SolarEdge, sicuramente la migliore del settore ma con problemi di catena di approvvigionamento

 SolarEdge è uno dei maggiori produttori di inverter solari al mondo, in base al fatturato. L'inverter è spesso definito il cervello di un impianto di energia solare, con lo scopo di convertire la corrente continua prodotta dai pannelli solari in corrente alternata utilizzata dalla rete e ottimizzare la produzione di energia.

In generale, ci sono tre tipi di inverter che vengono venduti sul mercato: inverter di stringa, inverter con ottimizzatori di potenza e microinverter. SolarEdge è il pioniere della soluzione inverter con ottimizzatore di potenza.

Inizialmente l'azienda era rivolta ai mercati residenziali, ma ha iniziato a coprire anche le esigenze di clienti commerciali.

Si stima una rapida domanda di elettricità nel mondo, dagli attuali fino a 160 exajoule entro il 2040, dal 2023 la società si trova ad affrontare crescenti minacce di interruzione della catena di fornitura e una forte concorrenza, il che ha portato alla cattiva performance delle sue azioni.

SolarEdge ha dimostrato di essere un leader di quota di mercato in grado di raggiungere una redditività costante nel mercato degli inverter solari distribuiti. Allo stesso modo, mi aspetto che gli sforzi di accumulo dell'azienda abbiano successo, dato lo stretto legame tra inverter e accumulo. Tuttavia, è sempre meglio adottare un approccio attendista con l'ingresso dell'azienda nel mercato solare su scala di pubblica utilità.

Sinceramente non vedo alcun aspetto negativo materiale nella solidità finanziaria di SolarEdge. L'azienda è stata costantemente redditizia da quando è diventata pubblica nel 2015 (un'impresa rara nel settore) e considera la sua solida posizione finanziaria come un asset.

Ha generalmente perseguito un approccio a basso capitale esternalizzando la produzione, ma si è allontanata da questa strategia di recente con uno stabilimento di produzione vicino alla sua sede centrale in Israele e uno stabilimento di produzione di batterie in Corea del Sud. 

Detto questo, penso che l'azienda continuerà principalmente a esternalizzare le sue esigenze di produzione a lungo termine.

Il problema più importante per SEDG è rappresentato da una grande interruzione dell'energia solare negli Stati Uniti a causa della Cina. La Cina ha installato più pannelli solari degli Stati Uniti nel 2023. Attualmente la Cina gestisce l'80% della quota di mercato mondiale dei pannelli solari, il che è un importante problema per SolarEdge.

Il governo degli Stati Uniti ha introdotto sussidi che favoriscono le aziende con sede negli Stati Uniti nella produzione di pannelli solari a prezzi accessibili. SolarEdge e i suoi concorrenti hanno un vantaggio competitivo sui pannelli solari cinesi sin dalla politica dei sussidi. Gli Stati Uniti hanno anche introdotto tariffe doganali per proteggere i produttori locali dalle importazioni cinesi a prezzi accessibili.

Questa decisione ha favorito SolarEdge, come riportato nel Q2 2024. L'azienda ha iniziato a registrare ricavi positivi anche con spedizioni ridotte grazie a un ambiente favorevole. La Cina per ora è stata bypassata. 

Le aziende di moduli solari sono note per non riuscire a ottenere rendimenti pari o superiori al loro costo del capitale. Gli inverter sono una storia simile, ma il mercato è diviso tra applicazioni su tetto e su scala di pubblica utilità. 

Gli inverter su scala di pubblica utilità sono stati trasformati in una commodity man mano che gli sviluppatori di progetti competono principalmente su una cosa: il prezzo. Ad oggi ho visto i fornitori di inverter residenziali (in particolare negli Stati Uniti) mostrare la capacità di guadagnare profitti in eccesso. La mia preoccupazione riguarda la durata di questa redditività.

Non credo che SolarEdge abbia un fossato abbastanza grande sulla sua proprietà intellettuale. Mentre SolarEdge dedica l'8%-10% delle sue vendite alla ricerca e sviluppo, non credo che ciò abbia portato a un divario abbastanza ampio tra essa e i suoi concorrenti. 

