Il Buy and Hold è morto o è l'ora del Fast-money ?

One Million Dollar Portfolio dal 2010 ad oggi +84.64%
Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +120.32
Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +13.15%

---

Una volta, ad un investitore famoso nel crepuscolo della sua vita, fù chiesto: "Qual'è il periodo migliore per tenere un capitale?" La sua risposta: "Per sempre".

Si potrebbe pensare che la nozione tradizionale di "buy and hold" sia morta, in particolare con gli investitori che seguono la moda di saltare dentro e fuori tante volte, ponendosi maggiormente la questione del perseguimento di profitti rapidi. Gli investitori che hanno partecipato al decennio perduto del mercato (2000-2010) hanno visto i loro guadagni a lungo termine evaporare con la crisi finanziaria del 2008 e la crisi del settore immobiliare.

Quindi è comprensibile che gli investitori oggi siano alla ricerca di guadagni immediati e prendano profitti non appena hanno ragiunto una certa percentuale. Con l'avvento della società di intermediazione si è registrato uno sconto sulle commissioni, tale strategia è sicuramente meno costosa rispetto al passato. Così la vecchia strategia "buy and hold" è ancora valida o è il "fast-money" che la sostituirà ? A mio avviso, sì. E' ancora valida. Si.

Un portafoglio sufficientemente equilibrato dovrebbe includere entrambi i tipi di investimenti. In questo articolo discuteremo sul "buy and hold", o ciò che alcuni chiamano il nucleo. Questa è la parte più stabile del vostro portafoglio, quella che vi permette di dormire la notte. Lascio la discussione delle tattiche "fast-money" ad altri, che sono più alla moda, per gli intricati dettagli delle strategie più rischiose come opzioni di investimento.

Costruire un Nucleo

Il nucleo è il centro del portafoglio di un investitore. E' la base, che consiste nelle le aziende più affidabili e più sicure. Per rispondere a tale criteri, i membri di questo nucleo del portafoglio devono avere tre caratteristiche:

1) Devono avere un ragionevole (o meglio basso) P/E ratio
2) Devono pagare un dividendo
3) Devono essere diversificate

Ecco cinque titoli per costruire un buon nucleo diversificato

Settore Utilities
Forse nessuna industria è più sicura, affidabile e noiosa come le utilities. Non c'è da stupirsi se una volta erano l'investimento primario e sicuro per le "vedove e gli orfani." Tuttavia hanno un posto nel cuore di ogni portafoglio. American Electric Power (AEP) è una scommessa sicura. Al prezzo attuale di 39,50 $, un 9,6 di P/E ratio e un bel dividendo del 4,7%. Anche se AEP si basa principalmente sul carbone per alimentare i suoi impianti, ha assunto un ruolo guida nella conversione finale al gas naturale.

Beni di consumo
Le società di beni di consumo avranno sempre una presenza nei mercati, perché queste aziende forniscono prodotti necessari per vivere. Alcune di queste merci possono essere beni durevoli, alcune non-durevoli, alcune sono delle necessità e altri beni di lusso. Certo, il comportamento umano può cambiare. La gente segue le diete, taglia sul lusso nei periodi di crisi, altri rimandano gli acquisti importanti.

Ma una piccola categoria di prodotti sono quasi a prova di bomba - sono quei prodotti che danno assuefazione. Il titolo migliore in questo caso è sicuramente Altria Group (MO), il produttore nazionale di prodotti del tabacco, rinata dopo lo scioglimento da Phillip Morris (PM). Attualmente, MO ha un prezzo di circa 32,00 dollari con un dividendo del 5%.

Banche
Sulla scia del crollo del mercato del 2008 e dei dubbi sull'onesta del settore finanziario, prima, durante e dopo, è difficile per alcuni investitori valutare l'ipotesi di investire soldi in questo settore. Eppure, c'è una banca che è degna di essere presa in considerazione: Wells Fargo (WFC).

WFC ha 150 anni di storia, ed è stato il saggio acquirente di Wachovia Bank, quasi un furto al culmine della crisi bancaria. Con la combinazione dei rami di Wachovia a est e a sud, WFC ha più di 9.000 filiali e 12.231 sportelli bancomat in 39 Stati. Ha più di 270.000 dipendenti e oltre 70 milioni di clienti. WFC è l'emblema di un titolo nucleo, con un P/E ratio di 10,6 e un dividendo del 2,8% sicuramente in aumento nei prossimi anni.

Petrolio
Ci sono un certo numero di importanti azioni del settore petrolifero da scegliere, tra cui Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX) e Conoco Phillips (COP), ma la mia scelta è: British Petroleum (BP).

Sebbene non vi è certamente un rischio percepito a causa del contenzioso in atto per il disastro del golfo del Messico BP ha la parola "nucleo" scritta dappertutto. Non solo BP ha un pesante dividendo del 5%, ma ha un P/E ratio del 5. Una volta raggiunto un accordo ed eliminata l'incertezza legata al titolo, BP dovrebbe iniziare la sua scalata verso l'alto, di nuovo verso i 50 $ ad azione.

Tech
Ricordate il boom delle "punto com" degli anni '90, quando Microsoft (MSFT) , Cisco Systems (CSCO) e Yahoo (YHOO) guidavano i mercati e facevano, ciò che sembrava, ogni giorno nuovi massimi ? Chi avrebbe mai pensato che una di loro sarebbe diventata una società nucleo ? Questo è ciò che è diventata Intel (INTC), ed è proprio per questo che si adatta al vostro portafoglio. Ancora il re dei chip in un mondo di concorrenza, INTC da un prodotto che praticamente ogni persona on-line ha usato o usa attualmente. A 26,00 dollari per azione, INTC paga un dividendo del 3,2% e il suo p/E staziona a 11. Sì 11 abbiamo dovuto verificare due volte.

