Perchè High Tide è ritenuta la migliore promessa del settore Cannabis

Chi ha sentito parlare di HITI prima di questo articolo alzi la mano. High Tide Inc. si occupa della vendita di cannabis in Canada, negli Stati Uniti e a livello internazionale. L'azienda opera attraverso segmenti di vendita al dettaglio e all'ingrosso. Gestisce negozi di cannabis autorizzati e fornisce servizi di analisi dei dati. Inoltre, la società produce e distribuisce accessori di consumo.

Perchè nell'ultimo periodo si parla tanto di questa piccola società di neanche 200 milioni di capitalizzazione. Il potenziale di High Tide risiede nella sua possibilità di essere un compounder a lungo termine, guidato dall'allocazione strategica del flusso di cassa  verso l'espansione di nuovi negozi. 

Con la crescita della sua liquidità, può aprire negozi a un ritmo ancora più elevato. Il punto è, come fa High Tide a generare sempre più flussi di cassa negli anni?

High Tide è la principale azienda canadese di cannabis generatrice di entrate con oltre 168 punti vendita fisici e diverse piattaforme internazionali di e-commerce di cannabis, vantando un tasso di fatturato annuo superiore a 500 milioni di dollari canadesi. 

Nelle ultime tornate sugli utili degli ultimi due trimestri, il CEO di High Tide ha fornito alcuni numeri specifici sui costi della crescita, che mi danno la possibilità di calcolare che tipo di rendimenti l'azienda può ottenere mentre persegue questa crescita.

All’inizio del 2023, High Tide ha intrapreso un cambiamento strategico dando priorità alla generazione di flusso di cassa rispetto alla rapida crescita. Questa scelta mirava a rafforzare la resilienza finanziaria dell'azienda e, cosa ancora più importante, a fornire un meccanismo autosufficiente per la crescita futura.

Generando maggiore liquidità, l'azienda può finanziare da sola l'apertura di nuovi negozi senza dipendere da finanziamenti esterni, evitando quindi l'emissione di bond o la richiesta di prestiti. 

In particolare, questa iniziativa strategica ha dato i suoi frutti negli ultimi tre trimestri, con High Tide che ha generato con successo 4,1 milioni di dollari canadesi di free cash flow nel terzo trimestre del 2023, 5,7 milioni nel quarto trimestre del 2023 e 3,6 milioni nel primo trimestre del 2024. 

Questo ammonta a più di 13 milioni di dollari canadesi negli ultimi tre trimestri. Questo risultato evidenzia l'impegno dell'azienda verso una gestione operativa e dei costi intelligente e la prepara a finanziare i piani di crescita futuri utilizzando le proprie risorse.

Con una performance finanziaria notevole negli ultimi tre trimestri finanziari riportati, High Tide ha dimostrato un encomiabile margine di flusso di cassa rispettivamente del 3,3%, 4,48% e 2,81%. La conclusione che possiamo trarre da ciò è che l’azienda sta facendo progressi sostanziali nell’attuazione del suo cambiamento strategico.

Un altro aspetto importante da non sottovalutare è certamente il management. I dirigenti di questa piccola azienda hanno dimostrato un'efficace gestione dei costi negli ultimi quattro trimestri, dimostrando la propria capacità di navigare nel panorama in evoluzione del settore della vendita al dettaglio di cannabis e ottimizzare la redditività nelle fasi iniziali dell'azienda.

Ora possiamo concentrarci sull'ultimo punto, aprire negozi nuovi è sempre interessante da leggere. Ma quanto genera ogni singolo negozio? 

Se consideriamo il margine medio del flusso di cassa libero degli ultimi due trimestri riportati, che è pari al 3,53%, possiamo calcolare l'importo assoluto del flusso di cassa libero generato da un negozio medio. Anche se questo calcolo potrebbe non illustrare direttamente il flusso di cassa dei singoli negozi, fornisce una stima del denaro aggiuntivo che fluirà attraverso l’intero ecosistema grazie al valore aggiunto derivante dall’espansione della rete di negozi. 

Si stima che il negozio medio relativamente maturo aggiunga un valore pari a circa 88.000 dollari di flusso di cassa all'anno all'ecosistema di High Tide. Il CEO Grover ha anche affermato che il costo medio per l'apertura di nuovi negozi è di 300.000 dollari (esclusa la liquidità che deve essere liberata per il capitale circolante), un semplice calcolo afferma che il ritorno sul capitale investito nell'apertura di un nuovo negozio è appena inferiore al 30%. Il ROIC è del 22%.

È importante notare che non tutti i negozi attualmente aperti hanno raggiunto uno stato maturo e potrebbero non funzionare ancora con una redditività ottimale. Allo stesso tempo, dobbiamo anche tenere presente che la storia della generazione di cassa di High Tide copre solo tre quarti, quindi dobbiamo anche prendere con le pinze gli attuali margini di flusso di cassa. 

Più a lungo rimangono positivi e possono migliorare, maggiore è il valore che possiamo attribuirgli. In entrambi i casi, il raggiungimento di un ROIC del 22% per un'azienda in questa fase iniziale di redditività è davvero impressionante. 

Ciò può essere attribuito al fatto che, a differenza delle tradizionali attività fisiche, High Tide, gestisce i propri negozi fisici in modo relativamente leggero. Non possiedono la terra e i negozi; li affittano invece a prezzi vantaggiosi grazie alle loro dimensioni. 

Per aprire nuovi negozi, è solo questione di ricostruire lo spazio del negozio e acquistare l'inventario. Un altro fattore che contribuisce al loro elevato ROIC è, come spiegato sopra, penso che la loro rete di negozi amplifica alcuni dei loro flussi di entrate con margine più elevato. 

Il business della cannabis legalizzata in Canada è ancora agli inizi, quando il consumo di prodotti a base di cannabis ha raggiunto uno stato più maturo di accettazione sociale e culturale, penso che sia fattibile una penetrazione superiore all’attuale 8%. In conclusione, penso che solo in Canada l’azienda possa crescere fino a raddoppiare le proprie dimensioni nei prossimi tre o quattro anni.