Ad esempio, competitor come SMA Solar e Huawei hanno rilasciato prodotti che sono molto vicini a quelli di SolarEdge. Inoltre, l'azienda in genere presenta una nuova generazione di prodotti ogni due o tre anni, il che non considero un periodo proibitivo. Molte funzionalità possono in genere essere replicate dai concorrenti in tempi relativamente brevi.

Il business degli inverter solari di SolarEdge è ben diversificato per mercato finale e area geografica, il che limita la sua esposizione al segmento residenziale statunitense altamente redditizio (circa il 33% delle vendite del segmento 2020) rispetto alla pari Enphase (80% delle vendite del 2020). 

Il mercato residenziale statunitense è soggetto a rigide normative di sicurezza non riscontrabili in altri mercati. Ciò ha contribuito a quello che è in gran parte un duopolio (Enphase e SolarEdge hanno una quota di mercato combinata del 90%) e a livelli elevati di redditività. 

Inoltre, le tensioni tra Stati Uniti e Cina hanno reso difficile per i concorrenti cinesi entrare nel mercato statunitense (Huawei nel 2019, ad esempio). Sebbene ciò abbia contribuito a una struttura di mercato unica negli Stati Uniti, non ho abbastanza fiducia che ciò continuerà ad essere una spinta.

Il principale vantaggio competitivo di SolarEdge è il suo marchio. Dopo aver distribuito il suo primo prodotto nel 2010, l'azienda ha una lunga esperienza nel settore e il suo marchio è sinonimo di soluzione di ottimizzazione CC. 

Ritengo che gli installatori considerino i prodotti SolarEdge di alta qualità e a prezzi ragionevoli. Pertanto, penso che gli installatori avrebbero bisogno di vedere risparmi significativi per passare da un marchio affidabile, come SolarEdge. Dubito che ciò possa essere ottenuto mantenendo affidabilità e investimenti in R&S.

C'è una domanda di energia solare solida con l'impennata dei prezzi dell'energia, questo spingerà anche l'aumento di altre fonti di elettricità, tra cui la generazione di energia solare. 

L'intervento del governo degli Stati Uniti ha migliorato significativamente l'efficienza dell'energia solare. La tecnologia dei pannelli solari è stata resa più accessibile. La politica dei sussidi migliorerà notevolmente l'efficienza della produzione di pannelli solari e migliorerà la domanda dei clienti commerciali.

Un sondaggio mostra che il 90% degli utenti di inverter SolarEdge consiglia i prodotti dell'azienda in seguito a un'elevata conversione energetica compresa tra il 5 e il 25% rispetto agli inverter tradizionali. Gli inverter SolarEdge possono convertire un quarto della luce solare, rendendoli un'opzione interessante per aziende e proprietari di case.

Le dimensioni degli inverter SolarEdge sono limitate all'inverter centrale, che può ospitare solo un numero specificato di pannelli solari. Gli inverter Enphase hanno microinverter che possono ospitare un numero flessibile di pannelli solari. I consumatori che preferiscono espandersi in futuro preferiscono i prodotti Enphase.

Gli inverter SolarEdge sono compatibili con più batterie ad alta tensione, come LG Chem RESEU. Le batterie LG sono classificate come la migliore soluzione di batterie per l'accumulo di energia. Enphase non ha stretto partnership con produttori di batterie. Invece, Enphase produce le sue batterie proprietarie .

L'inverter SolarEdge ha un'efficienza complessiva del 99,25%.

Avendo un vantaggio competitivo sui suoi concorrenti, SolarEdge stima un aumento dei ricavi dal segmento solare da $ 245 milioni a $ 280 milioni. 

Sebbene l'azienda sia ancora infastidita da ostacoli dirompenti come la catena di fornitura e la concorrenza, ha comunque annunciato risultati positivi record nel secondo trimestre del 2024, il che dimostra il suo solido modello di business e la sua redditività. 

