Le cinque ragioni per cui ci aspettiamo un ritracciamento dal mercato americano

Il mercato continua a creare massimi su massimi e lo S&P500 ha raggiunto il 26% da inizio anno. Ci aspettiamo che questa crescita non duri a lungo. Per varie ragioni, la prima ovviamente è che il mercato appare maturo per una correzione. Non una recessione, si badi bene, come gli amanti del mercato al ribasso dicono spesso, al massimo un 10%/15% di caduta degli indici, per consentire a Wall Street di mantenere il passo degli ultimi anni.



Il rally per molte azioni nel 2013 si è basato quasi interamente sul sentimento. E mentre l'ottimismo è importante nei mercati dei capitali, i prezzi delle azioni possono sfidare la forza di gravità fino a quando l'investitore si renderà conto che il valore delle azioni è ben più basso delle aspettative non realistiche. Di seguito discutiamo cinque aspetti che potrebbero portare gli indici americani ad una correzione in doppia cifra, probabilmente nei prossimi 5 mesi.

1) I fondi comuni tolgono denaro

I fondi comuni di investimento di natura azionaria hanno "aspirato" più soldi nel 2013 rispetto a qualsiasi altro anno dal 2004 - circa 76 miliardi dollari, contro i deflussi totali di 451.000 milioni dollari dal 2006 al 2012. Volendo essere fatalisti, il fatto che il "denaro muto" stia uscendo dal mercato è l'ultimo segno toro. Certo il ritorno degli piccoli investitori potrebbero fornire una maggiore pressione di acquisto al mercato e spingere gli indici a livelli record nel 2014, ma una volta che la gente inizia a comprare azioni in massa, semplicemente perché i titoli stanno salendo, suona come se il mercato sia bello saturo.

2) Sell off di massa

Anche se è difficile da analizzare, l'ingenuo ottimismo è importante per capire il valore di scetticismo dei grandi investitori. Si consideri un sondaggio settimanale sul sentiment dell'American Association of Individual Investors, il quale mostrò la più grande adesione sulla crescita azionaria nell'aprile 2011 - pochi mesi prima di una correzione di circa il 18% del mercato. Come dice un vecchio proverbio, essere avidi quando gli investitori hanno paura e molto timorosi quando gli altri sono avidi.

3) I Price-to-earnings sono troppo elevati

Si consideri che tradizionalmente i titoli difensivi mostrano P/E molto più alti rispetto ai loro livelli storici. Consideriamo che nel 1997, il P/E dei settori difensivi è stato fino al 40% al di sotto del P/E massimo del mercato, ma nel 2013, i dividendi difensivi sono negoziati al di sopra del 20% grazie a una frenesia di acquisti che aiutano la salita.

La mancanza di attività fruttifere significa una spinta verso azioni che offrono dividendi stabile, questo ha un senso. Ma pensate che un titolo difensivo come Colgate-Palmolive (CL) dovrebbe realmente mantenere un P/E di 22 volte gli utili per sempre ? Non credo proprio.

4) I record non sempre sono segno di crescita

Il Dow Jones ha realizzato il suo 37esimo record Giovedì scorso - e come al solito, i media finanziari era ben felici di avvisare gli investitori di tale circostanza. Ma vale la pena notare che i livelli record nel 2007 furono ben 34, dopo di che ci fu il famoso 2008.

I record da soli non sono segni di un mercato toro, naturalmente. Dopo tutto, nel 1995, il mercato fece ben 69 nuovi massimi - una quantità di massimi record - e continuò fino a quando non ci fu il crollo delle dot-com.

Ma i massimi del 2013 sono diversi. Si consideri che, nel 1995, il tasso di disoccupazione era mediamente del 5% a fronte di un picco di oltre l'8,2% nel 1992. Considerate anche che non vi fu un solo anno nel 1990 con un tasso di crescita del PIL inferiore al 4%. Il mercato toro azionario è stato grande, ma fu parte di un periodo di potenza economica nel decennale americano.