Inoltre, i cambiamenti normativi previsti sia in Germania che negli Stati Uniti promettono di sbloccare un livello completamente nuovo di opportunità di mercato. Proprio di recente la Germania ha accettato leggi che rendono legale la cannabis per uso ricreativo. Sebbene il paese non abbia ancora aperto le porte alle vendite commerciali, i piani sono che ciò avverrà nel 2025. 

Dato che la Germania ha più del doppio del numero di cittadini rispetto al Canada, l’opportunità sarebbe enorme. Inoltre, gli Stati Uniti rappresentano anche un’opportunità potenzialmente enorme. Attualmente, i regolamenti del Nasdaq impediscono loro di svolgere veri e propri affari legati alla cannabis negli Stati Uniti, ma con l’approvazione della legge bancaria SAFER la situazione potrebbe cambiare. Quando le regole consentono loro di operare, il potenziale di crescita è apparentemente illimitato. Considero sia gli Stati Uniti che la Germania come opportunità di tipo opzionale, ma significative.

Se partiamo da un ROIC leggermente superiore al 20%, penso che un multiplo attuale del flusso di cassa di almeno 25 sia completamente giustificato con una società con questa crescita significativa in vista. Un flusso di cassa annuo molto conservativo di 15 milioni corrisponderebbe a un’attuale capitalizzazione di mercato di 375 milioni di dollari canadesi. 

Con notevoli passi avanti negli ultimi trimestri, caratterizzati da una sostanziale generazione di flussi di cassa e da un'oculata gestione dei costi, High Tide è pronta per una crescita sostenuta. Gli ambiziosi piani di espansione dell’azienda, insieme ai potenziali scenari normativi sia a livello nazionale che internazionale, potrebbero aprire la strada a promettenti opportunità future. 

Un'azienda davvero piccola ma incredibilmente interessante.

Amazon prosegue con gli investimenti per vendere farmaci

Sembra che la gigantesca voce su cui Amazon stia per entrare nel mercato della vendita al dettaglio di farmaci, insieme ad alleanze di società non sanitarie, come Berkshire Hathaway e JPMorgan, cominci a prendere forma diventando sempre più reale. Secondo molti osservatori del mercato, la tradizionale farmacia al dettaglio e l'industria farmaceutica sono destinate a subire un cambiamento epocale.

Questo sviluppo è stato preso molto sul serio dai players industriali del settore farmaceutico che non vogliono rischiare di perdere terreno. Questi players tradizionali si stanno attualmente unendo per difendere la loro posizione.

L'accordo tra Walgreens e Microsoft per combattere Amazon

Infatti è di pochi giorni fa la notizia che Walgreens e Microsoft hanno annunciato un accordo di sette anni in base al quale Microsoft fornirà servizi cloud al suo nuovo partner, la seconda più grande catena di farmacie negli Stati Uniti dietro CVS Health con quasi 10.000 negozi, migrando la maggior parte della sua infrastruttura tecnologica a Microsoft Azure.

Walgreens si unisce a Walmart, Kroger e Gap Inc tra i principali rivenditori per aver recentemente annunciato partnership con Microsoft, la cui tecnologia Azure, come Adam Lashinsky di Fortune ha pubblicato in un articolo di martedì, è al centro della strategia "intelligent edge", cioè ogni prodotto e servizio mira a rafforzare il suo motore di crescita.

Mentre Amazon sta cercando di capire come entrare nel settore multimiliardario delle vendite di farmaci, questo non è il primo tentativo di Walgreens di contrastare la concorrenza. Dopo l'incursione di Amazon nel settore della vendita al dettaglio nel settore della salute lo scorso giugno (attraverso l'acquisto di PillPack a dicembre), Walgreens ha stretto un'alleanza con Verily, proprietà di Google, per collaborare a più progetti. Secondo Walgreens, questo legame strategico è stato progettato per combinare l'innovazione tecnologica di Verily con i servizi di Walgreens.

I prezzi dei farmaci sono a rischio taglio dal governo

I prezzi dei farmaci saranno probabilmente un argomento importante quest'anno. Come presidente eletto due anni fa, Donald Trump ha fatto il suo ormai famigerato commento durante la conferenza Healthcare incolpando le industrie farmaceutiche di avere prezzi troppo alti, il governo è pronto a muoversi. Da allora, ha piazzato Scott Gottlieb come commissario della Food and Drug Administration e Alex Azar come segretario di Servizi sanitari e umani con le istruzioni di abbassare i prezzi dei farmaci.

Le aziende farmaceutiche possono crescere in un mondo in cui è sempre più difficile aumentare i prezzi senza incrociare un tweet di Trump. Il CEO di Pfizer Ian Read ha rinviato i piani per aumentare i prezzi su diversi farmaci dopo che Trump ha twittato a luglio che Pfizer e altri dovrebbero vergognarsi di aver aumentato i prezzi dei farmaci senza motivo.

Cosa accadrebbe alla joint venture tra JP Morgan, Berkshire Hathaway e Amazon se altri players tenteranno di abbassare i costi dell'assistenza sanitaria? In ogni azienda, le risorse umane e la solida posizione finanziaria sono le più importanti. Amazon ha entrambi. Indubbiamente, l'ingresso di Amazon ha provocato uno sconvolgimento nell'industria dei farmaci con le principali aziende che lottano per rimanere a galla.

Tuttavia, alcuni analisti ritengono che coloro che preferiscono i pagamenti in contanti dovrebbero optare per i servizi di Amazon, la percentuale di questa popolazione è abbastanza bassa. Inoltre, i pazienti che hanno bisogno di farmaci immediati preferiranno acquistarli dai negozi in attesa della consegna online.

Alla luce di questi fattori, i maggiori analisti ritengono che vi sia ancora spazio sufficiente per i colossi dell'industria esistenti di mantenere un vantaggio competitivo.

