Veeva (VEEV), solida crescita mentre il cloud continua a stupire

Veeva (VEEV) ha una forte posizione dominante nel mercato del software cloud per le scienze biologiche. La transizione dell'azienda da Salesforce (CRM) alla propria piattaforma Vault dimostra indipendenza strategica e potenziale per una migliore integrazione nella propria collezione di prodotti. Elevati tassi di fidelizzazione dei clienti.

Il bilancio senza debiti e il forte flusso di cassa dell'azienda forniscono flessibilità finanziaria per investimenti continui in R&S (Ricerca e Sviluppo) e acquisizioni strategiche. Mentre VEEV viene scambiata a multipli premium rispetto ai più ampi concorrenti del software, la sua valutazione attuale è al di sotto delle medie storiche su diverse metriche chiave, ma il prezzo equo stimato per il caso base non è così attraente.

In qualità di leader nelle soluzioni CRM per il settore delle scienze biologiche, con un ampio margine di guadagno economico, Veeva Systems può rappresentare un titolo interessante da aggiungere alla tua lista di azioni da tenere d'occhio. 

Veeva è il principale fornitore di soluzioni software basate su cloud, su misura per il settore delle scienze biologiche. Offre un ecosistema di prodotti per affrontare le sfide operative e i requisiti normativi che le aziende del settore devono affrontare.

Invece di concentrarsi su un sistema generale, unico per tutti, Veeva ha creato piattaforme progettate esclusivamente per servire un settore. E questa attenzione verticale ha consentito all'azienda di modellare i propri prodotti per i propri clienti specifici, in modo da soddisfare le loro esigenze specifiche. Veeva è profondamente penetrata nel suo mercato indirizzabile e il suo portafoglio di applicazioni in continua espansione si presenta come una delle offerte più interessanti nel settore.

La società ha reso noti i suoi utili del Q2 FY25 il 28 agosto, dove i ricavi e il reddito operativo non-GAAP sono cresciuti rispettivamente del 15% e del 32% anno su anno, superando le stime. Mentre lo slancio nel suo segmento R&D Solutions è continuato, ha anche visto un'accelerazione nel suo segmento Commercial Solutions con un'espansione nei margini operativi non-GAAP.

Nonostante la solida performance del Q2, il management non ha aumentato la guidance sui ricavi per l'anno fiscale 2025, e parte del motivo potrebbe essere dovuto alla posizione cauta del management nel gestire meglio le aspettative degli investitori. Tuttavia, ha rivisto al rialzo le aspettative per i ricavi non-GAAP dalle operazioni, il che ha rafforzato il sentiment degli investitori.

Ritengo che Veeva goda di ottima salute finanziaria. Attualmente Veeva non ha debiti e genera un forte flusso di cassa anno dopo anno per coprire qualsiasi potenziale debito in futuro. La società ha un saldo di cassa e equivalenti solido di circa 700 milioni di dollari a partire dall'anno fiscale 2023 e stimo che la tendenza di nessun/basso debito e tasche profonde di denaro continuerà nei prossimi cinque anni.

Dal mio punto di vista, la dirigenza è stata disciplinata in merito a fusioni e acquisizioni e all'assunzione di debiti. L'acquisizione di Crossix del 2019 è stata la più grande della società fino ad oggi, con circa 430 milioni di dollari. Mi aspetto che la società continuerà a effettuare piccole acquisizioni tuck-in e a finanziarle tramite la liquidità disponibile e il flusso di cassa dalle operazioni. Anche in questo scenario, stimo un aumento della liquidità, poiché la riserva di liquidità della società dovrebbe continuare a migliorare.

Veeva ha reso noti i suoi guadagni del Q2 FY25 il 29 agosto, dove i ricavi sono cresciuti del 15% anno su anno a $ 676,2 milioni, con i ricavi da abbonamento che rappresentano oltre l'87% dei ricavi totali e crescono a un tasso più rapido del 19%. Ciò è stato guidato dal Development Cloud di Veeva che ospita il segmento R&D Solutions, che ha contribuito per oltre il 51% dei ricavi totali da abbonamento, rispetto al 48% dell'anno precedente, crescendo del 27% anno su anno. Nel frattempo, anche i ricavi da abbonamento delle sue soluzioni commerciali hanno accelerato rispetto ai trimestri precedenti, crescendo del 12% anno su anno a $ 271,8 milioni.

Rischi 

Sebbene l'azienda stia assistendo a un forte slancio nelle sue soluzioni R&D e a una ripresa del ritmo nelle soluzioni commerciali con una redditività in espansione, il management non ha aumentato le sue previsioni di fatturato per l'intero anno fiscale 25, mantenendole all'incirca tra $ 2,705-2,077 miliardi, il che rappresenterebbe un tasso di crescita del 15% su base annua, con ricavi da abbonamento per soluzioni commerciali e ricavi da abbonamento per soluzioni R&D previsti in crescita rispettivamente del 9,4% e del 28% su base annua. Mentre ciò segnerebbe una riaccelerazione rispetto al precedente FY24, è possibile che il management stia assumendo una posizione cauta per gestire meglio le aspettative degli investitori.

Durante la conference call sui guadagni, Peter Gassner, CEO di Veeva, ha affermato che l'ambiente macroeconomico è probabilmente invariato rispetto a 90 giorni fa e ha attribuito la solida performance del secondo trimestre alla sua abilità esecutiva. Vorrei sottolineare che, nonostante la società non abbia rivisto le sue previsioni di fatturato per l'anno fiscale 2025, ha aumentato le sue aspettative di reddito operativo non-GAAP di quasi l'1%, portandolo a 1,08 miliardi di dollari, il che rappresenterebbe un margine operativo non-GAAP del 40%.

Un altro aspetto a cui dobbiamo prestare molta attenzione sono le migrazioni di Veeva CRM, che dovrebbero iniziare per i clienti più piccoli nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2025, con alcuni dei clienti più grandi che pianificano di avviare i loro programmi di migrazione all'inizio del 2024. Inoltre, la direzione è anche ottimista sul fatto che con la prossima versione di Vault CRM entro la fine del 2024, probabilmente si creerà una piccola opportunità per i clienti esistenti di vedere tutta l'innovazione, il che li spingerebbe a migrare a Vault CRM più velocemente. Mentre le conversazioni sulla migrazione stanno procedendo bene, dobbiamo fare attenzione a possibili intoppi e tassi di abbandono, soprattutto considerando che i ricavi di Veeva sono concentrati tra i grandi attori farmaceutici.

Come pioniere in uno spazio di nicchia, Veeva affronta poca concorrenza e si è già affermata come standard globale per il CRM per le scienze biologiche. Inoltre, poiché Veeva è focalizzata verticalmente in un settore specifico, la sua profonda conoscenza ed esperienza nello spazio è molto difficile da replicare per qualsiasi fornitore di CRM generico. Ciò è supportato dalla quota di mercato del leone del CRM che Veeva ha raggiunto nel corso degli anni. Nel 2013, circa un terzo dei rappresentanti di vendita farmaceutici globali utilizzava Veeva CRM, ma quel numero è aumentato a oltre l'80% entro il 2022. E Veeva è riuscita ad aumentare la quota di mercato su questo fronte trimestre dopo trimestre, ogni singolo trimestre in modo coerente.

Una volta che gli utenti si sono completamente abituati al CRM di Veeva e il sistema è completamente integrato nelle attività operative di un'azienda, il tempo e la spesa diretti per passare a una soluzione software concorrente sono elevati e comportano rischi operativi sostanziali. Il rischio negativo del passaggio è espansivo e potrebbe comportare la perdita di dati nel processo di migrazione, un'interruzione temporanea delle attività di vendita o persino un ritardo finale nel lancio dei prodotti. Ciò è particolarmente dannoso per il settore delle scienze biologiche, in cui il time-to-market è più importante rispetto ad altri settori, perché lo sviluppo dei farmaci richiede molto tempo e la durata dei brevetti è limitata.

Inoltre, gli utenti diventano più fedeli e i costi di cambio aumentano man mano che vengono acquistati più componenti aggiuntivi. Oltre al CRM di base, Veeva offre molte applicazioni complementari ai clienti esistenti, aumentando il valore per contratto e mantenendo gestibili i costi di acquisizione dei clienti. Nel complesso, il tasso medio di penetrazione dei componenti aggiuntivi era inferiore al 10% nel 2015, ma questa cifra è cresciuta fino al 50-60% entro il 2021. Quindi Veeva ha avuto molto successo inizialmente nel conquistare i clienti con le sue offerte CRM di base, per poi trasformarli in utenti multicanale con la sua suite di applicazioni. Quindi, la crescente adozione di prodotti Veeva complementari, alcuni dei quali ospitano dati critici sui farmaci, crea relazioni con i clienti ancora più fedeli. Man mano che la forza vendita di un'azienda si abitua a utilizzare il software Veeva, i costi di cambio aumentano, soprattutto data la centralità della piattaforma per gli sforzi di vendita e marketing di un'azienda.

Similmente a Veeva CRM, anche Vault è stato in grado di catturare efficacemente i suoi utenti e trasformarli da utenti di una sola applicazione a utenti multicanale. Poiché Vault abbraccia più funzioni all'interno di un'azienda di scienze biologiche, ci sono molti mercati finali diversi in cui Veeva può entrare. All'interno della suite di applicazioni di Vault, alcuni prodotti sono complementari e altri sono progettati per risolvere problemi in diversi silos. Vediamo gli utenti di Vault acquistare più applicazioni all'interno della piattaforma man mano che trascorrono più tempo con Veeva. Ciò si ripercuote positivamente sulla linea di fondo di Veeva poiché con l'aumentare del numero di anni in cui i clienti hanno utilizzato Vault, aumenta anche il fatturato annuo degli abbonamenti Vault.

