche nel momento in cui i leader della politica americana non mostrano segnali di trattative verso le scoraggianti sfide fiscali. I timori fiscali sono più acuti per circa due e tre valute di riserva, l'euro e lo yen.

Ma i banchieri centrali sono in ritardo alla festa dell'oro. Gli acquirenti privati ​​dei soli ETF hanno accumulato 15 volte nell'ultimo trimestre quanto loro hanno fatto negli ultimi 10 anni. Ma questo dovrebbe preoccupare molto di più.

Apparentemente ignari di questi avvenimenti gli Stati Uniti continuano a perseguire politiche che svalutano la propria moneta. Il presidente della Fed, Ben Bernanke, sembra essere concentrato sul mantenere il mondo abbondantemente fornito di dollari americani, mentre il segretario al Tesoro Timothy Geithner continua a giurare che la politica degli Stati Uniti è quello di mantenere un dollaro forte, mentre l'amministrazione Obama continua a non trovare ua soluzione al debito nazionale che questa settimana ha superato i 15 miliardi di dollari, mai così in alto.



Altri all'interno del sistema della Federal Reserve continueranno a eseguire il backup della Fed continuando a gonfiare il mondo. Il presidente della Federal Reserve Bank di New York, William Dudley, dice che la banca centrale non ha finito le munizioni, la politica monetaria deve fare la sua parte per sostenere la crescita economica.

La pressione dell'Europa è intensa per cercare di ottenere dalla BCE un impegno ad azioni più aggressive per salvare l'Eurozona e di conseguenza l'Euro. Ma salvare l'Europa è facile ?

I paesi emergenti stanno sempre più vedendo una crepa sulla porta e sono costantemente in movimento per approfittare che i paesi industrializzati devono mantenersi concentrati sul risolvere i problemi interni senza lasciarsi distrarre da quello che sta accadendo in quelli emergenti, ma questa crepa si allargherà talmente tanto che prima o poi saranno costretti ad aprire la porta.

Tutto si riduce sul valore del dollaro. L'inflazione del credito degli ultimi 50 anni negli Stati Uniti ha costretto il paese ad uscire dalla corsa all'oro e ha determinato un declino secolare del valore del dollaro. Il dollaro oscilla vicino ai minimi raggiunti negli ultimi 40 anni da quando il suo valore è stato lanciato nel mondo.



Guardando il valore del dollaro contro le venti principali valute si può vedere che i ribassi sono stati colpiti intorno ad agosto di quest'anno. Si può notare che i tre periodi di ripresa dai minimi raggiunti nel 2008 sono stati periodi in cui c'è stata una "corsa verso la qualità". Il primo è stato durante la "Grande Recessione" e gli altri due picchi sono arrivati durante la crisi del debito sovrano in Europa.

Le politiche economiche del governo degli Stati Uniti mirano ad una svalutazione del dollaro degli Stati Uniti. Il dollaro statunitense è ancora la valuta di riserva del mondo ed è la valuta del paese che rimane il paese economicamente più forte. Ecco perché il dollaro degli Stati Uniti è ancora il paradiso per gli altri quando c'è un movimento di "qualità".

Dal momento della seconda guerra mondiale che sancirono gli Stati Uniti come dominatori nel mondo economicamente e militarmente, gli Stati Uniti hanno sostanzialmente agito indipendentemente da tutti gli altri. Ma le cose stanno lentamente cambiando, la voce dell'America è sempre più debole. Esempi attuali di questo testi sono la posizione che ha dovuto tenere nelle azioni in Libia, sul sedile posteriore.

In un modo o nell'altro la separazione tra i paesi sviluppati e i paesi emergenti sarà un fattore importante nel mondo per il futuro. La maggior parte degli analisti si sono spostati fino al momento che si aspettano che alcune delle nazioni più emergenti raggiungano economicamente l'America e l'Europa occidentale. All'interno di questo ambiente, i conflitti finanziari non solo sono destinati a crescere, ma anche a cambiare l'intero volto economico del mondo.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

Mercati emergenti, ETF rating. I migliori momenti per entrare o uscire.

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Il famoso investitore John Templeton una volta disse: Compra quando c'è sangue nelle strade. In questo momento c'è un sacco di "sangue" nei mercati azionari emergenti.

John Pollen responsabile del desk Mercati Emergenti di Pioneer Investments ultimamente ha dichiarato:

Dopo che i rendimenti dei listini Emergenti sono stati pari a una media del 25% (in euro) ci aspettiamo guadagni a doppia cifra anche nell’anno che verrà, visto che le valutazioni sono ancora convenienti e ci sono segnali di ripresa anche negli Stati Uniti.

