Nike ha riportato i propri utili e ricavi fiscali del terzo trimestre 2024 lo scorso giovedì sera, 21 marzo, e sebbene sia l'EPS che i ricavi abbiano superato ampiamente il consenso, le previsioni sulle entrate per il quarto trimestre e la prima metà dell'anno fiscale 2025 sono stati deludente.
Colpa di un calo delle vendite nel settore? Anche Adidas ha mostrato una calo significativo. Pare di no, le vendite del settore sembrano rimaste stabili, i consumatori continuano ad acquistare.
Allora perchè la crescita dei ricavi per il terzo trimestre del 24 è stata solo dello 0-1% su base annua e l'utile operativo è sceso del -5%, ma l'EPS è stato del +24% su base annua.
I ricavi e l'utile operativo hanno registrato sorprese al rialzo solo dell'1-2%, mentre la “sorpresa al rialzo” dell'EPS è stata del 32%.
E' necessario notare il calo della stima fiscale dell'EPS del 2025 dopo gli utili. Le stime dei ricavi per il periodo 2025 – 2027 continuano a scendere.
I competitor. Nike non ha mai dovuto combattere contro competitor così agguerriti come negli ultimi anni. Il valore del suo brand è sceso al livello del 2018. Nike si trova ad affrontare sfide ogni giorno per trovare soluzioni tecniche e di design migliori per far fronte a Deckers Outdoor, On Holding, Skechers, Crocs, PUMA, Adidas e chissà quante altre.
Pochi analisti come me utilizzano il "flusso di cassa per azione", ma a partire dal trimestre di novembre 23, Nike ha avuto 4,72 dollari di flusso di cassa per azione e 4,12 dollari di free cash flow per azione (FCFPS) superiori all'EPS. Considerando la crescita dei ricavi rispetto alla crescita delle scorte di Nike, che è stata nuovamente positiva nel trimestre del febbraio 23, dovremmo vedere un altro trimestre ragionevolmente buono nel prossimo trimestre, prima della decrescita stimata.
Nike sta lottando, risolverà il problema o dovrà abdicare?
La vera domanda è: "Il marchio ha perso il suo fascino, oppure è tutto temporaneo?" Nike ha risposto dicendo che dal 2025 tutto tornerà come prima.
Una cosa è certa, è decisamente la miglior Value del mercato insieme a PayPal in questo momento.
Nike, Apple, Coca-Cola sono ancora tre dei marchi più forti al mondo, ma ciò non significa che non abbiano periodi problematici.
Sono un analista finanziario area America ed Europa di Secolare SCF