Nel complesso, Veeva è diventata lo standard globale leader nelle offerte di servizi cloud per il settore delle scienze biologiche. Quindici anni dopo la sua fondazione, Veeva domina già lo spazio CRM ed è profondamente penetrata nelle aziende più importanti. Nel 2014, Veeva CRM e Vault Commercial venivano utilizzati da quattro delle prime 50 aziende del settore in cui opera Veeva. Entro il 2018, quel numero è aumentato a 19 delle prime 20 aziende e presumiamo che la maggior parte delle prime 50 aziende utilizzi le due piattaforme.

Vault Clinical, che ha iniziato solo nei primi anni del 2010, aveva quattro delle prime 20 aziende nel 2015, ma quel numero è raddoppiato solo tre anni dopo. E Veeva non domina solo i principali attori, ma domina l'intero settore. Ciò comprende le principali aziende farmaceutiche, biotecnologiche e mediche, nonché le aziende in crescita emergenti. In uno studio che classifica quanto denaro le aziende di scienze biologiche spendono per i fornitori di software cloud, Veeva è entrata nella top 10 nel 2012. Solo cinque anni dopo, Veeva si è classificata al primo posto della lista. Ciò non sarebbe stato possibile se Veeva si fosse concentrata esclusivamente sul suo prodotto CRM principale e sui suoi componenti aggiuntivi. I continui investimenti di Veeva in altre aree all'interno dell'organizzazione e i lanci di prodotti di successo hanno contribuito a concretizzare questa vittoria per l'azienda. Ciò dimostra l'enorme traiettoria di crescita che Veeva è stata in grado di mantenere. E questo livello di reputazione del marchio e di fiducia nel settore non avrebbe potuto essere raggiunto senza un track record costante di successi e una storia di fornitura di innovazione leader di mercato.

In termini di modello di valutazione, manterrò le mie precedenti ipotesi in termini di crescita dei ricavi, dove mi aspetto che l'azienda continui a eseguire nell'acquisizione e nell'espansione dei clienti per i suoi segmenti Commercial e R&D Solutions, poiché guida una solida innovazione di prodotto insieme all'allentamento delle condizioni macroeconomiche. Supponendo che la tendenza all'accelerazione dei ricavi continui nel prossimo anno nella fascia alta delle diciannove, dovrebbe generare circa 3,77 miliardi di dollari di ricavi entro l'anno fiscale 27.

Dal punto di vista della redditività, credo che Veeva possa espandere i suoi margini di 100 punti base ogni anno dall'anno fiscale 25 all'anno fiscale 27, poiché semplifica le sue spese operative e amplia la spesa per acquirente attraverso un'adozione più approfondita. Ciò si tradurrà in un reddito operativo non GAAP di $ 1,585 miliardi con un margine del 42%, che sarà equivalente a un valore attuale di $ 1,36 miliardi se scontato all'8%.

Prendendo come proxy l' S&P 500 , dove le sue aziende aumentano i loro utili in media dell'8% in un periodo di 10 anni, con un rapporto prezzo/utile di 15-18, credo che Veeva dovrebbe essere scambiata almeno 1,5 volte il multiplo, dato il tasso di crescita dei suoi utili durante questo periodo di tempo. Ciò si tradurrà in un rapporto PE di 27, o un obiettivo di prezzo di $ 227, che rappresenta un rialzo di circa il 5% rispetto ai suoi livelli attuali.

Con gli attuali risultati del secondo trimestre in atto, credo che la società continuerà a vedere un'accelerazione nella crescita del fatturato, espandendo al contempo la sua redditività nei prossimi anni, poiché le condizioni macroeconomiche porteranno a budget farmaceutici ampliati insieme alla solida pipeline di innovazione di prodotto di Veeva.

Pertanto, manterrò il mio rating "buy" con un obiettivo di prezzo più alto di $ 302. Sebbene il rialzo potrebbe non essere sufficientemente ampio date le mie ipotesi di valutazione, credo che siamo probabilmente a un punto di svolta con la società, il che può portare gli analisti a rivedere le loro aspettative di crescita futura e gli obiettivi di prezzo.

Microsoft è pronta per entrare in portafoglio nonostante i rischi di una recessione

 Microsoft è sempre stata una delle mie società preferite, facendo parte delle Magnifiche 7, Apple, Google, Meta, Microsoft, Tesla, Nvidia e Amazon, è stata una di quelle che hanno dominato negli ultimi due anni. 

Inutile aspettare un forte ritracciamento, ci vorrà ancora tempo, vista la sua redditività. Quindi io ho deciso di metterla in portafoglio. 

Ritengo che Azure sia il fulcro della nuova Microsoft. Sebbene stimo che sia già un business di circa 75 miliardi di dollari, è cresciuto a un impressionante tasso del 30% nell'anno fiscale 2024. 

Azure ha diversi vantaggi distinti, tra cui il fatto che offre ai clienti un modo semplice per sperimentare e spostare carichi di lavoro selezionati sul cloud, creando ambienti cloud ibridi senza soluzione di continuità. 

Poiché i clienti esistenti rimangono nello stesso ambiente Microsoft, le applicazioni e i dati vengono facilmente spostati da on-premise al cloud. Microsoft può anche sfruttare la sua enorme base installata di tutte le soluzioni come punto di contatto per uno spostamento di Azure. 

Azure è anche un eccellente punto di lancio per le tendenze secolari in Intelligenza Artificiale, business intelligence e Internet of Things, poiché continua a lanciare nuovi servizi incentrati su questi ampi temi.

Mi stuzzica che le sue azioni si sono notevolmente deprezzate nell'ultimo mese e solo di recente che hanno iniziato a riprendersi gradualmente. Al prezzo attuale, sembra che il vantaggio di possedere le azioni della società superi i rischi associati a Microsoft, poiché è probabile che il titolo continui a riprendersi mentre il margine di sicurezza è abbastanza ragionevole in questo momento. 

Ciò che è importante è che Microsoft ha registrato una crescita a due cifre nei suoi principali segmenti aziendali e ha l'opportunità di continuare a guidare la crescita nei trimestri successivi. Il segmento Productivity and Business Processes ha generato 20,3 miliardi di dollari di ricavi, in crescita dell'11%, mentre il segmento More Personal Computing ha generato 15,9 miliardi di dollari di ricavi, in crescita del 14%.

Le ipotesi di fatturato e l'EBIT aumenteranno nel 2025, poiché è probabile che Microsoft continui a utilizzare la sua posizione dominante nel settore del software con l'aiuto dei suoi ultimi strumenti di intelligenza artificiale generativa, che dovrebbero aiutare l'azienda a continuare a superare le aspettative in futuro.

Allo stesso tempo, l'ulteriore espansione dei suoi prodotti di intelligenza artificiale dovrebbe portare al graduale miglioramento dei margini negli anni successivi. Le ipotesi per altre metriche sono strettamente correlate alle prestazioni storiche di Microsoft negli ultimi anni. Il WACC nel modello rimane all'8%, che è vicino al tasso medio del costo del capitale del mercato, mentre il tasso di crescita terminale rimane al 3%, che è comunemente utilizzato come tasso di crescita medio a lungo termine nel mondo dell'investment banking.

Ritengo che Microsoft goda di una posizione di eccellente solidità finanziaria derivante dal suo solido bilancio, fatturato in crescita e margini elevati e in espansione. A giugno 2024, Microsoft aveva 76 miliardi di dollari in contanti e mezzi equivalenti, compensati da 52 miliardi di dollari di debiti, con conseguente posizione di cassa netta di 24 miliardi di dollari. 

La leva finanziaria lorda è pari a 0,5 volte l'EBITDA fiscale 2024. La mia analisi presuppone che il fatturato cresca a un ritmo sano, guidato dall'adozione del cloud pubblico Azure, dagli sforzi di upselling di Office 365, dall'adozione dell'intelligenza artificiale e da iniziative di trasformazione digitale più ampie. 

Stimo che i margini solidi miglioreranno ulteriormente nei prossimi anni. Il margine di flusso di cassa libero è stato in media del 30% negli ultimi tre anni, e stimo che generalmente migliorerà nel tempo.

Mi aspetto che Microsoft aggiunga rapidamente contenuti Activision a Game Pass, che stimo abbia circa 25 milioni di abbonati. Activision ha circa 360 milioni di utenti attivi al mese. Penso che lo scopo di accordi come questo sia quello di raccogliere contenuti esclusivi. Tuttavia, parte del valore di Activision è che sviluppa giochi su più piattaforme e console, quindi mi aspetto una serie relativamente leggera di contenuti esclusivi Xbox nei prossimi anni.

Non credo che Microsoft Surface goda di un fossato di alcun tipo. Non credo che ci sia molta, se non nessuna, differenziazione duratura tra Microsoft Surface e prodotti generalmente competitivi come un laptop Windows o Mac, un Apple iPad o un Google ChromeBook. Ciò si riflette generalmente in margini lordi di prodotto bassi o inferiori. Altri dispositivi all'interno di questa categoria includono periferiche per computer (tastiere, mouse e così via) e HoloLens. 

In particolare, su HoloLens, rimango scettico sulla realtà virtuale e aumentata nei prossimi anni. Microsoft non ha avuto molto successo nei dispositivi non core negli ultimi anni, con l'importante Zune e la grande acquisizione di Nokia che ci ricordano che l'hardware è un business impegnativo. Infine, non credo nemmeno che ci sia un fossato duraturo nel motore di ricerca Bing di Microsoft.

Tutti questi aspetti sono potenziali rischi che potrebbero rendere più difficile per Microsoft raggiungere i suoi obiettivi nel prossimo futuro. Innanzitutto, all'inizio di questo mese, il mercato ha sperimentato un'ampia svendita a causa dei dati contrastanti sulla disoccupazione che potrebbero segnalare una recessione. Mentre alcune banche d'investimento non sono pienamente d'accordo con questo, c'è il rischio che la Federal Reserve abbia impiegato troppo tempo per tagliare i tassi di interesse, il che potrebbe avere implicazioni negative per l'economia americana in futuro.

