Zscaler (ZS), dopo il crollo è il momento di comprare? Per me no.

Zscaler (ZS) è una delle aziende più importanti e in più rapida crescita nel settore della sicurezza informatica in rapida evoluzione. È anche leader globale nella sicurezza zero-trust. Inoltre, a differenza dei tradizionali fornitori di sicurezza informatica, Zscaler implementa il suo approccio cloud-native unico e altamente conveniente, rendendolo uno dei titoli di qualità più elevata nel suo settore.

Ha registrato una solida stima dell'anno fiscale 2025, con un fatturato in crescita del 26% su base annua, raggiungendo i 628 milioni di dollari, e un margine operativo rettificato del 21%, in aumento di 300 punti base su base annua.

Perché è importante: le azioni di Zscaler sono state vendute bruscamente lo scorso trimestre, poiché l'esecuzione delle vendite e le sfide del personale dell'azienda hanno portato a una debole prospettiva per l'anno fiscale 2025. Incoraggiante è il fatto che l'esecuzione delle vendite dell'azienda sembra migliorare, con ulteriori guadagni previsti nei prossimi tre trimestri. Mentre l'abbandono del personale addetto alle vendite è stato un problema per l'azienda all'inizio dell'anno fiscale 2025, i rappresentanti di vendita appena assunti stanno facendo progressi nelle loro rampe di vendita.

Mentre i rappresentanti di vendita di Zscaler si avvicinano alla piena capacità, mi aspetto che la crescita del fatturato dell'azienda nel secondo semestre dell'anno fiscale 2025 si inclini verso l'alto. Sono stato anche incoraggiato nel vedere i prodotti emergenti di Zscaler continuare a crescere bene, con i ricavi ricorrenti annuali dei prodotti emergenti in aumento a una velocità doppia rispetto alle soluzioni principali di Zscaler.

Mantengo la mia stima del fair value di $ 230 per azione per Zscaler a stretto moat. Continuo a considerare l'azienda come un vincitore a lungo termine in un mercato della sicurezza frammentato in cui i clienti cercano di consolidare la loro spesa su un fornitore multisolution. Gli investitori sono probabilmente rimasti poco impressionati dalla tiepida crescita del fatturato del 13%.

Attribuisco questa decelerazione (da un tasso di crescita del 27% nell'ultimo trimestre) alle sfide di esecuzione delle vendite che Zscaler sta affrontando e modello una forte ripresa della crescita del fatturato nella seconda metà dell'anno fiscale 2025. Mi piace la continua spinta di Zscaler verso l'alto, con i conti dei clienti dell'azienda con un valore contrattuale annuale di oltre $ 100.000 e $ 1 milione in crescita rispettivamente del 25% e del 17% anno su anno.

Innanzitutto, dovremmo notare che Zscaler è altamente in grado di battere le stime di consenso. Ha superato le stime di vendite ed EPS in almeno gli ultimi venti trimestri, dimostrando un tasso di "beat" estremamente solido negli ultimi cinque anni. Questa dinamica suggerisce che la tendenza alla sovra performance potrebbe persistere.

- La stima consensuale dell'EPS TTM era di 2,55 dollari, ma in realtà ha prodotto un EPS molto più alto, pari a 3,29 dollari, il che dimostra un tasso di sovra performance sostanziale del 29% nell'ultimo anno.

- Inoltre, mentre la stima EPS consensuale del 2025 è di $ 2,87, Zscaler ha guidato a un EPS di $ 2,94-2,99. Un modesto tasso di sovra performance EPS del 15% implica che Zscaler potrebbe fornire circa $ 3,40 nel 2025.

- La stima EPS del consenso per il 2026 è di circa $ 3,50, ma questa cifra di utili potrebbe essere sottostimata. Inoltre, data la notevole sovra performance di Zscaler, potremmo vedere EPS sostanzialmente più alti nel 2026.