Questo non fu il caso nel 2007, anno che mostrò varie crepe nella crescita. E di certo non è il caso di questo periodo, con una persistente alta disoccupazione e una crescita anemica dell'economia.

5) La mania delle IPO

La raffica di titoli e di emissione di obbligazioni è forse il più grande segno di pericolo per tutti. Mentre è cosa buona e giusta per la start-up per sfruttare i mercati di capitali, non credo sia un segno di buona imprenditorialità. In pratica si tratta di essere pagati prima che la musica si fermi.

Finora quest'anno, ci sono stati 51 miliardi dollari che hanno aiutato IPO statunitensi a crescere, secondo Dealogic. Questo è il più grande riscontro dall'era delle dot-com, in cui 63 miliardi di dollari furono immessi nel mercato nel 2000, poco prima della famosa bolla tecnologia.

E' cosa buona e giusta per gli imprenditori, accedono a fondi nel tentativo di far crescere il loro business. E forse è solo una coincidenza che le aziende come Twitter e Voxeljet fanno a gara per entrare a Wall Street in questo periodo. Proprio come l'acquisto di questi titoli, che si aspettano di volare verso alto sia il segno di una bolla IPO, e la cosa più grave è che i mercati non agiscono più razionalmente. Ma se vogliamo dirla tutta, poche volte l'hanno fatto.

Il settore energetico è la chiave per lo sviluppo economico

Spesso diamo per scontato l'importanza di avere l'elettricità. Questo però non è il caso di paesi meno sviluppati, dove l'energia, in alcune zone, è un vero e proprio lusso. Anche se l'energia qui può sembrare snobbata, è un settore in espansione in mercati chiave in tutto il mondo e non possiamo tenere conto di questa crescita.

In una recente intervista al Financial Times, il visionario informatico Bill Gates descrive come "uno scherzo" ottenere che i poveri del mondo abbiano una connessione ad Internet. Egli ritiene che l'assistenza sanitaria è molto più importante di Internet. Ed ha ragione. Tuttavia, senza elettricità, anche aiutare le persone a vivere una vita più sana diventa problematico.

Ecco perché la costruzione di centrali elettriche è diventata una priorità di tale importanza per lo sviluppo di nazioni come Cina e India. Non solo perchè l'energia affidabile porterà con sé queste "sottigliezze" quali l'accesso a Internet, ma permetterà anche di vivere una vita più sana con molta più facilità. Pensate al frigorifero in casa, come cambierebbe la vostra vita se non l'aveste ?

Cameco (NYSE: CCJ)
Secondo una stima della miniera di Uranio Cameco (NYSE: CCJ)
, ci sono 91 nuovi reattori nucleari previsti in costruzione nei prossimi dieci anni. Oltre i tre quarti saranno situati in Cina e in India. Queste sono le prospettive di crescita a lungo termine di Cameco, oltra alla sua intenzione di aumentare la produzione di circa il 60% nei prossimi cinque anni.

Mentre il disastro nucleare in Giappone ha avuto reattori fuori uso ed ha portato molte altre nazioni a ripensare al loro futuro nucleare, Cameco prepara la costruzione di 91 nuovi reattori, prendendo in considerazione lo spegnimento di altri 43. Inoltre, il Giappone è attualmente in procinto di riaprire 14 reattori. Quindi anche il paese al centro del contraccolpo nucleare attuale sta ripensando al suo ripensamento.

Impressionante crescita dei ricavi di CCJ che ha ampiamente superato la media del settore del 5,5%. Oltre a questo, il margine di profitto netto del 35,41% ha significativamente sovraperformato la media del settore. La redditività attuale della società sul patrimonio netto è leggermente diminuita rispetto allo stesso trimestre di un anno prima.




Peabody Energy (NYSE: BTU)
Cina e India stanno aggressivamente costruendo centrali a carbone, il gigante mondiale del carbone Peabody Energy (NYSE: BTU)
, ha stimato che queste nazioni rappresenteranno l'80% della crescita della domanda mondiale di carbone per i prossimi cinque anni. La costruzione prevista di circa 300 gigawatt di energia elettrica a carbone in Cina e in India è la chiave per le stime di Peabody.