I rischi vanno segnalati, non sarei un consulente trasparente se non li segnalassi. Oltre a ciò, la potenziale escalation della guerra commerciale sino-americana in futuro potrebbe anche avere effetti negativi sull'economia globale, il che potrebbe spingere le aziende a tagliare la spesa per software e strumenti di intelligenza artificiale generativa. In un simile scenario, la performance di Microsoft potrebbe essere influenzata negativamente e la sua storia di crescita verrebbe minata allo stesso tempo.

Sebbene i rischi macro siano fuori dal controllo di Microsoft, sembra che le opportunità di crescita superino la maggior parte dei rischi principali in questa fase. 

Essendo sottovalutate e scambiate a un P/E forward di 32x, che è vicino al rapporto medio del mercato , le azioni Microsoft offrono un discreto margine di sicurezza per gli investitori. Allo stesso tempo, se i rischi macro si attenuano, è improbabile che qualcosa possa impedire alla società di crescere a un ritmo impressionante nei trimestri successivi. Ecco perché credo che dopo la recente correzione e l'ultimo rapporto sugli utili, le azioni Microsoft siano diventate un buon investimento per gli investitori growth e value.

CELH, una società con una redditività del +30%. La prossima 1000 bagger

Poche persone conoscono Celsius, anche perchè è una società che vende bevande ma soprattutto nel Stati Uniti, in Europa ancora non si trovano i suoi prodotti. E' un'azienda produttrice di bevande  energetiche a marchio Celsius. 

Si posiziona come un'alternativa più sana ad altre bevande energetiche utilizzando meno zucchero, sodio e conservanti artificiali e ingredienti più sani come l'estratto di tè verde, l'estratto di semi di guaranà, la radice di zenzero e le vitamine.

Quando ho deciso di metterla in portafoglio, all'inizio di quest'anno, avevo valutato la società oltre i 120 dollari. Tutto sembrava eccellente, l'acquisto fu molto intelligente, il titolo acquistato intorno ai 70 dollari salì fino ai 96 dollari in poco meno di un mese e sembrava che nulla potesse fermare la sua ascesa. 

Poi, ciò che non si può controllare si è abbattuto sull'azienda. E' iniziato un drastico calo, in gran parte dovuto alle scarse prestazioni di Celsius nel primo trimestre del 2024, nonché ai recenti dati Nielsen che mostrano un rallentamento della crescita e una perdita di quote di mercato.

Non abbiamo una posizione molto ampia sulla società, il 5% del nostro portafoglio di punta. Continuo a mantenere una posizione su CELH. Non mi faccio scoraggiare dai dati Nielsen, costruiti ad arte per far scendere il titolo. 

Mi spiego meglio, Nielsen ha mostrato dati di una settimana. Esatto, una settimana. Non si può giudicare in nessuna industria i profitti di una società di una settimana per dare valore all'azienda stessa. Un'opera d'arte richiesta da JPM per poter entrare nel titolo a prezzi bassi, ormai è chiaro, ma il problema è che gli investitori non si informano, seguono la scia. Il rapporto probabilmente non è stato nemmeno letto. 

Celsius ha pubblicato il suo rapporto sul primo trimestre del 2024 il 7 maggio 2024. Rispetto al trimestre del quarto trimestre del 2023, il rapporto del primo trimestre del 2024 di Celsius è stato un mix: la crescita dei ricavi ha subito un forte rallentamento dal 95% al 37%, ma i margini lordi sono aumentati dal 47,8% al 51,2%. Mentre i margini netti sono aumentati notevolmente dall'11% al 21%. 

Inizialmente il mercato ha reagito male a causa del drastico rallentamento della crescita dei ricavi, ma poi si è rapidamente ripreso fino a raggiungere un massimo di $ 96 nelle due settimane successive mentre digeriva i miglioramenti del margine.

Come il mercato, siamo stati rincuorati dai miglioramenti sia del margine lordo che di quello netto, ma ciò non sarà sufficiente a mantenere a galla il titolo. 

I miglioramenti del margine lordo e netto non possono che portarti lontano e il margine netto del 18% di Celsius nel primo trimestre del 2024 non è lontano dal margine netto del 22% di Monster. La crescita dei ricavi è il motore più critico per un titolo in ipercrescita come Celsius, e sfortunatamente Celsius ha mostrato un drammatico rallentamento. Francamente non mi aspettavo che la crescita dei ricavi diminuisse così rapidamente.

"I ricavi del primo trimestre sono aumentati del 37% a 355,7 milioni di dollari rispetto ai 259,9 milioni di dollari dello stesso periodo dell’anno precedente, guidati principalmente dalle attività nordamericane e dal successo dell’azienda nel sostenere la crescita della domanda dei consumatori, offrendo innovazione unica e crescita complessiva del canale, compensati in in parte dai movimenti di inventario all’interno del nostro più grande distributore, dove i giorni di inventario disponibili nel primo trimestre 2024 sono diminuiti rispetto al quarto trimestre, con un impatto di circa 20 milioni di dollari, mentre i ricavi del primo trimestre 2023 hanno beneficiato di un accumulo di scorte di circa 25 milioni di dollari. Si possono prevedere continue fluttuazioni delle scorte nei trimestri successivi poiché il nostro più grande distributore ha costituito il 62% delle nostre vendite totali in Nord America durante il primo trimestre del 2024."

Il CEO della società. 

Il 15 maggio Morgan Stanley, citando gli ultimi dati Nielsen, ha scritto che Celsius ha subito una piccola perdita di quota di mercato dal 10,8% al 10,5%. Ciò ha portato a una svendita insolitamente rapida. Anche se la velocità della svendita mi ha sorpreso, ritengo che sia totalmente ingiustificata. 

Tasso di crescita annuo dei ricavi del 40% per i successivi dodici mesi che poi diminuisce successivamente, raggiungendo il 12% nell'anno 5, per un CAGR dei ricavi a 5 anni del 23%. Si tratta di una diminuzione logica dato il problema dell'inventario provvisorio rispetto alla mia stima. 

- Margini lordi del 55% nell'anno 5 alla pari con Monster.

- Margine netto del 23% anche questo alla pari con Monster.

- Conteggio delle azioni diluite di 237 milioni di azioni con una diluizione del 2% all'anno, che porta a 262 milioni di azioni nell'anno 5.

- WACC del 10,0% e un multiplo P/E terminale di 27x, anch'esso alla pari con Monster.

Non va dimenticato inoltre che Celsius si è mossa in modo aggressivo con la sua strategia di espansione internazionale. A causa delle differenze culturali, dei problemi logistici, della necessità di campagne di marketing su misura e di un mercato generalmente eterogeneo, Celsius semplicemente non può crescere a livello internazionale così rapidamente come ha fatto negli Stati Uniti. L’espansione internazionale di Monster ha richiesto molto più tempo della sua crescita interna, e dovremmo aspettarci lo stesso con Celsius.

Io sono ancora molto ottimista sulla prospettiva a lungo termine e il titolo ha ancora il potenziale per diventare il prossimo Monster. Celsius sta ancora lavorando con successo e ha una lunga strada davanti a sé, ma avrà bisogno di più tempo perché la tesi possa concretizzarsi.

Tuttavia, le valutazioni e i tassi di crescita a breve termine sono importanti. Dato il recente calo del prezzo delle azioni, ribadisco il mio rating HOLD. 

La società continua a mantenere una presenza importante nel panorama delle bevande energetiche, posizionandosi come una delle più "sane". L'accordo con Pepsi è veramente strategico, l'utilizzo della vetrina PEP ha dato la possibilità alla società di arrivare sugli scaffali della maggior parte dei grandi magazzini d'America. La sua espansione arriverà e sarà veramente interessante. 

Ottimo titolo con un prezzo eccellente in questo momento. 

Le 20 maggiori azioni del portafoglio di Warren Buffett (3/4)

Investire in grandi aziende, necessità una ricerca accurata, fortunatamente qualcuno lo fa già, gente come Warren Buffett, con altri investitori istituzionali. Al piccolo investitore non rimane altro che fare le sue di analisi, su un elenco già ristretto, in base alle proprie esigenze. L’articolo è diviso in quattro parti in ordine alfabetico delle 20 maggiori azioni di Buffett. Il portafoglio è pieno di titoli di alta qualità con dividendo.

Ecco di seguito le terze 5 azioni del portafoglio di Warren Buffett in ordine di esposizione, alcune pagano dividendi regolari, crescono nel tempo e se un investitore è ancora amante del Buy and Hold sono ottime per il futuro, indenni dai crolli passati e futuri.

Le 20 maggiori azioni del portafoglio di Warren Buffett (1/4)
Le 20 maggiori azioni del portafoglio di Warren Buffett (2/4)

Goldman Sachs (GS)
The Goldman Sachs Group, Inc. è una delle più grandi banche d’affari del mondo, che si occupa principalmente di investimenti bancari e azionari, di risparmio gestito e di altri servizi finanziari, prevalentemente con investitori istituzionali (multinazionali, governi e privati). Fondata nel 1869, ha sede legale al 200 di West Street, a Lower Manhattan, con filiali importanti anche nei principali centri finanziari mondiali (Londra, Francoforte, Tokyo, Hong Kong). È quotata al New York Stock Exchange.

Goldman Sachs Group (GS) ha pubblicato, nell’ultima trimestrale, ricavi netti per $ 32,07 miliardi e utili netti per $ 4,29 miliardi per il 2017. L’utile per azione ordinaria è stato di $ 9,01 rispetto ai $ 16,29 del 2016. Il ROE è stato del 4,9% per il 2017. Durante il quarto trimestre del 2017, la società ha registrato $ 4,40 miliardi di imposte sul reddito. Escludendo questa spesa, l’utile per azione è stato di $ 19.76 e il ROE pari al 10,8% per il 2017. I ricavi netti del quarto trimestre sono stati pari a $ 7.83 miliardi di dollari e la perdita netta è stata del $ 1.93 miliardi di dollari. La perdita per azione era di $ 5,51 rispetto agli utili per azione di $ 5,08 del 2016 e ai $ 5,02 per il terzo trimestre del 2017. Escludendo le tasse, l’utile per azione era di $ 5,68 per il quarto trimestre del 2017.