Inoltre, stiamo discutendo di stime fiscali e siamo già nell'anno fiscale 2025 per quanto riguarda la contabilità di Zscaler. Pertanto, possiamo guardare avanti alle stime dell'anno fiscale 2026 per determinare un rapporto P/E forward per Zscaler.

Applicando un tasso di sovraperformance del 20% alla stima di consenso di $ 3,50, si implica che Zscaler potrebbe generare circa $ 4,20 nel 2026. Dato il prezzo recente di circa $ 190, Zscaler potrebbe ora essere scambiata a circa 45 volte gli utili futuri.

La società è leader nel settore della cybersecurity basata su cloud, sta dimostrando una solida crescita e promette un futuro interessante. Si concentra su soluzioni di sicurezza zero trust per l'accesso a applicazioni interne ed esterne, rivolte principalmente a clienti enterprise.

Attualmente sta mostrando una crescita annuale dei ricavi intorno al 35%, superando la media del settore IT​. Per il 2025 mi aspetto una crescita continua supportata da una espansione del mercato della cybersecurity, la domanda per soluzioni di sicurezza cloud-native sta crescendo rapidamente.

Aumento dei ricavi ricorrenti: Il modello SaaS di Zscaler genera flussi di entrate prevedibili e infine innovazione tecnologica con l’azienda che ha recentemente ampliato le sue capacità con soluzioni AI-driven e ha rafforzato il suo approccio zero trust​

Nonostante il potenziale, l’azienda però deve affrontare alcune sfide, tra cui margini operativi negativi (-5,42%) e una bassa redditività degli asset. Tuttavia, il suo rapporto debito/patrimonio è contenuto (1,29), suggerendo una gestione finanziaria prudente​.

Forza finanziaria 

Considero la posizione finanziaria di Zscaler sana. L'azienda ha chiuso l'anno fiscale 2024 con circa 2,4 miliardi di dollari in contanti e investimenti liquidi. Sebbene Zscaler abbia un debito di circa 1,1 miliardi di dollari nel suo bilancio, crediamo che le riserve di cassa dell'azienda, unite alla sua capacità di generare un flusso di cassa sano dalla sua attività, saranno sufficienti a coprire i suoi impegni oltre la nostra previsione esplicita.

Sebbene l'azienda non abbia pubblicato la redditività GAAP, i margini operativi rettificati sono in attivo dal 2018 e hanno raggiunto il 20% nel 2024. Mi aspetto che la redditività migliori man mano che l'azienda aumenta la sua leva operativa riducendo alcune delle sue spese di ricerca e vendita.

In futuro, non mi aspetto di vedere un cambiamento sostanziale nella struttura del capitale. In un ambiente macro restrittivo, se necessario, aspettiamoci che l'azienda raccolga capitale emettendo più azioni.

Inoltre, considerando che potrebbe guadagnare circa $ 5 nell'anno fiscale 2027 , il titolo potrebbe ora essere scambiato a circa 38 volte l'EPS dell'anno fiscale 2027. Insieme a CrowdStrike (CRWD), potrebbe essere la società leader nel segmento della sicurezza informatica. Tuttavia, il titolo è sostanzialmente più economico ora.

Ad esempio, CrowdStrike viene scambiato a circa 63 volte le stime EPS del 2027. CrowdStrike viene scambiato a circa 18 volte le stime di fatturato dell'anno prossimo, contro le sole 10 volte di Zscaler rispetto alle vendite dell'anno prossimo. Zscaler è anche più economica del rapporto di vendita forward di 12 volte di Palo Alto (PANW) e del suo P/E forward di 54.

Ha recentemente raggiunto circa $ 210, vicino alle sue stime di prezzo medio obiettivo. Tuttavia, con il recente calo a $ 190, c'è circa il 16% di rialzo rispetto all'intervallo obiettivo di $ 220. Inoltre, il prezzo medio obiettivo potrebbe essere troppo basso qui, date le prospettive di crescita delle vendite e della redditività di Zscaler. In uno scenario leggermente più rialzista, potrebbe apprezzarsi fino a circa $ 250 o più nei prossimi dodici mesi.

Un passaggio da $ 190 a $ 250 rappresenta un potenziale rialzo di circa il 31%. Se raggiunge la sua stima di prezzo obiettivo rialzista di $ 270 , Zscaler potrebbe apprezzarsi di circa il 42% o più nei prossimi dodici mesi. Grazie al suo potenziale a lungo termine, Zscaler potrebbe essere un'eccellente azione buy-and-hold per il medio e lungo termine.

La strategia di investimento è stata stellare negli ultimi anni. L'azienda ha puntato molto sulla convergenza di networking e sicurezza investendo capitali significativi nella creazione di prodotti che soddisfano le esigenze delle aziende, riducendo la loro dipendenza dai firewall hardware. I due principali segmenti di prodotto dell'azienda, ZIA e ZPA, hanno entrambi trovato appetito nei clienti e gli investimenti dell'azienda nello sviluppo organico di queste soluzioni daranno i loro frutti negli anni a venire.

Poiché ha ampliato in modo aggressivo la propria attività, la società non paga dividendi ai propri azionisti e non ha in programma di avviarne uno a breve. Ritengo che questa strategia sia appropriata, date le potenziali prospettive di crescita dell'azienda nella sicurezza di rete.

Zscaler deve superare diversi fattori di rischio critici. Le preoccupazioni sulla guidance dei ricavi persistono e la crescita futura delle vendite deve migliorare per mantenere sulla buona strada. Deve anche affrontare sfide macroeconomiche, poiché gli alti tassi di interesse e un ambiente economico relativamente lento hanno avuto un impatto negativo sulla sua attività. Ci sono pressioni competitive da parte di Palo Alto, Microsoft (MSFT) e altri concorrenti.

Ci sono anche preoccupazioni sulla sua capacità di continuare a chiudere accordi sostanziali. Ci sono rischi organizzativi, tecnologici e operativi. Ci sono anche preoccupazioni sul debito per quanto riguarda i suoi 927 milioni di dollari legati a obbligazioni senior convertibili.

Gli investitori dovrebbero considerare questi e altri rischi prima di investire in Zscaler. Per ora il titolo rimarrà nella nostra watchlist.

Snowflake (SNOW), ha alzato la testa ma la strada è lunga

Snowflake è una piattaforma leader per data lake e data warehouse. Man mano che le aziende migrano i carichi di lavoro sul cloud pubblico, sono sorti ostacoli significativi, tra cui costi elevati di trasformazione dei dati, scomposizione dei silos di dati per creare un'unica fonte e creazione di prestazioni scalabili. Snowflake cerca di affrontare questi problemi con la sua piattaforma, che offre ai suoi utenti l'accesso al suo data lake, warehouse e marketplace su vari cloud pubblici. Snowflake dovrebbe comunque avere una buona pista di crescita, sebbene la concorrenza nello spazio stia aumentando e i budget IT aziendali sono sottoposti ad un esame più approfondito.

Le azioni di Snowflake (SNOW) sono aumentate del 33% la scorsa settimana, il giorno dopo che la società di dati basata su cloud ha riportato utili del terzo trimestre fiscale molto migliori del previsto e ha aumentato le sue prospettive per l'anno fiscale 2025.

La società sta assistendo a un forte slancio di acquisizione clienti che ha portato a ricavi di prodotto superiori al previsto. Anche il tasso di fidelizzazione di Snowflake è rimasto stabile trimestre su trimestre, mentre la società ha raggiunto più clienti nel trimestre di ottobre che mai. Sebbene Snowflake non sia economica, una solida esecuzione e una prospettiva migliorata per l'anno fiscale 2025 rendono le azioni della società di software interessanti!

