Finora quest'anno, l'S&P500 ha registrato un rally del 21%, rendendo il 2024 il miglior anno elettorale fino a ottobre dal 1936. Ma questa sovraperformance potrebbe essere a rischio, almeno nell'immediato, poiché si prevede che la corsa troppo ravvicinata per la chiamata inneschi in gran parte la volatilità del mercato.
Il mercato sale alla grande con Donald Trump che ha vinto le elezioni, è tornato il Trump trade. I titoli del Tesoro sono scesi e l'oro è salito di nuovo la scorsa settimana, mentre gli investitori avevano scommesso che le politiche proposte da Trump in merito a tariffe e tagli fiscali avrebbero potuto rivelarsi inflazionistiche.
"La chiave per i mercati sarà la certezza del risultato da cui comprendere gli impatti economici e valutare le implicazioni per l'andamento della crescita economica e la valutazione del vincitore" , ha detto a Yahoo Finance Rob Haworth, stratega senior degli investimenti di US Bank Wealth Management .
Considerati i temi chiave emersi dalle rispettive campagne di Trump e Harris, ho chiesto ad alcuni strateghi cosa significhi per le imprese e per Wall Street una presidenza repubblicana rispetto a una democratica e ho ridotto l'elenco a tre idee commerciali per ogni scenario.
Finanze
Il settore finanziario è considerato uno dei settori più importanti sotto una presidenza repubblicana, in vista di una regolamentazione più flessibile e di un'intensificazione delle attività di M&A.
Secondo una nota recente di Fitch Ratings, un ordine esecutivo del luglio 2021 sotto l'amministrazione Biden-Harris che incoraggiava un maggiore controllo delle fusioni ha ostacolato l'attività di negoziazione, linee guida che dovrebbero cambiare sotto Trump.
"Sebbene nessuna fusione proposta sia stata formalmente respinta da quando la direttiva è entrata in vigore, i tempi di approvazione sono aumentati notevolmente e, in alcuni casi, al punto da rendere gli accordi non praticabili, poiché le condizioni di mercato sono cambiate durante il periodo di revisione", ha scritto in una nota Christopher Wolfe, responsabile delle banche nordamericane per Fitch Ratings.
Kurt Reiman, co-responsabile di ElectionWatch di UBS Global Wealth Management, ha detto che la finanza si distingue come un "beneficiario chiave" sia in uno scenario di "red sweep" (il che significa che i repubblicani controllano la Casa Bianca, il Senato e la Camera) come sta avvenendo.
Reiman ha affermato che un contesto normativo più flessibile potrebbe comportare costi inferiori e una maggiore capacità di restituire il capitale agli azionisti, nonché una maggiore probabilità che il consolidamento nel settore dei servizi finanziari incontri meno resistenza.
Jason Kupferberg della Bank of America ha riecheggiato un sentimento simile. In una nota recente ai clienti, Kupferberg e il suo team hanno scritto che una vittoria dei democratici sarebbe uno "scenario peggiore" per il settore dei pagamenti per due motivi: maggiore probabilità di una posizione più dura sulla causa del DOJ contro Visa (V) e il potenziale di nuove leggi per ridurre il vantaggio competitivo di Visa e Mastercard (MA) negli Stati Uniti.
Oro
L'aspettativa di una spesa maggiore sotto una seconda amministrazione Trump ha portato i prezzi dell'oro ( GC=F ) a massimi record. Il metallo prezioso ha chiuso la settimana a $ 2.734,44 l'oncia, portando i suoi guadagni annuali al 34%.
"Non abbiamo un piano come Paese per gestire i nostri 35 trilioni di dollari di debito in crescita... Non ho sentito parlare di alcun tipo di riduzione della spesa da parte di nessuno dei due candidati", ha detto Diton a Yahoo Finance .
Sebbene nessuno dei due candidati sembri avere un piano per affrontare il crescente deficit del Paese, una recente analisi del Comitato per un bilancio federale responsabile ha stimato che le politiche di Trump potrebbero aggiungere 7,5 trilioni di dollari al debito nazionale nei prossimi 10 anni.
Assicuratori di assistenza sanitaria gestita
Le compagnie di assicurazione sanitaria gestita trarranno vantaggio da una seconda amministrazione Trump, grazie alla probabilità di un maggiore sostegno ai programmi privatizzati come Medicare Advantage, un approccio a lungo preferito dai repubblicani.
