Quanta strada ha fatto Starbucks da quanto bevvi la sua prima brodaglia

 Ricordo ancora il primo giorno in cui mi trovai davanti uno Starbucks. Mi trovavo a Miami nel 2011, ero così curioso di provare questa "esperienza" di cui tutti parlavano. Decine di americani che entravano e uscivano con queste tazze colme di brodaglia scura. 

Mi son detto, proviamola questa brodaglia. Faceva letteralmente schifo, e non perchè da buon italiano ero convinto che il caffè migliore del mondo lo facciamo solo noi, no no, faceva proprio schifo. Ma sono uscito con una tazza da 12 dollari in mano.

Ma negli anni Starbucks si è migliorata. Di molto anche. Direi che ormai in tutto il mondo sanno chi è Starbucks. Anche se non sei un fan di quella bevanda contenente caffeina, è molto probabile che tu sappia quello che è senza dubbio uno dei marchi di consumo più famosi del pianeta. 

Con una rete globale di caffetterie e una capitalizzazione di mercato di 105,48 miliardi, Starbucks è un colosso. Quando le aziende raggiungono una certa dimensione, la rapida crescita può diventare una sfida. Ma non importa quanto grande diventi Starbucks, sembra che il management trovi il modo di continuare questo trend di crescita.

Fondamentalmente la storia di Starbucks è stata davvero molto solida. Sebbene le entrate siano scese da 26,51 miliardi di dollari nel 2019 a 23,52 miliardi di dollari nel 2020, tale calo è stato causato dalla pandemia. Da allora è stata una storia di crescita infinita. Nel 2021, i ricavi sono stati pari a 29,06 miliardi di dollari. E nel 2023, le vendite erano aumentate ulteriormente fino a raggiungere i 35,98 miliardi di dollari. Ciò che è davvero impressionante è che, anche nel 2024, quando le condizioni economiche globali saranno varie e discutibili, si prevede che la crescita continuerà. Si prevede che i ricavi complessivi aumenteranno tra il 7% e il 10%, guidati da un aumento del 4-6% nelle vendite di negozi comparabili e dall’apertura di nuove sedi.

Ancora ricordo due anni quando in conferenza stampa il CFO disse parole scontate, ma intelligenti. "Chiuderemo tutti gli store con un ROI sotto il 10%". Fu ua mossa geniale. In pratica, o rendi, o sei fuori. 

Ovviamente non è stato tutto rose e fiori. Per continuare ad espandersi, il management ha stanziato 1,8 miliardi di dollari per le spese in conto capitale nel 2022. E nel 2023, le spese in conto capitale sono aumentate ulteriormente fino a raggiungere i 2,3 miliardi di dollari. 

Ciò che è veramente notevole è che i flussi di cassa sono rimasti forti che la società è stata in grado di realizzare tutto questo senza alcuna modifica sostanziale del debito. 

Se ignoriamo il 2021, possiamo vedere che dal 2020 fino alla fine del primo trimestre di quest’anno, il debito netto complessivo dell’azienda è rimasto praticamente invariato. Alla fine del trimestre più recente, ammontava a 11,63 miliardi di dollari.

Negli ultimi anni, Starbucks ha dimostrato agli investitori che la crescita è ancora possibile. Sebbene alcuni risultati finanziari siano stati un po’ discontinui, la traiettoria complessiva è chiara. 

Il debito rimane in un intervallo abbastanza ristretto e i parametri di redditività che abbiamo per l’azienda sembrano positivi. Allo stato attuale, un rating di "acquisto" è ancora logico in questo momento, tenendo conto del suo fossato economico. 

Se oggi qualcuno volesse emulare Starbucks, ci riuscirebbe? 

Prenotazioni da record per Carnival, l'anno della svolta

 All’inizio della pandemia, le azioni delle compagnie di crociera hanno sofferto enormemente a causa del fatto che sono state costrette ad indebitarsi per rimanere a "galla".