Il management ora prevede una crescita dei ricavi dei prodotti per l'anno fiscale 2025 del 29%, in aumento rispetto alla precedente previsione del 26%. I margini operativi non-GAAP dovrebbero raggiungere il 5%, in aumento rispetto alla precedente previsione del 3%, spinti dalle maggiori prospettive di fatturato.

Sebbene i risultati complessivi siano stati positivi, con un aumento delle azioni del 20% dopo l'orario di chiusura a quasi $ 155 per azione, sto rivedendo le aspettative. Ho moderato le stime di crescita dei ricavi a lungo termine per riflettere la crescente concorrenza nel settore e la possibilità che la crescita deceleri ancora una volta nei prossimi anni, che è stata una delle principali preoccupazioni durante quest'anno. Mentre i risultati del trimestre corrente sono un punto dati che suggerisce che la crescita può effettivamente riaccelerare nella fascia media del 20%, non sono convinto che questo tipo di crescita possa reggere per molti altri anni. Di conseguenza, la mia stima del fair value scende a $ 129 da $ 187 e considero le azioni moderatamente sopravvalutate dopo il rialzo dopo l'orario di chiusura.

I ricavi del terzo trimestre sono stati di 942 milioni di dollari, in crescita del 28% anno su anno e dell'8% in sequenza. Le vendite di prodotti sono cresciute del 29% anno su anno grazie alla crescente adozione delle soluzioni AI dell'azienda, alle nuove funzionalità di data engineering e al miglioramento delle condizioni di budget IT, compensando le perdite nei ricavi di storage derivanti dall'adozione di Iceberg.

Oltre alle solide acquisizioni di clienti, l'azienda ha registrato un solido tasso di fidelizzazione netto del 127%. Questa è stata la prima volta in diversi anni che la metrica non è diminuita in sequenza, poiché le opportunità di cross-selling e la base clienti di Snowflake continuano a maturare. Gli obblighi di prestazione rimanenti sono aumentati del 55% rispetto all'anno precedente poiché l'azienda continua a identificare nuovi carichi di lavoro. Mi aspetto che i contributi dei nuovi prodotti e un certo slancio nelle offerte AI guidino una crescita a breve termine superiore alle indicazioni, ma rimango cauto su quanto a lungo possa durare la crescita a metà del 20%.

La società di software basata su cloud ha generato risultati migliori del previsto in termini di utile e utile netto per il suo terzo trimestre fiscale: Snowflake ha guadagnato $ 0,20 per azione in EPS rettificato, superando la previsione media di $ 0,05 per azione. L'utile netto della società è arrivato a $ 942 milioni, superando la stima del consenso di $ 44 milioni.

Ha superato le stime del consenso e le sue stesse indicazioni su un'acquisizione clienti e una domanda di servizi Cloud più forti del previsto. La società di software ha aumentato i suoi clienti totali del 4% trimestre su trimestre, raggiungendo un record storico di 10.618. È importante notare che Snowflake ha superato le sue stesse indicazioni in termini di ricavi da prodotti, che hanno costituito la maggior parte dei ricavi per la società (96%): i ricavi totali da prodotti sono aumentati del 29% anno su anno, raggiungendo i 900 milioni di dollari, rispetto a una proiezione di ricavi da prodotti fino a 855 milioni di dollari. Le prestazioni più forti del previsto sono state guidate dall'acquisizione clienti e dagli elevati tassi di fidelizzazione netta dei clienti.

Attenzione, Snowflake è un'azienda tecnologica che si trova ancora nella fase non redditizia e ad alta crescita del suo ciclo di vita. Il rischio e l'incertezza chiave che vedo sono correlati alla crescita futura. Le prospettive potrebbero cambiare drasticamente se riuscisse a continuare a crescere e ad acquisire quote, o se la crescita iniziasse a rallentare. Corre il rischio che altri software cloud-neutral entrino nel suo mercato o che la concorrenza dei provider di cloud pubblico aumenti, man mano che le loro offerte migliorano in termini di funzionalità o usabilità. Molti clienti che sono già clienti esistenti di provider di cloud pubblico potrebbero semplicemente decidere di utilizzare le offerte che il loro provider offre già.

