Investire in azioni, le 3 migliori nel settore finanziario

Partendo dal presupposto che oggi si possono ancora acquistare azioni, nonostante gli indici abbiano toccato nuovi record, oggi vi presentiamo in questo articolo 3 società del settore finanziario che potrebbero essere acquistate in questo momento. The Blackstone Group L.P. (BX), Markel (MKL) e SVB Financial (SIVB). Abbiamo eseguito uno screener sui titoli finanziari proprio dopo l'annuncio della FED di tenere i tassi bassi ancora fino alla metà del 2015 e la continuazione del tapering.



The Blackstone Group LP (BX) gestisce capitali privati e fornisce servizi di consulenza finanziaria. La sua attività alternativa di gestione patrimoniale comprende la gestione dei fondi di private equity, fondi immobiliari, fondi di hedge funds, prestiti obbligazionari collaterali (CLO) veicolari e conti a gestione separata.

La crescita dei ricavi è stata superiore alla media del settore del 5,2%. Anche lo stesso trimestre dell'anno prima i ricavi sono aumentati del 22,5%. La crescita dei ricavi ha contribuito ad incrementare gli utili per azione. Spinta dalla sua forte crescita degli utili del 51,72% e da altri importanti fattori trainanti, questo titolo è salito del 61,71% rispetto all'anno passato, tuttavia, dovrebbe continuare a muoversi verso l'alto.

Blackstone Group LP ha registrato un significativo miglioramento dell'utile per azione nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, questa tendenza dovrebbe continuare, inoltre nel corso dell'esercizio passato, ha aumentato le sue stime di utili a 1,98 dollari contro 0,40 dollari dell'anno precedente. Quest'anno, il mercato si aspetta un ulteriore miglioramento del risultato a 3,12 dollari. L'utile netto è aumentato del 58,4% rispetto allo stesso trimestre di un anno fà, passando da 167,64 milioni di dollari a $ 265,62 milioni.

Markel Corporation (MKL) è una società di partecipazione finanziaria, serve una vasta gamma di mercati. L'azienda commercializza e sottoscrive particolari prodotti assicurativi negli Stati Uniti e a livello internazionale. Opera in tre segmenti: Linee Excess e Surplus, Specialty Admitted e Mercato assicurativo Londinese.

La crescita dei ricavi molto impressionante per MKL ha superato la media del settore del 7,7%. Anche lo stesso trimestre dell'anno prima i ricavi sono balzati del 51,2%. Nonostante tutto la società ha avuto un calo degli utili per azione. Attualmente ha un rapporto debt-to-equity basso dello 0,33 ma superiore a quello della media del settore. Rispetto a dove era un anno fa, il titolo è ora scambiato a un livello più alto, riteniamo, tuttavia, che i punti di forza di questa società giustifichino questi livelli di prezzo elevati.

SVB Financial Group (SIVB) è una società di servizi finanziari diversificati, oltre ad una holding bancaria ed una società di partecipazione finanziaria, la società opera in tre segmenti: Global Commercial Bank, SVB Private Bank e SVB Capital. Attraverso le sue controllate e divisioni, l'azienda offre una gamma di prodotti bancari e finanziari e servizi ai clienti negli Stati Uniti, così come nei mercati imprenditoriali internazionali.

Notevole crescita dei ricavi che ha ampiamente superato la media del settore del 3,0%. Anche lo stesso trimestre dell'anno prima, i ricavi sono aumentati del 106,4%. Questa crescita ha aiutato l'incremento dell'utile per azione nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Riteniamo che questa tendenza dovrebbe continuare. Nel corso dell'esercizio passato, ha aumentato le sue stime di utili a 4,69 dollari contro i 3,90 dollari dell'anno precedente. Quest'anno, il mercato si aspetta un ulteriore miglioramento del risultato a 5,40 dollari contro 4,69 dollari. L'utile netto è aumentato del 123,3% rispetto allo stesso trimestre dell'anno prima, passando da 40,89 milioni di dollari a 91,30 milioni. Il cash flow operativo netto è aumentato significativamente del 4464,36% a 45,56 milioni di dollari rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno.