L'indice azionario Msci Emering Markets ha segnato un 13,20% in dollari nel 2010, questo siginificato che le previsioni rimangono ottimistiche nei paesi delle nuove economie. Fondi come l’Aviva Investors Emerging Markets Equity Small Cap di Aviva (+ 43,11%), il Vontobel Equity Emerging Markets del gruppo elvetico Vontobel (+34,83%) o il JPM Funds Emerging Markets Value di JPMorgan AM (+34,31%) hanno conquistato risultati addirittura tripli rispetto alla media del mercato, e fra le scuderie italiane spicca il buon piazzamento (+29,60%) di Pioneer Emerging Europe & Mediterranean Fund, di Pioneer Investments, gruppo Unicredit. 

Ma quali sono i merrcati migliori ? i listini asiatici meritano una sottolineatura in quanto hanno prospettiva di crescita migliori, dietro troviamo l'America Latina e via via fino agli ultimi quali Russia e Turchia, capaci ci prepararsi alla doppia cifra ma ancora indietro rispetto agli altri.

I gestori di JPMorgan am puntano, invece, sul Brasile, sui paesi dell’Europa dell’est e sulla Corea, ma non mettono da parte India e in Cina; per Pioneer Investments saranno Turchia (diventata uno dei mercati più interessanti nel corso degli ultimi anni grazie a un miglioramento strutturale della propria stabilità politica e a una decisiva riduzione del tasso di inflazione) e Indonesia i Paesi su cui puntare.

Di seguito vi mostriamo le nostre indicazioni paese per paese:

Africa

I nostri modelli continuano ad essere molto rialzista per l'Africa nel lungo termine. Questo è il paese dove sarà più facile aumentare la propria ricchezza. Tuttavia, il modello storico dei flussi di fondi dimostra che quando i grandi mercati emergenti sono colpiti, i mercati di frontiera come l'Africa sono colpiti più duramente. C'è una forte possibilità di vedere a breve termine un mercato orso nei grandi mercati emergenti. Come risultato quindi siamo neutrali sull'Africa nel breve termine.

L’ Africa produce più di 60 metalli e prodotti minerali ed è il maggior produttore di molti dei più importanti minerali e metalli a livello mondiale, inclusi oro, platino, diamanti, uranio, manganese, cromo, nichel, cobalto e bauxite. Il Continente nero ospita il 30% circa delle riserve minerarie del pianeta, inclusi il 40% di oro e 60% di cobalto: è un produttore assolutamente strategico di questi metalli preziosi.

L’Africa detiene il più rapido tasso mondiale di urbanizzazione. Il continente è in grande cambiamento demografico. Già con tassi di crescita urbana che raggiungono il 4,58%, l’Africa si sta urbanizzando più velocemente di qualsiasi altro continente.
Entro il 2030 l’ Africa cesserà di essere un continente rurale. In realtà, con

Brasile

Continuiamo a rimanere molto rialzisti sul Brasile per il lungo termine. Le fortune del mercato azionario brasiliano sono strettamente legate ai prezzi delle merci. I prezzi delle materie prime sono scivolati e quindi anche il mercato brasiliano azionario. I nostri modelli sono ribassisti nel breve termine.

Dal punto di vista tecnico, l'EWZ ETF ha fallito la resistenza sei volte e sta ora testando il supporto, come mostrato nel grafico. Se questo supporto è decisamente rotto, potrebbe esserci un'altra correzione dal 10% al 15%.



Cina

Continuiamo ad essere ribassisti sulla Cina nel lunghissimo termine a causa dei cambiamenti demografici. I dati storici dimostrano che i mercati azionari nei paesi con popolazioni più giovani rendono decisamente meglio. A causa della politica del figlio unico, la popolazione anziana della Cina supererà ben presto la sua popolazione più giovane. I nostri modelli sono inoltre ribassista sulla Cina nel breve termine, ma rialzista nel medio periodo.

Dal punto di vista tecnico, il FXI ETF è piatto e la probabilità di una correzione del 10% al 15% è molto alta. Il grafico mostra anche un recente "doppio top" al livello di resistenza di 46,00 $. Osserveremo attentamente come si comporta l'EFT in tutto verso il supporto a 42,00 $.



India

I mercati indiani sono storicamente guidati dal bilancio del governo centrale. Quest'anno il bilancio è stato molto positivo. L'india è in ripresa ma il rally non sembra durare. Il problema è certamente l'aumento dei tassi di interesse. La Reserve Bank of India è davanti rispetto alla Cina, che è dietro la curva nel controllo dell'inflazione. Questo sviluppo rende i nostri modelli molto rialzista sull'India nel medio termine. Lo slancio della crescita dell'inflazione è in decelerazione.

Indonesia

L'Indonesia è stato uno dei migliori mercati performanti. Ha dati demografici molto validi ed è ricco di risorse naturali - i nostri modelli continuano a rimanere rialzisti per il medio e lungo termine.

Archivio informazioni ING investment management

Naturalmente, i paesi la cui la crescita è stimolata da driver interni forti e sostenibili si trovano nella migliore posizione: in mercati quali Indonesia l’espansione economica rimarrà sostenuta anche quando la crescita del commercio globale rallenterà. Il forte sviluppo demografico e occupazionale, la bassa penetrazione del credito, il forte interesse per le riforme e una sana bilancia dei pagamenti sono le caratteristiche che dovrebbero rendere vincenti queste economie nel corso di un'altra fase recessiva globale.
Per questo motivo abbiamo gradualmente aumentato la nostra esposizione verso questo gruppo di mercati.

Corea

I tassi di interesse sono in aumento. Chi esporta tecnologia può anche prendere qualche colpo ma le esportazioni automobilistiche sono la componente maggiore. La Corea sta beneficiando della momentanea interruzione del Giappone.
Dal punto di vista tecnico una correzione è probabile. Pertanto, stiamo riducendo il nostro rating a breve.

Malaysia

La Malesia è probabile essere colpiti se la Cina viene colpita.

Fausto Tenini su Milano Finanza scrive a proposito della Malaysia. (20 Giugno 2011)

Più elevato il rischio specifico per Jakarta, mentre la Malesia evidenzia una dinamica a bassa volatilità da non sottovalutare. Molto interessante la pressione rialzista che caratterizza il mercato nelle ultime settimane, e su rilassamento delle tensioni internazionali in atto ci si potrebbe nuovamente attendere un tentativo di rafforzamento, dopo la lateralità degli ultimi mesi. Basso legame verso il mondo occidentale, in termini di beta e correlazione per questi indici, mente la dipendenza dell'indice Cece era ad esempio molto più evidente.

Messico

Non c'è alcun cambiamento nel nostro rating sul Messico. Rimaniamo ribassista nel breve e medio termine.

Russia

I mercati russi sono fortemente dipendenti dal prezzo del petrolio e del gas poiché la Russia è il secondo produttore al mondo di petrolio e gas, oltre che il principale produttore di acciaio, nickel e oro (anch'esso ai massimi storici). Il prezzo del petrolio si è abbassato questa settimana e così ha fatto il mercato russo. Sembra che il clima economico stia migliorando e questo è una buona notizia in vista di investimenti sul lungo periodo.

Le stime di crescita per l'economia si attestano attorno al 5% per il 2012, con un'inflazione inferiore al 10%. Dal punto di vista tecnico il mercato russo ha rotto il supporto. Il nostro rating di breve termine è ora vendere.

Singapore

Il mercato di Singapore è stato sul fuoco. Tuttavia, Singapore è fortemente dipendente dalla crescita dell'economia in Cina. Dal momento che ci aspettiamo che l'economia cinese a rallentare, stiamo riducendo il nostro rating su Singapore di due tacche da strong buy in folle.

Dal punto di vista tecnico, a differenza di altri mercati emergenti, Singapore ha spaccato la resistenza. Dopo ogni correzione, il mercato di Singapore potrebbe essere il primo a riprendersi. In ogni correzione, cercheremo di acquistare ETF EWS nel range tra 11,00$ a 12,00$.



Sudafrica

Il Sudafrica è probabile che sia un attore migliore rispetto ai paesi asiatici nel lungo periodo. Tuttavia, attualmente, il mercato azionario è fortemente legato ai prezzi delle materie prime. Dal momento che i nostri modelli sono ribassisti nei confronti dei prezzi delle materie prime nel breve periodo, stiamo declassamento il Sud Africa sul breve termine.

L’80% della popolazione sudafricana vive nell’Africa sub-sahariana e in Sud Africa, il 20% nel Nord Africa. I livelli di istruzione sono molto migliorati rispetto al passato. Il 98% dei bambini sono stati iscritti alle scuole elementari (dati UNESCO al 2005). Il 37% alla scuola secondaria rispetto al 22% nel 1990, in linea con le statistiche per l’Asia negli anni  Settanta.

Taiwan

L'economia di Taiwan è fortemente dipendente dalla tecnologia. L'estate è tradizionalmente un periodo di lentezza per la tecnologia. Di conseguenza siamo ribassisti sul rating a breve termine su Taiwan.

Thailandia

La Thailandia continua ad avere la sua parte di difficoltà nel gestire l'economia del paese. Per questo motivo, continuiamo a mantenere una neutralità rating a breve termine sulla Thailandia.

Turchia

La Turchia continua a beneficiare di diversi sviluppi. Ha stretti legami economici con la Germania e i mercati tedeschi sono stati molto forti negli ultimi tempi. La Turchia è uno dei maggiori fornitori di manodopera immigrata in Germania.

La Turchia è un modo per investire in Medio Oriente a basso rischio. Beneficia di un aumento delle esportazioni dalla Russia verso l'Europa occidentale.

Dal punto di vista tecnico, il mercato turco si è ritirato. L'ETF TUR è entrato nella fascia superiore della nostra zona di acquisto. Coloro che non detengono una posizione in TUR possono prendere in considerazione una leggera esposizione per iniziare. Investitori aggressivi possono iniziare intorno ai 61,00 dollari ma gli investitori prudenti potrebbero voler attendere una ulteriore pull back intorno ai 50$.



Vietnam

Siamo molto fiduciosi sul Vietnam per il medio e lungo termine. Il Vietnam sta rapidamente attirando la migrazione di fabbricazione dalla Cina grazie al suo costo del lavoro più basso.

Il Vietnam sta anche beneficiando della situazione in Giappone.

Dal punto di vista tecnico, l'ETF VNM si è tirato indietro ed è ora vicino al limite superiore della nostra gamma di Buy. Il Vietnam continua ad essere neutrale per il rating di breve termine, ma il VNM ETF diventerà  strong buy su qualsiasi ritiro intorno i 18.00 $. A seconda di ciò che accade in Cina, gli investitori aggressivi possono considerare una posizione intorno ai 20$, ma gli investitori prudenti potrebbe voler aspettare i 18.00 $.



Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

Perché la Cina si sta spingendo in zone industriali dell'Africa ?

La scorsa settimana c'è stato un dibattito della Banca Mondiale sul tema "Cina e gli investimenti nelle zone industriali in Africa: prospettive, sfide e opportunità per l'Africa". Questo dibattito ha catturato l'interesse di una varietà di imprese cinesi, oltre alla Banca Mondiale, che è in trattative con Pechino per una collaborazione per la costruzione di fabbriche a basso costo in queste zone.

Raggruppamenti industriali sono stati molto diffusi in Africa per decenni fino a poco tempo fa. Sono tre principali ostacoli che limitano la crescita:

1. Pianificazione (ubicazione, quadro giuridico, strategia generale)
2. Doing Business (infrastrutture, la debolezza amministrativa, una cattiva gestione)
3. Una maggiore competitività (l'incertezza politica, la mancanza di competitività delle esportazioni)

Eppure, a dispetto di queste carenze, la Cina è pronta a includere l'Africa nella sua strategia per costruire più di 50 zone economiche d'oltremare. Perché?

Cinque fattori chiave stanno guidando l'investimento:

1. Politica generale della Cina, in cui le imprese cinesi stanno cercando di aumentare la loro presenza a livello internazionale investendo all'estero
2. La volontà del governo cinese di aumentare il suo FDI
3. La necessità di sviluppare nuovi mercati per le merci cinesi
4. Strategia cinese per promuovere le corporate nazionali
5. Spinta della Cina per la ristrutturazione industriale

Un esempio tipico è la recente apertura di una zona economica in Egitto vicino il canale di Suez. Contiene 16 aziende, che producono di tutto, dai prodotti tessili e di elettronica per auto e merci a base di petrolio, che fornisce circa 1.850 posti di lavoro locali.

In Africa, è quasi una crisi, con la maggior parte della forza lavoro a bassa produttività, 7-10 milioni di giovani che entrano nel lavoro ogni anno. Il tasso di disoccupazione in Sud Africa, la più grande economia del continente, è rimasto circa al 25 per cento ed è un dato particolarmente preoccupante.

C'è poco da meravigliarsi se gli investimenti cinesi sono stati accolti a braccia aperte.