I ricavi sono aumentati a 265,2 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2024 da 204,2 milioni di dollari nel primo trimestre. Il margine di profitto netto non GAAP è sceso dal -6,5% del primo trimestre del 2024 a un positivo 0,2% in questo trimestre. Ciò dimostra che l'azienda si sta riprendendo da una posizione di utili negativa, il che potrebbe migliorare la performance delle sue azioni

Ritengo che l'approccio agli investimenti di SolarEdge sia equo. Negli ultimi anni, l'azienda ha aumentato il suo livello di investimento organico e inorganico. Organicamente, l'azienda sta costruendo i suoi primi due stabilimenti di produzione interni in Israele e Corea del Sud. Tuttavia, considero questa un'eccezione e stimo che la maggior parte della capacità futura dovrà essere esternalizzata a produttori a contratto.

Negli ultimi anni, la società è stata attiva con acquisizioni in soluzioni di accumulo di energia, e-mobility e alimentazione ultracritica. Ciò è coerente con il messaggio del management sin dalla sua IPO, secondo cui avrebbe cercato opportunità tangenziali per espandere il suo TAM. Finora, i risultati sono stati mediocri, con poche acquisizioni che hanno creato valore economico, a nostro avviso.

Non mi aspetto significative distribuzioni agli azionisti nel prossimo futuro, poiché la società si concentra sulla crescita. Inoltre, la società non ha una storia di riacquisti di azioni, ma ha avviato il suo primo programma di riacquisto alla fine del 2023.

Non ritengo che l'azienda sia ancora pronta per un rimbalzo, attendo di vedere i risultati delle prossime trimestrali. 

ALERT: Venduta Intuit (INTU) con un guadagno del 24%

 MOTIVAZIONI DI VENDITA INTUIT (INTU)

ISIN:US4612021034

+23.24%

+23.24%

L'anno scorso è stato particolarmente forte per il settore tecnologico, in rialzo del 36% rispetto allo S&P 500 che ha realizzato il 22%. Nella maggior parte dei casi, la maggior parte del segmento ha cancellato tutte le perdite del 2022 e molti hanno continuato a raggiungere nuovi picchi.

Ciò è avvenuto nonostante l’assenza di un calo dei tassi di interesse o dell’inflazione, che storicamente sono inversamente correlati alle valutazioni dei titoli Growth. Tuttavia, con l’attenuarsi dei timori macroeconomici, riteniamo che si sia verificato un altro aumento dell’attività di acquisto speculativo, incoraggiando la ripresa di Bitcoin e delle aziende tecnologiche “incentrate sull’intelligenza artificiale”.

Chi ci conosce sa che noi siamo scettici sulle valutazioni dei titoli tecnologici, e lo siamo sin dalla bolla iniziale formatasi nel 2020. Ciò non vuol dire che queste aziende non abbiano un grande potenziale, ma solo che le loro valutazioni spesso non riescono a scontare flussi di cassa futuri ragionevolmente.

Inoltre, la maggior parte degli operatori del settore vede la crescita dei ricavi e dei redditi rallentare drasticamente mentre le loro valutazioni aumentano, indicando potenzialmente un’esuberanza irrazionale.

INTU è interessante perché l'azienda è un importante benefattore del "rally dell'intelligenza artificiale", che crediamo possa essere una bolla. Senza dubbio, Intuit e i suoi colleghi stanno sfruttando l’intelligenza artificiale per migliorare la soddisfazione dei clienti e le prestazioni dei dipendenti. Sull’utilizzo dell’IA non ci sono dubbi. 

Intuit si presenta agli investitori come una società di intelligenza artificiale. Il termine è menzionato in quasi tutte le diapositive della sua ultima presentazione per gli investitori , che, a mio avviso, offre informazioni carenti riguardo alla performance operativa del suo segmento. Mi ricorda molto il 2000, quando le società, prima della recessione, mettevano il .com solo per attirare investitori mentre vendevano calzature.

Se avete seguito i mercati nell’ultimo anno, saprete che le valutazioni azionarie sembrano aumentare per le aziende che menzionano maggiormente l’intelligenza artificiale. Ciò non vuol dire che Intuit non trarrà probabilmente profitto dall’intelligenza artificiale. Tuttavia, queste tendenze popolari devono essere bilanciate da una continua attenzione al proprio core business.