Tra questi c'era Carnival Cruise Line, che è ancora in calo di oltre il 60% da quando i lockdown hanno costretto lo stop delle crociere. Detto questo, i problemi legati alla pandemia sono ormai un ricordo del passato poiché il settore delle crociere è sulla buona strada per registrare il suo anno più impegnativo di sempre nel 2024.

Secondo la Cruise Lines International Association, nel 2023 il settore delle crociere ha raggiunto il 106% dei livelli del 2019 con 31,5 milioni di passeggeri in viaggio.

Si stima che tale cifra aumenterà fino a 36 milioni di passeggeri quest’anno, il che rappresenterebbe un aumento del 20% rispetto ai livelli del 2019. Pertanto, si può affermare con certezza che il settore delle crociere è finalmente sulla strada giusta per riprendere la crescita che era stata interrotta dalla pandemia di Covid-19.

Uno dei dati più importanti che riguardano le navi crociera, sono le spese a bordo dei passeggeri. Per quanto riguarda questo dato, la spesa media a bordo di un passeggero in crociera è stimata in 680 dollari. Considerando la proiezione per i passeggeri di Carnival quest'anno, la stima dei ricavi a bordo è di 9,7 miliardi di dollari, che rappresentano una crescita di circa il 30%.

Ovvio che queste società hanno anche dei costi da sostenere e non sono pochi. Sulla base della crescita prevista, le entrate totali di Carnival Cruise Line dovrebbero aumentare del 23% quest'anno fino a raggiungere i 26,5 miliardi di dollari.

I costi senza carburante per l'ormeggio al giorno (ALBD) aumenteranno del 4,5%. Il management prevede inoltre che il consumo di carburante per giorno di ormeggio diminuirà del 4% nel 2024.

Carnival Cruise Line è di certo una società sottovalutata alla sua attuale capitalizzazione di mercato di 18,2 miliardi di dollari e ha un obiettivo di prezzo di 35 dollari per azione basato sul rapporto EV/EBITDA medio del settore, che rappresenta un rialzo del 80% rispetto ai livelli attuali.

Carnival Cruise Line è ben posizionata per registrare un anno forte in termini di ricavi e utili grazie alla sua quota di mercato leader nel settore. Allo stato attuale, mi aspetto che la società registri un utile netto di 3,2 miliardi di dollari.

Dato che mi aspetto che Carnival Cruise Line pubblicherà un EBITDA di 7,6 miliardi di dollari con un prezzo obiettivo per il titolo è di 35 dollari. Ogni società ha dei rischi intrinseci da non sottovalutare, ma credo sia arrivato il momento di mettere in un portafoglio ben bilanciato qualche titolo di consumo discrezionale come una compagnia di crociera.

Salesforce, una società sopravvalutata. Ma che bellezza!!

Ho sempre pensato che Salesforce fosse una buona azienda. Un flusso di cassa meraviglioso e una gestione perfetta, qualche sbavatura in acquisizioni non eccellenti, ma alla fine ne esce sempre vincitrice. 

Aggiungiamo che nell'ultimo trimestre il fornitore di applicazioni CRM ha riportato utili migliori del previsto e il 2024 è fatto. Il profilo del flusso di cassa ha continuato a migliorare nel quarto trimestre e credo che la società di software cloud abbia un potenziale di rialzo sia in termini di ricavi che di flusso di cassa relativo all'integrazione delle funzionalità di intelligenza artificiale nella sua piattaforma CRM principale.

I numeri sono sbalorditivi, 10 miliardi di dollari di flusso di cassa, aumento sia delle entrate che degli utili. 2,29 dollari per azione su 9,3 miliardi di ricavi nel quarto trimestre fiscale. I ricavi del 2024 sono aumentati dell'11% anno su anno a 9,3 miliardi di dollari, mentre la piattaforma dati basata su cloud ha registrato un massiccio aumento (+1.570%) su base annua dei profitti GAAP a 1,47 dollari per azione. 