La società paga un dividendo trimestrale di $ 0,75 per azione pari al 1,4% ai prezzi correnti

Warren Buffett detiene 10,959,519 azioni Goldman Sachs Group, per un valore di mercato di $ 2,4 miliardi di dollari. Gli investimenti in questo titolo risalgono alla crisi finanziaria del 2007-2009, quando Warren Buffett investi $ 5 miliardi nell’istituto finanziario in difficoltà. In cambio dei $ 5 miliardi di investimenti, Buffett ricevette, $ 5 miliardi di azioni privilegiate callable perpetue, riacquistate dalla Goldman nel marzo del 2011 per $ 5.64 miliardi. Warrant per 43,5 milioni di azioni ordinarie con un prezzo di esercizio di $ 115.

International Business Machines Corporation (IBM)
L’International Business Machines Corporation, che è comunemente nota e commercializza i propri prodotti come IBM, e soprannominata “Big Blue”, è un’azienda statunitense, tra le maggiori al mondo nel settore informatico IBM produce e commercializza hardware e software e servizi informatici, offre infrastrutture, servizi di hosting, servizi di cloud computing e consulenza. Oggi oltre ad hardware, software e servizi IBM sta emergendo come una società che fornisce soluzioni cognitive e piattaforme cloud

I ricavi strategici dell’ultimo trimestre sono stati pari a $ 22,5 miliardi, in crescita del 4%. Mentre per l’intero esercizio sono stati pari a $ 36,5 miliardi, in crescita del 11%. Quelli del cloud hanno raggiunto i $ 17 miliardi +24%. La società ha generato nell’intero esercizio un flusso di cassa libero di $ 13,0 miliardi, esclusi i crediti finanziari globali.

IBM paga attualmente un dividendo trimestrale di $ 1,50 per azione pari al 4,3% ai prezzi correnti delle azioni.

Il portafoglio di Warren Buffett contiene 54,084,673 azioni International Business Machines Corporation, con un valore di mercato di fine trimestre pari a $ 8,3 miliardi di dollari.

Kraft Heinz Company (KHC)
Kraft Heinz Company è un’azienda di alimenti e bevande, impegnata nella produzione e commercializzazione di prodotti alimentari e bevande, compresi condimenti e salse, formaggi e latticini, pasti, carni, bevande rinfrescanti, caffè e altri prodotti alimentari. La società è considerata la quinta più grande azienda di food and beverage al mondo. La società è stata costituita in data 2 luglio 2015 grazie alla fusione tra Kraft Foods Group e HJ Heinz Holding Corporation.

Kraft Heinz Company ha annunciato nel terzo trimestre 2017 risultati finanziari che riflettevano significativi risparmi sui costi e migliori prestazioni delle vendite nette. L’utile netto Q3 attribuibile agli azionisti è aumentato del 12,1%; L’EBITDA rettificato è aumentato del 6,7% a cambi costanti; l’EPS diluito è aumentato a $ 0,77.

La società ha recentemente aumentato il suo pagamento dividendo trimestrale a $ 0,625 per azione, pari al 3% ai prezzi correnti.

Warren Buffett possiede 325,634,818 azioni Kraft Heinz per un valore di mercato di $ 27,9 miliardi.

Phillips 66 (PSX)
Phillips 66 è una società energetica a downstream e midstream che si è scissa da ConocoPhillips ad aprile 2012. Con una capitalizzazione di circa 44 miliardi $, Phillips 66 si occupa di produzione di gas naturale liquefatto (NGL) e prodotti petrolchimici, nonché di raccolta e trasporto di petrolio e derivati, produzione di energia e produzione e commercializzazione di prodotti petrolchimici negli Stati Uniti e a livello globale.

Nel quarto trimestre 2017 Phillips 66 ha annunciato utili per $ 3,2 miliardi, rispetto agli $ 823 milioni del terzo trimestre del 2017. Escludendo però elementi speciale, in primo luogo un beneficio di $ 2,7 miliardi della riforma fiscale, gli utili registrati sono stati di $ 548 milioni, rispetto agli $ 858 milioni.

Phillips 66 paga attualmente un dividendo trimestrale di $ 0,70 per azione che cede il 3,4% sul prezzo corrente delle azioni della società di $ 81,56.

Buffett detiene 80,689,892 azioni di Phillips 66 con un valore di mercato di $ 6.7 miliardi.

Southwest Airlines Co. (LUV)
La Southwest Airlines è una compagnia aerea a basso costo statunitense con sede a Dallas ed effettua voli nazionali. Classifica come la più grande compagnia aerea degli Stati Uniti, misurata dal numero annualizzato di passeggeri trasportati. Fondata nel marzo 1967 da Herbert D. Kelleher e dall’uomo d’affari Rollin King col nome Air Southwest Inc.

L’utile netto record del quarto trimestre è stato di $ 1,9 miliardi e l’utile per azione è stato di $ 3.18. Escludendo le partite straordinarie, l’utile netto sarebbe stato di $ 459 milioni o $ 0,77 per azione diluita. Il flusso di cassa annuo di gestione è stato pari a $ 3.9 miliardi di dollari, mentre il free cash flow annuale di $ 1,8 miliardi.

Southwest Airlines paga un dividendo trimestrale di $ 0,125 per azione pari allo 0,9% sul prezzo corrente delle azioni.

Il portafoglio di Warren Buffett contiene 47,659,456 azioni Southwest Airlines, per un valore di mercato di $ 3,0 miliardi.

Investire in dividendi, le migliori azioni nel lungo periodo (parte 1/2)

Gli investitori, in questo contesto di bassi tassi di interesse, sono alla ricerca di titoli che offrano dividendi e che generano flussi di cassa sicuri. Questa categoria di società è diventata sempre più ricercata, grazie ai rendimenti relativamente elevati e la capacità di aumentare le cedole nel tempo. L'articolo, diviso in due parti, ha lo scopo di presentarvi 10 di queste società che offrono rendimenti robusti e che hanno flussi regolari, isolati dai capricci dei cicli economici. Molti di questi titoli hanno aumentato i loro dividendi per più di 10 anni consecutivi. Mentre i prezzi delle azioni probabilmente fluttueranno, i dividendi pagati da queste società dovrebbero rimanere sicuri con una crescita moderata. Moelis & Company (MC) E' una banca di investimenti che fornisce servizi di consulenza finanziaria ai propri clienti in tutto il mondo. La società offre servizi per fusioni e acquisizioni, ricapitalizzazione e ristrutturazione, servizi finanziari e accesso ai mercati dei capitali. La banca opera con 17 uffici nel Nord e Sud America, Asia, Europa, Australia e Medio Oriente. Moelis & Company ha registrato utili rettificati per $ 36,3 milioni, o $ 0,57 per azione, su $ 170 milioni di vendite, che rappresentano il 41,2% di crescita annuale degli utili e il 13% di crescita annuale delle vendite. La comunità degli analisti si aspettava un guadagno di $ 0,42 per azione su $ 168,41 milioni di vendite. La banca ha inoltre pagato un dividendo speciale di $ 1,00 per azione, e il suo dividendo trimestrale più recente di $ 0,37 per azione è stato pagato a novembre. Il titolo ha attualmente un rendimento cedolare del 3,80%. Crown Castle International Corp. (CCI) E' una società di telecomunicazioni poco conosciuta, ma è tra le azioni da dividendo più sicure sul mercato. Crown Castle è un fondo di investimento immobiliare (REIT) che possiede e affitta infrastrutture wireless negli Stati Uniti e Porto Rico, è il più grande fornitore americano di infrastrutture wireless. La società possiede circa 40.000 torri e 26.500 miglia di fibra che supportano reti a piccole cellule. Operatori wireless, privati, governi e proprietari di immobili sono i principali clienti della società. Circa il 90% dei ricavi totali viene da quattro grandi operatori wireless. Il reddito da locazione delle torri è molto sicuro e ricorrente. I contratti di locazione a lungo termine sono caratterizzati da un periodo di contratto iniziale che va da 5 a 15 anni, molteplici opzioni di rinnovo, diritti di terminazione limitate ed aumenti annuali del prezzo di affitto. Dato che le telecomunicazioni sono diventate un servizio essenziale nell'era di Internet, l'azienda è al riparo dalle interruzioni tecnologiche che interessano altre industrie. L'azienda potrebbe continuare ad aumentare la propria attività senza molti investimenti, semplicemente aggiungendo nuovi clienti per le sue torri esistenti. Tutti questi fattori non solo forniscono una chiara visibilità dei flussi di cassa, ma contribuiscono anche a sostenere il dividendo della società. Il suo dividendo trimestrale più recente di $ 1,05 per azione è stato pagato a dicembre. Il titolo attualmente offre un rendimento del 3,80%. Telus (TU) E' stata fondata nel 1990 dal governo di Alberta ed è oggi la seconda più grande società di telecomunicazioni in Canada. offre una vasta gamma di servizi come voice, intrattenimento, satellitare, IPTV e assistenza sanitaria. Serve 8,6 milioni di abbonati wireless, 1,7 milioni di abbonati internet e 1 milione di clienti televisivi. Inoltre ha anche 1,4 milioni di linee di accesso alle reti residenziali. Il servizio wireless è un segmento in rapida crescita, che rappresenta circa il 67% del suo margine operativo lordo, mentre gli account del servizio wireline sono il restante 33%. Telus gode dei vantaggi di prezzo dalla struttura oligopolistica del settore. L'azienda ha una base di abbonati di massa che fornisce il flusso di cassa per il mantenimento della costosa infrastruttura di rete, che è quasi impossibile replicare per un nuovo concorrente. Gli operatori di telecomunicazione devono anche pagare per l'acquisizione dei diritti per lo spettro delle telecomunicazioni anch'esso molto costoso e limitato nella fornitura. Di conseguenza, Telus è forte dal punto di vista competitivo e rimarrà probabilmente in affari, pagando dividendi, per molti anni a venire. Telus ha una striscia di crescita dei dividendi di 13 anni, con un aumento del dividendo di circa il 12% all'anno negli ultimi dieci anni. L'azienda prevede un 7%-10% di aumenti nei prossimi anni. Meglio di tutti nel suo settore, dispone anche di un payout ratio molto ragionevole tra il 65% e il ​​75% nel lungo termine, il che significa, un dividendo stabile e sicuro. La sua cedola trimestrale più recente di $ 0,505 per azione è stata pagata a dicembre. Il titolo ha attualmente un rendimento da dividendo del 4,20%. Brookfield Infrastructure Partners LP (BIP) Brookfield Infrastructure Partners (BIP) e la sua società collegata, possiede e gestisce le attività di alcune infrastrutture a livello globale. Le attività della società consistono nella proprietà e gestione di servizi pubblici, legname e infrastrutture sociali. La società è una filiale Brookfield Asset Management (BAM). Il 30 giugno 2009 ha completato la cessione della sua partecipazione di minoranza in Transmissoras Brasileiras de Energia (TBE). Nel dicembre 2010 si è fusa con Prime Infrastructure. La società si concentra su attività che generano cash flow stabili, che operano nell'ambito di quadri regolamentati e richiedono investimenti minimi. Brookfield Infrastrutture dovrebbe continuare a crescere visto il boom nel settore delle infrastrutture a livello globale. Ha aumentato ad un tasso annuo del 11,9% il suo dividendo negli ultimi cinque anni. L'obiettivo della società è quello di generare una crescita della distribuzione annuale del 5%-9%, che sembra ragionevole, data la crescita del flusso di cassa della società, e il suo payout ratio previsto del 60%-70%. Il suo dividendo trimestrale più recente di $ 0,435 per azione è stato pagato a novembre. Il titolo ha attualmente un rendimento da dividendo del 3,70%. Duke Energy Corp (DUK) Duke Energy Corporation è una società energetica principalmente dislocata in America. Opera negli Stati Uniti in primo luogo attraverso le sue dirette e indirette controllate. Duke Energy opera in tre segmenti: U.S. Franchised Electric and Gas, Commercial Power and International Energy. Nel novembre del 2011 Duke Energy Renewables ha annunciato di aver acquisito tre progetti commerciali di megawatt solari. Duke Energy Renewables è una parte di attività commerciali Duke Energy che ha acquistato un portafoglio di progetti fotovoltaici da ESA Renewables. Il portafoglio è costituito dai 4298 pannelli Murphy Farm Solar Project situati su otto ettari di terreno acquistati e 4340 pannelli Wingate Solar Project situati su sette ettari di terreno acquistati. E' impegnata anche nel nucleare con la prossima apertura di 2 centrali entro il 2020. Duke Energy si concentra più sul core business regolato e si sta anche spostando maggiormente verso la produzione di energia rinnovabile. Con l'acquisizione di Piedmont Natural Gas e la vendita di attività in America Latina nel 2016, la società ha completato la sua transizione verso un modello più stabile e prevedibile di business utility regolamentato. Questo aumenta ulteriormente le possibilità di pagare e di aumentare i dividendi nel futuro. Duke Energy ha pagato dividendi trimestrali costantemente per nove decenni. Inoltre, ha aumentato il suo dividendo del 4% all'anno negli ultimi dieci anni. L'azienda prevede dal 4% al 6% di crescita dell'EPS e un payout ratio tra il 70% e il 75% da qui al 2021. Il suo dividendo trimestrale più recente di $ 0.89 per azione è stato pagato a novembre. Il titolo ha attualmente un rendimento da dividendo del 4,20%.