Conclusione
Una volta stabilito il nucleo del vostro portafoglio, si possono prendere in considerazione titolo più speculativi, approcci rischiosi come le opzioni, le vendite allo scoperto, ecc. Credetemi, avere Facebook (FB) in portafoglio significa essere sdraiati sul letto di notte sudando al pensiero di cosa potrà fare il giorno dopo, dovete essere contenti di avere un nucleo su cui ripiegare.

Un ultimo punto - i titoli segnalati sono solo un punto di partenza, e molti dei nomi sono sostituti ragionevoli. Se non vi piace BP, sostituitela con Exxon o Chevron. Se non vi piace AEP, sostituitela con Duke Power (DUK) o con un altro dei miei preferiti, Verizon (VZ). Ma qualunque sia la vostra scelta, dovete essere sicuri di reinvestire i dividendi. Se i titoli sono abbastanza buoni da tenere, allora, perchè non comprarne di più ?

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

5 società in crescita con uno stabile dividendo del 5,7%

One Million Dollar Portfolio dal 2010 ad oggi +84.75%
Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +123.03
Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +13.99%

---

La distribuzione di dividendi deve provenire da una società affidabile, una società con crescita costante e una gestione manageriale incentrata sul mantenimento di tale dividendo, rivolta all'investitore che cerca un porto sicuro nel tempo. Quando si investe in una società in un periodo di alta volatilità come questo, la sicurezza del rendimento diventa spesso una questione su cui vale la pena riflettere.

L'obiettivo finale di un investimento è il perseguimento del guadagno in una società in cui si vuole partecipare. Quindi è necessario cercare aziende che sono in grado di crescere costantemente i loro guadagni nel corso del tempo. Le seguenti cinque società, analizzate per crescita, sono da tenere presente per portafogli diversificati che possono meglio soddisfare gli investitori che puntano al reddito da dividendi nel tempo.

Società	Capitali.	Dividend %	Payout	Industria
AT&T, Inc (T)	$209.4 MLD	4.9%	254%	Telefonia
AmeriGas Partners LP (APU)	$3.7 MLD	8.0%	274%	Gas Propano
Lockheed Martin Corp. (LMT)	$27.1 MLD	4.8%	42%	Aerospaziale
Health Care REIT, Inc (HCN)	$12.1 MLD	5.2%	235%	Sanità
Mercury General Corp (MCY)	$2.3 MLD	5.7%	64%	Assicurazione

AT&T (T)
Fornisce servizi di telecomunicazioni negli Stati Uniti e nel mondo. Offre servizi e prodotti ai consumatori negli Stati Uniti e dei servizi e prodotti alle imprese e altri fornitori di servizi di telecomunicazioni in tutto il mondo. La società opera in quattro segmenti: Wireless, che fornisce sia voice, wireless e trasmissione di dati attraverso gli Stati Uniti e tramite accordi di roaming, in un numero significativo di paesi stranieri; Wireline, che prevede voice in primo luogo, rete fissa e trasmissione di dati, AT&TU -Verse television, banda larga ad alta velocità e servizi voice (U-Verse) gestiti in rete per i clienti commerciali.

L'aggiunta di AT&T nel nostro portafoglio è quasi una scelta obbligata essendo una delle aziende pubbliche più grandi e più stabili di telecomunicazione in tutto il mondo. In qualità di fornitore nazionale ha pochi concorrenti di grandi dimensioni. I fornitori di telecomunicazioni sono noti per essere investimenti stabili a causa della forte dipendenza del mercato consumer. Questo effetto è stato amplificato solo con l'introduzione di Internet e connettività sempre crescente per la società.





AmeriGas Partners (APU)
AmeriGas Partners (APU) è un distributore di propano al dettaglio negli Stati Uniti. Al 30 settembre 2010 serviva circa 1,3 milioni di clienti residenziali, commerciali, industriali e agricoli in tutti i 50 stati americani da 1.200 distributori di propano. La MLP è una holding e svolge la propria attività principalmente attraverso la sua controllata, AmeriGas Propane e la sua controllata, AmeriGas Eagle Propane. AmeriGas Propane è il partner generale ed è responsabile della gestione delle sue operazioni. Il General Partner è una società interamente controllata da UGI Corporation (UGI).

Mentre infuria il dibattito sui dati futuri del gas naturale il propano è la strada da percorrere. Nel corso degli anni, AmeriGas ha continuato a crescere le proprie entrate e, di conseguenza, ha mostrato un trend di distribuzione rialzista. Mentre il suo payout ratio può sembrare leggermente alto, la storia dell'azienda e gli acquisti recenti degli insider suggeriscono che c'è poco da temere in termini di coerenza con questo distributore ad alto rendimento.





Lockheed Martin Corporation (LMT)
Lockheed Martin Corporation è una società di sicurezza globale impegnata nella ricerca, progettazione, sviluppo, produzione, integrazione e mantenimento di sistemi di tecnologia avanzata. La società opera in quattro segmenti di business: Aeronautica, Sistemi Elettronici, Sistemi Informativi - Generali e Space Systems.

L'aggiunta di Lockheed Martin, del settore aerospaziale e della difesa, offre la giusta diversificazione di una grande azienda industriale, sostenuta da ricavi stabili. Mentre la spesa pubblica è stata spesso messa in discussione, l'azienda è stata continuamente in grado di eccellere rispetto alla concorrenza per riempire il suo portafoglio di progetti.