Cosa ci dobbiamo aspettare ancora? Salesforce ha autorizzato un totale di 30 miliardi di dollari in riacquisti di azioni proprie e ha riacquistato 7,7 miliardi di dollari delle sue azioni nell'anno fiscale 2024. Una crescita stimata del 12% annuo per i prossimi 7 anni, che la porteranno al raddoppio del fatturato, dagli attuali 38 miliardi ai 76 miliardi. 

L'introduzione del dividendo è la ciliegina sulla torta. Ha un rialzo dei ricavi incrementali relativo alla crescente adozione del prodotto Einstein AI che include funzionalità di intelligenza artificiale integrate nella popolare piattaforma software CRM di Salesforce. Einstein AI, che è un assistente di intelligenza artificiale, può aiutare le aziende a fornire un servizio clienti rapido, efficace ed economico, contribuire a migliorare i flussi di lavoro e fornire altre attività basate sui dati che hanno lo scopo di aumentare l'efficienza.

A mio parere, Salesforce continua ad avere un potenziale di rivalutazione al rialzo man mano che amplia la sua offerta di servizi Einstein AI, che potrebbe supportare risparmi sui costi e guadagni di efficienza/conversioni più elevate per i clienti aziendali. Oltre a pagare un dividendo, credo che il profilo di rischio rimanga favorevole anche dopo un apprezzamento del prezzo delle azioni del 70% nell'ultimo anno!

Previsioni utili: grandi speranze per Apple

Apple (AAPL): è prevista la sua relazione di bilancio del primo trimestre 2010 dopo la chiusura del mercato Lunedì 25 Gennaio 2010. Sulla base della nostra analisi, ci aspettiamo che Apple riferisca ottimi risultati per le trimestrali che facilmente supereranno le aspettative e i consensi di Wall Street.

Aspettative degli analisti
Siamo in previsione di un fatturato da 12,25 miliardi di dollari e EPS di 2.16 $. Ciò rappresenterebbe un incremento del 20% dei ricavi dello scorso anno, 10,17 miliardi di dollari nello stesso periodo. Il consenso attuale sulle stime suggerisce un fatturato di 12,01 miliardi di dollari e utili per azione di 2,05 dollari. Il 19 ottobre l'azienda ha concluso il primo trimestre con ricavi da 11,3 - 11,6 miliardi di dollari e 1,70$ - 1,78$ EPS.

Analisi dei profitti
Le indicazioni dai punti vendita suggeriscono che l'iPhone è sempre più popolare come i computer Mac. Nonostante la recessione economica, i dati delle vacanze dimostrano che i consumatori non hanno ridotto la spesa per l'elettronica.
Mentre la lineup di Apple rimane molto robusta, investitori e consumatori sono in trepidante attesa per l'inaugurazione prevista del Tablet Apple il 27 Gennaio 2010.
Calcolare le trimestrali di Apple con un altro ottimo prodotto in commercio sarà senza dubbio motivo per gli analisti di Wall Street di aumentare le proprie stime di crescita e gli obiettivi di prezzo per le azioni Apple.

Andamento del titolo
Le azioni Apple hanno guadagnato un fenomenale +147% nel 2009 e hanno facilmente superato l'aumento del 19% del Dow Jones industrial. Indubbiamente, ci sono investitori di tutto il mondo che rimpiangono di non aver acquistato azioni Apple quando venivano scambiate sotto i 100 dollari per azione.



Valutazione
Le azioni Apple ora sono scambiate a un consenso 26x, stimato a 2.011$ EPS. Questo è un meritato premio per le valutazioni relative al gruppo Apple (AAPL). Con previsioni destinate ad aumentare a seguito del quarto trimestre, periodo di vacanze, il target price di Jim Cramer a 300$ non è poi così lontano.

Raccomandazione:
Acquistare con un prezzo obiettivo di 250 dollari.