E ciò potrebbe dare una spinta ad aziende come Humana (HUM), UnitedHealth (UNH) e CVS (CVS).
Michael Wiederhorn di Oppenheimer ha definito Humana come la "migliore idea" dell'azienda per una vittoria repubblicana, sottolineando che i beneficiari di Medicare Advantage rappresentano l'87% delle entrate derivanti dai premi assicurativi dell'azienda.
"I modi principali in cui un regime repubblicano potrebbe supportare Mastercard includono forti aumenti delle tariffe e un ambiente normativo favorevole", ha osservato Wiederhorn.
Veicoli elettrici
Si tratta di un'elezione fondamentale per l'industria dei veicoli elettrici, e non solo per gli stretti legami di Trump con il CEO di Tesla (TSLA) Elon Musk. Piuttosto, la promessa dell'ex presidente di annullare le politiche sui veicoli elettrici dell'amministrazione Biden fin dal "primo giorno" potrebbe avere implicazioni significative.
"La vittoria di Trump porterà ad un cambiamento nelle normative governative, avranno conseguenze maggiori per l'industria automobilistica rispetto a qualsiasi elezione precedente", ha affermato in una nota l'analista esecutivo di iSeeCars, Karl Brauer .
All'inizio di quest'anno, Tom Narayan della RBC ha detto che il comportamento "incostante" di Trump durante il suo primo mandato ha creato disagio nell'industria automobilistica, che vede le sue minacce passate come una potenziale sfida per il loro business se venisse eletto.
Costruttori di case
Secondo Oppenheimer, la promessa di Harris di sostenere il mercato immobiliare e di fare dell'accessibilità economica delle case un elemento centrale del suo programma economico è un segnale positivo per i costruttori di case. Ma con la vittoria di Trump, queste società potrebbero subire un danno nel breve periodo sulla notizia, ma alla fine il problema rimarrà sempre l'inflazione.
Sarebbe comunque una buona cosa stare lontani dal settore per almeno 6 mesi.
Il team, guidato dall'analista Tyler Batory, vedeva il piano di Harris di costruire 3 milioni di nuove unità abitative e migliorare l'accessibilità economica degli alloggi come un catalizzatore chiave per il settore. Il team nominò DR Horton (DHI) come una delle principali azioni immobiliari, sostenendo che il titolo era "posizionato in modo unico" data la sua attenzione all'edilizia residenziale di livello base.
Nella conference call sui guadagni del terzo trimestre dell'azienda, il CEO di DR Horton Paul Romanowski ha avvertito che l'accessibilità economica e l'incertezza elettorale avevano spinto "alcuni acquirenti a rimanere in disparte nel breve termine", creando ripercussioni in tutto il settore. L'ETF SPDR S&P Homebuilders è sceso dell'1,6% per la settimana, portando la sua perdita di un mese a -8%.
Rivenditori a prezzi scontati
Secondo Michael Binetti di Evercore, un maggiore sostegno sociale sotto l'amministrazione Harris avrebbe dato impulso ai rivenditori al dettaglio a prezzi scontati.
"Una vittoria del Blue Sweep probabilmente avrebbe avantaggiato i consumatori con i redditi più bassi e, nel nostro settore, Burlington Stores ha la fascia demografica con i redditi più bassi e un margine di profitto maggiore rispetto a Ross Stores", ha scritto Binetti.
Per concludere
Non c'è dubbio che una vittoria di Trump si tramuterà in un aumento spropositato del debito americano, che sarà sempre meno gestibile, ma di certo farà bene ai mercati. La sua spinta al taglio delle tasse, l'abbandono delle scene geopolitiche, il ritorno al combustibile fossile faranno bene ai settore come Energia, ma non rinnovabile, a parte il nucleare. Ai beni discrezionali, se non dovesse aumentare l'inflazione.
Le società del settore sanitario, sparendo lo spettro di un blocco dei prezzi della Harris. Le compagnia di assicurazioni vedranno tempo d'oro e infine l'industria tornerà a correre.
Non c'è dubbio, con Trump l'America volerà economicamente parlando. Come presidente, forse, gli americani non hanno scelto il meglio.