Azioni che aumenteranno il dividendo nel 2018

La crescita dei dividendi è un fattore di vitale importanza per gli investitori che puntano al reddito nel lungo periodo. Questi infatti tendono a scegliere società con ottimi fondamentali che abbiamo un prezzo di mercato giusto e aumentano i loro dividendi ogni anno, al fine di aumentare la loro ricchezza e battere facilmente l’inflazione. Io personalmente sono uno dei pochi rimasti Buy and Hold, nell’era dei Bitcoin che salgono alle stelle, delle speculazioni dei cfd che pare rendano milionari chiunque, cerco di concentrarmi su una scuola di pensiero più conservativa, società che forniscono dividendi sempre crescenti con plusvalenze interessanti.

Nell’ultimo anno ho raccomandato un certo numero di società di dividendi quando erano a prezzi ragionevoli. In questo articolo vorrei dare un seguito a quella linea guida, segnalare altre società importanti che aumenteranno i dividendi nel 2018. Segnalarle tutte è impossibile, quindi vi mostrerò solo quelle che secondo il mio punto di vista sono le migliori.

Phillips 66 (PSX)

Dividendo attuale: +2.74%
Dividendo 2018: +2.97%
Plusvalenza ultimi 10 anni: +17% all’anno
Anni di crescita continua di dividendi: 5

Phillips 66 è impegnata nella produzione di liquidi da gas naturale (NGL) e prodotti petrolchimici. Opera in tre segmenti: Refining and Marketing, Midstream segment e Chemicals. Refining and Marketing, affina e trasporta il petrolio greggio e prodotti petroliferi principalmente negli Stati Uniti, Europa e Asia, ed è inoltre impegnata in attività di produzione di energia. Il segmento Midstream raccoglie, elabora e trasporta gas naturale e NGL prevalentemente negli Stati Uniti. Chemicals produce e commercializza prodotti petrolchimici e materie plastiche a livello mondiale.

Phillips66 ha aumentato il suo dividendo negli ultimi 5 anni, più come segnale di fiducia nella sua capacità di generare flussi di cassa futuri. Poiché la maggior parte dei suoi progetti sono completati, compreso il complesso chimico USGC a Baytown, Phillips66 avrà molta più flessibilità finanziaria, e quindi mi aspetto, come minimo, una continuazione nella sua politica di dividendo progressivo. La società ha alzato il dividendo di 7 centesimi sia nel 2016 che nel 2017, e mi aspetto che la tendenza esatta continui nel 2018. Ciò significa un aumento del dividendo del 10% nel 2018, entro il secondo trimestre.

Cisco System (CSCO)

Dividendo attuale: +3.15%
Dividendo 2018: +3.39%
Plusvalenza ultimi 10 anni: +12.9% all’anno
Anni di crescita continua di dividendi: 6

Cisco è una delle aziende leader nella fornitura di apparati di networking. Nasce nel 1984 a San Jose, California, da un gruppo di ricercatori della Stanford University, focalizzandosi sulla produzione di router. Attualmente vi lavorano oltre 60.000 persone nel mondo. L’attuale amministratore delegato e presidente è John Chambers. Cisco Systems (CSCO) è un altro nome da cui mi aspetto un aumento del dividendo anche se la crescita non è il massimo. Ciò è dovuto al fatto che Cisco ha una vera montagna di denaro su cui è seduta, il dividendo è solo il 54% dei guadagni e c’è molto più spazio per crescere.

Nell’ultimo trimestre ha finalmente trasformato le sue entrate in una crescita positiva per la prima volta in diversi anni. Un quarto non fa tendenza, ma spero che questa tendenza continui e, in tal caso, potremmo assistere a una crescita accelerata dei dividendi. Per ora, mi aspetto un aumento dei dividendi di 2 centesimi o 3 cent nel 2018, a seconda delle prestazioni nei prossimi due trimestri. Ciò significa crescita a dividendi a metà cifra singola o bassa cifra.

Leggett & Platt (LEG)

Dividendo attuale: +3.01%
Dividendo 2018: +3.20%
Plusvalenza ultimi 10 anni: +14.9% all’anno
Anni di crescita continua di dividendi: 45

Leggett & Platt progetta e produce vari componenti e prodotti ingegneristici in tutto il mondo. La società opera attraverso quattro segmenti: Arredamento residenziali, prodotti commerciali, materiali industriali e prodotti specializzati. L’azienda vende i propri prodotti attraverso agenti e distributori. Leggett & Platt è stata fondata nel 1883 e ha sede a Carthage, Missouri.

Leggett & Platt si è posizionata dietro un trend di crescita interessante; La crescente complessità nei segmenti automobilistici. Ciò dovrebbe comportare una crescita dell’EPS compresa tra il 4% e il 7% nel resto del decennio e, auspicabilmente, più a lungo termine. La società ha guadagnato dividendi di 2 centesimi l’anno in media. Nel 2018, ciò rappresenterebbe una crescita del dividendo del 5,5%, che si trova nel bel mezzo delle aspettative di crescita dell’EPS.

Alcune ottime azioni da acquistare dopo la caduta

Lo S&P500 sta avendo il suo terzo miglior anno nell’ultimo decennio, il che è sorprendente se pensi che entreremo nel decimo anno del mercato rialzista a marzo. È una grande indicazione che la crisi finanziaria del 2008 è chiaramente nello specchietto retrovisore, rendendo molto difficile trovare titoli a buon mercato da acquistare.

Con lo S&P500 in crescita del 16% da inizio anno è sempre più difficile trovare azioni interessanti, come per esempio General Electric – in calo del 42% in un anno. Il nuovo CEO di GE, John Flannery, ha ottenuto il suo incarico e comincerà nel 2018. L’amministratore delegato dice che si concentrerà su assistenza sanitaria, aviazione ed energia per far uscire il conglomerato industriale dall’abitudinarietà pluriennale che sta vivendo. Il piano è abbastanza buono da indurmi a nominare GE una dei miei titoli da acquistare dopo la caduta.

Di seguito ci sono alcune società che ho esaminato personalmente, confrontandomi anche con analisti di alcune società importanti come JPM, Craig Ellis e altre. Queste società sono crollate e tutte hanno in comune un denominatore, sono in fase di cambiamento. Secondo il mio punto di vista, sono delle ottime occasioni per i prossimi anni.

Foot Locker (FL)
Foot Locker è un rivenditore di scarpe e abbigliamento per atleti, opera principalmente tramite i suoi 3.369 negozi negli Stati Uniti, Canada, Europa, Australia e Nuova Zelanda. I suoi negozi offrono prodotti di per prestazioni atletiche, prodotti principalmente per atletica. Le sue categorie di prodotto includono calzature, abbigliamento e accessori, oltre un assortimento di strumenti per atleti. I principali clienti sono giovani che cercano stili di moda con ispirazione street.