Questo è stato ulteriormente confermato dalla recente vittoria di un altro accordo del valore di 1,91 miliardi annunciato la settimana scorsa. La crescita dei dividendi è stata più che eccezionale negli ultimi anni e mentre è realistico credere che questo si attenuerà nel tempo, la tendenza generale al rialzo appare perfettamente in linea.





Health Care REIT (HCN)
Health Care REIT è una società di investimento immobiliare (REIT). Il portafoglio della società comprende alloggi per anziani e assistenza immobiliare sanitaria, comprese le comunità e gli alloggi per anziani, anziani non autosufficienti, edifici per uffici medici, centri di degenza e ambulatori medici e strutture di ricerca. Opera in tre segmenti di business: strutture abitative per anziani, alloggi per anziani e cliniche mediche. I suoi ospedali e le abitazioni triple-net sono generalmente proprietà affittate ad operatori con contratti di leasing a lungo termine. I contratti di locazione in genere hanno una scadenza prefissata contrattuale di 12 a 15 anni e contengono da 5 a 15 anni di opzioni sul rinnovo. Al 31 dicembre 2011 circa il 93% dei suoi ospedali e le abitazioni triple-net sono state oggetto di contratti di locazione master.

Health Care REIT offre un'esposizione al mercato immobiliare e un alto rendimento tradizionalmente offerti attraverso fondi comuni di investimento immobiliare. Sostenuta da uno spettro diversificato di assistenza sanitaria ed investimenti relativi, il portafoglio della società è ampiamente visto come più stabile alla luce del tipo di clientela. Questo è ulteriormente sostenuto da una situazione demografica sempre più anziana, ottima per il lungo termine.





Mercury General Corp. (MCY)
Mercury General Corporation è una holding assicurativa. La società è collegata con Mercury Casualty Company (MCC), che è una compagnia assicurativa per automobile. Insieme a MCC, Mercury General dispone di 21 filiali. Mercury General, insieme con le sue controllate, è principalmente impegnata a fornire assicurazioni personale automobilistiche attraverso 13 società di assicurazione, in un certo numero di stati, principalmente in California. La società si occupa anche di documentazione per acquisto di abitazioni, automobili commerciale e di proprietà, guasti meccanici, incendio, e assicurazione ombrello. Offre supporto in caso di incidente, responsabilità danni, lesioni personali, una protezione completa e lesioni personali, incidenti con privi di assicurazione e altri pericoli agli assicurati di automobili.

Mercury General offre una esposizione come grande fornitore di assicurazioni i cui mercati si stanno espandendo in più stati oltre la California. L'azienda è stata fondata nel 1960 e da allora si è specializzata in assicurazioni auto.

Con un dividendo straordinario del 5,7% e un conveniente rapporto di payout del 64% , l'azienda fornisce una resa più che sufficiente per la maggior parte degli investitori. La forte crescita dei dividendi sostiene un'attività aziendale che rimane forte.





Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

Trovare il miglior Fondo o ETF che offre dividendi

One Million Dollar Portfolio dal 2010 ad oggi +83.65%
Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +117.16
Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +11.17%

---

Gli investitori si stanno riversando in fondi azionari alla ricerca di alternative ai bassi rendimenti nei mercati azionari di questo periodo. Ma molti esperti mettono in guardia che tali investitori potrebbero andare incontro a perdite significative. Utilizzando una metodologia oggettiva che valuta compromesso tra rendimento e rischio, possiamo determinare i fondi che gli investitori dovrebbero preferire e quelli che dovrebbero evitare.

Una delle cose cruciali su cui focalizzarsi è che molti fondi sono guidati dai figli del baby boomers, il quale obiettivo era di costruire un portafoglio di accumulo con un reddito prevedibile e bassa volatilità. In aggiunta, la volatilità del mercato negli ultimi anni ha erogato costanti dividendi particolarmente attraenti.

Quegli esperti che avvertono gli investitori sui pericoli causati da fondi gestiti da investitori anziani i quali replicano i valori dei bond con titoli che offrono una bassissima volatilità e dividendi stabili, inavvertitamente incrementano il rischio del fondo stesso che ad un certo punto è costretto a fare un cambio di rotta o si assicurerà delle perdite.

Vorrei iniziare esaminando il punto focale di questo articolo, ovvero l'orientamento dei dividendi su cui investire per poi esplorare le principali classi di ETF che hanno all'interno titoli che offrono dividendi ed infine i fondi comuni confrontati con una metodologia che mette a confronto il rischio del dividendo per valutare se tale percentuale è giustificabile o no.

Elementi di investimento dei dividendi

I dividendi, storicamente, sono costituiti in una parte consistente da titoli azionari. Un articolo recente di Richard Skaggs, analista azionario capo Loomis Sayles, ha fornito delle interessanti statistiche aggiornate. Negli ultimi 30 anni i dividendi hanno fornito il 45% del rendimento complessivo dello S&P 500.

Mentre molti consulenti si concentrano sul rendimento totale, la mia ricerca dimostra che sono favoriti i titoli che pagano dividendi perchè:

Hanno migliori stime sul rischio di ritorno

Hanno una verifica più rapida sul ritorno delle stime

Alta qualità di guadagni

Un migliore allineamento degli incentivi tra i dirigenti aziendali e gli azionisti

Incremento di attrattività nel tempo

Per stimare al meglio i ritorni futuri di un qualsiasi investimento, una delle più importanti fonti di incertezza è la stima del rischio. Ciò è dovuto dalla nostra limitata capacità di stimare attesi rendimenti. Dato che i rendimenti futuri sono collegati ai guadagni, la ricerca mostra che i titoli che pagano dividendi hanno una maggiore qualità di guadagni associato ad un minore rischio sulle stime di crescita rispetto ai titoli che non pagano dividendi.