Azioni che producono Cannabis: Business del futuro o truffa?

Legale o no, l'attività di vendita di "erba" negli Stati Uniti è stravagante come sempre. La legalizzazione in alcuni stati e le prospettive di legalizzazione nel resto del paese, ha fatto uscire allo scoperto un gruppo di persone fortemente interessate alla prospettiva di fare soldi: Gli artisti della truffa. Il groviglio di norme e regolamenti che governano se e come può essere coltivata, comprata e venduta, crea complessità e ambiguità che causano opportunità allettanti per chi vuole sfruttarla.

Nel suo comunicato stampa 2014-159, la US Securities & Exchange Commission ha messo in guardia gli investitori che gli investimenti in start-up di produttori di marijuana potrebbero portare ad una brutta sorpresa. Secondo il comunicato stampa, la SEC sostiene che quattro promotori hanno acquistato azioni economiche di società penny stock scarsamente scambiate sul mercato aperto e effettuato ordini abbinati pre-organizzati e manipolati di compra vendite per creare l'illusione di un mercato attivo di questi titoli. Hanno poi venduto le loro azioni in concomitanza con le campagne promozionali aggressive con cui hanno invitato gli investitori ad acquistare le azioni perché i prezzi erano sul punto di alzarsi notevolmente. Tuttavia, queste aziende avevano poche o nessuna operazioni di business al momento. I promotori hanno mietuto più di 2,5 milioni di profitti illeciti attraverso i loro schemi.

Due delle aziende manipolate in questo caso, GrowLife Inc. (PHOT) e Hemp Inc. (HEMP), sostengono di essere legate al settore della marijuana medica. La SEC ha emesso un avviso mettendo in guardia gli investitore su possibili truffe che coinvolgono investimenti collegati alla marijuana, notando che i truffatori spesso sfruttano gli ultimi settori in crescita per attirare gli investitori in schemi di aggiotaggio.



GrowLife si occupa di attrezzature di giardinaggio urbano ed è negoziata con il ticker PHOT. Ad ottobre è stato rilasciato un rapporto da una società di Wall Street che suggeriva che le azioni della società erano pronte a salire quasi del 300%. Ma questa "ricerca" è stata in effetti pagata da GrowLife, un dettaglio che si trova solo nella stampa alla fine del rapporto. Le azioni GrowLife sono salite del 900%, a 78 centesimi da 6 centesimi, tra ottobre e l'inizio di aprile, quando gli scambi sono stati sospesi dalla SEC. Nel mese di giugno l'azienda ha rivelato che la perdita di 37 milioni di dollari riportato nel primo trimestre era effettivamente il doppio, 74 milioni di dollari, le azioni GrowLife da allora sono scese di nuovo a 5 centesimi.

Cercare di scovare il vero dal falso nelle nuove aziende, non è così facile. Basta guardare l'industria delle dot.com, che ha reso ricche poche persone, mentre le grandi masse hanno perso tutto, in quanto tante di queste società si sono rivelate poco più che fasulle, proprietarie di un paio di domini e di un mobiletto a Salt Lake City con sopra un telefono.

Investire in cannabis sarà esattamente la stessa cosa. Ci saranno un paio di aziende reali che finiranno per far fare ai loro investitori iniziali un sacco di soldi e un sacco di truffe in cui i truffatori spunteranno come funghi (almeno fino a quando le autorità della SEC e dei titoli di Stato non arriveranno a loro), mentre i loro investitori vedranno i loro soldi sparire come una "canna" (sigaretta di marijuana) che viene passata lungo la navata in un concerto dei Doors.

Il miglior consiglio che può essere dato, qualora si voglia entrare in questo settore senza rimanere con in mano un pugno di mosche, è di investire attraverso un fondo stimabile che ha una storicità comprovata nella ricerca di start-up di qualità e fargli fare la verifica sull'affare e sulle persone che ci sono dietro. Queste aziende hanno un team di analisti che spulcieranno i potenziali investimenti e setacceranno i bilanci. Sanno quello che fanno, anche se non c'è nessuna garanzia che riescano sempre a scegliere le azioni vincenti, però le vostre probabilità di trovare il il miglior investimento sarà maggiore che non rispondendo ad una fredda chiamata o prendendo per buona la raccomandazione da un amico.

Cinque volte quest'anno la SEC ha sospeso la negoziazione di azioni di società che affermano di essere nel business della marijuana. Ogni nuova società pensa di avere la migliore tecnica per far crescere varietà di marijuana, ma pochi hanno elaborato un business plan a lungo termine che valuta freddamente il mercato ed i rischi. La coltivazione di piante a scopo di lucro, non è così semplice. Inoltre si tratta di una coltura, è una merce, non molto diverso da un sacco di prodotti agricoli che acquistiamo tutti i giorni. Per cui come sempre, una buona regola è che non si dovrebbe mai investire più del 10% del proprio portafoglio complessivo in investimenti speculativi. Scappare da chi promette rendimenti "garantiti" e promette che la loro offerta è qualche cosa di "sicuro", il che molto spesso è un eccellente indicatore che l'affare è falso. Ora ci sono un paio di dozzine di queste aziende, spesso con nomi che giocano sul lato scientifico della marijuana, cannabis sativa, come Medical Cannabis Payment Solutions (REFG) o Cannabusiness Group (CBGI). Ma molti hanno legami tenui con l'industria della marijuana, dicono i regolatori.

C'è davvero la possibilità di fare soldi in questo settore, ma essendo ancora giovanissimo, alcuni li stanno per fare e il resto andranno in fumo, proprio come le dot.com. I regolatori canadesi hanno emesso, a giugno, un avvertimento circa le azioni legate alla marijuana, a seguito di segnalazioni analoghe da parte della Financial Industry Regulatory Authority statunitense lo scorso anno e della SEC quest'anno.

