Le 25 società dello S&P500 con maggiore liquidità (parte 2)

La terza parte dell'articolo con altre 9 società analizzate sarà online il 17 giugno
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Le grandi aziende statunitensi detengono miliardi di dollari in contanti e liquidità nei loro bilanci. Le più grandi di queste, 83 aziende, detengono oltre 1,46 trilioni di dollari off-shore oltre la portata del governo degli Stati Uniti, secondo un rapporto di Bloomberg effettuato a marzo di quest'anno. Le aziende accumulano tali quantità enormi di denaro all'estero dal momento che non vogliono pagare le tasse, se rimpatriate. Detengono anche grandi quantità di denaro negli Stati Uniti, così sono in grado di investire in modo produttivo.

Anche se sarebbe meglio per tutte le parti interessate mettere questo denaro nel lavoro, mediante la costruzione di fabbriche e/o nell'espansione a livello locale e globale, al giorno d'oggi il management e il consiglio di amministrazione, che dovrebbero controllarlo in molte aziende, sono incompetenti, egoisti e pigri.

Preferiscono sprecare la ricchezza degli azionisti nel riacquisto di azioni proprie, acquisizioni o semplicemente aiutando se stessi, con pacchetti retributivi scandalosi, bonus, stock options e altri sistemi di compensi legalmente consentiti. La tabella qui sotto elenca le prime 9 delle 25 migliori aziende non finanziarie dello S&P 500 con liquidità e investimenti a breve termine detenuti nei loro bilanci:



Quasi la metà delle aziende dell'elenco sono tecnologiche. Questo perché generano una parte maggiore del loro reddito all'estero e hanno sempre pagato un basso o addirittura nessun dividendo agli azionisti. