Hai mai sentito il detto "Lascia che le chips cadano dove possono"? In genere si usa per suggerire di non preoccuparsi troppo delle conseguenze di certe situazioni. Ma nel mondo della finanza e della tecnologia, molte persone non stanno aspettando di vedere dove cadranno le chips: stanno lasciando il tavolo del tutto.
E il motivo? L’ultima novità nel campo dell’intelligenza artificiale: il modello DeepSeek, sviluppato in Cina, che ha scosso l'intero mercato azionario a fine gennaio. Secondo l’ex presidente Donald Trump, si tratta di un vero e proprio "campanello d’allarme" per le aziende tecnologiche statunitensi. Il lancio di questo avanzato modello di intelligenza artificiale ha innescato un crollo di quasi un trilione di dollari nel mercato e ha messo in allarme la Silicon Valley. Il motivo di tanta agitazione? DeepSeek promette di offrire le stesse prestazioni di ChatGPT e altri colossi dell’AI, ma con costi drasticamente inferiori. Questo ha messo in discussione la convinzione diffusa che servano hardware estremamente avanzati e investimenti miliardari per far progredire l’IA.
La risposta delle grandi aziende tecnologiche americane non si è fatta attendere. Meta, Amazon, Alphabet e Microsoft hanno già pianificato di investire collettivamente oltre 300 miliardi di dollari in intelligenza artificiale nel 2025. Ma ora, con l’ingresso di un concorrente cinese così potente, questa spesa è sotto esame. E Nvidia, il colosso dei semiconduttori, è stata tra le prime vittime di questo terremoto: il valore delle sue azioni è precipitato di oltre il 17%, con una perdita di mercato superiore ai 590 miliardi di dollari. Un record negativo nella storia del mercato azionario statunitense. Gli investitori sono preoccupati per il futuro delle costose GPU e delle altre tecnologie di Nvidia, che fino ad ora erano considerate insostituibili per l’addestramento dell’intelligenza artificiale.
Ma la questione non si è fermata ai mercati finanziari. L’amministrazione Trump ha subito valutato nuove restrizioni sulle vendite di chip AI alla Cina, aumentando così le tensioni commerciali tra Washington e Pechino. Come ritorsione, la Cina ha risposto con nuove tariffe doganali del 10% su circa 14 miliardi di dollari di esportazioni statunitensi, colpendo settori strategici come l’energia, l’agricoltura e l’industria automobilistica. Trump ha rilanciato con un piano tariffario ancora più vasto, intensificando un conflitto commerciale che sembra destinato a peggiorare.
Ma cosa significa tutto questo per le azioni dei semiconduttori?
Se stai valutando di investire in questo settore, probabilmente ti starai chiedendo quali aziende potrebbero resistere meglio a questa tempesta. Storicamente, sia l’amministrazione Trump che quella Biden hanno adottato un approccio sempre più rigido sulle esportazioni di chip AI verso la Cina, creando incertezze per molte delle aziende leader del settore. Per analizzare meglio la situazione, ho esaminato tre delle azioni di semiconduttori più chiacchierate con esposizione alla Cina: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Nvidia (NVDA) e Credo Technology Group (CRDO). Ecco cosa è emerso.
Il ruolo della Cina nell’industria dei semiconduttori
La Cina è il più grande consumatore mondiale di semiconduttori, importando più chip di qualsiasi altro paese. Tuttavia, le tensioni geopolitiche e la crescente necessità di indipendenza tecnologica hanno spinto Pechino a sviluppare la propria industria dei semiconduttori, riducendo gradualmente la dipendenza dalle importazioni. Questo cambiamento ha già avuto un impatto significativo su aziende come Nvidia e Credo Technology Group, che negli ultimi anni hanno ridotto la loro esposizione al mercato cinese.
Ad esempio, nel terzo trimestre del 2024, i ricavi di Nvidia provenienti da Cina e Hong Kong rappresentavano il 15% del totale, rispetto al 31% del quarto trimestre del 2022. Parallelamente, l’esposizione di Nvidia agli Stati Uniti è aumentata al 42% dal precedente 37%. Anche Credo Technology Group ha ridotto drasticamente la propria dipendenza dalla Cina, passando dal 61% del fatturato totale nel 2022 al 19% nel 2024, mentre ha rafforzato la sua presenza a Hong Kong.
Le aziende sotto la lente: TSM, Nvidia e Credo
1. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
TSMC è il più grande produttore di chip al mondo e fornisce semiconduttori a giganti come Nvidia e Apple. La società è da tempo nel mirino di Donald Trump, che ha più volte accusato Taiwan di "rubare" l’industria dei semiconduttori agli Stati Uniti. Trump ha persino minacciato di imporre dazi sulle importazioni di chip e di rivedere le agevolazioni fiscali per le aziende che producono chip negli Stati Uniti. Tuttavia, nonostante questi rischi geopolitici, Wall Street continua a credere in TSMC, grazie a una recente partnership con OpenAI per la produzione di chip AI avanzati. Dopo il crollo iniziale a seguito del lancio di DeepSeek, le azioni di TSMC hanno iniziato a recuperare terreno.
2. Nvidia (NVDA)
Nvidia è forse l’azienda più colpita dallo shock DeepSeek. La sua valutazione di mercato ha subito un duro colpo, con molti analisti incerti se considerare l’azienda un’opportunità di acquisto o un titolo da evitare. Tuttavia, diversi esperti ritengono che, a lungo termine, la crescente domanda di chip AI potrebbe avvantaggiare Nvidia, rendendo il recente crollo delle azioni una possibile opportunità di acquisto a prezzo scontato. L’amministratore delegato Jensen Huang sta già lavorando per garantire che Nvidia possa continuare a vendere in Cina nonostante le restrizioni commerciali.
3. Credo Technology Group (CRDO)
A differenza di Nvidia e TSMC, Credo Technology Group ha una posizione più unica nel mercato. L’azienda è specializzata in soluzioni di connettività ad alta velocità per data center basati sull’intelligenza artificiale, un settore in piena espansione. Sebbene abbia subito un calo del 17% dopo il lancio di DeepSeek, molti analisti ritengono che Credo possa beneficiare della crescente necessità di infrastrutture di rete per l’IA. La sua nicchia di mercato la rende meno vulnerabile alle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina rispetto ai produttori di chip tradizionali.
Conclusione
L’arrivo di DeepSeek ha scatenato un terremoto nel settore tecnologico, mettendo in discussione il predominio delle aziende americane nel campo dell’IA e dei semiconduttori. Tuttavia, la situazione è ancora in evoluzione e molte delle aziende colpite potrebbero trovare modi per adattarsi e prosperare in questo nuovo scenario. Se sei un investitore nel settore, la chiave sarà monitorare attentamente le mosse delle grandi aziende, le politiche commerciali tra Stati Uniti e Cina e l’evoluzione della domanda di chip AI nei prossimi mesi.