I manager di aziende che pagano dividendi hanno incentivi finanziari maggiori e sono più in linea con gli interessi degli investitori rispetto alle altre aziende. La gestione si concentrerà sul mantenimento dei diviendi, in più i dipendenti di tale aziende sono più incentivati a mantenere le azioni derivate da stock-option. Dall'altra parte invece i manager di società che non pagano dividendi hanno nei confronti degli azionisti uno stress maggiore perchè sono costretti a fornire stime sempre migliori sul breve termine per evitare le vendite sul mercato, non potranno mai concentrarsi sul lungo periodo.

In più pensiamo al target di chi possiede titoli che pagano dividendi, come i pensionati o quelli vicini alla pensione. Queste persone tendono a mantenere tali titoli in portafoglio per poter raggiungere un livello tale da permettergli di vivere col sostentamento dei dividendi stessi.

Infine, secondo Gross e Mohammed El-Erian, la prospettiva futura suggerisce che l'economia mondiale rallenterà, e i rendimenti saranno più modesti, di conseguenza gli investitori favoriranno sempre di più titoli che offriranno dividendi nei loro portafogli.

Il problema principale per gli investitori tuttavia è che i rendimenti dei dividendi aumentano quando le aziende sono in difficoltà. Di fronte a condizioni avverse che spingono i prezzi al ribasso, le società sono riluttanti a tagliare i loro dividendi per paura di vendite evitando così di inviare segnali negativi agli investitori. Con un dividendo costante e un prezzo delle azioni in calo, il rendimento sale. Rendimenti molto elevati possono essere un segno di pericolo ed essere un avviso di un imminente taglio dei dividendi, questa viene definita "la trappola del valore".

In questo contesto cerchiamo di esplorare fondi comuni ed ETF che si concentrano su titoli che offrono dividendi.

Fondi con esposizione in titoli che offrono dividendi Il modo più semplice per gli investitori e consulenti di investire in titoli che pagano dividendi è attraverso gli ETF o fondi comuni di investimento. Attualmente, tali fondi hanno un rendimento intorno al 6,8%, ma quei fondi ad alto rendimento sono maggiormente rischiosi. La questione è se i rischi associati ad un maggior rendimento possono essere alternative valide.

ETF

Gli ETF basati su indici come l'S&P Dividend ETF SPDR (SDY) e il Powershares High-Yield Dividend Achievers ETF (PEY) forniscono un buon punto di partenza per esplorare fondi con dividendi. PEY ha un rendimento del 3,66% e SDY del 3,11%. SDY segue lo S&P High-Yield Dividend index Aristocrats, che attinge da un insieme di aziende che hanno 25 anni di record di mantenimento e aumento dei loro dividendi. PEY segue il Mergent Achievers Dividend 50 Index, che sono società nazionali ad alto rendimento e crescita costante dei dividendi.

I rendimenti di SDY e PEY possono essere utilizzati come base per giudicare gli altri fondi che offrono dividendi. Il Dividend ETF SPDR Internazionale (DWX), per esempio, quasi raddoppia il loro rendimento al 6,37%.

Ma come possiamo confrontare il relativo rendimento rispetto al rischio tra SDY, PEY e DWX ? Una misura semplice ma altamente informativa è quello di confrontare il rendimento e la volatilità storica. La tabella seguente mette a confronto i rendimenti di un certo numero di ETF con dividendi elevati e le loro volatilità storiche. Ho selezionato questo elenco di ETF utilizzando uno screen di fondi azionari con i più alti rendimenti, tra cui anche il Treasury bond ETF (TLT) sul lungo periodo. Questa tabella è ordinata dal più alto rendimento (in alto) e quello più basso.



Ciò che colpisce subito è la volatilità. DWX, per esempio, ha una volatilità molto più alta rispetto a SDY o PEY i quali, entrambi hanno un rischio e rendimento molto simili a quelli delle obbligazioni a lungo termine del Tesoro.

L'S&P 500 termina con una volatilità di 3 anni del 15,6%, che fornisce un punto di riferimento del rischio. Un buon numero di questi fondi sono stati molto più volatili rispetto allo S&P 500.

Una nota per il lettore in chiusura di tabella: CVY, un ETF con elevato rendimento rispetto al suo livello di rischio, non è un fondo azionario puro. Il fondo detiene azioni privilegiate, MLPS, e REIT ipotecari. Qualsiasi fondo azionario puro nella lista sopra potrebbe generare un rendimento con un rischio uguale o inferiore se sono autorizzato ad investire in questi asset class.

Fondi comuni di investimento

Ho eseguito una simile ricerca su fondi comuni di investimento incentrati su titoli che offrono dividendi, i dati per questi fondi si possono trovare nella tabella sottostante.



I primi due fondi, HFQAX e EDIAX, hanno più del doppio del rendimento con un rischio di poco superiore a SDY. Morningstar classifica HFQAX come fondo azionari a livello mondiale di grande valore. Detiene il 2,6% in contanti, 17,9% in titoli USA e 79,6% in titoli non statunitensi. Sulla base della resa-vs-rischio, questo fondo è impressionante.

