L'attuale linea di prodotti è piuttosto promettente, con 113 candidati al 1 maggio 2024. Esiste il rischio significativo che i brevetti statunitensi dei prodotti chiave scadano nel 2026, questo va sottolineato. La capacità di sostituire i suoi bestseller entro un paio d'anni è altamente incerta, ma Pfizer ha una storia forte che dura da diversi decenni nello sviluppo di nuovi best-seller sul mercato.
L’attività appare solida poiché il mix di ricavi è diversificato in varie aree geografiche, malattie e prodotti. Nonostante il recente calo della redditività, è ancora eccezionale e consente all’azienda di investire miliardi all’anno nello sviluppo di nuovi prodotti.
Inoltre, i miei calcoli sul valore intrinseco suggeriscono che tutti i rischi e le incertezze sono già scontati. Penso che il potenziale rialzo, insieme al rendimento da dividendi migliore della categoria del 5,7%, superino tutti i rischi e le incertezze e attribuisco a PFE un rating Strong Buy.
Uno dei fattori principali che proteggono la stabilità dell'azienda è che esistono numerosi prodotti innovativi protetti da brevetti, il che significa che ha l'esclusività su questi articoli e garantisce un forte potere sui prezzi.
Pfizer possiede circa 30 brevetti che coprono vari prodotti con varie date di scadenza. La maggior parte dei brevetti scade dopo il 2030, il che significa che Pfizer ha diversi anni davanti per godere dei diritti esclusivi sui suoi prodotti innovativi. Questo è un fattore cruciale che probabilmente garantirà la stabilità della redditività di Pfizer.
La capacità di lanciare nuovi prodotti bestseller è fondamentale per le aziende farmaceutiche innovative come Pfizer, e anche qui l’azienda è forte. Pfizer ha investito circa 10 miliardi di dollari all’anno in ricerca e sviluppo negli ultimi tre anni, e il trend di spesa in ricerca e sviluppo a lungo termine indica chiaramente un’espansione.
La forza commerciale dell'azienda garantisce la sua stabilità finanziaria, poiché è costantemente redditizia. I profitti accumulati durante l’impennata delle entrate determinata dalla pandemia del 2021-2022 sono stati destinati a migliorare il bilancio. Grazie al miglioramento della posizione finanziaria, ha potuto acquisire Seagen nel dicembre 2023. Seagen è focalizzata sullo sviluppo di farmaci antitumorali.
Io ritengo che la ricerca di nuovi farmaci per rendere la vita di chi è ammalato di tumore migliore, è in forte crescita e sarà un trend enorme nei prossimi anni.
L'amministratore delegato di Pfizer, Albert Bourla, prevede che Seagen genererà 10 miliardi di dollari di ricavi adeguati al rischio entro il 2030. Questa previsione sembra fondata dato il fatto che si prevede che l'industria dei farmaci oncologici registrerà un forte CAGR del 13,8% nei prossimi cinque anni.
Il 22 maggio ha annunciato un nuovo obiettivo di efficienza dei costi di 1,5 miliardi di dollari entro la fine del 2027, in aggiunta al precedente piano di riduzione dei costi di 4 miliardi di dollari.
Gli investitori hanno già visto l’effetto di queste iniziative quando il management ha alzato le prospettive fiscali per l’intero anno il 1° maggio. L’ottimismo è supportato anche dalla forte pubblicazione degli utili del primo trimestre, che hanno superato le stime di consenso sulle entrate e sull’EPS. I ricavi sono stati quasi un miliardo in più rispetto al consenso e l’EPS normalizzato effettivo è stato di 0,82 dollari, 31 centesimi in più rispetto alle previsioni di consenso.
Pfizer ha circa 20 brevetti in scadenza dopo il 2030, ma i brevetti dei suoi maggiori prodotti scadranno presto, nel 2026. Ad esempio, Eliquis e Prevnar hanno generato insieme circa 13 miliardi di dollari nelle vendite del 2023, e i suoi brevetti statunitensi scadranno entrambi nel 2026.
Per qualsiasi azienda, è quasi impossibile ottenere miglioramenti della redditività senza una crescita dei ricavi. Secondo le proiezioni di consenso a lungo termine, le entrate di Pfizer dovrebbero mostrare una crescita modesta. Le caute previsioni sulle entrate derivanti dal consenso sono giuste considerando l'avvicinarsi della scadenza dei brevetti dei due prodotti più venduti.
La valutazione di Pfizer è troppo interessante per essere ignorata. Il titolo viene già scambiato prima dei livelli pre-pandemia e il mio calcolo del valore intrinseco suggerisce che tutti i possibili rischi sono molto probabilmente già scontati. Pertanto, non posso perdere tale opportunità e aggiungere Pfizer al mio portafoglio.
