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Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +13.54%
Larry Kudlow è un economista americano che scrive per diversi giornali e presenta alcune trasmissioni televisive. E' spesso ospite di CNBC con un programma chiamaro "Il Rapporto Kudlow". In qualità di editorialista, i suoi articoli appaiono in numerosi giornali americani e siti web, compreso il suo blog, Kudlow's Money Politic$.
Durante la sua ultima trasmissione, Kudlow, ha sottolineato la sua preoccupazione per un dollaro più forte e come l'oro stia scendendo molto, ha posto (a suo merito) la fatidica domanda: E'un pò di deflazione? Probabilmente ha ragione. Per alcuni mesi, lo stesso Kudlow e molti altri sono stati impegnati sostenendo che Bernanke e la Fed hanno provocato un abbassamento del dollaro e una maggiore inflazione, la domanda di dollari in tutto il mondo ha avuto effettivamente una crescita così forte che i prezzi delle materie prime sono calati. Tutti guidati dall'oro in caduta.
Nonostante un forte PIL nel quarto trimestre, l'oro è in calo dalla scorsa estate. Le materie prime sono in calo e le azioni delle società di risorse sono state per mesi l'indice che la crescita mondiale stava rallentando e che la deflazione stava prendendo piede. Il mondo si sta spostando rapidamente verso la recessione che se non combattuta, permetterà la deflazione.
E in un'economia di libero mercato con una forte deflazione si genera una recessione se non una depressione. La correzione naturale sarebbe un forte indebitamento e un elevato accumulo del debito. Ma il mondo in cui viviamo non permette che una sola correzione aumenti l'offerta di denaro per soddisfare la sempre crescente domanda di dollari.
Questo processo è diventato noto al grande pubblico come "QE" o "Quantitative Easing". Ma è proprio la politica pura e semplice dello standard monetario della FED che si base sul compito di prevenire sia l'inflazione che la deflazione. La Fed deve costantemente verificare se l'indice dei prezzi è stabile. Quando diventa evidente che o l'inflazione o la deflazione stanno prendendo piede e stanno diventando progressive, la stessa Fed deve fare la sua mossa. Ecco perché Ben Bernanke farà tutto quanto in suo potere per non permettere che questo si trasformi in una depressione deflazionistica.
Mentre la Fed non può impedire la recessione e neanche la depressione, può prevenire la deflazione. Il successo ha un prezzo, naturalmente, ma il giudizio della nostra società in questo momento è che il prezzo non è alto quanto un progressivo sgonfiamento. Quindi è tollerata dalla maggior parte, pur etichettata come "inflazionistica" da altri, ma il fatto è che la politica della Fed è anti-deflazionistica. Deve esserlo, per mandato.
Una sfida interessante per la Fed è impedire che il denaro si riversi nel nostro sistema bancario. Questo per proteggere i fondi degli individui, istituzioni e delle attività in tutto il mondo. I dollari vengono acquistati, assicurati e depositati in banche FDIC degli Stati Uniti, e questo rigonfiamento della massa monetaria ha molto allarmato e fatto gridare ad un aumento di inflazione.
Ma questo non è il caso. Il denaro è in cerca di sicurezza, non insegue i beni. Basta che la Fed guardi i prezzi delle materie prime guidati dall'oro per capirlo. Sia le materie prime che l'oro segnalano una tendenza di recessione/disinflazione in tutto il mondo. Gli indicatori anticipatori, come Freeport-McMoRan (FCX) e Teck Resources Limited (TCK) ne sono due esempi. L'oro è sceso ai minimi recenti, ma le scorte d'oro sono cadute in modo ancora più veloce e più lontano. Guardate Goldcorp (GG) e Barrick Gold (ABX). Queste azioni sono in ottima forma, eppure sono scese tra il 40 e il 60%. In realtà la maggior parte delle miniere sono altamente redditizie, ricche di liquidità e senza debiti. Eppure le loro azioni sono scese ai minimi nelle ultime 52 settimane, perché?
L'offerta di moneta è troppo stretta, se non alleviata, siamo diretti verso la recessione, deflazione o peggio. Questo è ciò che il calo delle materie prime e delle scorte d'oro e di risorse in generale stanno cercando di dirci. Una volta che la Fed coglie questo segnale si muoverà. E quando lo farà, tutti grideranno, "QE3! Inflation! Inflation!" Ma la Fed non farà altro che seguire ancora una volta le sue procedure operative standard e farà il suo lavoro, evitando che la deflazione assuma il controllo. Il "Panic selling" delle azioni delle risorse, a livelli mai visti dal caso Lehman e la crisi del 2008, dovrebbe essere un'indicazione sufficiente a far capire alla Fed e al Tesoro che un cambiamento di rotta è necessario.
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