EDIAX è anche classificato come fondo di valore elevato. Un problema con questi due fondi, tuttavia, è il loro fatturato annuo molto elevato (127% per HFQAX e 124% per EDIAX), il che significa che gli investitori fanno affidamento sulla capacità dei gestori di fondi piuttosto che sulla persistenza dei dividendi. Elevato turnover toglie anche le prestazioni attraverso i costi di intermediazione e lo spread bid-ask per le negoziazioni del fondo.
La tabella sopra evidenzia perché gli investitori devono essere cauti nello scegliere fondi sulla base del solo rendimento. Oppenheimer International Small Cap fund, OSMAX, ha un rendimento del 4,3%, molto superiore a quello dello S&P 500, per esempio, ma il rischio associato a questo fondo è sostanziale. Gli investitori che possiedono tale fondo stanno implicitamente scommettendo su un apprezzamento notevole dei prezzi, per integrare la resa e compensare il rischio che si assumono.

Il rischio rispetto al rendimento

Nel complesso, lo spettro del rischio rispetto al rendimento per i fondi comuni di investimento è molto simile a quella per gli ETF. Tuttavia il rendimento di portafogli di fondi comuni ha una resa superiore a quello dei portafogli ETF equivalenti. E' importante tenere a mente, tuttavia, che la resa-contro-rischio non tiene conto dell'impatto delle commissioni, che tendono ad essere più elevate per i fondi comuni di investimento.

L'S&P 500 ha una volatilità a 3 anni del 15,6%, quindi i risultati della prima tabella ci mostra che è possibile creare un portafoglio di ETF con un rendimento del 6% e la volatilità simile allo S&P 500, anche con il 50% di vincolo massimo di allocazione. Questo portafoglio ha la seguente ripartizione:

50% IST
37,5% IXP
12,5% CVY

Un portafoglio al quale abbiamo assegnato il 50% assegnato di HFQAX e EDIAX (i due fondi comuni di investimento focalizzati sul dividendo discusso in precedenza) avrebbe una volatilità del 14,9% e un rendimento del 6,6%. Se si escludono queste due fondi dal campione di fondi comuni di investimento e quindi ottimizziamo per ottenere il massimo rendimento possibile per una volatilità del 15%, la resa massima è del 5,6%. Il miglior portafoglio di ETF avrebbe un rendimento del 5,8% a questo livello di rischio.

Questi risultati non voglio dire che questi sono i migliori portafogli nella prospettiva di continuità futura, ma non dimostrano che gli investitori possono fare meglio del rendimento e il rischio del S&P 500 con un portafoglio di dividendi incentrati fondi o ETF.

Gli investitori devono riconoscere l'enorme gamma di volatilità per i fondi azionari. Ci sono fondi il cui rendimento si avvicina al 5% con volatilità inferiore al 15% e gli altri con volatilità fino al 30% o superiore. Gli investitori la cui principale considerazione è il reddito dovrebbero evitare fondi volatilità superiore al 20%.

Il fatto che un fondo non rientra nei nostri standard di difensivismo non lo esclude come componente interessante per un portafoglio dato che anche una volatilità più elevata con basso rendimento del fondo può avere effetti positivi di diversificazione.

Inoltre ci sono molti titoli con alto potenziale di crescita che pagano dividendi di piccole dimensioni o nessun dividendo. La resa-contro-rischio riguarda solo la componente di rendimento rappresentato dal reddito.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

AEP: American Electric Power: un dividendo attraente da considerare per il vostro portafoglio

I suoi volumi di vendita al dettaglio ai clienti industriali è salito consecutivamente per tre quarti a seguito di un miglioramento dell'economia degli stati servizi. Grandi aumenti della domanda di energia è pervenuta dalle industrie di metalli e le quelle manifatturiere della carta. Nel 2011 le vendite a clienti industriali sono aumentate del 4% su base annua.

L'acquisizione di energia Blue Star a marzo 2012 ha fornito l'opportunità di crescere le sue vendite al dettaglio.

Motivi per essere toro su American Electric Power Company (AEP), nel nostro portafoglio One Million Dollar (+83% dal 2010) dal 21 Ottobre 2011.

Un positivo levered free cash flow di 429 milioni dollari

Negli ultimi 5 anni un flusso medio di cassa di 6,6 dollari

Margine di profitto del 13%

L'utile netto è aumentato da 1,3 miliardi nel 2009 a 1,9 miliardi nel 2011

Il cash flow per azione è aumentato da 6,33 nel 2009 a 6,83 dollari per azione

Le vendite sono aumentate da 13 miliardi nel 2009 a 15 miliardi nel 2011

Una buona resa del 4,7% di dividendi

Il tasso di crescita dei dividendi è del 3,8% negli ultimi 5 anni

Un payout del 61%, accettabile

Un tasso di crescita EPS previsto a 3-5 anni del 4,33%

Paga dividendi dal 1910

Un buon indice di copertura degli interessi pari al 10,4

Un buon flusso libero di cassa del 4,84%

Tasso di crescita dei risultati trimestrali del 10,2%

100 mila dollari investiti per 10 anni sono cresciuti a 197 mila. Se i dividendi sono reinvestiti al tasso di rendimento sarebbe stato molto più alto

Attenzione, potremmo essere entrati in un mercato orso

One Million Dollar Portfolio dal 2010 ad oggi +81.18%
Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +17.29
Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +12.66%

---

Nel mese di marzo, la nostra analisi ha indicato che il profilo rischio/rendimento del mercato azionario era entrato in una posizione peggiore delle percentuali di tutte le osservazioni storiche basate su 80 anni di dati. Abbiamo previsto che il rally estremamente speculativo da ottobre 2011 sarebbe stato seguito da un violento ritracciamento che avrebbe cancellato rapidamente i guadagni del primo trimestre.
Dal picco del primo giorno di negoziazione del mese di aprile, l'S&P 500 ( SPY ) è diminuito del 10 per cento, tornando ai livelli visti l'ultima volta durante la prima settimana di gennaio.