Inoltre, se Intuit dovesse spendere una cifra decente per stare al passo con la tecnologia in rapida crescita e lo fanno anche i suoi concorrenti, ciò non si tradurrà in un miglioramento dei profitti. In altre parole, se l’intelligenza artificiale sta diventando onnipresente, le aziende che la offrono non saranno necessariamente in grado di imporre prezzi più alti. Tuttavia, l'"assistente Intuit Assist - GenAI" dell'azienda può far risparmiare risorse al servizio clienti.

Secondo il suo rapporto annuale, il 56% delle entrate dell'azienda proviene dal segmento delle piccole imprese e dei lavoratori autonomi, tra cui Mailchimp, elaborazione dei pagamenti e strumenti di finanziamento e conformità (QuickBooks). Il 29% proviene dai consumatori, come TurboTax. Credit Karma rappresenta l'11%, mentre ProTax condivide il 4%. Nel complesso, il core business dell’azienda è diversificato tra i segmenti del software, la maggior parte dei quali dovrebbe beneficiare del continuo aumento del lavoro autonomo e del lavoro da casa.

Detto questo, praticamente tutte le attività di Intuit presentano un grado significativo di concorrenza. L’ascesa delle popolari piattaforme fiscali gratuite è un esempio notevole. CreditKarma ha recensioni particolarmente negative e recentemente si è imbattuta in un processo di reclamo da parte della FTC relativo a problemi di inesattezza. MailChimp, un tempo gigante dell’email marketing, ha recentemente perso una significativa quota di mercato. Quickbooks ottiene una media di 1,1 stelle in Consumer Affairs.

Ciò non significa che le persone stiano rapidamente abbandonando nessuno di questi servizi. La maggior parte delle piattaforme software di Intuit sono tra le più antiche e affermate nei rispettivi mercati. Tuttavia, con la proliferazione dell’intelligenza artificiale, riteniamo che i concorrenti più piccoli possano ottenere un vantaggio, in particolare se Intuit non riesce a tenere il passo. Questo può essere il caso delle aziende più importanti che occasionalmente sono riluttanti ad aggiornare le proprie piattaforme.

A nostro avviso, la tendenza Intuit è simile ad altre, con un aumento vertiginoso tra il 2020 e il 2022 . Durante quel periodo, molti lavoratori sono passati al lavoro da casa o al lavoro secondario, il che ha aumentato la domanda di piattaforme come quella di Intuit. A differenza di molti altri, l’azienda è riuscita a portare avanti questa crescita più a lungo di molti altri e non si prevede che le sue vendite ristagneranno.

Tuttavia, la stagnazione è per noi inevitabile, poiché la domanda non può che aumentare così rapidamente. Oggi non assistiamo a uno spostamento così rapido verso il lavoro da casa e la creazione di piccole imprese (principalmente lavoro autonomo e lavoro temporaneo) come nel 2022. Intuit sta espandendo le sue piattaforme esistenti con l’intelligenza artificiale, ma dubitiamo che ciò si tradurrà in profitti più elevati invece di impedire ai suoi clienti esistenti di passare ad altre piattaforme.

Il valore temporale del denaro è molto più elevato oggi che nel 2020. Poiché le prospettive sui tassi di interesse si allontanano da tagli significativi, ne conseguirebbe che le aziende tecnologiche Growth dovrebbero vedere le loro valutazioni diminuire. In effetti, ciò potrebbe spiegare il recente calo di INTU e altri. Naturalmente, la questione del valore temporale del denaro e dei titoli Growth  indica che l’intero settore è sopravvalutato, non solo Intuit.

In compenso, Intuit presenta bassi rischi ciclici. Nella maggior parte dei casi, l’attività nel core business non dovrebbe diminuire drasticamente se l’economia dovesse rallentare. Fondamentalmente, Intuit aiuta a organizzare e pagare le bollette, e dubito che una recessione possa fermare tutto ciò. Ma, se la valutazione di INTU fosse parzialmente supportata da un eccesso di speculazione, uno shock potrebbe danneggiarne il prezzo, soprattutto perché molti investitori individuali restano a corto di liquidità secondaria .

Nel complesso, siamo ribassisti su INTU dopo aver superato il suo valore intrinseco non ci sentiamo di aggiornarlo, anche se le sue prossime trimestrali saranno domani, ma oggi non ce la sentiamo di mantenerla in portafoglio.