3 società farmaceutiche che godranno dell'Obamacare

Anche se le battaglie politiche sull'Affordable Care Act (ACA)** non finiranno presto, una cosa è certa: più gente con copertura assicurativa sanitaria si traduce in maggiori in vendite di medicinali soggetti a prescrizione e altri trattamenti innovativi, e questa è una buona notizia per i prodotti farmaceutici. Alcune società farmaceutiche continuano ad essere attraenti indipendentemente dalle preoccupazioni dell'ACA, grazie alle loro dimensioni e alla stabilità, per non parlare dei dividendi.

** La protezione del paziente e Affordable Care Act (PPACA), comunemente chiamato Affordable Care Act (ACA) o "Obamacare", è una legge federale degli Stati Uniti firmata dal presidente Barack Obama il 23 marzo 2010. Insieme alla sanità e istruzione Reconciliation Act, rappresenta la più significativa revisione regolamentare del sistema sanitario degli Stati Uniti. L'ACA è stata emanata con gli obiettivi di aumentare la qualità e la convenienza dell'assicurazione sanitaria, abbassando il costo assicurativo ed ampliando la copertura assicurativa pubblica e privata riducendo i costi di assistenza sanitaria per gli individui e il governo.

Anche prima che il mandato dell'Obamacare entrasse in vigore, la spesa totale per i farmaci negli Stati Uniti è aumentata del 4,2% a 329,2 miliardi dollari l'anno scorso, secondo uno studio sui costi di utilizzo della medicina e della sanità rilasciato dall'IMS per Healthcare Informatics questa settimana. I fattori che determinano la crescita comprendono: gli aumenti dei prezzi dei farmaci, un maggiore utilizzo del sistema sanitario, una spesa più alta sui nuovi farmaci e la riduzione dell'impatto delle scadenze dei brevetti. Le trasformazioni nei trattamenti di alcune malattie continuerà ad essere un punto di svolta per le aziende del settore Pharma. Lo studio dell'IMS ha osservato che queste nuove offerte promettono un minor numero di visite mediche e ricoveri, risultati migliori e una riduzione dell'uso di strutture di assistenza a lungo termine - tutti obiettivi dell'Obamacare.



In un mercato globale l'IMS prevede che verrà rotta la soglia di vendite di 1.000 miliardi dollari quest'anno, gli investitori in cerca azioni che puntino alla crescita possono trovare alcuni titoli molto interessanti nel settore. Quando si tratta di prodotti farmaceutici, picciono le grandi società stabili con linea di prodotti forti e dividend yield di almeno il 3%. Le Pharma che sono state colpite dai ribassi di prezzo dal mercato nelle ultime settimane hanno un valore aggiunto.

Detto questo, di seguito ci sono tre titoli del settore pharma che possono godere dell'Obamacare:

Johnson & Johnson (JNJ)
Capitalizzazione : 280 miliardi dollari
Dividendo annuale attuale: 2,7%

Johnson & Johnson è stata costituita nel 1887, le sue controllate sono impegnate nella ricerca e sviluppo, produzione e vendita di una gamma di prodotti in campo sanitario. Ha più di 250 aziende che operano in tutto il mondo. Se siete alla ricerca titoli pharma che hanno fornito buoni risultati negli ultimi 5 anni, Johnson & Johnson (JNJ) deve essere per forza presa in considerazione. Il titolo ha avuto una crescita del 90% sul valore azionario e ha fornito dividendi sempre in crescita.

Alcuni problemi per la società possono derivare dai comuni farmaci come il Tylenol, Benadryl e il Motrin che a causa di alti tassi di fallimento nel campo della protesi dell'anca o siringhe di insulina hanno pesato sul bilancio del 2009, scatenando migliaia di cause legali e un abbassamento della reputazione.

Ma il CEO Alex Gorsky sta lavorando per far risalire la reputazione di JNJ, chiudendo le cause e facendo crescere sempre di più l'azienda. I ricavi trimestrali di JNJ di 1,54 dollari per azione, hanno battuto le stime di Wall Street attese a 1,48 dollari. Il fatturato per il trimestre è stato di 18,11 miliardi dollari, sopra le stime previste a 18 miliardi dollari.

JNJ ha una linea di prodotti ben diversificata e forti vendite internazionali; i farmaci della società comprendono trattamenti innovativi come Vokanamet per il diabete di tipo 2. Il mese scorso, ha annunciato la creazione di una squadra biotech per avviare trattamenti per combattere l'Alzheimer.

Sanofi (SNY)
Capitalizzazione: 137 miliardi di dollari
DIvidendi annuali: 3.7%

Sanofi è un gruppo farmaceutico francese creato nel 2004 dalla fusione di Sanofi-Synthélabo e Aventis. Il gruppo è concentrato su sette assi terapeutici principali: cardiovascolare, trombosi, sistema nervoso centrale, oncologia, malattie metaboliche, medicina interna e vaccini (Sanofi Pasteur) e in questi settori produce alcuni tra i più famosi medicinali. Le scadenze dei brevetti sono staticamente un problema per le società pharma negli ultimi anni. Sanofi non è stata immune da questa tendenza dopo che il farmaco di punta, il trombolitico Plavix, è scaduto come brevetto qualche anno fa.

Più recentemente, la FDA ha ritardato il lancio Lemtrada, un farmaco per la sclerosi; La società comunque, prevede di ripresentare la domanda nel secondo trimestre. Detto questo, il farmaco per il diabete Lantus ha raccolto 7,5 miliardi di fatturato solo lo scorso anno e le vendite sono cresciute. Anche se Sanofi dovrà affrontare l'ennesima scadenza di un brevetto l'anno prossimo, ha contratti importanti con l'ONU per portare farmaci nei Mercati Emergenti: in particolare l'Africa.