4 storie di Titoli finanziari che fanno muovere il mercato

In questo articolo analizzeremo 4 società del settore finanziario, americane e canadesi, che stanno vivendo vicende importanti capaci di far smuovere il mercato. Sul fronte macroeconomico, intanto, la Federal Reserve, in attesa dei dati sul lavoro in arrivo oggi, sottlinea nel Beige Book che la crescita americana si mantiene fra il modesto e il moderato, spinta dal mercato immobiliare e dalle vendite di auto. Nel documento preparato in vista del vertice di politica monetaria del 17 e 18 settembre prossimi, la Fed ha usato un tono relativamente ottimista facendo notare che le assunzioni in gran parte dei settori sono rimaste costanti.

Bank of America Corp. (BAC)
La divisione BofA di Merrill Lynch pagherà 160 milioni di dollari per risolvere una causa di discriminazione intentata da consulenti finanziari di colore secondo un avvocato che rappresenta i querelanti. L'avvocato Suzanne Bish ha detto che il caso, archiviato nel 2005, è stato presentato per conto di un dipendente ed è aumentato fino a raggiungere 1.200 esponenti che hanno perseverato nonostante alcuni contrasti nel caso. In un'intervista telefonica, Bish ha raccontato che l'accordo è stato preparato per essere considerato da un giudice federale di Chicago il 3 settembre.

In un comunicato inviato via email a Bloomberg, il portavoce di Bank of America Bill Halldin ha detto:

Stiamo lavorando per una risoluzione positiva di una querela presentata nel 2005 e migliorando le prospettive per i consulenti finanziari afro-americani.

Wells Fargo & Co. (WFC)
Wells Fargo ha fissato il prezzo di 1 miliardo di euro, o 1,31 miliardi di dollari, di Eurobond a sette anni, con un tasso cedolare del 2,25% e scadenza il 3 settembre 2020. Il prestito obbligazionario ha un prezzo di ri-offerta di 99,463 e spread di 60 punti base sopra il midswaps. Inoltre, l'Eurobond porta con se un rendimento del 2,334%. Barclays PLC, Citigroup Inc. e JPMorgan Chase & Co. sono state utilizzate come joint lead manager nella determinazione dei prezzi. Moody Investors Service ha valutato l'obbligazione A2.

La Wells Fargo & Co è una compagnia di servizi finanziari operante in tutto il mondo. Wells Fargo è la quarta banca per attività e terza per capitalizzazione borsistica degli Stati Uniti. E' la seconda banca più grande per depositi, servizi ipotecari e carte di debito.

ISIN: XS0968433135
Chiusura: 3 Settembre 2020



Bank of Nova Scotia (BNS)
L'analista della BMO Capital Markets, John Reucassel ha ribadito un rating Outperform sulle azioni Scotiabank (BNS) in un rapporto pubblicato il 28 Agosto 2013, ma ha ridotto il suo obiettivo di prezzo da 67 a 65 dollari. Reucassel ha notato in parte che Scotiabank ha riportato un EPS in contanti di 1,39 $.

Escludendo proventi atipici, l'EPS di cassa è stato di 1,32 dollari, contro 1,15 dollari dello scorso anno oltre la stima di consenso di 1,30 dollari. Scotiabank ha riportato buoni risultati nelle sue due più elevate attività multiple - Attività bancaria in Canada e International Banking - ma i risultati sono stati oscurati da alcune preoccupazioni nelle attività bancarie internazionali. Il quarto trimestre dovrebbe rispecchiare il terzo, il che suggerisce che queste ultime preoccupazioni potrebbero persistere per almeno un altro quarto.

Bank of Nova Scotia è un'istituzione finanziaria diversificata. Al 31 ottobre 2011 la banca offriva una gamma di prodotti e servizi, ivi comprese le banche retail, commerciali, societari e gli investimenti a più di 18,6 milioni di clienti in oltre 50 paesi in tutto il mondo.

PNC Financial Services Group Inc. (PNC)
I clienti di PNC Bank avranno ora opzioni più convenienti attraverso le quale poter effettuare depositi, incassare assegni e completare altre operazioni con l'aggiunta di nuove funzionalità con 3.600 sportelli bancomat della società. L'installazione dei DepositEasy con capacità di bancomat in ogni regione dove è presente la banca è iniziata l'anno scorso ed è stata completata nel mese di agosto.

Il bancomat "intelligente", che può essere localizzato tramite il sito pnc.com/depositeasy, tra i 7.200 sportelli bancomat della banca che attraversano il paese, consentiranno ai clienti di incassare assegni e depositare pile di denaro contante o assegni 24/7, 365 giorni l'anno.

PNC Financial Services Group è una società americana di servizi finanziari, con un patrimonio pari a circa 271.205 milioni di dollari. Le operazioni di PNC includono un franchising bancario regionale che opera principalmente in diciannove Stati e il Distretto di Columbia. PNC è la quinta più grande banca degli Stati Uniti, sesta banca per depositi negli Stati Uniti e la sesta più grande per totale attivo.

6 banche extra-Europa che offrono interessi sul conto oltre il 10%

Vi presentiamo sei paesi dove gli interessi da deposito battono la crescita degli indici azionari, i rendimenti dei conti risparmio in questi paesi possono surclassare quelli dell'Europa, anche se i risparmiatori di molti paesi esteri non sono necessariamente messi meglio. I tassi di interesse sono così bassi sui conti di risparmio europei che mettere i soldi in banca sembra solo leggermente più intelligente che metterli sotto un materasso.

Con il conto di risparmio medio che paga lo 0,08% e il tipico Certificato di Deposito (CD) a un anno che rende lo 0,24%, secondo Bankrate.com, il vecchio approccio ha perso appeal. Ma in altri paesi, i tassi sono fino a 100 volte superiori a quelli dell'Europa - rendimenti che farebbero venire i brividi agli investitori dei mercati azionari.

Purtroppo, questi tassi sono possibili in parte da inflazioni alle stelle, instabilità finanziaria, azioni delle banche centrali e fluttuazioni valutarie. Alcuni di questi rendimenti sono off limits per gli eurpei, dal momento che alcune banche permettono l'apertura di tali conti solo ai residenti o alle persone che operano in quei paesi.

I risparmiatori devono guardare il "quadro completo", dice Greg McBride, analista finanziario senior per Bankrate.com.

Guadagnare il 10% quando l'inflazione è del 9% non è meglio che guadagnare il 2% quando l'inflazione è pari all'1%.

Diamo uno sguardo a i paesi che forniscono questi magnifici conti risparmio

Ucraina

I risparmiatori in Ucraina probabilmente non hanno bisogno di rischiare di investire nel mercato azionario: Possono ottenere rendimenti che vanno dall'8% al 15% in conti di deposito assicurati dal governo, secondo Deposits.org, che mette a confronto i tassi di risparmio internazionali.

Alla Ukrsofstbank, ad esempio, i risparmiatori possono ottenere un rendimento annuo del 17,50% se vincolano i loro soldi per tre mesi. E si può guadagnare fino al 18% per un deposito a termine di un anno (simile ad un CD di un anno). L'inflazione, nel frattempo, in media è diminuita dello 0,6% lo scorso anno.

Mongolia

I 2,75 milioni di abitanti di questo paese asiatico possono accedere ad un conto di deposito ad un anno presso la Khan Bank che paga il 15,1%, un jackpot a confronto con i rendimenti nella maggior parte del mondo.

Ma la maggior parte di quel rendimento sarà mangiato dall'inflazione, il qualeè stato di circa il 14% l'anno scorso. I risparmiatori che svincolano i soldi prima del termine minimo di un anno potrebbero anche affrontare una penale del 4%.

Bangladesh

L'economia del Bangladesh è classifica 44° nel mondo, secondo Deposits.org, ma i tassi di risparmio sono tra i primi 10 a livello globale. Un deposito vincolato ad un anno in HSBC Bangladesh paga il 12% ogni anno. Il che può sembrare attraente per qualcuno, anche dopo aver preso in considerazione un aumento stimato del 9% dei prezzi al consumo l'anno scorso.

Tuttavia, i risparmiatori hanno bisogno di depositare un minimo di 100.000 Taka del Bangladesh sul conto, l'equivalente di circa 1.300 dollari e le tariffe che si possono ottenere partono dal 7,5% per la clientela retail.

Vietnam

Orient Commercial Joint Stock Bank, una banca in Vietnam di proprietà congiunta con BNP Paribas, offre un conto di deposito con un vincolo di un anno che ha un rendimento annuo del 10%. La banca avverte che i tassi di deposito sono "fortemente influenzati dalla banca centrale del Vietnam." Il rendimento del 10% verrebbe pagato al termine del periodo di 12 mesi e potrebbe lasciare i risparmiatori con un rendimento reale inferiore dell'1% dopo il tasso di inflazione annuo del 9%.