Sembra solo ieri che Ken Hicks, ex CEO di Foot Locker stava parlando del turnaround che aveva eseguito con successo nel corso di tre anni tra il 2009 e il 2012. Il titolo nel suo periodo è salito del 341%, con vendite alle stelle e sempre ottime trimestrali. Poi il calo, drastico nel 2017, -61%, portando il prezzo dell’azione proprio ai livelli quando Hicks lasciò l’azienda. Il nuovo CEO, Dick Johnson, non ha potuto dire le stesse cose, ma si è trovato di fronte una nave che perdeva acqua, con terribili situazioni, tagli da eseguire e la conseguente caduta del titolo, sono sicuro però che il nuovo CEO riuscirà nell’intento di riportare la società ad antichi fasti.

Advance Auto Parts (AAP)
Advance Auto Parts è un rivenditore del settore automobilistico di ricambi non originali, accessori, batterie e componenti per la manutenzione che opera principalmente all’interno degli Stati Uniti. I negozi della società hanno una linea di prodotti per auto, furgoni, SUV e autocarri leggeri.

La società, attraverso i suoi 5200 negozi sta vivendo un anno difficile. Le sue azioni infatti sono scese di quasi il 47%, con solo cinque settimane rimanenti nell’anno. La storia della compagnia ha preso una piega interessante però lo scorso 14 novembre, quando ha annunciato guadagni del terzo trimestre che hanno battuto le stime degli analisti di 22 centesimi, inviando il titolo sul del 16% in una giornata di trading.

Ora, non corriamo troppo. I guadagni per azione della società di $1,43 erano ancora 30 centesimi in meno rispetto allo scorso anno, ma è un inizio. Guardando le prospettive della compagnia per il 2017, si prevede che generino un minimo di $300 milioni di flusso di cassa per l’intero l’anno, non alto come i $600 milioni di flusso di cassa del 2011. Ma comunque un dato positivo.

Basta osservare le metriche di valutazione per sapere che il titolo è più economico di quanto non sia stato negli ultimi cinque anni. Con un debito a lungo termine di $1 miliardo o il 15% della sua capitalizzazione di mercato e un solido bilancio.

Ulta Beauty (ULTA)
Ulta Salon Cosmetics and Fragrance gestisce negozi specializzati al dettaglio che vendono prodotti cosmetici, profumi, cura dei capelli e della pelle e relativi accessori/servizi. I negozi sono inoltre dotati di saloni. A partire dal 1 Gennaio 2017, la società ha operato in 974 negozi in 48 stati. Opera a servizio completo in tutti i saloni dei suoi negozi.

Il crollo di ULTA è scattato a giugno, causando il calo del titolo sotto i $300. La discesa è durata fino ad un -40%. Abbiamo massima fiducia nel CEO Mary Dillon – uno dei 20 migliori imprenditori della rivista Fortune del 2017. Non è mai facile assumere un gigante del settore come Sephora, ma è esattamente ciò che stanno facendo Dillon e la compagnia, con grande successo, potrei aggiungere.

Gli investitori sono scettici sul fatto che Ulta possa continuare a crescere al ritmo attuale – nel secondo la crescita delle vendite per negozio (ROI) è stato del +11,7%, dopo un guadagno del +14,4% nel secondo trimestre 2016 – ma la società non ha esplorato l’espansione internazionale in posti come il Canada dove l’unica vera concorrenza è Sephora e Shoppers Drug Mart.

L’azienda sta anche cercando di catturare una fetta più grande di cosmetici più costosi; i grandi magazzini continueranno a perdere quote di mercato rispetto Ulta. Dal punto di vista della valutazione, ULTA è più economica di quanto non sia stata negli ultimi cinque anni e questo sta è davvero interessante in un periodo di mercato toro.

Col dollaro che arranca, lo scettro passa all'Oro

L’oro si è mantenuto costante dopo aver toccato il picco più alto delle ultime 6 settimane, incoraggiato dai deludenti dati sul lavoro degli Stati Uniti che sembravano abbassare le prospettive di una serie aggressiva di aumenti dei tassi di interesse americani. La crescita degli impieghi statunitensi è stata rallentata nel mese di maggio e gli incrementi occupazionali nei due mesi precedenti non erano altrettanto forti come quelli precedentemente riportati, suggerendo che il mercato del lavoro sta perdendo slancio, nonostante il tasso di disoccupazione sia sceso a un tasso più basso degli ultimi 16 anni, 4,3%.

Con la settimana di trading abbreviata nei mercati statunitensi, non abbiamo realmente notizie importanti sui prezzi dell’oro, ad eccezione dei numeri sulla disoccupazione. Tuttavia l’Oro non è rimasto piatto, ma ha continuato ad avanzare regolarmente, con un guadagno dello 0,78% venerdì per chiudere la settimana al rialzo.

I futures dell’oro americano in agosto sono aumentati dello 0,2 per cento a 1.283,3 / oncia. Il palladio ha raggiunto gli 843,10 dollari l’oncia, il prezzo più forte del metallo dal settembre 2014. Probabilmente la spinta principale dell’Oro è stato il dollaro, che si muove inversamente metallo a causa dello stato del dollaro come valuta corrente di riserva e concorrente come bene di rifugio all’oro. Competono anche attraverso il costo delle opportunità, con l’offerta di dollari e oro che offrono una protezione contro l’inflazione, che però indebolisce il dollaro.

Ci aspettiamo che l’oro possa trovare un periodo di turbolenza mentre ci avviciniamo all’ipotetico rialzo dei tassi di giugno, ma le cose potrebbero aprire nuovi spiragli di salita per il prezioso metallo nel post-meeting, se le parole usate dalla FED sono di un calo strutturale dell’economia

ha dichiarato l’analista di INTL FCStone Edward Meir

Nel frattempo, dopo un attacco militante su un quartiere notturno di Londra questo fine settimana, il primo ministro britannico Theresa May riprenderà la campagna lunedì per le elezioni nazionali previste in tre giorni. Il voto dovrebbe essere molto più stretto di quanto previsto in precedenza.

Dall’inizio dell’anno, l’indice del dollaro è sceso del 6%. L’incertezza circa la direzione degli Stati Uniti sotto l’amministrazione Trump continuano a sopprimerlo. I fondamentali degli Stati Uniti non sembrano molto solidi, ci sono coinvolgimenti con la Russia, le tensioni geopolitiche sembrano pesare sul dollaro dopo ogni notizia postata sui giornali, e proprio questa settimana abbiamo avuto notizia che Trump si è ritirato dall’accordo sul clima di Parigi. Tutti questi fattori hanno contribuito al declino del dollaro.

Trump e il fattore tassi di interesse

Il principale fattore, tuttavia, è stata la debole politica del dollaro di Trump. Dalla discussione con i giornalisti su cosa pensa sul fatto che il dollaro sia troppo forte, ha accusato la Germania di manipolare l’euro, la Cina lo yuan, e i i giapponesi di svalutare lo yen contro il dollaro. Non possiamo dire che Trump non sia stato attivo nel discutere il dollaro. Ma bastano questi punti per rendere il dollaro debole? Pensiamo di No. Ci sono altri fattori importanti.

I futures dei Fed Funds hanno abbassato le loro aspettative per tre escursioni di tassi quest’anno, nonostante la le parole del presidente della FED, Janet Yellen, che pensa che i numeri negativi del Q1 siano “transitori”. Secondo lo strumento FedWatch Tool del Gruppo CME, il mercato pensa che nel corso di una riunione di giugno si prevede un aumento del tasso di interesse del 94,6%, nonostante tutti i dati economici bassi. Credo che avremo un’escursione nel mese di giugno e non ci sarà una sorpresa perché i funzionari federali stanno ancora parlando di tre aumenti di tassi di interesse quest’anno.

I macroeconomici del lavoro non sono così eccezionali

A maggio negli Stati Uniti sono stati creati meno posti di lavoro del previsto (138.000) e la crescita dei salari è rimasta contenuta (+0,2% mensile) ma il tasso di disoccupazione è sceso ai minimi del maggio 2001 ed è oggi pari al 4,3%.

Un dato che dipende dal fatto che molte persone lasciano il lavoro senza cercare nuova occupazioni più che da un aumento di quelle che trovano un lavoro nuovo. Questi numeri non dovrebbero pesare sulla decisione della Federal Reserve di alzare i tassi nella riunione di giugno.

E’ iniziato tuttavia il dibattito su quando e se ci sarà la terza stretta del 2017 messa in conto dalla banca centrale Usa e attesa dal mercato a settembre. Quel mese sarà infatti politicamente molto intenso: il Congresso dovrà aumentare il tetto al debito e approvare i finanziamenti per l’anno fiscale che inizierà il primo ottobre.

Comprare azioni solide per la stagione degli utili

In questo trimestre comprare azioni solide pare proficui dato che stanno decisamente superando le aspettative. La stagione degli utili è ben avviata ad ottobre con 177 società dello S&P500 che rilasceranno i loro risultati nel corso della settimana. Fino ad ora abbiamo avuto pubblicazioni estremamente positive, con l’81% delle società che hanno superato le aspettative degli analisti. E con poche eccezioni, la performance degli utili si sta traducendo in un movimento al rialzo dei prezzi nei singoli titoli.

Comprare azioni semplicemente perché sono in procinto di pubblicare le loro trimestrali non è una strategia particolarmente intelligente. Invece, ha senso mettere a fuoco i titoli che sono predisposti a superare questa stagione degli utili. Grazie all’aumento delle aspettative degli analisti. Ecco 5 titoli da tenere sotto controllo.