Questo per noi non significa vendere in massa i propri titoli e scappare dall'America come investimenti, assolutamente no. Dobbiamo solo saper scegliere bene quei titoli che godono del ciclo ribassista, che godono del difensivismo e che saliranno nonostante il mercato giochi contro. Questo ha aiutato i nostri portafoglio One Million Dollar (+80% in due anni) e Stock Win Usa (+120% in due anni) a battere sempre il mercato in questi anni.

Gli analisti più tradizionali visualizzano il declino come nient'altro che una correzione salutare, che sarà presto seguita da un passaggio fino a nuovi massimi per il mercato toro ciclico a partire dal 2009. Tuttavia, una prova convincente suggerisce che la correzione è ancora nelle sue fasi iniziali e che l'alto picco di aprile, in ultima analisi, segnerà l'inizio di una nuova tendenza al ribasso. Esaminiamo il caso del mercato Orso un punto alla volta.

1. Una recessione è quasi certamente imminente.
Ai primi di marzo, abbiamo indicato che l'economia statunitense era entrata in una finestra di "make or break" , durante il quale ci aspettavamo dati economici che avrebbero mancato le stime di consenso. Ci aspettavamo che il deterioramento fosse leggero in un primo momento, prima di accelerare verso maggio e giugno. Da allora, l'andamento di tutti i dati, dalla occupazione, in primis, si è indebolito come previsto, suggerendo che gli Stati Uniti, quasi certamente, quest'anno seguira l'Europa nella recessione. L'Economic Cycle Research Institute (ECRI) ha continuato a ribadire la sua affermazione di recessione, segnalata alla fine del 2011 nel corso degli ultimi otto mesi e la sua Weekly Leading Index (WLI) è in un processo di formazione di un triangolo discendente a lungo termine, suggerendo che la ripresa economica tiepida dal 2009 è ora in fase di ribaltamento.



2. La Federal Reserve no ha più cartucce.
L'obiettivo dichiarato della Federal Reserve nel corso degli ultimi due anni sotto la direzione del presidente Bernanke è stato quello di guidare gli investitori in classi di attività speculative, nel tentativo di rilanciare la crescita economica. Anche se il mercato azionario ha vissuto due movimenti estremi superiori, a seguito di operazioni di liquidità della Federal Reserve nel 2010 e 2011, gli effetti dei programmi di stimolo sono stati transitori e non sono riusciti ad incidere in modo significativo nella crescita economica.
Il problema di fondo per il mercato azionario è che non esiste una correlazione statisticamente significativa tra i guadagni del mercato azionario e la crescita economica. Dalla recessione del 2008, l'offerta di moneta M1 è salita di un sorprendente 60%, superando il livello di 2.200 miliardi di dollari nel mese di gennaio.



Tuttavia, durante quel periodo, la velocità della moneta M1 è precipitata da un massimo di 10,37 alla fine del 2007 a meno di 7 nei primi mesi del 2012.



In sostanza, la velocità indicata misura la velocità con cui i soldi cambiano di mano, fornendo un indicatore di attività economica. In termini di base, quando la velocità diminuisce nettamente, anche il rifornimento viene introdotto a un ritmo senza precedenti, l'implicazione è che la liquidità aggiuntiva non è generata da attività economica. Di conseguenza, il moltiplicatore monetario M1 è rimasto ben al di sotto del livello 1,0 nel corso degli ultimi tre anni.



La Federal Reserve può tentare di rilanciare l'attività economica con l'introduzione di stimoli monetari, ma non può costringere le banche ad aumentare la loro attività di prestito e di investimento. La velocità e i moltiplicatori dei dati delle tendenze dimostrano chiaramente che l'offerta della nuova introduzione M1 è semplicemente rimasta inattiva in luoghi come riserve bancarie. Naturalmente, ora che l'economia ha cominciato a rallentare, molti si aspettano un altra immissione per salvare ancora una volta la giornata. Tuttavia, con tassi di interesse precipitati ai minimi storici, c'è poco spazio affinchè la Federal Reserve possa agire ulteriormente.

Infatti, con il debito degli Stati Uniti inserito nella categoria "eccessivo", ci sono ben pochi motivi che ci inducono ad aspettare che un qualsiasi tipo di programma di stimolo possa avere un impatto costruttivo sull'attività economica.



3. I profitti aziendali sono probabilmente al loro top ciclico.
Uno degli argomenti principali che suggerisce che il mercato azionario è poco costoso rispetto le attuali valutazioni si concentra sulle previsioni degli utili aziendali. Come fund manager John Hussman ha giustamente osservato che il modello dei guadagni futuri ha una storia di prestazioni molto povera ed è particolarmente pericoloso in prossimità dei picchi alti dei cicli di profitti aziendale nel lungo termine.
In sostanza gli analisti che vedono i titoli "cheap" giungono sempre alla medesima conclusione basandosi sulle previsioni attuali e per l'anno successivo dei redditi. Al contrario gli analisti che vedono titoli "riccamente" valutati sono in genere coloro che vedono titoli come un credito non per quest'anno o per gli anni successivi, ma come credito a lungo termine dei flussi di cassa disponibili. In poche parole, vi è attualmente una differenza enorme tra breve termine degli utili e il lungo termine degli stessi utili normalizzati.

