Celsius (CELH) l'azienda migliore del settore, quando gli short finiranno il titolo volerà come una colomba

Lo slancio di Celsius Holdings si è sgonfiato: il prezzo delle azioni è crollato di quasi il 60% dai massimi di 100 $, attestandosi oggi a circa 40 $.

Sebbene possa essere allettante pensare che la sua storia di crescita sia finita, Celsius rimane un market share taker (fossato economico) in una categoria che sta sperimentando un certo livello di rallentamento della crescita. Quanto sia duraturo questo rallentamento resta da vedere, ma ogni mese lei registra una crescita tripla rispetto i suoi competitor. 

Celsius ha riportato risultati piuttosto solidi nel suo trimestre più recente. I ricavi di 402 milioni sono aumentati del 23% . Tuttavia, cosa ancora più importante, le vendite al dettaglio non rettificate per l'allocazione dell'inventario di Pepsi, come misurato da MULOC (Multi Unit Outlet Sales) per Celsius sono aumentate di quasi il 37%.

Celsius ha accumulato impressionanti guadagni di quota di volume nella categoria delle bevande energetiche funzionali e a ridotto contenuto di zucchero del Nord America negli ultimi anni, superando 1,3 miliardi di dollari di vendite nel 2023 da soli 75 milioni di dollari nel 2019.

Promuovendo lo slancio, suppongo che il portafoglio di prodotti migliori per te e il marchio di stile di vita attivo di Celsius soddisfino strategicamente la propensione dei consumatori per alternative più sane, mentre un accordo di distribuzione del 2022 con PepsiCo (l'8.5% di Celsius è di proprietà di PepsiCo) a largo raggio ha rafforzato la sua portata di canale e la capacità di assicurarsi spazio sugli scaffali. Detto questo, rimango ottimista sul fatto che Celsius trarrà vantaggio da qualsiasi situazione competitiva duratura basato su beni immateriali del marchio o vantaggi di costo, anche data l'intensa concorrenza da parte di operatori storici ricchi di risorse con marchi forti, come Monster e Red Bull.

Celsius Holdings, Inc. è un'azienda nota principalmente per la produzione di bevande energetiche funzionali. I segmenti principali dei prodotti offerti da Celsius Holdings includono:

1. Celsius Originals:

   • Descrizione: Questa è la linea di prodotti principale di Celsius, composta da bevande energetiche senza zucchero, con ingredienti naturali come estratto di tè verde, guaranà e caffeina. Le bevande sono progettate per aumentare il metabolismo e bruciare calorie, oltre a fornire energia.
   • Varianti: Disponibili in diverse varianti di gusto, come Orange, Wild Berry, e Watermelon.

2. Celsius Heat:

   • Descrizione: Una linea di bevande energetiche ad alte prestazioni, progettate per atleti e persone con uno stile di vita molto attivo. Celsius Heat contiene una quantità maggiore di caffeina rispetto alla linea Originals, insieme ad altri ingredienti come L-citrullina, che è utile per migliorare la circolazione sanguigna e l'endurance.
   • Varianti: Offerta in diversi gusti tra cui Blueberry Pomegranate, Inferno Punch, e Cherry Lime.

3. Celsius BCAA + Energy:

   • Descrizione: Una bevanda che combina gli amminoacidi a catena ramificata (BCAA) con la formula energetica tipica di Celsius. È progettata per il recupero muscolare e la riduzione della fatica durante e dopo l'allenamento.
   • Benefici: Promuove la sintesi proteica, supporta la resistenza muscolare e fornisce un boost di energia.

4. Celsius On-The-Go:

   • Descrizione: Versione in polvere delle bevande Celsius, confezionata in pratiche bustine monodose. Questa linea è ideale per chi desidera preparare la propria bevanda energetica ovunque si trovi.
   • Utilizzo: Basta mescolare il contenuto di una bustina con acqua per ottenere la stessa formula energetica delle bevande pronte da bere.