Curiosamente, Peabody potrà beneficiare di questo aumento in due modi, oltre che dalla crescita in impianti nucleari che Cameco sta progettando. Questo miniera vende carbone sia termico che metallurgico. Mentre il primo è utilizzato come combustibile nelle centrali a carbone, il secondo è utilizzato nel processo della fabbricazione dell'acciaio. Non si può costruire centrali senza acciaio.

La società, sulla base della variazione del risultato netto rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, ha significativamente sottoperformato rispetto allo S&P500 e il settore Oil and gas. Il margine di profitto lordo per Peabody Energy CORP è piuttosto basso, attualmente è al 20,33%. E' diminuito rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente.




BHP Billiton (NYSE: BHP)
Peabody riceve circa la metà dei suoi ricavi dall'Australia, un paese che si pone in prossimità di Cina e India. Tuttavia, non è l'unica azienda posizionata così vicino a questi paesi in cerca di "energia". I giganti minerari BHP Billiton (NYSE: BHP)
e Rio Tinto (NYSE: RIO)
sono grandi aziende pronte a cogliere l'occasione.

Come Peabody, BHP Billiton vende carbone termico e metallurgico. Tuttavia, possiede anche miniere di ferro, un ingrediente chiave nella produzione dell'acciaio. Infatti, considerate nel loro insieme, circa la metà dell'attività della società è legata all'acciaio. Il che la mette in posizione privilegiata per beneficiare delle infrastrutture energetiche che verranno costruite in India e Cina. E anche le miniere di rame, che è un altro ingrediente chiave nell'equazione dell'energia.




Rio Tinto (NYSE: RIO)
È interessante notare, tuttavia, che BHP ha recentemente venduto una miniera di uranio a Cameco, uscendo effettivamente dal business nucleare. Rio Tinto, d'altra parte, continua ad investire in uranio ed è attivo nel carbone termico e metallurgico e nel rame. Il che mette la miniera in una posizione privilegiata per beneficiare della crescita sia dell'energia nucleare che del carbone durante la costruzione e dopo.




L'elettricità è un aspetto fondamentale della prosperità economica. Essa permette alle persone di fare tutto, dalla connessione a Internet al vivere una vita più sana. Ecco perché la Cina e l'India stanno dando una tale spinta per aumentare la loro capacità elettrica. È possibile etichettare questo lungo viaggio con Cameco, Peabody, BHP e Rio Tinto.

Metti in sicurezza il tuo rendimento con società di tabacco

Spesso abbiamo analizzato delle azioni che potrebbero mettere in sicurezza il vostro portafoglio, in questo periodo abbiamo seguito molto Philip Morris International (PM). Sulla base delle nostre analisi abbiamo deciso di espandere la ricerca ad altre società dello stesso settore, il tabacco. Il settore del tabacco è molto interessante sopratutto in periodi di volatilità. Nei primi mesi del 2014 l'America sarà di nuovo messa a dura prova, l'accordo sul debito è stato solo rimandato e non risolto. In periodo di forte pressione sui mercati, il settore del tabacco ha sempre risposto bene.

Le altre società sono Altria Group (MO), Reynolds American e Lolillard (LO).

Altria Group (MO)
Altria Group è una holding. E' impegnata nella produzione e vendita di sigarette e di altri prodotti negli Stati Uniti; UST LLC (UST), che tramite le sue controllate si occupa della produzione e vendita di prodotti vinicoli e John Middleton Co. (Middleton) che è impegnata nella produzione e vendita di sigari fatti a macchina di grandi dimensioni e tabacco per pipa. Philip Morris Capital Corporation (PMCC), un'altra società interamente controllata da Altria Group, gestisce un portafoglio di leasing su leveraged finance.

