L'indice Alerian MLP, che ha toccato il massimo il 22 maggio, ha rimbalzato con un calo di quasi l'8%. L'indice di MLP Cushing ha raggiunto il picco il 15 luglio e si è ritirato attualemente del 7%. Questo pullback nel settore MLP offre agli investitori la possibilità di acquistare le società più importanti ad un buon prezzo. Il team di Credit Suisse è in cerca di una crescita di distribuzione anno su anno dal 6% all'8% con un EBITDA in salita dal 22% al 25%.
Cosa sono le MPL ?Ecco di seguito i nomi delle migliori da acquistare secondo Credit Suisse.
Le master limited partnerships (MLP) sono società in accomandita semplice quotate in borsa. Le società combinano la tassa dei benefici con la liquidità dei titoli quotati. Queste società sono limitate dalle leggi statunitensi per lo più all'uso delle risorse naturali, come petrolio, gas naturale o dei trasporti. Anche alcune imprese immobiliari possono essere considerate MLP. Per essere considerate MLP l'azienda deve generare almeno il 90 per cento del proprio reddito da quello che l'Internal Revenue Service (IRS) ritiene "qualificante". In pratica le MLP devono pagare ai loro investitori, attraverso distribuzioni trimestrali, gran parte del loro reddito, per questo motivo i loro dividendi sono sempre molto generosi. A causa di tali severe disposizioni, la stragrande maggioranza delle MLPs sono imprese di gasdotto che percepiscono un reddito molto stabile dal trasporto di petrolio, benzina o gas naturale.
EV Energy Partners (EVEP) è impegnata nell'acquisizione e produzione di petrolio e gas naturale. Le sue proprietà sono situate nel Barnett Shale, il bacino degli Appalachi (soprattutto in Ohio e West Virginia), nelle areee del Mid-Continent in Oklahoma, Texas, Arkansas, Kansas e Louisiana, nel Bacino di San Juan, Monroe Camp nel nord della Louisiana, nel Bacino Permiano, Texas (che include l'area Chalk Austin) e Michigan. Insieme ad alcuni partenariati istituzionali gestiti da EnerVest Ltd (EnerVest), ha acquisito le proprietà di petrolio e gas naturale nel Barnett Shale lo scorso Dicembre.
La crescita dei ricavi ha ampiamente superato la media del settore del 6,5%. Il margine di profitto lordo di EVEP è alquanto elevato, attualmente è al 59,66%. E' aumentato in modo significativo rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Insieme a questo, il margine di profitto netto del 40,26%, in modo significativo ha sovraperformato la media del settore. EVEP ha registrato un utile per azione migliorato nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa.
Il Cash flow operativo netto è diminuito a 29,02 milioni dollari o il 46,78% rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Inoltre, se si confronta il tasso di generazione di cassa per la media del settore, la crescita della società è significativamente inferiore.
Magellan Midstream (MMP) è una MLP costituita nel 2000. La società è impegnata principalmente nel trasporto, stoccaggio e distribuzione di prodotti petroliferi raffinati. Possiede un sistema di condotte di prodotti petroliferi, terminali petroliferi e sistemi di tubazioni di ammoniaca. I segmenti della società offrono prodotti e servizi gestiti separatamente, perché ognuna richiede diverse strategie di marketing e conoscenza aziendale. I prodotti petroliferi comprendono circa 9.600 miglia di gasdotti e 49 terminali che forniscono trasporto, stoccaggio e distribuzione, coprendo un'area di 13 stati che si estendono dal Texas attraverso il Midwest fino al Colorado ,North Dakota , Minnesota , Wisconsin e Illinois. I prodotti trasportati sul suo sistema di gasdotti sono soprattutto benzina , distillati , GPL e carburanti per l'aviazione.
MMP ha migliorato gli utili per azione dell'11,5% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. L'azienda ha mostrato un profilo di guadagni positivi per nel corso degli ultimi due anni. Riteniamo che questa tendenza dovrebbe continuare. Nel corso dell'esercizio passato, ha aumentato le sue stime di guadagno a 1,93 dollari contro gli 1,83 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 2,50 dollari contro gli 1,93 dollari.
La crescita del risultato netto rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, ha significativamente superato quello del settore, ma è inferiore a quello dello S&P500. L'utile netto è aumentato dell'11,5% rispetto allo stesso trimestre di un anno prima, passando da 137.820.000 a 153.640.000. Il margine di profitto lordo per MMP è alquanto elevato, attualmente è al 56,58%.
MarkWest Energy (MWE) è una società del Delaware ed è stata costituita nel gennaio 2002. E' impegnata nella raccolta, trasformazione e trasporto di gas naturale ,raccolta, trasporto, frazionamento, conservazione e commercializzazione di gas e la raccolta e il trasporto di petrolio greggio. Svolge la propria attività in quattro settori operativi geografici : sud-ovest e nord-est. Possiede e gestisce un oleodotto greggio FERC nel Michigan fornendo un servizio di trasporto interstatale.
Il Cash flow operativo netto è aumentato significativamente del 90,73% a 92,55 milioni dollari rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Inoltre ha anche notevolmente superato il flusso di crescita medio del settore attualmente a -16,07%. Il margine di profitto lordo è alquanto elevato, attualmente è del 52,18%. Nonostante l'elevato margine di profitto, si è ridotto in modo significativo rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Il rapporto debito-equity di MWE è di 1.00, basso nel complesso, ma è elevata rispetto al settore, il che implica che la gestione dei livelli di debito deve essere valutato ulteriormente. Indipendentemente dai risultati contrastanti, il quick-ratio della società è debole, 0,74.
Plains All American Pipeline (PAA) è impegnata nella conservazione, terminalling e commercializzazione di petrolio greggio, prodotti raffinati e gas liquefatto (GPL) e di altri gas naturali relativi a prodotti petroliferi. E' inoltre impegnata nello sviluppo di acquisizione e gestione di impianti di stoccaggio di gas naturale. La società opera in tre segmenti di business: Trasporti, Impianti, Fornitura e Logistica. Le operazioni sono condotte attraverso le sue attività operative di proprietà.
La crescita dei ricavi è salia rispetto alla media del settore del 6,5%. Il Cash flow operativo netto è aumentato significativamente del 1054,83% a 358,00 milioni di euro rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Inoltre PAA ha anche notevolmente superato il tasso medio del flusso di cassa del -16,07% del settore. I guadagni per azione sono diminuiti del 38,4% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. L' azienda ha subito un declino degli utili per azione nell'anno passato. Tuttavia, prevediamo questa tendenza si inverta nel corso del prossimo anno. Il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 3,04 contro 2,40 dollari.
Gli analisti e gli investitori dovranno tenere d'occhio qualsiasi comunicato per quanto riguarda le distribuzioni dei dividendi. Sono state sollevate alcune preoccupazioni di recente a Wall Street. Alcune MLPs, altamente remunerative, potrebbero essere costrette a tagliare i loro dividendi, mentre altri economi vedono il basso prezzo delle materie prime interessante e quindi nessun taglio. Credit Suisse si aspetta che i leader del settore pubblichino numeri solidi e abbiano trimestrali positive. Gli investitori preoccupati sulle basse rese possono ancora guardare alle MLPs grazie alla loro qualità come fonte di reddito solido e in aumento.