Molti analisti tradizionali basano le loro previsioni e raccomandazioni su ipotesi errate, perché non riescono a vedere l'immagine complessiva. Chi sostiene che i titoli sono attualmente "a buon mercato" come veicoli di investimento o non conosce la natura ciclica degli utili societari o sottoscrive la famigerata filosofia "questa volta è diverso". In entrambi i casi, il modello del reddito futuro è ancora una volta pronto ad essere eseguito molto male, mentre ci avviciniamo ad una delle vette più estreme dei cicli degli utili societari in oltre mezzo secolo.


Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

Il nuovo piano tra la BCE e UE per salvare l'euro e la situazione di Cipro

One Million Dollar Portfolio dal 2010 ad oggi +96.52% Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +137.01 Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +29.94% ETF migliori dal 10 ottobre 2012 +12.58% Gemme nascoste nel 2012 +354.57% Visione del nostro portafoglio One Million Dollar + 96.52% Alert acquisto/vendita quando viene modificato il portafoglio One Million Dollar Iscrizione newsletter dove riceverai analisi societarie e report macroeconomici Bilanci societari, Dati societari e Sec Filing Calendario dividendi del nostro portfolio. Calendario eventi macroeconomici USA, EUROPA e CINA Iscrizione completamente gratuita

---

Le autorità europee, nelle persone di Mario Draghi, Herman Van Rompuy, Jose Manuel Barroso e Jean-Claude Juncker, stanno definendo un "piano generale", definito segreto, per far uscire l'eurozona della crisi economica in atto nel Vecchio continente e per salvare l´euro. Durante il vertice UE del 23 maggio è stato istituito un gruppo di lavoro che dovrà presentare una bozza del cosiddetto masterplan al Consiglio europeo che si terrà il 28 e 29 giugno.

Le riforme sul tavolo sono quattro: riforme strutturali, unione bancaria, unione fiscale e unione politica. Vista la situazione delicata e gli obiettivi ambiziosi non trapelano notizie sui lavori. Comunque l'obiettivo sarà quello di fissare il cammino che porterà ad una soluzione duratura della crisi. Nessuno nel mondo crede nella riuscita di questi road map, dato il perdurare della crisi, ma questa è l'ultima occasione che ha l'Europa di dare una risposta seria e di dimostrare di essere in grado di prendere decisioni cosi delicate.

Il piano prevede un organismo di controllo europeo per il settore bancario con nuovi poteri; maggiori poteri per le istituzioni europee sui bilanci nazionali; maggiore armonia sulle politiche economiche, fiscali, di politica estera e di sicurezza; e una riforma dei programmi di welfare.
Questo piano potrebbe essere applicato inizialmente solo ai 17 Paesi dell'Eurozona e non a tutti i 27 dell'Unione europea.

Il masterplan include poi un rafforzamento dei poteri del Parlamento europeo e, quindi, una maggiore armonizzazione delle politiche finanziarie, fiscali, di politica estera e di sicurezza.
Il progetto più delicato resta l’Unione fiscale, che dovrebbe comprendere anche un meccanismo di garanzia in comune dei debiti, cioè gli eurobond che la Germania ancora non ha accettato poiché li considera solo come un potenziamento dei compiti di controllo della Ue sui bilanci nazionali.

Quello appena cominciato si prospetta, dunque, come un mese abbastanza caldo per l’Unione europea, ma anche per l’Italia. Anche il nostro presidente del Consiglio Monti, infatti, è destinato ad affrontare scadenze cruciali, a partire da un possibile consiglio dei ministri straordinario per varare il piano sulla crescita. A questo proposito, sempre il Welt am Sonntag ha sottolineato, citando fonti della Bce e della Ue non meglio precisate, che il masterplan non dovrebbe essere presentato sotto l’ottica dell’austerity, ma come insieme di misure per favorire lo sviluppo economico. Come è emerso lo scorso 2 giugno, la Commissione europea intende fare un altro passo avanti verso l’unione bancaria mercoledì prossimo, quando è attesa all’approvazione di una direttiva volta a spianare la strada al meccanismo salva-banche della Ue.

Resta controversa la questione Spagna, sulla quale con la Germania insiste sugli aiuti, mentre il premier Mariano Rajoy continua a dire che il Paese può farcela da solo e, per dimostrarlo, si prepara a mettere all’asta giovedì 7 titoli di Stato con scadenza a ottobre del 2014, ottobre del 2016 e gennaio del 2022.

Un nuovo problema, però, protrebbe presentarsi all'orizzonte: Cipro, una realtà finanziaria di piccole dimensioni ma troppo vicina alla Grecia per non esserne influenzata, non se ne parla ma le banche di questo paese sono al collasso...Quando scoppierà questa nuova mina?
In questa crisi economica che stà investendo i paesi Europei, vi sono alcuni casi molto strani, delle vere e proprie mine vaganti, che per uno strano caso, sconosciuto, non sono stati ancora portati alla luce. Uno dei motivi, sicuramente, è che l'unione europea ha talmente tanti guai che non si può permettere di sollevarne dei nuovi, per cui preferisce tacere nella speranza che nessuno ne parli. Anche agli speculatori conviene che non se ne parli per non agitare troppo le acque, i mercati sono già nel caos così, inutile forzare la mano ulteriormente, potrebbero rompere il giocattolo, che in questo momento funziona con la precisione di un orologio svizzero.

Gli scheletri vanno tenuti negli armadi, pronti per essere tirati fuori al momento giusto. Uno di questi, che potrebbe apparire di dimensioni trascurabili, anche se così non è, è Cipro. In effetti stupisce come uno stato così vicino alla Grecia, sia dal punto di vista geografico che economico, possa essere passato così innosservato per tutto questo tempo.

Ci sono però un paio di dati che vanno presi in considerazione, gli investimenti ciprioti all'interno delle banche greche sono il 130% del PIL dell'intero Paese, in cui il settore bancario rappresenta addirittura, l'835% del PIL. Il sistema bancario di Cipro, è già contaminato dalla crisi Greca tanto da aver già richiesto e ottenuto la ricapitalizzazione di 2 miliardi di euro. Sicuramente pochi, se messi a confronto con realtà tipo Spagna o Italia, ma se consideriamo la dimensione economica del paese...
Le banche cipriote ci hanno rimesso tantissimo nell'affare greco, addirittura la Banca Nazionale Cipriota è ormai vicina al risanamento ed avrà bisogno di circa 1 milardo e 800 milioni in cash per sistemare i suoi conti.

Il problema fondamentale è che tutto questo denaro non ha risolto nessun problema, tant'è che, il Ministro alle Finanze cipriote ha dichiarato che lo Stato è pronto ad intervenire per metterci una pezza, quindi, saranno nuovamente le casse pubbliche ad aiutare le banche in difficoltà, questo scenario, però, è già stato visto in altre parti del mondo, e sappiamo tutti com'è andata a finire.
Nel frattempo, purtroppo, nel paese cominciano ad affiorare tensioni sociali, come quelle viste in Grecia, Spagna e anche se in misura ridotta in Italia. Invitare, però, Cipro a rimettere in sesto le sue finanze tramite un’azione di rigore fiscale, tagliando risorse, sempre che ve ne siano, è un film già visto e non dal lieto fine.

Ma come potrà rimanere la situazione cipriota fuori dai giochi speculativi, nel momento in cui assumerà la presidenza di turno dell’Unione europea?
Sarà un’occasione più unica che rara per gli speculatori, per portare scompiglio tra i mercati, mettendo in croce il paese presidente dell’Unione stessa. Guarda caso proprio nel mese di Luglio a poca distanza dalle elezioni greche del 17 giugno, giusto in tempo per poter dare la spallata decisiva al sistema della moneta unica, in caso di un inasprirsi della crisi politica greca.

Viene però da sorridere al semplice pensiero che proprio Cipro assumerà la presidenza di turno dell’Unione europea il prossimo luglio, esattamente quando entrerà in vigore il nuovo fondo salva Stati Ems da circa 800 miliardi, che farebbe sorridere economie in difficoltà come quella spagnola ed italiana, figuriamoci cosa vorrebbe dire per un Paese come Cipro. Tutte queste coincidenze, forse troppe, cominciano a farci capire come questo piccolo stato abbia potuto sopravvivere in acque tranquille fino ad ora, malgrado sia stato già contaminato a fondo dalla crisi greca, evidentemente non serviva ancora portare alla luce la sua situazione.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

Il ritorno alla Dracma significa austerità istantanea, che i Greci lo vogliano oppure no.

Una cosa bella dei liberi mercati, ché li si voglia affrontare oppure no, è che hanno un modo di forzare la realtà economica sulle persone. Ecco perché un ritorno alla dracma sarebbe un bene per la Grecia e i suoi cittadini, data la loro incapacità di affrontare le scelte difficili che le loro decisioni politiche ed economiche del passato gli si stanno presentando.

Tornando alla dracma significherebbe che il tasso di cambio della dracma/euro (o dracma/dollaro, dracma/sterlina, dracma/yen ... ) sarebbe in continua valutazione per verificare se la Grecia ha messo in atto il programma di austerità necessario per trasformare la sua capacità di credito e la sua situazione finanziaria.

Se si riduce volontariamente la spesa pubblica, vengono aumentate le tasse, si abbassano i pagamenti delle pensioni, altri diritti del cittadino e si stringe in generale la cintura sia come governo che come consumatore, la moneta manterrà il suo valore tra i suoi partner commerciali, i tassi di interesse locali e l'inflazione rimarranno relativamente modesti, e il dolore dell'austerità - molto reale - sarà in qualche modo controllato e prevedibile.

Ma se gli elettori continueranno con il loro approccio rispetto al meccanismo dell'austerità evidenziato nelle recenti elezioni, allora il mercato valutario reagirà di conseguenza. La dracma precipiterà rispetto le altre valute, il prezzo delle importazioni salirà portandosi dietro il costo della vita e i guadagni reali dei lavoratori greci crolleranno.

I tassi di interesse aumenteranno, rendendo il debito proibitivo, che continuerà a incoraggiare il governo e gli altri enti a vivere entro i propri mezzi. Voila! Austerità immediata.
Alcune cose buone accadranno.

- Le esportazioni greche diventeranno a buon mercato.
- L'utile in altre valute, come i guadagni delle compagnie di navigazione greche, aumenterà il suo valore.
- Gli alti tassi di interesse, effettivamente, attrarranno investimenti, ma solo per iniziative meritevoli, il cui valore aumenterà in termini reali, non solo in dracme.
- Il turismo, che ha languito negli ultimi anni a causa della instabilità politica, si risveglierà perché la Grecia diventerà, ancora una volta, una destinazione vantaggiosa.

Ma finché la Grecia rimane nell'euro, gli elettori greci possono tenere in ostaggio il resto dell'Europa forzando disciplina e correzioni e il paese, i cui cittadini sono chiaramente in grado di prendere la loro medicina volontariamente, non sarà mai soddisfatto.

Matteo Roversi