La crescita dei ricavi di MO ha leggermente superato la media del settore dell'1,4%. Altrai Group ha registrato un utile per azione di migliorato nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Nel corso dell'esercizio passato, ha aumentato le sue stime a 2,06 dollari contro gli 1,64 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 2,39 contro 2.06 dollari per azione.

L'utile netto è aumentato del 112,5% rispetto allo stesso trimestre di un anno, passando da 657,00 milioni a 1.396,00 milioni. Il margine di profitto lordo è alquanto elevato, attualmente è al 60,25%, battenso le stime del settore.




Philip Morris International (PM)
Philip Morris International (PM) è una società americana di sigarette e tabacco con prodotti venduti in oltre 200 paesi coprendo il 15,6% del mercato internazionale di sigarette al di fuori degli Stati Uniti. Fino allo spin-off nel marzo 2008, Philip Morris International era una società del gruppo Altria. La società ha sede a New York. I suoi marchi più famosi sono Marlboro, Philip Morris e Chesterfield.

La crescita dei ricavi della società ha leggermente superato la media del settore dell'1,4% Philip Morris International ha migliorato l'utile per azione del 9,1% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. L'azienda ha mostrato un profilo di guadagni positivi e riteniamo che questa tendenza dovrebbe continuare. Questa tendenza suggerisce che la performance del business sta migliorando. Nel corso dell'esercizio passato, Philip Morris International ha aumentato le sue stime di guadagno a 5,18 dollari contro 4,84 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 5,39 contro 5.18 dollari.




Lorillard (LO)
Lorillard è un produttore di sigarette negli Stati Uniti. Il suo Newport è una marca di sigarette al mentolo aromatizzato. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010, il marchio Newport ha rappresentato circa il 90% del fatturato aziendale. Oltre al marchio Newport, la sua linea di prodotti ha quattro famiglie commercializzate con i marchi Kent, True, Maverick e Old Gold. Queste cinque marche comprendono 43 diverse offerte di prodotti che variano per prezzo, gusto, sapore, lunghezza e packaging.

La crescita dei ricavi è salita alla media del settore dell'1,4%. LO ha un utile per azione leggermente inferiore all'anno precedente nello stesso trimestre. Nel corso dell'esercizio passato, LO ha aumentato le sue stime a 2,81 dollari contro i 2,67 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 3,17 dollari contro i 2,81 dollari. Il margine di profitto lordo è alquanto elevato, attualmente è al 51,83%. Il Cash flow operativo netto è sceso marginalmente a 553,00 milioni di dollari o il 4,32% rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno.




Reynolds American (RAI)
Reynolds American è una holding. La società opera attraverso due segmenti di business. Il segmento di RJR tabacco consiste negli interventi primari di RJ Reynolds Tobacco Company. Il segmento è costituito da Conwood Holdings, interventi primari delle società Conwood e Lane. Due delle società controllate interamente di proprietà di RAI, Santa Fe e Niconovum AB, tra gli altri, sono inclusi nel segmento All Other. Il più grande segmento di RAI, RJR tabacco è un produttore di sigarette negli Stati Uniti. Conwood è un produttore di prodotti di tabacco senza fumo negli Stati Uniti.

La crescita dei ricavi di RAI ha leggermente superato la media del settore dell'1,4%. La redditività corrente del patrimonio netto ha superato il suo ROE rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Questo è un chiaro segno di forza all'interno della società, rispetto ad altre aziende del settore del tabacco e del mercato globale. RAI ha migliorato gli utili per azione del 13,5% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Crediamo sia pronta per una crescita dell'utile per azione anche nel prossimo anno. Durante lo scorso anno fiscale,RAI ha riportato utili per azioni di 2,24 dollari contro 2,41 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 3,23 contro 2.24 dollari.




L'industria del tabacco offre diverse opzioni per gli investitori in cerca di reddito. Il sistema di valutazione utilizzato per analizzare i titoli identificano i punti di forza di ogni singola società rafforzando la sicurezza del suo dividendo.

5 azioni ideali per proteggere il vostro portafoglio

L'S&P 500 ha avuto un anno di grande successo in questo 2013. Secondo le ultime stime, le azioni del grande indice sono salite del 23% da inizio anno. Quindi, se non state pensando in modo difensivo in questo momento, potreste avere un brusco risveglio. Nel calcio, dice il proverbio: La miglior difesa è l'attacco. Questo potrebbe essere un buon consiglio per i contendenti della finale di Champions, ma è un terribile consiglio per gli investitori.

Come investitore, la miglior difesa è, una buona difesa. E il miglior attacco è, sempre una buona difesa. Cosa rende questi titoli "peccaminosi" così attraenti quando l'ansia aumenta notevolmente ?

Per cominciare, le azioni "peccaminose" (cioè aziende che producono prodotti che possono essere tradotti come : eticamente discutibili) tendono ad essere aziende che forniscono una buona protezione contro lo stress della borsa. Hanno ricavi resistenti alle recessioni e portafogli di clienti molto abituali. Queste aziende in genere scavano larghi fossati e margini profondi rispetto le altre aziende di consumo tradizionali, beneficiano di una spinta qualitativa in più, che non è possibile trovare in qualsiasi altra società in questo momento. Questo non vuol dire che questi titoli sono a prova di recessione - non lo sono. Ma sono certamente più resistenti alle recessioni, il che è decisamente meglio di quello che può offrire una strategia di investimento offensiva.

Diamo uno sguardo ai cinque titoli "peccaminosi" che potrebbero sovraperformare in questo mercato.

Reynolds American (RAI)
Al primo posto della nostra lista c'è Reynolds American (RAI), il titolo di tabacco da 27 miliardi di dollari. Reynolds è una delle più grandi aziende del tabacco degli Stati Uniti, con circa il 26% del mercato delle sigarette negli States. Tra i marchi della società sono annoverati Camel, Cool and Natural American Spirits. Nota importante, Reynolds paga un dividendo del 5% annuo.

Reynolds American possiede cinque delle 10 marche di sigarette più popolari del paese. Negli ultimi dieci anni, l'azienda ha effettuato investimenti significativi a livello globale verso nicchie più orientate alla crescita, come il tabacco senza fumo e le sigarette elettroniche. Importante: Reynolds non è un titolo di crescita, la sua clientela di base sta calando in quanto l'uso del tabacco in generale è in calo negli Stati Uniti. Siccome l'azienda ha venduto i propri diritti internazionali della Japan Tobacco, nel 1999, i mercati ad alta crescita nel Sud-Est asiatico e America Latina sono off-limits.

Ma il declino del tabacco negli Stati Uniti è lento - meno del 5% all'anno - e l'esposizione pesante di RAI nel segmento premium del mercato della sigaretta senza fumo, significa che l'impresa continuerà a generare una notevole liquidità. Il che rende Reynolds un nome da reddito stellare per gli investitori che cercano di compensare i bassi tassi che affliggono i loro rendimenti.

Il rally dell'azienda del 21% su base annua dovrebbe dimostrare agli investitori che le plusvalenze non sono fuori dai giochi.




Boeing (BA)
Sorprende alcune persone pensare a Boeing (BA) come ad un titolo "peccaminoso". Dopo tutto Boeing è probabilmente la società più conosciuta al mondo per la produzione di Jet e aerei di linea. Ma la costruzione degli aerei di linea costituisce solo la metà dell'attività di questo gigante aerospaziale - l'altra metà viene dal settore della difesa. E le azioni della difesa certamente si inseriscono nella categoria delle "controversie".

I progetti governativi di punta della Boeing includono la sostituzione della flotta di navi cisterna da rifornimento KC-46A dell'Aeronautica Militare, un affare che potrebbe valere da solo 75 miliardi di dollari. L'azienda è stata inoltre scelta per adeguare il vecchio F-16 in aerei senza equipaggio. Uno dei fattori di differenziazione che rende Boeing più attraente rispetto ai suoi concorrenti nel settore della difesa è la sua esposizione nel mercato commerciale, con nuove offerte, come il 787 e il rimotorizzato 737, l'azienda è ben posizionata per una crescita negli anni a venire.

Questo, nonostante i "singhiozzi" del bilancio che stanno affliggendo il governo ultimamente. Il Congresso non riesce ad agire nel suo complesso, ma con un portafoglio ordini da 410 miliardi di dollari, i ricavi di Boeing dovrebbero offrire una notevole protezione dal progetto di tagli al bilancio. Questo titolo è infinitamente più attraente rispetto ai suoi rivali.




Las Vegas Sands (LVS)
Non lasciatevi ingannare dal nome. Come Boeing, Las Vegas Sands (LVS) è un'altra azienda che non è proprio quello che appare a prima vista. Questo perché, questa società da 60 miliardi di dollari di capitalizzazione guadagna in realtà solo il 15% delle sue entrate a Las Vegas. Il vero denaro viene di fatto dall'Asia.

Sands possiede un'impressionante collezione di locali sparsi in paradisi del grande gioco d'azzardo come Macao, Singapore e Cotai. Ad esempio, i megaresorts casinò costano miliardi per lo sviluppo e in luoghi come Macao, considerato un gioello, la concorrenza è limitata a poche aziende in grado di accaparrarsi una delle sole sei licenze per operare con casinò in Cina. LVS è proprietaria di due di esse. Queste località offrono alcuni grandi vantaggi per LVS perché i clienti sono disposti ad andare oltre ogni eccesso per soggiornare e giocare nelle proprietà di Sands, Venetian e Palace, così come al Four Seasons, un franchise di LVS a Macao.

Il presidente di LVS, Sheldon Adelson, possiede più del 50% delle azioni in circolazione di LVS, un livello di concentrazione della proprietà che dovrebbe offrire poca preoccupazione per gli azionisti. Questo perché la partecipazione di Adelson pone gli obiettivi del management sul lungo periodo. E fino ad oggi, ha fatto un buon lavoro.




BEAM (BEAM)
Altro titolo in elenco è BEAM (BEAM) - una distilleria da 11,3 miliardi di dollari possessore del marchio Maker's Mark. BEAM è diventato una società autonoma nel 2011, la sua gestione ha mostrato capacità di crescita stellari. Beam è uno dei più grandi distillatori di alcool al mondo, con una collezione di etichette che include Jim Beam e Maker's Mark bourbon, Sauza tequila, Pinnacle vodka e il rum Cruzan.

BEAM ha una meritata reputazione per il suo bourbon, ma si è diversificata con altri liquori nella sua linea di prosotti dopo lo scorporo. Le acquisizioni di Pinnacle e Ireland's Cooley Distillery nel 2011 hanno dato a BEAM un immediato accesso a marche popolari dandogli la possibilità di uscire dal carico di debito che la sua separazione da Fortune Brands le aveva lasciato sulle spalle.

BEAM può essere un'ottima società "peccaminosa" da avere nella vostra lista, vale la pena darle un'occhiata più da vicino.




Ambev (ABV)
Infine, aggiungiamo un pò di sapore internazionale ai nostri titoli con Ambev (ABV). Ambev è il più grande produttore di birra in America Latina, con attività in 14 paesi - produce birra in Brasile e Argentina, così come PepsiCo (PEP), bevande analcoliche in alcuni paesi latino-americani. Ambev possiede anche Labatt, marca di birra del canadese.

La birra è lingua internazionale. Questo è grande parte del motivo per cui Ambev è stata storicamente una dei birrifici più redditizi del mondo, con margini netti del 30%. Mentre le operazioni di imbottigliamento di bevande soft di AMBEV non hanno tutte gli stessi vantaggi che offre l'attività della birra, è in grado di sfruttare la sua abilità di distribuzione in entrambe le attività per ottenere grandi risultati.