Intuitive Surgical Inc. (ISRG)

Intuitive Surgical Inc. (ISRG) ha avuto la sua grande occasione nel 1999, quando ha introdotto il sistema chirurgico da Vinci. Completo con console del chirurgo, un carrello al lato del paziente, un sistema di visione in 3-D e strumenti da polso, questo sistema permette ai medici di eseguire un intervento chirurgico mini-invasivo con miglioramento della destrezza, precisione e controllo. Grazie a questa tecnologia, i pazienti di solito soffrono meno, hanno una degenza ospedaliera più breve, minor numero di infezioni e meno cicatrici. Quasi 20 anni dopo, l’azienda ha sviluppato diversi modelli di questo sistema chirurgico e offre anche un programma di formazione per aumentare la dimestichezza dei chirurghi. Solo l’anno scorso, i sistemi della società sono stati utilizzati in 650.000 procedure in tutto il mondo.

Ora potrebbe essere un grande momento per comprare ISRG visto che le sue azioni, hanno ritracciato dopo aver pubblicato i risultati del terzo trimestre. Rispetto al trimestre dell’anno precedente, l’utile netto è salito del 26,3% a $ 211.000.000. EPS adjusted è stato $ 6,19 per azione, che ha battuto la stima di consenso che era di $ 5,13 di un enorme 20,7%. Nel frattempo, il fatturato è salito del 16% a $ 683.000.000; questo è stato in linea con le stime degli analisti. Nonostante questi risultati forti, ISRG è stata colpita da qualche presa di profitto.

Constellation Brands (STZ)
Le bevande alcoliche continuano a godere di una forte crescita nel 2016, alimentando il rally delle azioni Constellation Brands. Attraverso una serie di acquisizioni al momento giusto, la società è diventata una delle più grandi azioni di bevande alcoliche in tutto il mondo, con etichette come vini Arbor Mist and Robert Mondavi, birra Corona, vodka Svedka e champagne di Cook.

Nonostante che la diversificazione, Constellation ha aumentato la sua concentrazione in una particolare categoria: la birra. A seguito dell’acquisizione miliardaria del birrificio artigianale Ballast Point lo scorso anno, più di due terzi dei ricavi totali proviene dal business della birra degli Stati Uniti. Nessun errore la birra artigianale è stato il segmento del settore con la crescita più rapida negli ultimi anni, e acquisire quest’azienda artigianale dovrebbe dare grandi opportunità, in particolare l’aumenta della sua capacità di produzione di birra nei trimestri a venire.

Anche se Constellation Brands non è certo a buon mercato in questo momento, la tendenza è abbastanza chiara per questo autunno ed ha senso puntare al titolo, mentre ci dirigiamo verso fine 2016.

PepsiCo (PEP)
Pepsi è il secondo titolo di bevande al mondo, con marchi come Gatorade e Tropicana in aggiunta ai suoi enormi omonimi brand di soda. Ma Pepsi è molto più che bevande. L’azienda possiede anche Frito-Lay, la più grande azienda snack sul pianeta. Per gli spuntini, i marchi includono Lay’s, Doritos e Quaker, tra gli altri, una posizione che aggiunge circa la metà del totale delle vendite.

Comprare azioni Pepsi è sicuramente una scelta ottimale dato che ha effettuato circa la metà delle sue vendite lo scorso anno sul mercato interno, questo è stato in realtà un bene per la società, con il dollaro americano cosi forte da ferire altre multinazionali. Nel lungo termine, la forte esposizione verso i consumatori americani implica anche alcune opportunità di espansione significative, in particolare nei mercati emergenti, dove il consumo di bevande confezionate e snack continua a crescere, dato l’aumento dei ceti medi, portando ad un aumento degli utili.

Baxter International Inc. (BAX)
Baxter International Inc. si occupa di salvare la vita dei pazienti con insufficienza renale o malattie renali. Baxter International ha due attività principali: prodotti ospedalieri e renali. La sua divisione prodotti ospedalieri produce soluzioni e farmaci premiscelati per i pazienti ospedalieri, così come prodotti per cure chirurgiche e prodotti nutritivi per i parenti. La Divisione renale della Baxter produce macchine per la dialisi, soluzioni PD e altri prodotti per la cura. Baxter serve pazienti e medici in più di 100 paesi tra America, Europa, Medio Oriente, Africa e Asia.

Il 26 ottobre Baxter International annuncerà i risultati del terzo trimestre. La comunità degli analisti si aspetta utili per azioni di $ 0.45 a $ 2.55 miliardi di fatturato, o il 2,5% di crescita annuale delle vendite e il 9,8% di crescita degli utili. Meglio ancora, gli analisti hanno rivisto al rialzo le loro stime degli utili per azione del 7,1% nelle ultime settimane. Questo suggerisce di comprare azioni Baxter, date che ancora una volta, dovrebbe superare le aspettative, cosi come in passato ha fatto per parecchi trimestri di seguito. Ai prezzi correnti, BAX ha un dividend yield annuo 1,1%.

UnitedHealth (UNH)
UnitedHealth fa parte parte di una minoranza di azioni che in realtà ha avuto un rally per tutto l’anno. Da gennaio, questa azienda sanitaria ha dato agli investitori rendimenti totali del 25%, mettendola ad un gradino più alto, tra i componenti dello S&P 500, dal punto di vista delle prestazioni.

UnitedHealth è il più grande fornitore di assistenza sanitaria gestita del paese, fornendo copertura sanitaria a più di 45 milioni di membri. Le grandi dimensioni permettono all’azienda di negoziare contratti più interessanti con gli operatori sanitari, mantenendo bassi i costi, attraendo cosi ancora più membri. L’unità di gestione dei benefici farmacologici è stata una componente in rapida crescita dell’attività, ed è stata anche una dei maggiori contribuenti ai margini netti nell’ultimo trimestre della società.

I regolamenti sanitari sono ancora un bersaglio in movimento nel 2016 – e la situazione non è destinata a cambiare con l’incombente elezione. Detto questo, UnitedHealth si sta muovendo per fornire l’assicurazione sanitaria convenzionale e altri servizi di back-office orientati a maggiori utili.

Azioni F.I.L.A., continua la strategia di crescita e intanto vendite record

FILA ha chiuso la prima metà dell’anno con ricavi della gestione caratteristica pari a 201,5 mln di euro, in crescita del 42,4% rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente. Il margine operativo lordo normalizzato del primo semestre 2016, pari a 36,6 milioni di euro, ha mostrato una crescita del 31,3% rispetto al primo semestre 2015. Il risultato del periodo normalizzato, al netto delle minorities, segna un utile di 17,1 milioni di euro, mostrando un incremento del 28,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

F.I.L.A. (Fabbrica Italiana Lapis ed Affini ), nata a Firenze nel 1920 e gestita dal 1956 dalla famiglia Candela, è una Società italiana e una delle realtà industriali e commerciali più solide, dinamiche, innovative e in crescita sul mercato.

Secondo quanto comunicato dal Centraal Bureau voor de Statistiek (Cbs, l’Ufficio centrale di statistica olandese), in agosto le vendite al dettaglio in Olanda sono cresciute dell’1,5% annuo contro lo 0,7% d’incremento registrato in luglio. Il dato resta sotto all’1,8% registrato in giugno ma segna il terzo mese consecutivo di progresso. In volumi la lettura è per un incremento annuo dello 0,9% dopo la crescita dello 0,8% registrata in luglio.

L’acquisizione del Gruppo Canson

FILA (FILA.MI) ha annunciato il completamento della piena acquisizione del Gruppo Canson, detenuta dal Gruppo Hamelin francese. L’affare ha coinvolto i principali sindacati che rappresentano i lavoratori delle società francesi, accordo raggiunto con successo a metà settembre. L’Enterprise Value per l’acquisizione del Gruppo Canson è di 85 milioni. Un esborso aggiuntivo fino a 15 milioni di euro può rientrare nel caso in cui nel 2017 e nel 2018 L’EBITDA di F.I.L.A. raggiunga determinate soglie.

L’operazione è stata finanziata sul medio-lungo termine emesso da un pool di banche tra cui Unicredit SpA, Intesa Sanpaolo SpA – Banca IMI e Mediobanca Banca e il Gruppo BNP Paribas.

Massimo Candela, amministratore delegato di FILA ha dichiarato

Canson è il business più riconosciuto e coinvolto a livello mondiale nella produzione e distribuzione di carta ad alto valore aggiunto e siamo molto orgogliosi di questa acquisizione, insieme con le recenti acquisizioni di Daler Rowney Lukas e St Cuthberts, dimostrano la nostra attenzione verso la crescita internazionale. Crediamo che le recenti offerte siano cruciali per la crescita e l’ulteriore sviluppo del Gruppo FILA (FILA.MI) che cerca di diventare un leader mondiale anche nel settore Arte e Artigianato.

Analisi tecnica del titolo

Fila ha rotto la tenace resistenza a 12.80 euro, resistenza che le impediva il proseguimento dell’ascesa. Il confronto con questo muro è stato un importante banco di prova per verificare il potenziale di crescita. La permanenza al di sopra di 12.80 euro è necessaria per il prosieguo dell’uptrend i cui obiettivi oltre quota sono passati a 13.30 euro (massimo storico) sono ipotizzabili a 13.75 euro in prima battuta e successivamente in area 14,05 euro.

Equita Sim ha alzato il prezzo obiettivo di Fila da 14,2 a 15 euro e ha confermato il giudizio “buy”. Il giudizio per l’acquisizione di Canson, societa’ controllata dal gruppo francese Hamelin (per un controvalore comprensivo del debito di 85 milioni di euro), e’ positivo. Per Equita i multipli pagati appaiono ragionevoli. Gli esperti alzano l’Eps atteso per il 2017-2018 in media del 6% circa.

Sotto 12 euro invece, in chiusura di seduta, il trend positivo perderebbe forza introducendo un primo affondo verso quota 11,80 e 11,50 euro. Fila in sei mesi ha messo a segno un progresso del 15%, del 28% in 12 mesi, dal debutto ad oggi del 30%. In data 1 luglio 2016 la controllata indiana Writefine Products Limited (India) ha acquisito una quota del 35% nella società indiana Uniwrite Pens and Plastics Pvt Ltd, per un importo pari a 20 milioni di rupie indiane, società specializzata in strumenti per la scrittura ed in particolare penne a sfera.