La piattaforma software basata su cloud non solo ha superato le stime di fatturato, ma ha anche aumentato le sue previsioni per i ricavi dei prodotti per l'anno fiscale 2025. La società di software ora prevede 3,43 miliardi di dollari di ricavi dei prodotti per l'intero anno fiscale, rispetto ai 3,36 miliardi di dollari precedenti. Ciò significa che Snowflake ora prevede una crescita dei ricavi dei prodotti del 29% anno su anno, rispetto al 26% precedente.

E' attualmente valutata a un rapporto prezzo/ricavi di 13,0X, che non è un moltiplicatore elevato per le aziende di piattaforme su larga scala che aumentano i loro ricavi a tassi a due cifre all'anno. Storicamente, Snowflake è stata anche scambiata a un rapporto prezzo/ricavi molto più elevato di 17,6X... che è un moltiplicatore che l'azienda ha raggiunto poco dopo che la pandemia ha aumentato la crescita dei ricavi dell'azienda. Altre aziende di dati basate su cloud come Zscaler (ZS), Datadog (DDOG) e Cloudflare (NET) vengono scambiate a rapporti prezzo/ricavi tra 10,0X e 17,1X con l'attività di piattaforma media quotata a un rapporto P/S di 13,8X.

Considerata la forza della crescita dei ricavi dei prodotti, il miglioramento dei margini di flusso di cassa e una prospettiva più elevata per l'anno fiscale 2025, ritengo che le azioni di Snowflake siano ancora sottovalutate e potrebbero rivalutare un rapporto prezzo/ricavi di ~15,0X... che sarebbe comunque ben al di sotto del rapporto P/S medio triennale di 16X.

Un rapporto P/S di 16X implica un valore equo nell'ordine di $ 198 per azione e calcola un ulteriore potenziale di rivalutazione al rialzo del 15% rispetto al prezzo di chiusura di giovedì. Si tratta tuttavia di un valore dinamico e potrebbe aumentare o diminuire a seconda di quanto bene Snowflake si comporta in termini di acquisizione clienti, fidelizzazione e crescita del flusso di cassa libero.

Snowflake sta aumentando rapidamente i ricavi dei suoi prodotti, trainati sia dai nuovi clienti che si uniscono alla piattaforma sia dalla crescita organica dei ricavi trainata dai clienti esperti che aumentano la spesa per la piattaforma.

Pertanto, la valutazione di Snowflake è principalmente supportata dal potenziale dell'azienda di espandere la sua base di ricavi. Ciò che mi farebbe quindi cambiare idea su Snowflake è se la piattaforma di dati basata su cloud vedesse una crescita rallentata dei ricavi dei prodotti o margini di flusso di cassa libero più deboli.

La scorsa settimana, Snowflake ha riportato utili del terzo trimestre fiscale molto migliori del previsto. Anche il flusso di cassa dell'azienda è apparso sano e i margini FCF sono aumentati Q/Q. Snowflake ha anche aumentato le sue previsioni per i ricavi dei prodotti dell'anno fiscale 2025 e ha registrato tassi di fidelizzazione netti stabili. Ritengo supportino il mio rating di attesa.

A mio parere, l'azienda di software basata su cloud rimane un investimento cloud interessante, ma l'aumento del 33% della capitalizzazione di mercato non deve confonderci, è stato un movimento naturale del periodo inefficiente del mercato, dove vivono valutazioni instabili e sopravvalutate.

Con i clienti che continuano ad affluire alla piattaforma e le azioni che continuano a essere scambiate significativamente al di sotto del rapporto prezzo/ricavi a lungo termine, credo che Snowflake continui ad avere un potenziale di rivalutazione al rialzo, ma non da acquistare ora. E' necessario portare pazienza. 