ABV è in procinto di passare attraverso grandi cambiamenti strutturali. L'azienda sta intraprendendo uno swap del titolo in novembre, che si tradurrà in alcuni cambiamenti amministrativi, ma la differenza dovrebbe essere abbastanza difficile da notare per gli investitori statunitensi. Attualmente, l'azienda paga un pesante 4,41% di dividend yield che non è così strettamente legato alle condizioni economiche americane.

Facebook: 100 miliardi di dollari di vendita possibili in 5 anni

La cosa più difficile per un investitore nel mercato azionario, sta nel cercare di capire se l'investimento è "troppo costoso". Gli analisti hanno dato la caccia a Facebook (FB) dopo che la società ha alzato il suo obiettivo. Prima che Facebook annunciasse i suoi guadagni, eravamo molto ottimisti sul valore delle sue azioni.

Visualizzare il potenziale

Attualmente Facebook è la piattaforma pubblicitaria più competitiva rispetto altri social network. Questo perché gli annunci di YouTube sono i trailer dei film, Twitter ha collegamenti non coinvolgenti e Google pare sia destinato ad abbassare le proprie stime visti i continui rialzi dei suoi prezzi. Ci sono timori che Facebook sia un nuovo MySpace, ma chiunque abbia utilizzato MySpace sa che l'esperienza dell'utente su Facebook è di gran lunga superiore a qualsiasi altra piattaforma passata.



Recentemente è uscito un rapporto di Piper Jaffray che indica come la società diventi sempre più vecchia a livello demografico, potrebbe essere un segno di un futuro non troppo brillante per il gigante del social networking. Tuttavia, gli investitori non dovrebbero essere così pronti a saltare alle conclusioni, i dati storici indicano che Facebook è un social network mirato agli adulti. Ci sono molte caratteristiche su Facebook che Instagram e Twitter semplicemente non hanno, anche se rediamo sia stupendo che Instagram consenta la condivisione di foto.

Parte del fascino di Facebook è che gli inserzionisti sono in grado di generare pubblicità mirate a costi ancora contenuti, per essere più precisi, secondo Abete Media, Facebook è stato in grado di aumentare il costo della pubblicità, sulla sua piattaforma, senza diminuire l'efficacia. Inoltre, Instagram darà presto il via alla sua piattaforma pubblicitaria. Attualmente Instagram ha più di 150 milioni di utenti attivi e il vero valore di mercato del prodotto pubblicitario di Instagram è pesantemente sotto apprezzata dal mercato azionario.

Per fare un esempio, gli inserzionisti di Instagram potrebbero ottenere la stessa portata di uno spot al Superbowl, con la differenza che il secondo costa quasi 30 milioni di dollari. Il che la pubblicità su Instagram assai competitiva, inoltre, poiché gli utenti di Instagram possono effettuare il login con i propri dati account di Facebook, gli inserzionisti possono indirizzare tecnicamente ad un posizionamento utilizzando i dati demografici dei due social network. Grandissimo vantaggio.

Chiunque sia preoccupato che Facebook possa perdere rilevanza dovrebbe riconsiderare a fondo come la società potrebbe facilmente acquistare i suoi competiro prima che questo raggiunga dimensioni preoccupanti. Questo è il motivo per cui se un sito web è in grado di attrarre gli utenti, spesso viene acquistato dai più grandi che voglionno proteggere la quota di mercato. Ad esempio, Google ha acquistato YouTube e Facebook ha comprato Instagram. Yahoo! ha acquistato un enorme capitale di Alibaba, e così via. Questa tendenza è destinata a continuare.

Diamo uno sguardo più da vicino

Onestamente, nessun metodo di previsione è perfetto. La ricerca preliminare che abbiamo fatto durante tutto l'anno, indica principalmente che Facebook è in fase di transizione. Il fatturato globale medio per utente è stato di 0,94 dollari nel secondo trimestre 2010. Nel secondo trimestre 2013, il fatturato globale medio per utente è stato di 1.60 dollari. Nel corso dei tre anni il ricavo medio per utente globale è cresciuto ad un tasso del 19,4%. Inoltre, nel secondo trimestre 2010 gli utenti attivi mensili erano pari a 482 milioni, attualmente la cifra di utenti attivi mensilmente è di 1,15 miliardi. Il numero totale di utenti è cresciuto del 33,62% su base composta.



