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Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +128.03
Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +24.30%
E’ un dibattito senza fine quello che gli investitori si trovano ad affrontare sul prezzo dell’Oro. Comprare direttamente l’Oro come commodity, acquistare lingotti da tenere in banca, ETF (es: SPDR Gold (NYSEArca: GLD) che trattano società legate all’estrazione o direttamente le società tramite titoli azionari ?
La storia ci insegna che la risposta migliore è acquistare Oro come materiale, l’Oro fisico infatti ha sovraperformato le azioni di società legate all’estrazione del 120% negli ultimi 5 anni. Le azioni delle più grandi miniere dell’oro sembrano reagire negativamente alle cattive notizie (normalissimo), ma il problema è che reagiscono in maniere indifferente anche alle notizie buone.
Nel grafico qui sotto viene mostrato con la linea verde l’andamento dell’Oro come materiale fisico e con la linea gialla la media delle società di estrazioni dell’Oro.
La prova di questa tendenza può essere vista nelle ultime notizie che hanno colpito l'industria, il rallentamento nell'espansione come recentemente segnalato dal più grande produttore al mondo di oro, Barrick Gold (NYSE: ABX). Le azioni della società sono scese di oltre il 30 per cento rispetto allo scorso anno a causa dei costi dei grandi progetti. L'ultimo aumento dei costi fino a 3 miliardi si è verificato nella stima per lo sviluppo della sua ammiraglia Pascua-Lama, un progetto al confine tra Cile e Argentina. Il progetto potrebbe ora costare fino a 8 miliardi.
Inoltre, Barrick ha deciso di accantonare il progetto da 6 miliardi di dollari di Cerro Casale in Cile e quello da 6,7 miliardi dollari di Gold Donlin in Alaska. Barrick non è l'unico ad avere questi pensieri tra i maggiori produttori di oro. Il CEO di Agnico-Eagle Mines (NYSE: AEM), Sean Boyd, ha recentemente dichiarato: L'epoca dei mega-progetti dell'oro potrebbe essere in dissolvenza. L'industria si sta muovendo verso un'era di generazione dei flussi di cassa, dei rendimenti e della disciplina del capitale.
Mi sembra giusto. Ma sono i management delle aziende di estrazione dell'oro che passeggiano sui rendimenti o semplicemente si tratta di un pour parler ? L'anno scorso, molti dei più grandi minatori hanno fatto annunci importanti, focalizzandosi sulla promozione dei loro dividendi agli azionisti nel tentativo di attirare nuovi investitori in borsa che hanno dirottato i propri acquisti in altri settori. Barrick, per esempio, ha fatto aumentare la propria distribuzione di dividendi di un quarto rispetto al livello precedente. La Newmont Mining (NYSE: NEM), che ha anche ridotto i piani di espansione, si è impegnata a legare il valore del suo dividendo al prezzo di lingotti d'oro.
Possiamo quindi concludere che queste società stanno cercando di allontanarsi dagli investitori attratti solo dalla crescita, allettando gli investitori che potrebbero essere interessati a rendimenti da dividendi elevati. Questa è una mossa logica.
Ma l'aumento dei costi dei progetti minerari può mettere un freno ai piani delle aziende di estrazione dell'oro in quanto, potrebbero non avere i soldi per aumentare di molto i dividendi. Aggiungiamo poi che hanno fatto un pessimo lavoro di aumento dei dividendi per i loro azionisti fino ad oggi. Nel 2011 i rendimenti dei dividendi per i produttori di oro a livello globale erano meno della metà della media per il settore minerario nel suo complesso. I loro rendimenti sono al di sotto di quelli del settore minerario dei metalli comuni e del settore energetico.
Il management delle società di estrazione dei metalli preziosi sembra abbia le analoghe risposte emotive di un investitore che ha vissuto un periodo felice e passa automaticamente in modalità di conservazione. Cosa significa ? La gestione sta gestendo le loro spese in modo da rimanere pieni di contanti, perché non vogliono restituire i guadagni al mercato in un periodo di incertezza. Piccole scommesse o investimenti è ciò che il cervello dell’investitore è predisposto a fare, il che non è sempre la cosa giusta da fare.
Sembra che ci sia ancora molto lavoro da fare da parte delle società di estrazione dell'oro per migliorare il rendimento per i loro azionisti. Ma con tutto il ritiro dalla produzione, sarà importante rendersi conto che se l'oro fisico comincerà davvero un'altro grande rally, queste azioni d'oro sorpasseranno il prezzo dei lingotti drasticamente per i primi mesi.
Nel grafico sotto viene mostrato l’andamento delle azioni (verde) che perdono il 40% di crescita rispetto al prezzo dell’Oro fisico (giallo).
Conclusione:
In breve, le speciali relazioni delle ultime settimane sull'oro, dicono che quest'ultimo abbia formato un trampolino di lancio importante per un aumento per i prezzi più elevati nel corso dell'anno passato. I lingotti d'oro hanno retto bene, mentre le azioni delle miniere hanno perso oltre il 30% dei loro guadagni. Se / quando l'oro avvierà un altro rally sento che i titoli delle miniere saranno i protagonisti principale di veloci e grandi guadagni durante il primo mese o due. Il possibile aumento del prezzo nell'oro e del valore delle riserve delle società minerarie potrebbero essere sufficiente per ottenere che i management inizino a pagare agli investitori un dividendo decente che a sua volta sarebbe carburante per le azioni stesse per raggiungere quote superiori.
I prezzi dei lingotti d'oro e d'argento rimangono in una tendenza verso il basso sul grafico giornaliero, ma stanno cercando di formare una base per un rally che può iniziare da un giorno all'altro. Tenete d'occhio i metalli preziosi verso la fine dell'anno.
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