Disclouse

Il titolo è presente nel nostro portafoglio Gemme Italia che in anno sta rendendo circa il 20%.

Ci sono possibilità di bolla, ma le azioni offrono ancora delle opportunità

Sono sempre di più gli analisti che definiscono le azioni americane vicino una bolla. Lo ha riferito il premio Nopbel Robert Shiller che tuttora è economista a Goldman Sachs. Proprio ieri sera c’è stata la convention repubblicana che ha sancito il magnate Donald Trump come il candidato alla presidenza per Novembre 2016, secondo Shiller se dovesse vincere sarebbe davvero l’inizio di un declino economico per l’America, mentre il corporate raider Carl Icahn ha sottolineato le parole di Shiller con fare minaccioso e con un laconico siamo alla resa dei conti. In realtà, molti commentatori finanziari hanno detto che le azioni statunitensi sono fortemente sopravvalutate e che chiunque abbia il coraggio di tenere titoli azionari in portafoglio sarà presto colpito dalla forza di gravità ribassista del mercato. Ma vediamo le ragioni.

L’indice S&P500, le maggiori capitalizzazioni americane degli Stati Uniti, ha toccato i nuovi massimi questa settimana, spingendo le azioni in territorio da “bolla” con i tassi di interesse ai minimi storici che hanno spinto gli investitori alla disperata ricerca di un ritorno sul loro soldi pagando prezzi sempre più alti.

Otto anni di mercato toro azionario danno poche prospettive e lasciano pochi spazi, per coloro che hanno il coraggio di esprimere una opinione che i prezzi delle azioni siano ancora sottovalutate, o almeno non tutte. Le azioni quotate negli Stati Uniti, come rappresentato dallo S&P500, non sono certo a buon mercato rispetto al loro prezzo medio di dieci anni di utili multipli, eppure non diamo per scontato che le trimestrali, a parte la guerra delle valute, stanno andando bene e i multipli potrebbe abbassarsi già nella seconda metà del 2016.

In primo luogo, come ovvio, il livello di S&P500 in termini assoluti è irrilevante. Ciò che è importante è il prezzo dell’indice ponderato con la performance delle imprese alla base delle loro trimestrali. Lo S&P500 ha un prezzo finale sul rapporto di guadagni di circa 21 volte, o un rendimento degli utili del 4,7 per cento. Sulla base degli ultimi 50 anni, questo non è propriamente “costoso”. Quelli che coraggiosamente dichiarano che c’è in giro una bolla, dovrebbero dare anche uno sguardo alle molteplici azioni ci sono state colpite durante la bolla tecnologica alla fine degli anni novanta, conosciuta come “dot.com”.

In secondo luogo, coloro che credono che un tale multiplo sia terribilmente costoso dovrebbe chiedersi qual è il prezzo corretto che dovrebbe essere pagato per le azioni nelle imprese di qualità in questo periodo. E’ qui che l’opera della University of Pennsylvania, grazie al professore Jeremy Siegel, su una delle grandi bolle del mercato azionario del dopoguerra diventa illuminante.

All’inizio del 1970 gli investitori erano disposti a pagare un prezzo apparentemente “stupido” per quello che sono stati poi percepiti come “una decisione – comprare e non vendere” titoli di crescita. Un gruppo di importanti società statunitensi, tra cui Xerox, IBM, Polaroid e Coca-Cola avevano valutazioni meravigliose. Questi titoli, a volte indicato valutazioni alti come 80 o 100 o più rispetto i loro guadagni, Coca-Cola raggiunse un prezzo i 46 punti nel 1972, Johnson & Johnson colpì un rapporto di 57 volte nello stesso anno. Disney salì a una valutazione di 71 volte, mentre Dow Chemical ben 241 punti.

Questi titoli erano chiaramente in una bolla secondo i canoni attuali, eppure guardate il grafico di Disney (DIS), +300% in 18 mesi. Ma in definitiva cosa significa ? Lo studio del professor Siegel ha dimostrato che la morale di tutto questo è che non tutte le aziende dovrebbero essere comprate a qualsiasi prezzo. Invece, un acquisto a lungo termine di un business forte a un prezzo ragionevole dovrebbe premiarli, anche in questo periodo. Può essere fuori moda dirlo, ma molte aziende eccellenti sono ancora in offerta per i prezzi, e non stanno urlando bolla da nessuna parte.

Le migliori azioni americane, eccone 4 da buy now

Con i tassi di interesse che precipitano, molti investitori hanno preferito i mercati monetari nei loro portafogli, ma la sicurezza e il rendimento sono stati messi a dura prova. Nel tentativo di innescare la crescita, le banche centrali hanno spinto i rendimenti ai minimi di tutti i tempi, costringendo gli investitori a cercare rendimenti in azioni. I due settori meglio performanti di quest’anno sono le telecomunicazioni e le utilities, entrambi i quali sono ormai gravemente in ipercomprati, la domanda è: dove guardare ora ?

Uno dei posti migliori che conosciamo è il portafoglio della UBS basato sui dividendi. Gli analisti si concentrano su titoli con dividendi solidi che sono costantemente cresciuti nel corso del tempo, e le loro prestazioni di quest’anno sono state eccezionale. Al termine del primo semestre, il portafoglio era in crescita del 7,1%, contro il 3,84% dell’indice di riferimento S&P500.

Ci siamo concentrati su alcuni dei titoli che hanno sottoperformato più del solito e che possono essere i migliori acquisti in questo momento. Sono anche i più alti titoli da rendimento nel gruppo.

Boeing (BA)
Questa industriale aerospaziale top è ancora giù oltre il 10% dall’inizio dell’anno. Insieme alle sue controllate, progetta, sviluppa, produce, vende, servizi e supporti aerei di linea commerciali, aerei militari, satelliti, difesa missilistica, voli spaziali per umani e sistemi di lancio in tutto il mondo. Opera in cinque segmenti: aerei commerciali Boeing, aerei militari, sistemi di rete e spazio, Global Services & Support Boeing Capital.

Il margine di profitto lordo per il primo trimestre del suo anno fiscale 2016 è rimasto sostanzialmente invariato rispetto allo stesso periodo di un anno fa. Anche se le vendite sono aumentate, l’utile netto è diminuito. La società ha liquidità molto debole. Attualmente infatti il sui Quick Ratio è dello 0,37 il che mostra chiaramente una mancanza di capacità di coprire le esigenze di cassa a breve termine anche se la stessa liquidità è aumentata rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, il che indica un miglioramento del flusso di cassa. Allo stesso tempo il patrimonio netto è notevolmente diminuito del 48,86% rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno.

Intel (INTC)
Intel Corporation è la più grande azienda multinazionale produttrice di dispositivi a semiconduttore con sede a Santa Clara, California. Fondata nel 1968, è leader nel suo segmento di mercato. Il controllo totale del mercato dei processori x86 procurò all’Intel negli anni molte cause da parte dell’Antitrust. Attualmente Intel controlla l’85% del mercato dei processori a 32-bit, unico suo avversario è la Advanced Micro Devices con cui Intel ha un accordo dal 1976: ognuna delle due major può usare le tecnologie brevettate dall’avversario senza dover richiederne il consenso. Intel attualmente produce microprocessori, componenti di rete, chipset per motherboard (scheda madre), chip per schede video e molti altri circuiti integrati.

Intel ha registrato un primo trimestre in linea e ha abbassato le prospettive future. Merrill Lynch resta positiva sulla società e ritiene che vi è un solido potenziale di rialzo per il titolo. Alcuni analisti pensano che la ristrutturazione potrebbe tradursi in 0,23 $ di risparimo annuale sugli utili per azione. Intel fornisce un dividendo molto solido, il 3,15%.

Invesco (IVZ)
Questa azienda è leader di servizi finanziari ed ha forti posizioni in entrambe le exchange traded funds (ETF azionari), azionari e fondi comuni di investimento gestiti attivamente. Invesco sembra essere molto ben posizionata per capitalizzare afflussi in entrambi i segmenti, così come i prezzi delle attività più elevate, come molti a Wall Street vedono una continuazione del mercato toro per i prossimi sei anni.

Il margine di profitto lordo di Invesco per il primo trimestre del suo anno fiscale 2016 è rimasto sostanzialmente invariato rispetto allo stesso periodo di un anno fa. Le vendite e l’utile netto sono scesi, ma la crescita ha superato la media all’interno del settore. Nello stesso periodo, il patrimonio netto (“patrimonio netto”) è rimasto praticamente invariato.

La società ha un P/E di 17.89 punti, in linea col settore Capital Markets e decisamente meno rispetto alla media dello S&P500 di 24.26. Il suo rapporto prezzo-book di 1,35 indica uno sconto rispetto alla media dello S&P500 di 2,77 e rispetto alla media del settore di 1,62. Invesco offre un dividendo del 4,48%.

Nordstrom (JWN)
Questo rivenditore è stata colpito duramente e si presenta come un titolo di valore solido ai livelli commerciali correnti. La società è una dei principali rivenditori specializzati di moda con sede negli Stati Uniti. Fondata nel 1901 come un negozio di scarpe a Seattle, Nordstrom gestisce oggi circa 260 punti vendita in 35 stati, tra cui 117 negozi di full-line, 140 Nordstrom Rack e due boutique Jeffrey.

Il margine di profitto lordo per il primo trimestre del suo anno fiscale 2016 è rimasto sostanzialmente invariato rispetto allo stesso periodo di un anno fa. Anche se le vendite sono aumentate, l’utile netto è diminuito, con un decremento delle sue stime. Attualmente il Quick Ratio è 0,24, il che mostra chiaramente una mancanza di capacità di coprire esigenze di cassa a breve termine. La liquidità della società è diminuita rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, indicando il deterioramento del flusso di cassa. Allo stesso tempo il patrimonio netto è notevolmente diminuito del 65.75% rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Gli investitori sono pagati con un dividendo del 3,86%.