Bristol-Myers Squibb (BMY)
Capitalizzazione: 81 miliardi di dollari
DIvidendi annuali: 2.9%

Bristol-Myers Squibb Company (BMY) è impegnata nella scoperta, sviluppo, licenze, produzione, commercializzazione, distribuzione e vendita di prodotti farmaceutici su base globale. I prodotti della società sono venduti in tutto il mondo, principalmente a grossisti, farmacie, ospedali, enti governativi e medici. Secondo l'ultimo rapporto di Express Scripts Drug Trend pubblicato la scorsa settimana, i trattamenti dell'epatite C prevedono una crescita del 100% quest'anno - e del 200 % in ciascuno dei prossimi due anni.

Questo è un ottimo motivo per cui i titoli farmaceutici come Bristol-Myers stanno sfidando Gilead Sciences (GILD) potenti franchise con farmaci contro le epatite C. BMY sta anche alzando la posta nel franchise per la lotta contro l'HIV: la scorsa settimana ha presentato una domanda di nuovo farmaco alla FDA per una combinazione a dose fissa di atazanavir solfato e un agente noto come cobicistat che può aumentare il livello di determinati farmaci HIV-1 nel sangue e renderli più efficaci. Se approvato, atazanavir solfato e cobicistat potrebbero offrire a pazienti che vivono con l'HIV-1, una singola compressa che elimina la necessità di prendere un agente separato.

Investire nel settore farmaceutico e biotecnologico, stime del 2014

Il settore farmaceutico lentamente si sta riprendendo dall'impatto subito dalla caduta dei brevetti di diverse società nel corso degli ultimi anni. Il peggio sembra passato e il NYSE ARCA Pharmaceutical Index (^DRG) è salito del 21,4% rispetto al 2012. Finora nel 2014 l'indice è in crescita del 6,9%. Diverse aziende, che hanno lottato negli ultimi anni con i bilanci, sono ora sul percorso di recupero. I nuovi prodotti dovrebbero iniziare a contribuire in modo significativo ai risultati, e la maggiore visibilità della linea di prodotti con l'utilizzo appropriato della liquidità dovrebbero aumentare la fiducia nel settore.

I prodotti che hanno perso l'esclusività di recente sono Cymbalta e Evista di Eli Lilly (LLY) e Nexium di AstraZeneca (AZN) i quali diventeranno generici da maggio 2014 negli Stati Uniti, dove le vendite sono state di circa 2,1 miliardi dollari nel 2013.

Le aziende si preparano a ristrutturazione e occhio alle acquisizioni

Il settore farmaceutico ha assistito ad importanti fusioni e acquisizioni nel corso degli ultimi due anni. Nel prossimo futuro ci aspettiamo che le acquisizioni continuino. Le collaborazioni sulla ricerca e sviluppo sono aumentate in modo significativo. Diverse aziende farmaceutiche sono su piccole smallcap che stanno studiando o sono in fase di studio di farmaci molto promettenti, questo permetterebbe all'azienda madre di spendere molti meno soldi in fase di sviluppo con un vantaggio enorme anche in termini di tempi.



Le piccole imprese biotech sono molto ben disposte alle collaborazioni. La maggior parte di queste aziende trovano difficoltà nel raccogliere denaro, rendendo difficile la sopravvivenza e continuare con lo sviluppo di nuovi farmaci in fase di sviluppo che potrebbero essere promettenti. Pertanto, ha senso per loro cercare accordi con aziende farmaceutiche che sono sedute su enormi mucchi di denaro contante.

Consigliamo titoli biotech che offrono interessanti prodotti o tecnologie che possano essere utilizzati per lo sviluppo di nuove terapie. Le aree terapeutiche che potrebbero essere più interessanti sono immuno-oncologia, oncologia, disturbi del sistema nervoso centrale, diabete e infiammazioni. Il mercato del virus dell'epatite C (HCV) tuttora sta attirando molta attenzione nel mondo farmaceutico.

Un'altra tendenza che stiamo vedendo in questi ultimi mesi è la cessione di segmenti di business non-core. Pfizer (PFE) ha venduto la sua unità Capsugel e il suo business Nutrition nell'agosto del 2011 e novembre 2012, rispettivamente. Pfizer poi ha scorporato la propria attività sulla salute degli animali in una nuova società, Zoetis (ZTS).

Nel frattempo GlaxoSmithKline (GSK) ha ceduto alcune marche non-core dal suo segmento Consumer Healthcare. Abbott Labs (ABT) si è divisa in due società quotate in borsa separatamente, mentre la prima si occupa di prodotti medici diversificati, l'altra, AbbVie (ABBV) è concentrata su prodotti farmaceutici basati sulla ricerca.

Le attività di ristrutturazione sono un grande guadagnando per le aziende farmaceutiche che cercano di tagliare i costi e razionalizzare le operazioni. La maggior parte di queste aziende stanno rivalutando le loro condotte e interrompere programmi che non hanno un profilo rischio-beneficio favorevole. Alcune delle aziende che hanno annunciato piani di ristrutturazione sono Merck (MRK) e Eli Lilly.

La sfida di conquistare i mercati emergenti

Un'altra tendenza visto nel settore farmaceutico è un focus sui mercati emergenti. Aziende come Mylan, Pfizer, Merck, Eli Lilly, Glaxo e Sanofi sono tutte alla ricerca di espandere la propria presenza in India, Cina, Brasile e altri mercati emergenti. Fino a poco tempo fa, la maggior parte degli sforzi di commercializzazione erano concentrati negli Stati Uniti - il più grande mercato farmaceutico - insieme con l'Europa e il Giappone. I mercati emergenti stanno lentamente e costantemente guadagnando importanza e diverse aziende stanno spostando la loro attenzione su queste aree.

Tuttavia, mentre la maggiore domanda per i farmaci, le iniziative dei governi verso la sanità, aumento di pazienti e aumento dell'uso dei generici, dovrebbe contribuire a guidare la domanda, si segnala che i mercati emergenti non sono immuni a farmaci generici a basso costo. Inoltre le indagini sulle accuse di corruzione in Cina potrebbero mettere un tappo sulla crescita a breve termine. Nel frattempo la crescita in Europa continuerà ad essere sotto pressione dalle misure di austerità e di contenimento dei costi.

