Un buon investitore a colpo d'occhio potrebbe subito notare che alcuni settori problematici come la telecomunicazione o il tabacco spiccano per numero di società. Il motivo per cui queste società rendono così tanto è perché quasi tutte condividono gran parte dei loro utili con gli azionisti sotto forma di dividendi. Questo è chiaramente insostenibile, in particolare nel caso dei vettori di telecomunicazione, che hanno consistenti investimenti di capitale in un settore con una forte competizione . Un altro rischio degli investitori in telecomunicazione è la Wireline (telefonia fissa ), parte delle loro attività è destinata a ridursi nel corso degli anni fino alla sua estinzione a pochi anni da oggi. Poche famiglie hanno un sia telefono cellulare che una linea fissa, e quelli che ancora pagano entrambi stanno cominciando a mettere in discussione il beneficio del supplemento del telefono fisso. Questo business è destinato a morire fornendo sempre minori redditi che non possono essere compensati con i tagli dei costi.
Sono lontani i giorni in cui una società di telecomunicazioni ha avuto un monopolio naturale nei territori serviti, questo è stato il motivo per cui sono stati inclusi nella lista delle "stodgy utilities" . I clienti possono passare da un giorno all'altro da un primo vettore ad un secondo solo per un capriccio una volta che i loro contratti scadranno. Il servizio clienti è uniformemente lo stesso per i grandi vettori come AT & T (T), Verizon (VZ), Sprint -Nextel (S) e T -Mobile, parte di Deutsche Telecom (DT). La maggior parte dei clienti sono alla ricerca del prossimo telefono cool, come l'iPhone della Apple (AAPL). Il numero di utenti di telefonia cellulare negli Stati Uniti ha raggiunto il suo punto di saturazione e la maggior parte dei vettori stanno lottando duramente per mantenere i propri clienti.
Diciamo che in generale sono un credente delle utilities dato che hanno flussi di cassa elevati e sono relativamente sicuri grazie ai monopoli naturali nelle loro zone designate. Detto questo, anche quando le utilities tagliano i dividendi in genere iniziano sempre col alzarli qualche anno prima. Le utilities sono soggette al rischio di tasso di interesse il quale però renderebbe il costo del capitale costoso nel momento in cui gli investitori richiedano un rendimento superiore o nuove emissioni obbligazionari.
Anche il settore del tabacco soffrirà parecchio, le imprese forniscono quasi tutti i loro flussi di cassa agli investitori sotto forma di dividendi e riacquistano azioni. L'unica nota positiva per le aziende di tabacco è la causa del divieto di pubblicità, è praticamente impossibile infatti per le nuove imprese entrare nel mercato, oltre al fatto che il prodotto crea dipendenza e gli aumenti dei prezzi hanno finora compensato il calo del numero di fumatori negli Stati Uniti. Il rischio maggiore è la normativa che vieta l'uso del tabacco negli Stati Uniti, che sembra già essere valutata dalle azioni di alcune compagnie del tabacco come Altria (MO). Gli stati necessitano di ricavi e tutte le accise generate da prodotti del settore del tabacco rendono molto improbabile che questi prodotti verranno vietati nei prossimi dieci anni .
In generale gli investitori non dovrebbero avere una "antipatia" eccessiva verso un particolare settore del mercato, indipendentemente dagli alti o bassi rendimenti correnti. Se si acquista un azione del valore di 100 dollari e perdete l'8%, le vostre aspettative sono per un reddito da dividendo annuale di 8 dollari ad azione. Se la società attua dei tagli del 50% , tuttavia, il reddito dei dividendi diventerebbe di 4 dollari per azione. Molti investitori in azioni hanno subito perdite finanziarie ripide del reddito e del capitale dopo l'acquisto di parti di Bank of America (BAC) o di Citigroup (C) quando avevano rese elevate, quindi occhio.
E' essenziale per creare un portafoglio basato sui dividendi che sia diversificato, rappresentato della maggior parte dei settori dell'economia. Questo ridurrebbe il rischio del flusso di dividendi e il capitale di base.
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Fonte Seekingalpha