Riteniamo che la società si trovi ad affrontare rischi competitivi a lungo termine maggiori di quanto la sua valutazione. Inoltre, dubito che l’intelligenza artificiale causerà un aumento dell’EPS o delle vendite. Come molti titoli Growth, anche la valutazione di Intuit è molto elevata rispetto ai tassi di interesse, segnalando potenzialmente una sopravvalutazione sistemica nel settore della tecnologia SaaS.

Detto questo, Intuit ha vendite e tassi di crescita dell’EPS che probabilmente supportano il suo alto valore. L’azienda ha registrato una crescita sorprendente delle vendite e del reddito e, sebbene abbia subito un rallentamento, è andata avanti mentre molti altri nel settore hanno dovuto affrontare la stagnazione.

Dopo una performance stellare nell'ultimo anno, il prezzo delle azioni di Intuit Inc. è ancora una volta ben al di sopra dei fondamentali aziendali. Ai livelli attuali esiste un significativo rischio di ribasso. Per sostenere la valutazione, il management di Intuit dovrebbe migliorare significativamente i margini o dimostrare agli investitori che nel frattempo potrebbe almeno sostenere la sua elevata crescita dei ricavi.

Entrambi questi scenari appaiono altamente improbabili sulla base della strategia attuale e dei progressi compiuti negli ultimi anni. Ecco perché riteniamo che sia una scelta valida quella di chiudere il titolo in questo momento.

Warren Buffett e le azioni più amate dai miliardari nei loro portafogli

La nostra ricerca mostra che i più popolari titoli a bassa capitalizzazione tra gli hedge fund (come determinato dalle presentazioni delle 13F trimestrali ) hanno sovraperformato l'indice S&P500 di 18 punti percentuali nel 2013, dimostrando che le 13Fs possono essere utili per gli investitori. In realtà se utilizzassimo questo metodo per visionare l'andamento di questo periodo l'anno passaot il guadagno sarebbe stato maggiore, intorno al 33%.

Possiamo anche fare uso della banca dati di 13F controllando i titoli preferiti dei singoli manager, come Warren Buffett di Berkshire Hathaway o le decine di gestori di hedge fund che sono diventati miliardari con il loro successo. Concentriamoci sul guru di Omaha, Warren Buffett, visionando i sei titoli nel portafoglio della Berkshire alla fine di giugno, titoli che fanno parte, tra l'altro, della maggior numero di hedge fund di manager miliardari.



Di seguito vi mostriamo i titoli che hanno subito movimenti nel portafoglio di Warren Buffett

General Motors (GM)
General Motors Corporation, nota anche come GM, è un'azienda statunitense produttrice di autoveicoli, con marchi presenti in tutto il mondo quali: Buick, Cadillac, Chevrolet, Daewoo, GMC, Holden, Vauxhall Motors e Opel. La General Motors è uno dei più importanti gruppi automobilistici mondiali, e storicamente è tra le prime aziende statunitensi per fatturato. Impiega oltre 200.000 dipendenti. Nel 2001 la GM ha venduto 8,5 milioni di veicoli tramite tutte le sue branche. Nel 2002 ha il 15 per cento di tutte le auto e i camion a livello mondiale.

Buffett e la sua squadra possedevano 40 milioni di azioni di General Motors Company (GM) nel loro portafoglio alla fine del secondo trimestre dell'anno oltre ad altri 17 miliardari. I recenti numeri sulle vendite di auto negli Stati Uniti hanno suggerito che l'industria è pronta per il recupero in quanto i consumatori sono costretti a sostituire i loro veicoli in corso di invecchiamento. Le aspettative degli analisti indicano un forward P/E di 8 e un rapporto di PEG quinquennale di 0,6.

Visa Inc. (V)
Visa International Service Association di San Francisco in California (USA), comunemente chiamata VISA, è una Joint venture di 21.000 istituzioni finanziare che emettono prodotti Visa includendo carte di credito e di debito. È leader nel mercato delle carte di credito con il 57%, davanti a Mastercard con il 26% segue American Express con poco più del 13% del dato complessivo.

Con 13 miliardari che posseggono questo titolo nei loro portafogli, Visa Inc risulta la migliore tra le carte di credito, una delle società favorite dai gestori di fondi, in particolare, del miliardario Andreas Halvorsen della Viking Global il quale possiede 2,4 milioni di azioni di Visa. Il fatturato della società è aumentato del 17% nel suo ultimo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno fiscale precedente.

Dish Network (DISH)
Dish è una società statunitense attiva nel settore televisivo, con sede a Meridian, nel Colorado. È la terza più grande azienda statunitense nel settore della televisione satellitare e della Pay TV.

Berkshire ha avviato una piccola posizione in DISH Network Corp nell'ultimo trimestre. Altri investitori di successo amano questo titolo, come il miliardario Leon Cooperman di Omega Advisors. Mentre Dish ha un prezzo molto costoso in termini di guadagni, la sua valutazione sulla base dei flussi di cassa è più ragionevole.

Procter & Gamble (PG)
La Procter and Gamble Company è focalizzata sulla fornitura di beni di consumo. I prodotti della società sono venduti in oltre 180 paesi, in primo luogo tramite la grande distribuzione, negozi di alimentari, negozi di proprietà e di quartiere. Servono molti consumatori nei mercati emergenti operando in circa 80 paesi. P&G è composta da tre unità di business globali: bellezza e cura del corpo, salute e benessere e cura della casa.

Una delle cinque maggiori aziende del portafoglio di Buffett è Procter & Gamble, ne possiede oltre 50 milioni di azioni secondo l'ultima 13F. I profitti della società sono stati in calo nel 4° trimestre fiscale, rispetto a un anno fa, anche se il sell-side prevede che le attività recuperino nel corso dei prossimi trimestri.

Mastercard Incorporated (MA)
MasterCard Worldwide è un'organizzazione di proprietà di oltre 25.000 istituti finanziari che emettono la sua carta. MasterCard è anche il marchio della società di carte di credito. Fu creata originariamente dalla United California Bank (più tardi First Interstate Bank che si è poi fusa in Wells Fargo Bank), Wells Fargo, Crocker National Bank (fusasi anche lei con Wells Fargo) e Bank of California (fusasi in Union Bank of California) come un competitore della BankAmericard emessa da Bank of America. BankAmericard è ora la carta di credito VISA, emessa da Visa International.

12 miliardari hanno riferito posizioni in Mastercard Inc rendendo tale titolo la quinta sulla nostra lista dei migliori titoli con Berkshire che ne possiede 405 mila azioni nel proprio portafoglio. L'azione è abbastanza costosa in termini di guadagni, con trailing e forward P/E di 26 e 21 rispettivamente. L'ultimo quarto di Mastercard è riuscito a mostrare tassi di crescita a due cifre, quindi forse vale la pena tenere d'occhio il titolo.

Mondelez International (MDLZ)
Mondelez International è una società alimentare. Produce e commercializza prodotti alimentari confezionati, tra cui biscotti, dolciumi, bevande, formaggi e vari prodotti alimentari confezionati. L'azienda vende i propri prodotti ai consumatori in circa 170 paesi. Opera in tre segmenti: Kraft Foods America del Nord, Europa e Kraft Foods Kraft Foods nei mercati in via di sviluppo.

La nostra lista finisce con la 55 miliardi dollari di capitalizzazione Mondelez International Inc, formata dalla rottura con Kraft Foods. Il miliardario Nelson Peltz ha assunto una grande posizione in azienda con la speranza di creare una fusione con PepsiCo.

Domino Gemme continua a crescere, +77% in 12 mesi

Proprio così, Domino Gemme, il portfolio dedicato alle small-caps della Domino Solutions continua a crescere. I nostri amati clienti grazie ai nostri alert di acquisto/vendita tra il 2009 e l'inizio del 2010 si sono presi un bel +77%, niente male vero, soprattutto in un periodo in cui la borsa ha dato poche soddisfazioni.

Tra i titoli meglio suggeriti ci sono Atheros Communications (ATHR) con un +118% dalla nostra segnalazione e la Dynamic Materials Corp. (BOOM) con un +119%.

Io non cosa aspettate ancora prima di richiedere anche voi l'attivazione del servizio.

Intanto per farvi sentire un po dei nostri vi passo un informazione interessante su una delle azioni del nostro portfolio.

A Luglio è entrata di diritto nel nostro portafoglio, facendo guadagnare un bel +44% la IMS Health Inc (RX), durante le vacanze c'è stato un lieto annuncio agli azionisti della IMS Health (NYSE: RX). Il Disegno di legge passato al Senato non ha inserito una proposta volta a vietare il data mining per il marketing.

Come risultato, pensiamo che il fondo di private equity di IMS è più probabile che vada avanti come proposto.

L'accordo non è ancora una certezza assoluta, e il data mining rimane un contenzioso problema. Ma considerando il costo oneroso dell'operazione (una pausa da 275 milioni dollari), i termini del contratto, e la bassa probabilità di legislazione analoghi sorti prima di chiudere l'affare, pensiamo che l'affare si spegnerà senza intoppi.

Quindi IMS Health (NYSE: RX) per ora rimane dei nostri.

Perché il 2010 potrebbe essere l'anno più redditizio della tua vita ?

Perché il 2010 potrebbe essere l'anno più redditizio della tua vita ?

La partita del 2010 è cominciata. Se buttiamo uno sguardo indietro all'appena passato 2009 abbiamo di sicuro dei brutti ricordi, il crollo di Lehman Brothers ... la nazionalizzazione di Fannie Mae ... e le buffonate di Bernie Madoff.

Nel frattempo, dietro le quinte, le menti economiche più grandi del mondo - tra cui Warren Buffett, Michael Dell, e John Chambers (CEO di Cisco) - stavano con calma preparando il terreno di battaglia. Perchè ? perchè sapevano che esiste un modo per uscire dalla recessione ancora più dominante - e ricco - che mai prima d'ora.

Così hanno iniziato furiosamente a tagliare i costi, tagliando i bilanci, e la raccolta di capitali.

Poi hanno iniziato a cercare modi economici per espandere la loro portata e ottenere in aree nuove di business dove prima non erano presenti ... in modo da poter continuare a crescere mentre l'eonoconoma continuava a cadere.

Naturalmente, il mercato azionario ha continuato a scorrere anche nel 2009 portanto i prezzi delle società più forti sempre più in basso. Nel frattempo, le banche hanno iniziato a prestare soldi di nuovo - e storicamente itassi di interesse si sono abbassati.

E questa serie di circostanze ha portato a creare le condizioni ideali per l'ultimo "grande colpo da milionario".

* Ares Capital recentemente non si è lasciata sfuggire Allied Capital per 648 milioni dollari - un premio del 27%
* Barclays ha fatto un'offerta di 369 milioni dollari per la Standard Life
* Korea National Oil ha offerto l'acquisto della Trust per un premio del 37%
* Suncor Energy ha pagato fino a 18 miliardi dollari per comprare Petro-Canada
* TPG Capital ha offerto di acquistare IMS Health per un premio del 24%
* Cina Yanzhou Coal ha offerto 2,9 miliardi dollari per l'Australiana Resources Felix
* Sinochem ha fatto un'offerta per 881 milioni dollari alla Emerald Energia
* China Petrochemical non si è lasciata sfuggire la Addax Petroleum per 7,6 miliardi dollari
* Centurytel ha offerto 6 miliardi dollari per comprare Embarq
* Altria ha offerto 10 miliardi dollari per comprare UST
* IBM non si è lasciata sfuggire SPSS specialista tech per 1,2 miliardi dollari
* Perot Systems è salita fino al 65% grazie ad un offerta da 3,9 miliardi dollari Dell
* E Kraft ha offerto 17 miliardi dollari per comprare Cadbury

Ma il campanello d'allarme non ha veramente iniziato a suonare a tutto volume fino al 3 novembre, quando il leggendario Warren Buffett della Berkshire Hathaway ha offerto 34 miliardi dollari per comprare Burlington Northern Railroad.

L'offerta ha segnato un premio del 31,5% ed è stata la più grande acquisizione nella storia della Berkshire Hathaway's!