5. Celsius Stevia:

   • Descrizione: Una variante della linea Celsius Originals dolcificata con stevia, per coloro che preferiscono un'alternativa naturale al sucralosio o altri dolcificanti artificiali. Offre gli stessi benefici energetici e di aumento del metabolismo della linea principale.
   • Gusti disponibili: In gusti come Grapefruit Melon Green Tea e Cucumber Lime.

6. Celsius Sparkling:

   • Descrizione: Questa linea include bevande gassate con lo stesso profilo di ingredienti e benefici delle altre bevande Celsius, ma con un’aggiunta di effervescenza per una sensazione più rinfrescante.
   • Varianti: Disponibile in numerosi gusti come Kiwi Guava, Tropical Vibe, e Peach Vibe.

Celsius Holdings si posiziona come un marchio di lifestyle sano, con i suoi prodotti pensati non solo per fornire energia, ma anche per supportare il benessere generale e il fitness.

Oltre alle continue modifiche dell'inventario, ciò che sembra preoccupare il mercato è la generale debolezza nella categoria delle bevande energetiche negli Stati Uniti, che non è specifica di Celsius. Dopo aver sperimentato una crescita netta in questo periodo l'anno scorso, sia i volumi che le vendite di bevande energetiche sono stati in calo per gran parte di quest'anno. Infatti, Nielsen ha segnalato cali del volume di bevande energetiche di quasi il 2% per gran parte di luglio. La più grande Monster Beverage Corporation (MNST) sta vedendo un calo del volume delle vendite più vicino al 4% fino a luglio.

Tuttavia, Celsius continua a crescere sia in volume che in vendite a tassi superiori a quelli del settore, registrando di recente una crescita del volume del 16% secondo Nielsen per le vendite in negozio a luglio. Ciò suggerisce che l'azienda continua effettivamente ad acquisire una quota maggiore e almeno a mantenere la propria posizione.

Quindi, cosa sta affliggendo la crescita del settore delle bevande energetiche e quando è probabile che ciò si inverta?

Il problema fondamentale sembra isolato al traffico pedonale di un minimarket (o c-store). Sia Monster che Celsius hanno recentemente accennato alle pressioni dei consumatori che hanno avuto un impatto sul numero totale di visite ai minimarket, con un calo totale dei viaggi. Dato che la maggior parte degli acquisti di bevande energetiche avviene nei minimarket, ciò sta avendo un impatto sproporzionato sulle vendite e sui volumi di vendita per il settore in senso olistico.

In particolare, la decelerazione della crescita top-line di Celsius non sembra essere un problema del marchio Celsius, o un problema di categoria, ma è più probabilmente un problema olistico del canale di distribuzione che sta influenzando la categoria, anche se temporaneamente. Il forte consenso degli analisti di categoria è che la crescita delle bevande energetiche riprenderà e che le bevande energetiche probabilmente sottrarranno volume ad altre bevande gassate.

Ritengo che Celsius sia in una solida forma finanziaria. Alla fine di marzo 2024, Celsius aveva 879 milioni di dollari in contanti e equivalenti ed era libera da qualsiasi debito in sospeso. Celsius vanta solide riserve di cassa grazie all'iniezione di capitale di 550 milioni di dollari da parte di PepsiCo in cambio di una quota azionaria dell'8,5% nel 2022. Ritengo improbabile che Celsius dovrà ricorrere ai mercati del debito per la liquidità, tranne nel caso di un'acquisizione importante, che considero improbabile nel breve-medio termine. Pertanto, la struttura del capitale di Celsius dovrebbe continuare a essere prevalentemente sbilanciata verso il capitale proprio.

Il flusso di cassa operativo di Celsius Holdings per l'anno fiscale 2023 è stato di circa 270,3 milioni di dollari. Questo rappresenta una crescita significativa rispetto all'anno precedente, dove il flusso di cassa operativo era di 141,22 milioni di dollari, indicando un aumento del 91% circa su base annua. Questa crescita è stata alimentata principalmente dall'aumento delle entrate, che hanno raggiunto circa 1,318 miliardi di dollari nel 2023, con un forte incremento rispetto ai 653,6 milioni di dollari del 2022.

L'azienda è destinata a tornare a generare un flusso di cassa libero positivo nell'anno fiscale 2024, beneficiando di una base di vendita più ampia, moderando i costi di input e trasporto e la conclusione di maggiori commissioni di risoluzione del rapporto con i distributori e iniziative di creazione di inventario.

Stimo che Celsius genererà 5,1 miliardi di dollari di flusso di cassa libero per l'azienda nel prossimo decennio, con una media del 15% delle vendite. Sebbene l'azienda sia ben posizionata per restituire denaro agli azionisti, la direzione non ha prudentemente intenzione di pagare dividendi in contanti o riacquistare azioni.

Invece, credo che il reinvestimento nell'azienda e il mantenimento della flessibilità finanziaria nel breve termine siano più in linea con l'attenzione di Celsius all'aumento della quota di mercato tramite l'acquisizione di clienti, mentre l'azienda affronta le prime fasi del suo ciclo di vita. Stimo che Celsius utilizzerà il denaro in eccesso per riacquistare azioni nel 2026, con una media del 4% delle sue azioni totali in circolazione all'anno. Suppongo che questo denaro possa essere impiegato per acquisizioni strategiche volte a diversificare il suo portafoglio di prodotti mirati, che potrebbe includere potenzialmente l'espansione in categorie in crescita, come il reparto degli snack salutari, in un orizzonte temporale a lungo termine.

Grazie alla significativa rivalutazione delle azioni Celsius, l'azienda ora viene quotata a circa 35 volte gli utili NTM, per una società con una crescita prevista degli utili per azione del 30% per i prossimi anni.

Sembra piuttosto facile, soprattutto se questa tesi sostiene che ciò che affligge Celsius al momento è un problema specifico di canale nel settore dei minimarket, in gran parte correlato al macroambiente, con un traffico pedonale limitato nel negozio e non specifico del settore, che si invertirà con il miglioramento della situazione macroeconomica.

Se così fosse, mi aspetto che la crescita tornerà ad avvicinarsi ai livelli che Celsius sta riscontrando in altri canali, come quello online, e che le attuali stime degli analisti potrebbero rivelarsi troppo prudenti. Non dimentichiamo che CELH è l'azienda con la crescita del fossato economico nel settore delle bevande energetiche più veloce della storia. 10.49% in 5 anni con una crescita del suo valore del 6000%. 

A questo prezzo, ritengo sia un affare. 

I migliori investimenti durante la recessione

L'indice di volatilità S&P500 è salito a uno dei suoi livelli più alti nel 2024, poiché i mercati azionari si sono convinti sempre di più che la Fed potrebbe allentare rapidamente nella seconda metà dell'anno innescando un atterraggio duro. 

Gli investitori hanno iniziato le contrattazioni di agosto con alcuni aggiornamenti economici negativi, che hanno contribuito a innescare la correzione di venerdì scorso. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione settimanali sono salite a 249K, più del consenso di 236K, e l'indice PMI manifatturiero statunitense è sceso in territorio di contrazione, a 49,6 a luglio, aggiungiamo una disoccupazione sopra il 4% e la frittata o l'omelette, dipende dai punti di vista, è fatta. 

Le probabilità di un taglio dei tassi di mezzo punto percentuale a settembre sono aumentate, dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha detto che l'allentamento dei tassi potrebbe iniziare alla prossima riunione della banca centrale. 

Un rallentamento nella crescita delle buste paga non agricole e l'aumento della disoccupazione hanno alimentato ulteriormente la volatilità, determinando un brusco calo delle medie dei principali mercati e rendimenti più bassi, spingendo alcuni a chiedersi se l'allentamento dei tassi non avrebbe dovuto iniziare prima. Incredibile, sono solo 8 mesi che lo scrivo e ora ci sono arrivati anche i giganti dei giornali del marketing di Wall Street. 

Questi numeri riflettono una brusca decelerazione nelle assunzioni, confermando la debolezza che abbiamo visto nei dati sulle richieste. La stessa Fed che era dietro la curva dell'inflazione potrebbe ora ritrovarsi dietro la curva a combattere un rallentamento. Il 18 settembre non può arrivare abbastanza presto.

La svendita tecnologica si intensifica mentre il Nasdaq 100 sprofonda in territorio di correzione e i titoli AI preferiti dal mercato crollano, sottolineando la necessità di mantenere l'equilibrio in mezzo alla frenesia. La normalizzazione sui livelli di prezzo è arrivata. 

Questo è un incredibile dietrofront, come se ci fossimo schiantati contro un muro di mattoni. Abbiamo avuto una linea retta incredibile, e queste non durano per sempre, soprattutto perché le aspettative sono diventate troppo alte. Chiaramente non puoi semplicemente possedere in portafoglio titolo tech, hai bisogno di una certa esposizione alle aree più difensive. Come nei miei portafogli personalizzati che non hanno sentito alcun rumore da questa discesa.

Ora la domanda da un milione di euro è:

Ci sarà una recessione nel 2024?

L'economia statunitense ha ripreso vigore nel secondo trimestre, in quanto la spesa dei consumatori ha guidato la crescita. La crescita stimata del PIL del 2,8% è stata significativamente superiore all'1,4% del primo trimestre. Alcuni economisti ritengono che l'economia statunitense possa entrare in recessione.

Al contrario, altri, pensano che una recessione possa essere evitata e un rallentamento dell'economia con scarso impatto sul mercato del lavoro potrebbe causare un "calo della crescita", che non innescherebbe una recessione.

Un'attività economica modesta e costante è la strada che sembriamo seguire a questo punto, e non sembrano esserci segnali di un serio rischio di recessione. Tuttavia, una grande domanda che potrebbe guidare i mercati e la tempistica dei tagli dei tassi della Fed è se i consumatori riusciranno a continuare a spendere a un ritmo sufficiente per mantenere la crescita dell'economia.

La reazione del mercato ai tagli iniziali dei tassi può essere influenzata da vari fattori, tra cui le condizioni economiche, le aspettative degli investitori e il più ampio sentiment del mercato.

- Volatilità: L'incertezza economica sulle prospettive della Fed potrebbe provocare una svendita del mercato appena prima del taglio iniziale e prolungarsi eventualmente anche fino al secondo taglio.

- Inflazione: Se i tagli ai tassi vengono visti come una risposta al calo dell'inflazione, potrebbero modificare le aspettative degli investitori riguardo alla futura stabilità dei prezzi, influenzando di conseguenza l'allocazione delle attività.

- Rotazione settoriale: Le reazioni del mercato al taglio dei tassi e alle prospettive di recessione potrebbero portare a rotazioni di settore, tipologia di azioni e classi di attività, ad esempio da titoli ad alta crescita a titoli focalizzati sul reddito.

Le azioni con dividendi elevati offrono agli investitori la possibilità di un flusso di reddito costante in periodi di incertezza e potrebbero registrare un afflusso in cerca di stabilità.

Ma quali potrebbero essere titolo con un grado si sicurezza contro una ipotetica recessione e che forniscano anche dividendi? 

1. PepsiCo (PEP)

Pepsi ha un portafoglio altamente redditizio e diversificato ed è focalizzato sull'aumento della produttività, sulla riduzione dei costi e sulla quota di mercato in Asia. Il volume è sceso del 2% nel secondo trimestre a causa di un calo nel segmento Quaker Foods, ma l'utile operativo è aumentato dell'11%, guidato da un guadagno del 30% per il segmento Europa e da un miglioramento del 37% per il segmento PepsiCo Beverages North America. 

Pepsi è solida, ha una enorme profittabilità e redditività. Offre un dividendo del 3,10%. Il margine di profitto lordo del 54% e il margine EBIT del 15% di Pepsi schiacciano le mediane del settore. L'EPS del Q224 di Pepsi di $ 2,28 ha battuto di $ 0,12 e il fatturato di $ 22,50 miliardi (+0,8% YoY) ha mancato di $ 100 milioni le stime. 

2. Employers Holdings (EIG)

Employers Holdings è un fornitore con sede in Nevada di assicurazioni commerciali per proprietà e danni, tra cui assicurazioni per infortuni sul lavoro con i marchi Employers e Cerity. 