Nel corso dei prossimi cinque anni, ci aspettiamo che il dato utente attivo mensilmente cresca del 33,62%, come in passato. La crescita utente reale può variare da un trimestre all'altro, ma impostaremo un limite massimo di 5 miliardi di utenti. Questo è perché non ci aspettiamo che Facebook possa penetrare in Cina, lasciando fuori 1 miliardo della popolazione mondiale, e nemmeno ci aspettiamo che 1 miliardo della popolazione mondiale possa ottenere un accesso ad internet. Quindi, il limite massimo per gli utenti di Facebook sarà fissato a 5 miliardi, e sulla base dei tassi di crescita attuali, Facebook dovrebbe raggiungere il suo limite nei prossimi cinque anni.

Ci aspettiamo che le vendite per utente crescano del 19,4% all'anno per i prossimi cinque anni e che le spese di gestione crescanodel 26,49% l'anno per i prossimi cinque anni. In altre parole, il costo per utente salirà a un tasso superiore a quello dei ricavi. Questo si basa su tendenze storiche nei dati, che in gran parte indicano che l'efficienza della società per utente diminuirà. Entro il 2018 il ricavo medio per utente è previsto per 19,4 dollari, e le spese sono attese intorno ai 13,71 dollari per utente, all'anno.

Ora proviamo a moltiplicare il ricavo medio per utente per il numero totale di utenti, allo stesso modo moltiplichiamo i costi operativi la spesa media di un utente per il numero totale di utenti. Questo porterò la nostra previsione su entrate e spese, sulla base dei costi e dei ricavi per utente. Entro il 2018, ci aspettiamo un fatturato di 97 miliardi dollari e spese di 68,5 miliardi dollari.



Questo ci porta alla nostra conclusione finale che l'utile operativo cresca fino a 28,511 miliardi dollari. Il grafico del reddito netto si basa su taglio fiscale ipotetico del 38% su tutto il reddito operativo. Pertanto, per l'anno 2018, Facebook genererà 17,6 miliardi dollari di utile netto. Il tasso di crescita medio per tutto il periodo di cinque anni, sempre basandosi su proiezioni, è quindi del 31,88%. Questo tasso di crescita è superiore alla stima di consenso del 29.63%. Per il 2013 e 2014 ci aspettiamo questi tassi di crescita.

Entro la fine del 2013, Facebook potrebbe valere circa 101,59 dollari per azione. Ciò è dovuto alla crescita dei ricavi e una migliore gestione delle spese. Se gli investitori acquistano Facebook ad un valore di circa 51,95 dollari, potrebbero avere un rendimento annuo composto del 38,94% o un rendimento totale del 418% entro il 2018 (269 dollari per azione). Naturalmente ci sono un sacco di incertezza sul futuro, e abbiamo cercato ogni tipo di fattore negativo possibile. Tuttavia, i mercati sono varibaili, e qualsiasi cosa, come una guerra o un abbassamento della crescita globale potrebbero causare un crollo delle azioni. In altre parole, questa è solo una stima.

Conclusioni

Potrebbe essere il momento più opportuno per possedere Facebook. Pensiamo che la monetizzazione a breve termine di Instagram possa dare un margine di miglioramento. Anche se la nostra previsione è superiore rispetto a molti altri analisti. Questo è perché ci sono molti più fattori in gioco rispetto a quello che possono ragionevolmente calcolare. Tuttavia, dato ciò che sappiamo circa la crescita degli utenti, il costo medio per utente e la crescita dei ricavi per utente, ci sentiamo fiduciosi nella nostra previsione. Per concludere, Facebook è un Buy. Il rischio è estremamente interessante e gli investitori potrebbero essere in grado di raddoppiare i loro investimenti nei prossimi due anni.