Serbia

Komercjalna Banka in Serbia paga anche un rendimento annuo del 10% per un deposito vincolato ad un anno, ma i risparmiatori serbi potrebbero trarre benefici maggiori oltre al rendimento in quanto l'inflazione è leggermente inferiore a quella del Vietnam, attestandosi a circa il 7% l'anno scorso. C'è un deposito minimo richiesto sul conto di 5.000 dinari serbi (circa 60 $). Argentina

Gli argentini possono guadagnare un enorme 22% all'anno sui loro risparmi attraverso un conto di deposito a un anno con ICBC Argentina, secondo Deposits.org. Che è più di 90 volte il tasso medio dei CD negli Stati Uniti, ma i risparmiatori europei potrebbero cavarsela meglio dopo l'inflazione.

I prezzi al consumo sono aumentati di circa il 25% nel 2012 in Argentina, secondo i dati compilati da parte della Central Intelligence Agency, lasciando quei risparmiatori con una perdita del 3% annuo. In Europa, dove i prezzi sono in crescita di circa il 2% l'anno, un investitore in un CD ad un anno, che paga una cedola media nazionale, avrebbe una perdita di circa l'1,8%.

I rischi nascosti nelle banche tedesche

Per quanto riguarda i rischi nel sistema bancario tedesco, si deve rilevare che le grandi banche tedesche sono tra le più fortemente indebitate in Europa rispetto al loro capitale netto. Questo quando vengono considerati i rischi noti, ma è stato recentemente constatato che ci sono anche rischi nascosti, fino ad ora sconosciuti. In questo contesto va preso in considerazione la recente rivelazione che Deutsche Bank ha mantenuto i crediti verso il Brasile e l'Italia fuori dai libri contabili, cosi come i prestiti alle banche greche ed altri istituti di credito come Dexia, la quale rimane nonostante tutto completamente esposta al rischio. Intendiamoci, DB apparentemente non ha fatto nulla di illegale - ma questa pratica contabile di fatto, maschera l'entità del rischio a cui la banca è esposta.

Tra il 2008 e il 2011 Deutsche Bank AG, la più grande banca tedesca e una delle più grandi del mondo, ha fatto prestiti a Monte dei Paschi di Siena e alla banca brasiliana Banco do Brasil SA, per un totale di 3,3 miliardi di dollari, ma non ha incluso tali operazioni nelle relazioni finanziarie inviate agli investitori. Prestiti simili sono stati fatti a Dexia SA, TT Hellenic Postbank SA, Banca Nazionale di Grecia e la banca del Qatar, Al Khaliji.

Questi prestiti sono parte di 395,5 miliardi di dollari di passività che Deutsche Bank AG ha compensato con altri impegni, un importo pari al 19% del totale del patrimonio della società. La portavoce della Deutsche Bank, Kathryn Hanes, dice

queste pratiche contabili sono prescritte dalla legge e le azioni della Deutsche Bank sono in linea con i principi delle normative finanziarie. Queste informazioni non hanno impatti sulla salute finanziaria della società o sugli indici finanziari.

Fin qui niente da dire, fino a quando, non vengono presi in considerazione i dettagli più sottili di tali operazioni, ovvero le compensazioni, quali:

I prestiti garantiti di solito comportano che una società dia una garanzia in cambio del denaro che una banca le presta e la garanzia viene detenuta fino a quando il prestito non è rimborsato per intero. Invece, Deutsche Bank AG ha ceduto le sue garanzie, in questo caso titoli di Stato, per avere soldi per fare prestiti, rimanendo però, con l'obbligo di restituire i titoli.

Secondo i termini dell'accordo, Deutsche Bank AG era obbligata solo a restituire il 'cheapest-to-deliver' equivalente delle obbligazioni, proteggendola da eventuali svalutazioni, ma lasciando la banca esposta al default. Questa manovra effettivamente mette short i titoli di Stato, esponendo però la banca ad un rischio maggiore se avesse tenuto i titoli per tutta la durata dei prestiti. Deutsche Bank poi ha venduto credit-default agli investitori, registrando un immediato profitto di 60.000.000 di euro fin dall'inizio della trattativa con Monte dei Paschi.