Premi nuovi e di rinnovo più elevati, un forte reddito netto da investimenti e guadagni da investimenti hanno portato a un aumento dell'8% nei ricavi trimestrali più recenti, caratterizzato da un aumento del 38% nei nuovi affari e del 6% nei rinnovi. EIG ha un rendimento da dividendi del 2,59%.

La volatilità del mercato è salita alle stelle in mezzo all'incertezza sull'impatto dei tagli dei tassi di interesse, che dovrebbero iniziare a settembre. Mentre la crescita dei posti di lavoro rallenta e il tasso di disoccupazione aumenta, insieme all'ansia per le elezioni presidenziali statunitensi di novembre, queste paure hanno spinto gli investitori a cercare stabilità in diversi settori e classi di attività. 

Ho identificato due titolo a dividendo con il potenziale per fornire agli investitori un reddito costante durante i periodi turbolenti, mostrando solidi track record di sicurezza e crescita con un rendimento medio del 4,88% e pagamenti consecutivi medi di 23 anni.

Non è l'apocalisse economica, è solo una correzione. Fisiologica e necessaria. 

Comprare azioni solide per la stagione degli utili

In questo trimestre comprare azioni solide pare proficui dato che stanno decisamente superando le aspettative. La stagione degli utili è ben avviata ad ottobre con 177 società dello S&P500 che rilasceranno i loro risultati nel corso della settimana. Fino ad ora abbiamo avuto pubblicazioni estremamente positive, con l’81% delle società che hanno superato le aspettative degli analisti. E con poche eccezioni, la performance degli utili si sta traducendo in un movimento al rialzo dei prezzi nei singoli titoli.

Comprare azioni semplicemente perché sono in procinto di pubblicare le loro trimestrali non è una strategia particolarmente intelligente. Invece, ha senso mettere a fuoco i titoli che sono predisposti a superare questa stagione degli utili. Grazie all’aumento delle aspettative degli analisti. Ecco 5 titoli da tenere sotto controllo.

Intuitive Surgical Inc. (ISRG)

Intuitive Surgical Inc. (ISRG) ha avuto la sua grande occasione nel 1999, quando ha introdotto il sistema chirurgico da Vinci. Completo con console del chirurgo, un carrello al lato del paziente, un sistema di visione in 3-D e strumenti da polso, questo sistema permette ai medici di eseguire un intervento chirurgico mini-invasivo con miglioramento della destrezza, precisione e controllo. Grazie a questa tecnologia, i pazienti di solito soffrono meno, hanno una degenza ospedaliera più breve, minor numero di infezioni e meno cicatrici. Quasi 20 anni dopo, l’azienda ha sviluppato diversi modelli di questo sistema chirurgico e offre anche un programma di formazione per aumentare la dimestichezza dei chirurghi. Solo l’anno scorso, i sistemi della società sono stati utilizzati in 650.000 procedure in tutto il mondo.

Ora potrebbe essere un grande momento per comprare ISRG visto che le sue azioni, hanno ritracciato dopo aver pubblicato i risultati del terzo trimestre. Rispetto al trimestre dell’anno precedente, l’utile netto è salito del 26,3% a $ 211.000.000. EPS adjusted è stato $ 6,19 per azione, che ha battuto la stima di consenso che era di $ 5,13 di un enorme 20,7%. Nel frattempo, il fatturato è salito del 16% a $ 683.000.000; questo è stato in linea con le stime degli analisti. Nonostante questi risultati forti, ISRG è stata colpita da qualche presa di profitto.

Constellation Brands (STZ)
Le bevande alcoliche continuano a godere di una forte crescita nel 2016, alimentando il rally delle azioni Constellation Brands. Attraverso una serie di acquisizioni al momento giusto, la società è diventata una delle più grandi azioni di bevande alcoliche in tutto il mondo, con etichette come vini Arbor Mist and Robert Mondavi, birra Corona, vodka Svedka e champagne di Cook.

Nonostante che la diversificazione, Constellation ha aumentato la sua concentrazione in una particolare categoria: la birra. A seguito dell’acquisizione miliardaria del birrificio artigianale Ballast Point lo scorso anno, più di due terzi dei ricavi totali proviene dal business della birra degli Stati Uniti. Nessun errore la birra artigianale è stato il segmento del settore con la crescita più rapida negli ultimi anni, e acquisire quest’azienda artigianale dovrebbe dare grandi opportunità, in particolare l’aumenta della sua capacità di produzione di birra nei trimestri a venire.

Anche se Constellation Brands non è certo a buon mercato in questo momento, la tendenza è abbastanza chiara per questo autunno ed ha senso puntare al titolo, mentre ci dirigiamo verso fine 2016.

PepsiCo (PEP)
Pepsi è il secondo titolo di bevande al mondo, con marchi come Gatorade e Tropicana in aggiunta ai suoi enormi omonimi brand di soda. Ma Pepsi è molto più che bevande. L’azienda possiede anche Frito-Lay, la più grande azienda snack sul pianeta. Per gli spuntini, i marchi includono Lay’s, Doritos e Quaker, tra gli altri, una posizione che aggiunge circa la metà del totale delle vendite.

Comprare azioni Pepsi è sicuramente una scelta ottimale dato che ha effettuato circa la metà delle sue vendite lo scorso anno sul mercato interno, questo è stato in realtà un bene per la società, con il dollaro americano cosi forte da ferire altre multinazionali. Nel lungo termine, la forte esposizione verso i consumatori americani implica anche alcune opportunità di espansione significative, in particolare nei mercati emergenti, dove il consumo di bevande confezionate e snack continua a crescere, dato l’aumento dei ceti medi, portando ad un aumento degli utili.

Baxter International Inc. (BAX)
Baxter International Inc. si occupa di salvare la vita dei pazienti con insufficienza renale o malattie renali. Baxter International ha due attività principali: prodotti ospedalieri e renali. La sua divisione prodotti ospedalieri produce soluzioni e farmaci premiscelati per i pazienti ospedalieri, così come prodotti per cure chirurgiche e prodotti nutritivi per i parenti. La Divisione renale della Baxter produce macchine per la dialisi, soluzioni PD e altri prodotti per la cura. Baxter serve pazienti e medici in più di 100 paesi tra America, Europa, Medio Oriente, Africa e Asia.

Il 26 ottobre Baxter International annuncerà i risultati del terzo trimestre. La comunità degli analisti si aspetta utili per azioni di $ 0.45 a $ 2.55 miliardi di fatturato, o il 2,5% di crescita annuale delle vendite e il 9,8% di crescita degli utili. Meglio ancora, gli analisti hanno rivisto al rialzo le loro stime degli utili per azione del 7,1% nelle ultime settimane. Questo suggerisce di comprare azioni Baxter, date che ancora una volta, dovrebbe superare le aspettative, cosi come in passato ha fatto per parecchi trimestri di seguito. Ai prezzi correnti, BAX ha un dividend yield annuo 1,1%.

UnitedHealth (UNH)
UnitedHealth fa parte parte di una minoranza di azioni che in realtà ha avuto un rally per tutto l’anno. Da gennaio, questa azienda sanitaria ha dato agli investitori rendimenti totali del 25%, mettendola ad un gradino più alto, tra i componenti dello S&P 500, dal punto di vista delle prestazioni.

UnitedHealth è il più grande fornitore di assistenza sanitaria gestita del paese, fornendo copertura sanitaria a più di 45 milioni di membri. Le grandi dimensioni permettono all’azienda di negoziare contratti più interessanti con gli operatori sanitari, mantenendo bassi i costi, attraendo cosi ancora più membri. L’unità di gestione dei benefici farmacologici è stata una componente in rapida crescita dell’attività, ed è stata anche una dei maggiori contribuenti ai margini netti nell’ultimo trimestre della società.

I regolamenti sanitari sono ancora un bersaglio in movimento nel 2016 – e la situazione non è destinata a cambiare con l’incombente elezione. Detto questo, UnitedHealth si sta muovendo per fornire l’assicurazione sanitaria convenzionale e altri servizi di back-office orientati a maggiori utili.