La distruzione di Facebook, Google e Amazon. Il piano della probabile candidata democratica alle presidenziali 2020 contro Trump, Elizabeth Warren

La Senatrice Elizabeth Warren, candidata democratica alle presidenziali del 2021, sta imponendo sempre più rumorosamente le sue idee, spaventando le big del settore tecnologico americano e non solo.
La campagna politica della giurista americana, si fonda principalmente su un rinnovato pool di tasse rivolte alla fascia alta dei cittadini in USA ed al mondo corporate. La prima fra tutte è una tassa del 2% sugli individui con più di 50 milioni di patrimonio, con un ritorno stimato su dieci anni per circa 2.75 trilioni di dollari. Essendo stata da sempre una acerrima nemica delle lobby, la leader democratica ipotizza l’imposizione di una tassa esclusivamente sviluppata per bloccare le lobby che influenzano le decisioni della spesa pubblica. Un progetto che vede come target finale l’istituzione di un fondo, con l’obiettivo di finanziare nuove politiche per la regolamentazione di questo settore.

Regolamentazioni

Ciò che più ci colpisce da vicino e che potrebbe influenzare società come Amazon, Facebook ed altre big tech, è la “Real Corporate Profits Tax”. In accordo con la regolamentazione contabile americana, le società quotate devono rispettare due metodologie. La prima fondata su regole contabili che permettono di calcolare in modo separato i profitti da riportare agli azionisti. Allo stesso tempo le società devono seguire un altro set di regole per il calcolo degli utili sui quali pagare le tasse. Il problema del metodo IRS* sta nel fatto che è affetto da svariate scappatoie, deduzioni ed esenzioni, che trasformano profitti milionari pari a zero.

*L’Internal Revenue Service (IRS) è un’agenzia governativa degli Stati Uniti responsabile della riscossione delle imposte e dell’applicazione delle leggi fiscali. Istituita nel 1862 dal presidente Abraham Lincoln, l’agenzia opera sotto l’autorità del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti e il suo scopo principale include la riscossione di imposte sul reddito individuali e imposte sul lavoro. L’IRS gestisce anche le imposte sulle società, sulle donazioni, sulle accise e sulla proprietà. Le persone colloquialmente si riferiscono all’IRS come “uomo delle tasse”.

Infatti uno studio pubblicato sul Journal of Financial Economics, prova che negli ultimi 25 anni, il tax rate sulle multinazionali americane è diminuito vistosamente. Lo studio conferma che nel corso di questo spazio temporale, in media il valore è diminuito dello 0.4% annuo, che da un punto di vista reale ha portato ad una riduzione di 109 miliardi di entrate nelle casse del tesoro. La politica della Warren è indirizzata a tutte le società che riportano in bilancio più di 100 milioni in profitti, che in caso di approvazione di questo piano, pagherebbero il 7% di tassazione. La regolamentazione inoltre cambierebbe le regole per il report dei ricavi, eliminando le deduzioni ed esenzioni presenti tutt’ora.

Accanto a questo primo timore, Amazon, Facebook e Google trovano davanti a loro una vera e propria minaccia. Infatti tali aziende nel corso degli ultimi 20 anni hanno macinato share di mercato, diventando colossi assoluti. Tutto questo è stato reso possibile ad un costo, che principalmente si tramuta nella distruzione di competizione con barriere d’entrata insormontabili per le piccole imprese. La senatrice porta avanti l’idea di rinnovare il settore, non tanto per danneggiare queste società ma principalmente per ristabilire un sistema competitivo in grado di garantire lo sviluppo di nuove aziende tech. I due errori commessi dall’agenzia antitrust, secondo la Warren, sono i mancati controlli e paletti che sarebbero dovuti essere imposti sulle operazioni di fusione e sui marketplace dei principali player dell’industria.

La risoluzione di questo problema si basa sulla creazione di una Platform Utilities.
Facciamo un esempio: Amazon non vende solo prodotti online, ma anche assicurazione, servizi finanziari o streaming video come serie tv o film. La Warren, con la sua Platform Utilities in pratica guarderebbe in faccia Amazon e le direbbe, devi scegliere uno di questi servizi, non puoi farli tutti.