In altre parole, questi prestiti garantiti non sono realmente garantiti, a meno che non si consideri effettivamente un'adeguata sicurezza, una posizione corta su titoli che sono stati forniti come garanzia. Inoltre, DB ha apparentemente condito le offerte sottoscrivendo dei "credit default swap" (

contratto di assicurazione che prevede il pagamento di un premio periodico in cambio di un pagamento di protezione nel caso di fallimento di un'azienda di riferimento

), esponendosi ad un maggior rischio creditizio.

Ulteriori relazioni di Bloomberg fanno notare, che questa non è la prima volta che DB ha oscurato la sua vera posizione finanziaria mediante pratiche contabili, che non sono necessariamente illegali, ma certamente sollevano domande su come valutare correttamente i rischi a cui la banca è esposta.

Nel frattempo, le banche che hanno ricevuto i prestiti in questione sono state in grado di continuare a segnalare la proprietà dei titoli che DB ha venduto, permettendo loro di travisare la propria salute finanziaria. In realtà, sembra che questo sia stato il vero motivo del trattamento contabile dispari di tali operazioni. Mentre le mani di Deutsche sono considerate legalmente pulite, ad esempio, quelle di Monte dei Paschi a quanto pare non lo sono:

Monte Paschi è attualmente oggetto di indagine dai procuratori italiani per l'utilizzo del prestito, atto a nascondere le perdite, sia la Banca Monte dei Paschi di Siena SpA sia Banco do Brasil SA hanno continuato a segnalare la proprietà dei titoli che sono stati utilizzati come garanzia in quanto dovevano tornargli indietro. I procuratori non hanno ravvisato alcun illecito da parte di Deutsche Bank in questo caso.

Tuttavia, gli analisti dicono che la rete creata, rende difficile la precisa valutazione della salute finanziaria della società e che questo va contro lo spirito del regolamento finanziario, nascondendo la vera quantità di rischio che Deutsche Bank ha nei suoi libri contabili.

Questa non è la prima volta che la banca tedesca è stata accusata di oscurare le informazioni finanziarie quest'anno. All'indomani dello scandalo Libor, la banca era stata precedentemente indagata per aver probabilmente celato 12 miliardi di dollari di perdite valutando in modo non corretto il suo portafoglio di derivati. Non siamo sicuri a questo punto cosa, semmai, sia emerso dalle indagini di cui sopra riguardante la contabilità dei derivati, ma vorremmo sottolineare che i derivati aprono moltissime possibilità per oscurare le informazioni di bilancio.

Rapporti di leva finanziaria delle banche europee

Qui di seguito ci sono alcuni grafici che illustrano il fatto che la leva finanziaria della banche tedesche, così come quella di quelle francesi, sia estremamente alta. Queste istantanee provengono da fonti diverse e non sono congruenti al 100%. Dipende un pò dalle precise definizioni poste in bilancio. Il primo grafico mostra sia le passività medie delle banche in percentuale del debito nazionale del paese ospitante e del suo PIL, così come le attività bancarie in percentuale sul proprio patrimonio netto.



Il grafico mostra l'effetto leva delle singole banche secondo un articolo di Daily FX. Si noti che nel caso specifico di SocGen, per quanto ne sappiamo, vengono contestate le conclusioni della fonte originale per quanto riguarda il rapporto di leva, per cui queste informazioni vanno prese col beneficio d'inventario.

E infine, un grafico pubblicato dal Fondo monetario internazionale nel 2012, mostra il patrimonio netto medio/coefficienti patrimoniali netti dei sistemi bancari nei diversi paesi. Il messaggio che ne deriva è che: le banche tedesche e francesi hanno rapporti di leva finanziaria estremamente elevati.



In sintesi, anche se non si tiene conto delle esposizioni nascoste al rischio di credito, come quello rivelato nei prestiti di DB, la leva finanziaria delle banche in Europa rimane molto elevata. Questo spiega il perché ci fu panico per l'esposizione delle banche europee verso i debiti sovrani nel 2011. Mentre il panico si è placato in modo definitivo, le motivazioni rimangono saldamente al loro posto.



Questo grafico mostra il prezzo delle azioni di Deutsche Bank negli ultimi 2 anni. Il mercato sembra più ottimista su DB rispetto a molte altre banche europee, ma la banca è fortemente indebitata ed esposta a molti rischi. La sua più grande forza sono probabilmente i prestiti rilasciati in Germania.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo.