In sintesi, il 2009 è stato un anno fenomenale per l'oro. Ma riuscirà a replicare la stessa performance nel 2010 ?
Quest'anno è davvero il banco di prova. Le politiche monetarie dei governi di tutto il mondo hanno inondato i mercati di capitali. Lo S&P è di circa il 40% più costoso relazionato al reddito medio a lungo termine. Il petrolio è scambiato ai massimi degli ultimi 15 mesi e, come abbiamo osservato in precedenza, i metalli hanno avuto un anno eccezionale: Argento 49%, palladio 117% e rame vicino al 140%.
L'anno nuovo porta con sé segnali contrastanti. Gli analisti sono usciti con le loro previsioni sui prezzi per il 2010 ma non credo che si dovrebbe prestare molta attenzione a queste previsioni. Quest'anno sarà pieno di eventi che lasceranno gli analisti stupefatti. È necessario prestare molta attenzione alla volatilità, i vostri soldi hanno bisogno di lavorare meglio dei tassi di interessi bancari, ma è anche necessario valutare il rischio nel momento di prendere qualsiasi decisione d'investimento. Hai bisogno di tenere il passo con gli eventi che plasmeranno il prezzo dell'oro.
Con questo spirito ci rivolgiamo al grande evento della scorsa settimana.
La scorsa settimana abbiamo visto i primi movimenti reali dei mercati nel 2010. La notizia che le banche cinesi avevano prestato 88 miliardi di dollari nella prima settimana di gennaio 2010 è stata accolta con la tipica rapidità cinese. Martedì 12 gennaio, le autorità hanno deciso di arginare l'importo che le banche cinesi potrebbero dare aumentando il coefficiente di riserva obbligatoria per le banche commerciali dello 0,5%.Hanno anche fatto un'escursione i tassi di interesse sul mercato interbancario per la seconda volta in due settimane.
La Cina ha deciso di agire per rafforzare la politica monetaria il prima possibile. In risposta il prezzo dell'oro e dei mercati azionari di tutto il mondo sono scesi. Dando un'occhiata al grafico qui sotto possiamo vedere il prezzo dell'oro reagire alle notizie provenienti dalla Cina.
Il movimento settimanale mette in luce la volatilità dell'oro in questo momento.
Le tre grandi questioni di queste escursioni sono:
1. Quando i governi alzarenno i tassi di interesse?
2. Che cosa accadrà al dollaro statunitense?
3. I governi del mondo come gestiranno le politiche di allentamento quantitativo che hanno messo in azione nel corso dell'ultimo anno?
L'economia cinese è cresciuta ad un tasso annuo di circa il 10% negli ultimi 30 anni. Questo livello di crescita non è sostenibile nel lungo termine. Il Financial Times ha riferito che nelle grandi città cinesi gli appartamenti in vendita costano 15-20 volte il reddito famigliare medio. Situazione simile al Giappone al culmine della sua bolla.
Le azioni della scorsa settimana sono state un tentativo di ottenere un maggiore controllo sull'economia e il regno della liquidità che aveva comandato il sistema nel corso del 2009.
Come i governi affronteranno lo stimolo monetario dell'anno scorso così si formerà il prezzo dell'Oro e dei mercati. Ci aspettiamo volatilità quest'anno, con la domanda di investimenti che continuerà a spingere l'Oro a seconda della capacità di attrazione di altri investimenti.
Alla fine, comunque, una che volta il recupero risulterà probabile e che i tassi di interesse dovranno allontanare l'inflazione ci sarà effetto, un aumento dei rendimenti dei titoli che li rende competitivi con i prodotti e le attività degli investitori. Ciò significherebbe anche la fine del "carry trade" del dollaro di cui prima abbiamo accennato.