Le trimestrali con le stime del 2014

Tutte le società del settore medico hanno riportato i dati del quarto trimestre e dell'intero esercizio 2013. Mentre l'utile ha mostrato dati piuttosto impressionanti, i rapporti di crescita sono stati modesti. I risultati del quarto trimestre sono stati caratterizzati dalle turbolenze monetarie nonché dall'impatto dei generici sul mercato. I ricavi totali sono saliti del 5,3% nel trimestre, contro una crescita del 5,8% nel terzo trimestre del 2013.

Guardando le aspettative sugli utili per il primo trimestre 2014, gli utili dovrebbero diminuire del 3,3%. Le difficili sfide per alcune aziende sono i movimenti valutari negativo e qualche brevetto decaduto, sfide che influenzeranno la crescita del primo trimestre. Tuttavia la crescita dovrebbe riprendere dal secondo trimestre per il quale si prevede una crescita degli utili dell'1,6%.

Nel complesso gli utili 2014 sono attesi in crescita del 6,5%.

Concentrarsi sui nuovi prodotti

Il 2013 ha visto l'approvazione da parte dell'FDA di 27 nuovi farmaci, circa un terzo (33%) di quelli presentati per malattie non rare. Questi includono farmaci come Invokana (per il diabete di tipo II), Kadcyla (per il cancro al seno in fase avanzata HER2), Sovaldi (un trattamento orale senza interferone per alcuni pazienti con epatite C cronica) e Mekinist (melanoma metastatico).

Un ulteriore terzo dei farmaci approvati rientrano nella categoria rare, che colpiscono 200.000 americani o meno all'anno. Questi includono Imbruvica (linfoma cellulare), Gazyva (leucemia linfatica cronica), Kynamro (ipercolesterolemia familiare omozigote) e Adempas e Opsumit (ipertensione arteriosa polmonare).

Innovazioni per l'HIV: Johnson & Johnson e Glaxo contro Gilead

Tempo fà, un paziente affetto da HIV poteva passare la giornata prendendo ben 30 compresse. Oggi basterà una sola pillola al giorno, grazie ad Atripla (di Gilead GILD ). Tuttavia, il farmaco deve essere preso a vita e può causare, a lungo andare, danni al fegato, spingendo le case farmaceutiche a cercare una terapia ancora più sicura e meno onerosa. Johnson & Johnson (JNJ) e GlaxoSmithKline (GSK) stanno attualmente testando una combinazione di iniezioni nelle persone affette da HIV per vedere se riescono a tenere sotto controllo il virus per lungo periodo.

Iniezioni Vs. Pillole

I pazienti di solito preferiscono le pillole invece degli aghi. Tuttavia, quelli affetti da HIV devono prendere le loro pillole per tutta la vita. Gilead e gli altri hanno notevolmente ridotto il numero di farmaci antivirali che i pazienti devono ingoiare ogni giorno. Eppure, molti pazienti sceglierebbero le iniezioni se fatte una volta al mese o anche meno frequentemente.

Secondo i risultati presentati al Meeting "International AIDS Society's" a Kuala Lumpur nel mese di giugno, 40 volontari sani hanno preso una combinazione di GSK744 della Glaxo e TMC278 di J&J ritenuta necessaria per controllare l'HIV. Lo studio suggerisce che le iniezioni potrebbero, un giorno, fornire una più sicura e conveniente opzione di trattamento rispetto alle pillole quotidiane.

E' stato condotto un sondaggio sulla preferenza. Secondo uno studio pubblicato sulla rivista Nanomedicine nel mese di aprile, su 400 pazienti affetti da HIV, l'84% ha detto che avrebbe probabilmente o sicuramente provato la terapia iniettabile mensile. Come un vaccino, le iniezioni trimestrali potrebbero anche rivelarsi utili. La pillola di Gilead Truvada è stata testata come vaccino ed è stato dimostrato che avrebbe ridotto le probabilità, per le persone non infette di contrarre il virus, però, nella vita reale i disagi e gli effetti collaterali nel prendere una medicina quotidiana potrebbero scoraggiare molti ad utilizzarla.



La combinazione

Un componente della combinazione sperimentale, TMC278 di J&J, nota anche come Edurant, è stato approvata in forma orale dalla FDA nel 2011. L'altro componente, GSK744 viene sviluppato da ViiV Healthcare, una joint venture tra il colosso britannico Glaxo e il partner di minoranza Pfizer (PFE) e l'azienda giapponese Shionogi. Il farmaco è una versione del Dolutegravir, un nuovo imminente farmaco di Glaxo, che prevede di ottenere l'approvazione Americana a partire da agosto e potrebbe dal quale potrebbe guadagnare più di 1 miliardo di fatturato entro il 2018, secondo le stime compilate da Bloomberg.



Nello studio, i partecipanti sani hanno preso il GSK744 in compresse una volta al giorno per due settimane, poi hanno sospeso il trattamento per una settimana, prima di ricevere una delle tre diverse combinazioni di iniezioni una volta al mese per quattro mesi. Un quarto gruppo ha ricevuto solo due iniezioni a distanza di tre mesi. GSK e J&J stanno continuando a testare la combinazione su pazienti affetti da HIV.



La Cina

La Cina è potenzialmente un mercato enorme per i trattamenti contro l'HIV. Ufficialmente la popolazione di persone affette da HIV in Cina è conteggiata in 800.000, ma molti credono che ufficiosamente il numero sia almeno il doppio. Hangzhou Ascletis, una startup Biopharma con sede in Cina, sviluppa un candidato, chiamato TMC310911, quale trattamento conveniente per i pazienti cinesi affetti da HIV.

L'azienda ha acquisito il composto da Johnson & Johnson. Il CEO di Ascletis, Jinzi Wu, in precedenza era stato responsabile dello sviluppo di farmaci HIV alla GlaxoSmithKline. Wu si aspetta che il mercato per i trattamenti dell'HIV in Cina cresca del 30% all'anno per i prossimi anni, più del mercato farmaceutico complessivo in Cina. Con il contratto di licenza di Janssen, Ascletis ha la possibilità di essere la prima azienda locale a produrre e vendere un inibitore delle proteasi dell'HIV in un mercato in crescita.

Il governo cinese paga per la maggior parte dei trattamenti contro l'HIV, ma la maggior parte dei pazienti non è stata in grado di accedere ad alcuni dei più recenti farmaci antivirali a causa dei costi. I pazienti stanno assumendo farmaci per l'HIV di prima generazione dal momento che costano meno delle pillole più recenti.

Il TMC310911 della J&J (che Ascletis rinomina in ASC-09) offre il migliore inibitore della proteasi dell'HIV oltre a fornire un trattamento ad un prezzo che si adatta benissimo al bilancio della sanità in Cina. Ascletis prevede di vendere il farmaco dai 4.000 ai 5.000 dollari all'anno. Janssen, società del gruppo J&J ha già sviluppato il TMC310911 oltre la fase 2 e guadagna royalties da Ascletis sulle vendite del farmaco in Cina. Janssen ha mantenuto i suoi diritti sul farmaco in tutti gli altri mercati.

Ascletis è stata lanciata due anni tramite un venture capitale di 100 milioni di dollari guidata da Hangzhou Binjiang Investment Holding, un operazione della Chinese Real Estate del magnate Jinxing Qi.

ViiV Healthcare

GSK e Pfizer hanno impostato la joint venture con ViiV tre anni fà, con l'impegno di creare un asset per combattare l'HIV/AIDS suddividendo la proprietà in 85% e 15%. L'anno scorso è avvenuta una grande ristrutturazione. La società giapponese Shionogi ha ricevuto una partecipazione nella joint venture in cambio della rinuncia ai suoi diritti sul farmaco sperimentale per l'HIV Dolutegravir. Secondo i termini dell'accordo, ViiV ha acquisito i diritti mondiali esclusivi di Dolutegravir e di altri composti inibitori dell'integrasi in fase iniziale. In cambio, Shionogi riceve una royalty sulle vendite ed è diventato azionista al 10% di ViiV, ottenendo anche un posto nel consiglio.

Gli analisti ritengono che a un certo punto ViiV sarà trasformata in una società indipendente, che offrirà una sfida diretta a Gilead. In uno studio testa a testa, il Dolutegravir è stato paragonato direttamente ad Atripla di Gilead e il Dolutegravir è uscito in anticipo. Dolutegravir ha bloccato tutti i segni del virus nel 88% dei pazienti dopo 48 settimane, rispetto all'81% di Atripla di Gilead, come riportato nel luglio 2012. I dati hanno persuaso JPMorgan (JPM) ad aumentare le possibilità di successo sulla regolamentazione.



Sintesi

Gilead è stata la società numero uno nel mercato dell'AIDS per anni, costruendo principalmente un franchise di campioni di incasso per l'HIV, con farmaci della sua linea di produzione. Il programma combinato rappresenta una strategia con cui Glaxo e gli alleati stanno cercando di contrastare il peso di Gilead nel settore, unendo le forze per lo sviluppo di nuovi farmaci di marca per l'HIV.

Contro il franchising in pillole per l'HIV di Gilead, sembra che Glaxo e J&J possiedano la più avanzata terapia di iniezioni di lunga durata. In una mossa strategica, sia GSK che il suo socio di minoranza Pfizer hanno rinunciato ad una parte del loro patrimonio in Viiv Healthcare a favore di Shionogi in cambio di una partecipazione di controllo nel dolutegravir che ha dimostrato un grande successo nel bloccare l'HIV dalle cellule penetranti. E J&J si è unita nella creazione della nuova combinazione iniettabile.

Questo sviluppo porta una forte concorrenza nel mercato dell'HIV ed è una buona notizia sia per i medici che per i pazienti, in quanto può rallentare l'ascesa senza fine dei prezzi dei farmaci anti-HIV. Gli investitori che desiderano scommettere sulle prossime terapie HIV hanno inoltre più opzioni.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

4 Dividendi fantastici nel settore sanitario per investitori difensivi

One Million Dollar Portfolio dal 2010 ad oggi +81.99%
Stock Win Usa Portfolio dal 2010 ad oggi +122.61
Europa Vincente Portfolio dall'inizio del 2012 +14.63%

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Negli ultimi anni l'assistenza sanitaria è stata il punto focale di molte di molte analisi e conversazioni tra analisti ed economi. Sia che si parli dell'ultimo farmaco prodotto sia per il famoso programma "Madicare" che sta tentando di far approvare il presidente Obama.

Ma la proposta cosa comporta ?
La sanità americana non prevede una garanzia di copertura universale per ogni cittadino. Ci sono alcuni programmi federali come quelli che garantiscono assistenza ai poveri o agli anziani, ma la gran parte dei cittadini ottengono l’assicurazione attraverso il proprio datore di lavoro o sottoscrivendo polizze privatamente. L’assicurazione copre tutte o solo una parte delle spese mediche, la rimanente è a carico del paziente sotto forma di franchigia fissa o a percentuale. Chi non ha assicurazione medica viene curato solo al pronto soccorso.
Quali sono le modifiche che vuole apportare Obama ?
Le linee generali dei testi adottati da Camera e Senato prevedono: Regole più severe di disciplina e trattamento economico per le assicurazioni. Obbligo di copertura individuale, ovvero polizze obbligatorie per tutti o quasi. Creazione di un mercato concorrenziale delle polizze per agevolare l’acquisto di copertura a chi non la riceve attraverso il proprio datore di lavoro. Sussidi per i meno abbienti, il cui ammontare differisce tra Camera e Senato. Finanziamento della riforma attraverso riduzione degli sprechi nel programma «Medicare».