Una regolamentazione ideata solo per distruggere questi colossi, infatti per ricavi inferiori a 25 miliardi, le aziende possono mantenere partecipazioni nella piattaforma, evitando la separazione. Verrebbero principalmente colpite Amazon e Google.

Il secondo pilastro della campagna è la regolamentazione sulle acquisizioni e fusioni tra aziende tech. Infatti secondo la senatrice del Massachusetts, negli ultimi anni l’organo federale Antitrust non ha vigilato in modo efficiente sul mercato, favorendo le big tech nella scalata al potere.

L’establishement di questa politica porterebbe importanti cambiamenti, primo fra tutti i piccoli business entreranno in competizione con le big tech, infatti un maggior controllo sulle operazioni di acquisizione presenterebbe un’occasione importante per lo sviluppo di una gamma di prodotti più ampia, offrendo così ai consumatori un numero maggiore di scelte.

La creazione di un mercato efficiente avrà probabilmente effetti positivi su tutta l’industria tech, infatti le barriere di entrata sarebbero inferiori, favorendo la nascita di nuove idee ed aziende.

Privacy

Ovviamente un terzo effetto è la gestione e protezione dei dati personali. Secondo la Warren, in questo momento storico Amazon e Facebook posseggono un totale controllo sui dati protetti di ogni utente, il che può essere visto come una violazione del diritto alla privacy. La possibilità invece di creare delle Platform Utilities ed una regolamentazione rigida sulle acquisizioni, spingerebbe ogni società presente sul mercato a trattare in modo sensibile e protetto tutte le informazioni personali, di conseguenza da un lato ogni utente sarà maggiormente protetto e dall’altro queste società perderebbero parte del loro potere.

Come i Ricavi delle società sarebbero colpiti?

In caso di vittoria ed approvazione delle sue politiche, i ricavi sarebbero colpiti sotto diversi punti di vista.
Il primo è la riduzione del potere su larga scala di queste società, infatti negli ultimi anni sono stati macinati milioni grazie alle acquisizioni fatte, che hanno permesso ad Amazon e Facebook di ottenere molte più share di mercato e di conseguenza ricavi molto più alti.

In caso di un nuovo scenario, la profittabilità diminuirebbe e una porzione dei consumatori potrebbe potenzialmente passare nelle mani di nuove società.
La questione più controversa è la creazione delle Platform Utilities, che impatterebbe davvero negativamente sui ricavi dei grandi colossi. Infatti la separazione dei servizi e il rispettivo marketplace, cambia drasticamente i modelli di business e la profittabilità di queste società.

Allo stato attuale ogni società usa la propria piattaforma ed utilizza il flusso di dati che circolano su di essa, per influenzare le scelte dei consumatori. Infatti tramite pubblicità su questi dati, i consumatori sono spinti ad acquistare i prodotti e servizi sui marketplace di proprietà delle società, favorendo la crescita dei ricavi.

Con la vittoria della Warren, questo modello sarebbe parzialmente distrutto,la separazione dei servizi bloccherebbe di conseguenza l’uso dei dati e quindi ogni società si troverebbe ad affrontare un importante dilemma sul riposizionamento del proprio business e su come trovare altre fonti di redditività.

Conclusione

L’ascesa della leader democratica si sta materializzando sempre più, tanto che secondo i sondaggi la Warren ha superato Sanders, diventando così la principale concorrente di Biden.
Quindi i prossimi eventi sulla scena politica influenzeranno notevolmente il futuro dei colossi tech, e di conseguenza anche i profitti degli investitori.
Rimango dell’idea che una riforma integrale del sistema sia difficile da realizzare, in quanto le persone non vedono come una minaccia la presenza di queste società, ma bensì sono parte integrante delle loro vite.

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