Alibaba (BABA) è una struttura proprietaria complessa che potrebbe significare grandi mal di testa per gli investitori che cercano di intraprendere un'azione legale contro la società. Come Mark Mobius, di Franklin Templeton Investments ha ammonito:
Dovresti andare in un tribunale cinese e sarebbe molto difficile, forse addirittura impossibile. I fondatori hanno il controllo delle attività principali della società e se qualcosa va storto non c'è niente che tu possa fare al riguardo. Questa è la linea di fondo.La Struttura societaria di Alibaba è pericolosa, ma non c'è niente gli investitori possano fare al riguardo. Come indicato su CNNMoney:
Quando gli investitori comprano Alibaba, stanno in realtà acquistando azioni di una entità delle isole Cayman Island chiamata gruppo Alibaba Holding Limited. Effettivamente però, essa non possiede Alibaba. Invece è un altro co-fondatore, Simon Xie, che possiede la maggior parte delle più grandi aziende di Alibaba secondo la legge cinese.Credo sia essenziale per capire la dinamica di questa struttura per investitori a lungo termine, in caso contrario è meglio seguire la filosofia di investimento di Buffett, "non investire in cose che si capiscono". Ma per gli investitori sul breve termine, questo dovrebbe avere poca attinenza con gli obiettivi del breve termine.
Gli argomenti contro Alibaba non hanno fondatezza
- Gli investitori non sono sempre la parte più importante della società e, quindi, non hanno alcun potere su come questa azienda si approccia al mercato. Aswath Damodaran - Professore di Finanza presso la Stern School of Business della New York University segnala che per pagare un prezzo equo e ottenere trattati come un cittadino di seconda classe non è un buon affare. Questo è vero e ha senso. Ma se prendiamo per esempio le aziende con due classi di azioni; uno con diritto di voto e l'altro senza come Google (GOOG, GOOGL), Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), notiamo che le azioni senza diritto di voto hanno avuto una buona salita, quindi perché dovrebbe improvvisamente essere un grosso problema possedere parte di Alibaba anche senza diritto di voto ?
- La Corporate Governance e l'incertezza del governo cinese. Il fatto che Alibaba detiene una quota di mercato di quasi l'80%, non è solo perché si tratta di una grande azienda, ma conosce anche le persone giuste nei posti giusti. La Cina ha solo 632 milioni gli utenti internet. La penetrazione di Internet è solo del 47%, rispetto all'87% negli Stati Uniti. Quindi, vi è un potenziale più elevato di crescita all'interno della sola Cina. Alibaba non ha bisogno di globalizzarsi per essere redditizia. Questo sarebbe solo un vantaggio in più.
- World Bank China Economic, il giugno 2014 riporta che la crescita economica della Cina sta gradualmente rallentando come continua la trasformazione strutturale dell'economia. La crescita in Cina dovrebbe diminuire leggermente al 7,6% nel 2014 e del 7,5% nel 2015, dal 7,7% nel 2013, ma si deve ricordare che il settore retail non sta rallentando.
- Le vendite al dettaglio sono aumentate del 12,5% anno su anno, sopra le aspettative degli analisti per un aumento del 12,1%, secondo un sondaggio Reuters, la loro migliore performance dal dicembre del 2013. Quindi la vendita al dettaglio è ottima. Alibaba è una società che vende al dettaglio.
Analizziamo le altre IPO retailer di internet
Le IPO basate sull'analisi fondamentale e consensi industriali potrebbe cadere prima di salire. Questo accade immediatamente dopo l'acquisto, ma non sempre. Il vantaggio è che si potrebbe finire per acquistarlo al prezzo più basso possibile con più certezza di un trend rialzista. Osserviamo le oscillazioni delle IPO Facebook (FB) e Twitter (NYSE: TWTR).
L'idea di una decrescita non si basa su alcuna ricerca accademica tangibile, e due titoli non garantiscono una tendenza. Tuttavia ho pensato che fosse bello osservare due delle aziende spesso citate insieme ad Alibaba che hanno avuto IPO di recente.
Facebook (FB)
Prezzo e data: 18 Maggio 2012 a 38,23 $
Decrescita: 31 Agosto 2012 a 18,06 $
Seconda discesa: 19 Ottobre 2012 a 19,00 $
Terzo discesa: 19 Novembre 2012 a 19,20 $
L'IPO di Facebook è stata "sopravvalutato".
Ci sono stati problemi tecnici a causa di elevato volume di transazioni. La domanda era anche molto alta quindi le banche che hanno sottoscritto l'IPO, Morgan Stanley, JPMorgan e Goldman Sachs hanno aumentato il valore tra 35 e 38 dollari.
Twitter (NYSE: TWTR) Price: 8 Novembre 2013 a 41.65 $
Discesa: 22 Novembre 2013 a 41.00
Altri potenziali opportunità di investimento
GT Advanced technologies (GTAT)
Il titolo è sceso del 13% dopo che Apple ha annunciato che non stava usando schermi di zaffiro. Questo è in parte giusto, ma credo che il calo sia stato eccessivo e il titolo stia per riprendersi. Apple non ha completamente rifiutato l'idea di schermi in zaffiro. La Apple avrà schermi zaffiro, ma più di questo, GTAT dovrebbe essere valutata nel suo complesso; l'attività zaffiro non è l'unica cosa che fa.
Vivus (VVUS) Il suo farmaco sulla disfunzione erettile Stendra ha ottenuto l'approvazione della FDA il 17 Settembre 2014. E' il primo approvato dalla FDA sulla disfunzione erettile che può essere preso 15 minuti prima dell'attività sessuale, che è di 75 minuti prima del tempo concesso per il Viagra di Pfizer. In conclusione, prima di entrare in un titolo, è importante osservare ciò che il mercato pensa. Lasciate stare il prezzo e calcolate i rischi e le aspettative, e quando avrete una rispotsa, farete la vostra mossa. Facebook è stato un evidente buon investimento. Crescevano i ricavi anno su anno prima della IPO e il suo potenziale di crescita era innegabile. Alibaba sarà la stessa cosa. Eppure il suo prezzo come IPO non è esploso immediatamente, parte del motivo era ciò che si è verificato dopo l'IPO. Prima dell'IPO, Facebook aveva capito che le entrate del 2° trimestre 2012 sarebbero state inferiori a quelle stimate in precedenza nelle sue dichiarazioni IPO, il calo fu dovuto principalmente ai ricavi della pubblicità mobile che erano ancora un nuovo business per l'azienda. Tuttavia, la reazione del mercato è stata troppo forte.
Alibaba è un'altra grande occasione, l'IPO non è l unica possibilità di entrare. Inutile dire che, Alibaba è più che apprezzata e ha un elevato potenziale per salire oltre la fascia di prezzo da IPO.
