Gli indici americani stanno vivendo una piccola correzione a Wall Street. I trader trovano nella agitazione in Medio Oriente un "giustificato motivo" per scaricare i titoli e prendere profitto. Eppure, questo non è il momento per entrare nel "Fear Factor" (Fattore Paura) o iniziare a pensare a prospettive negative sull'economia degli Stati Uniti. A nostro parere, gli Stati Uniti sono ancora una guida in questa strada accidentata della ripresa economica.
Se non altro, questa mini-correzione appare come una nuova area dove l'indice S&P 500 probabilmente da inizio ad un consolidamento prima di fare un'altra sgambata verso l'alto. Attualmente non siamo eccessivamente preoccupati per la breve correzione, dato che non abbiamo visto nulla di sostanzialmente pericoloso per la ripresa economica degli Stati Uniti. Invece, vediamo questo come un'opportunità per prendere qualche azione, in quanto lo S&P 500 non ha davvero lasciato la sua traiettoria verso l'alto. Siamo più rialzisti sul S&P500 ora, grazie anche ad un dollaro debole, la debacle in Libia e la correzione del mercato in sé.
Approfittando di un dollaro debole
Circa il 60% dei guadagni sullo S&P500 oggi sono effettivamente generati al di fuori degli Stati Uniti. Questo potrebbe essere un fatto sorprendente per alcuni investitori, ma è la verità, ed è un qualcosa di cui prenderne atto. La macroeconomia di base ci dice che quando una valuta nazionale di un paese si indebolisce di valore, le esportazioni all'estero dovrebbero aumentare di conseguenza, dato che i suoi prodotti diventano più competitivi sui mercati esteri a causa del costo più basso.
Considerato il fatto che il dollaro si è indebolito in rapporto a molti partner commerciali degli Stati Uniti, pensiamo che si sia mantenuto e cementata la forza dei guadagni derivanti dalle vendite all'estero per lo S&P500. Il primo trimestre della stagione degli utili per il 2011 sicuramente ci ha indicato che questo sta effettivamente accadendo. Inoltre, ci aspettiamo che il dollaro rimanga "economico" per il 2011 e di conseguenza anticipi questa tendenza all'aumento del fattura estero.
Due esempi che esemplificano questa realtà attualmente sono Caterpillar (CAT) e Abercrombie & Fitch (ANF), entrambi hanno postato utili elevati che sono stati alimentati dalle vendite all'estero.
Facendo un passo avanti, speriamo che un dollaro debole potrebbe anche contribuire a ridurre l'attuale tasso di disoccupazione degli Stati Uniti e migliorare il PIL. A breve e medio termine un dollaro debole rende la nostra convinzione rialzista sull'indice S&P500 ancora più forte - a prescindere da qualunque volatilità ci sia a breve termine sul mercato.
La Libia non rischia di deragliare l'economia degli Stati Uniti
Da un punto di vista dei mercati di capitali, il pasticcio libico è esattamente ciò che sembra, solo confusione. Siamo dell'idea che questa sia stata la scusa migliore per Wall Street di giustificare la svendita al fine di incassare i profitti. Guardando le performance dell'indice S&P500, siamo stati corretti in quanto l'indice è sceso fino al -3,5% ad un certo punto, ma ha chiuso la settimana solo verso il basso del -1,63%.
C'è un dibattito attualmente in corso intorno negli Stati Uniti sulle importazioni di petrolio dalla Libia. E' un dato quasi irrilevante dato che non è niente rispetto alla quantità di petrolio importato dal Canada. A questo punto il Brent Crude Oil è quasi del 15% più elevato del prezzo del petrolio Nymex (US), perché l'Europa importa più petrolio dalla Libia rispetto agli Stati Uniti
La differenza di prezzo tra il petrolio Nymex e Brent rende più chiaro che l'economia statunitense non deve preoccuparsi molto di una perturbazione del petrolio libico. Piuttosto, i prezzi del petrolio Usa hanno sicuramente più paura che un paese molto più "produttore" di petrolio come l'Arabia Saudita potrebbe non essere in grado di mantenere la calma dei suoi manifestanti. Andando avanti, non vediamo il fiasco libico come una ripercussione significativa e/o deragliante per la ripresa economica degli Stati Uniti.