Detto questo gli investitori dovrebbero esaminare alcune delle società del settore e dei dividendi che pagano. Le rese sono molto attraenti, soprattutto se paragonate ad altri settori come quello bancario, e le prospettive di crescita sono ancora maggiori in considerazione alle probabili approvazioni della FDA.

Cardinal Health Inc. (CAH)
Cardinal Health Inc. (Cardinal Health) è una società di servizi sanitari globale che offre prodotti e servizi che aiutano le farmacie, gli ospedali, i centri di chirurgia, gli uffici medici e altri operatori sanitari. Durante l'anno fiscale conclusosi il 30 giugno 2011 (l'anno fiscale 2011), la Società ha operato in due segmenti: farmaceutico e medicale.

Cardinal Health ha un P/E ratio di 14,58, il che la rende un titolo abbastanza economico. La società ha alzato il dividendo trimestrale del 10,50% a 0.2375 $ ad azione, segnando il 23esimo aumento consecutivo annuale. Gli investitori che desiderano acquisire una posizione dovrebbero tener conto della consistenza della società, non solo per il fatto che paga dividendi, ma anche che aumenta ogni anno la distribuzione. L'EPS di Cardinal Health ha anche battuto le stime negli ultimi quattro trimestri in media del 4,55%. Io non ho posizioni su CAH.




Johnson & Johnson (JNJ)
Johnson & Johnson è stata costituita nel 1887, le sue controllate sono impegnate nella ricerca e sviluppo, produzione e vendita di una gamma di prodotti in campo sanitario. Ha più di 250 aziende che operano in tutto il mondo. Le sue sedi operative sono basate su tre segmenti: Consumer, Pharmaceutical e Medical Devices and Diagnostics. La società e le sue controllate operano in 139 strutture produttive che occupano circa 21,8 milioni di piedi quadrati di spazio. Negli Stati Uniti sette strutture sono utilizzate dal segmento Consumer, undici dal segmento farmaceutico e trentasei dal segmento dei dispositivi medici e diagnostici.

Johnson & Johnson ha un P/E ratio di 17,82, il che la rende molto accessibile alla maggior parte degli standard. Per il 50esimo anno consecutivo la società ha alzato il dividendo, più recentemente del 7%. L'azienda attualmente ha il sesto più alto rendimento tra i 30 componenti del Dow e ha anche battuto le stime di EPS del 3,36% degli ultimi quattro trimestri. Gli investitori dovrebbero trovare sia la resa sia il rapporto P/E molto interessante e potrebbero acquisire una posizione interessante per un investimento sul lungo periodo, 5-8 anni. Io sono lungo su JNJ.




Merck & Co Inc.(MRK)
Merck & Co Inc.(MRK) è una società globale di assistenza sanitaria. Merck offre soluzioni attraverso i suoi medicinali soggetti a prescrizione, vaccini, terapie biologiche, salute degli animali e prodotti per la cura che commercializza attraverso la sua joint venture. Merck opera in quattro segmenti: Farmaceutico, salute degli animali, cura personale dei consumatori e il segmento Alliances. Il segmento farmaceutico comprende farmaci per la salute e vaccini commercializzati direttamente dalla società o tramite joint venture. Composti di agenti terapeutici e preventivi, venduti con prescrizione medica per il trattamento di varie patologie. L'azienda vende questi prodotti sulla salute principalmente a grossisti e rivenditori di farmaci, ospedali, agenzie governative e operatori sanitari.

Merck produce ha un P/E ratio del 17,17 che lo rende uno titolo molto a buon mercato nel settori farmaceutico e sanitario. Gli investitori devono tener presente che l'azienda ha guadagnato 0.99$ azione nel primo trimestre e 1,74 miliardi dollari in entrate, battendo le stime 0.01$ ad azione. Non solo Merck ha pubblicato grandi numeri trimestrali ma è cresciuta in media del 5,7% negli ultimi cinque anni. Coloro che cercano di acquisire una posizione in Merck dovrebbero prendere in considerazione due cose: lo sviluppo di farmaci nuovi e il dividend yield del 4,3%. Considerando che l'azienda ha battuto o è stato in linea con le stime EPS nel corso degli ultimi quattro trimestri, questo è un grande acquisto e tenere in considerazione. Io sono lungo su MRK.




Pfizer (PFE)
Pfizer è una società basata sulla ricerca biofarmaceutica globale. Opera in due segmenti: biofarmaceutica, che include assistenza primaria, assistenza specialistica, cura di prima necessità, mercati emergenti e oncologia, che comprende prodotti per prevenire e curare le malattie cardiovascolari e metaboliche, disturbi del sistema nervoso centrale, disturbi urogenitali, malattie degli occhi e disturbi endocrini, tra gli altri, e Diversified, che comprende prodotti per la salute degli animali, i prodotti Consumer Healthcare, come le terapie del dolore, tosse / allergia, integratori alimentari, cura emorroidali e altri articoli per la cura personale, prodotti nutrizionali per neonati e bambini.

Pfizer ha un P/E ratio del 18,18 rendendo il titolo alla portata di qualsiasi reddito-driven degli investitori. Gli investitori devono tener presente che l'azienda dispone attualmente di quattro farmaci nella sua gamma di prodotti il cui unico obiettivo è il morbo di Alzheimer. Un farmaco, tofacitinib, ha il potenziale di generare 1 miliardo di dollari delle vendite ogni anno.

Pfizer è un grande titolo per il lungo termine. Nel corso degli ultimi quattro trimestri Pfizer ha superato le stime di EPS del 5,6%. Date le grandi prospettive a lungo termine di tofacitinib e la sua resa attuale, Pfizer è un grande buy-and-hold. Gli investitori potrebbero iniziare ad acquisire una piccola o moderata posizione e quindi aumentare questa posizione intorno al periodo di utili o distribuzione di un dividendo. Io sono lungo in PFE.




Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo.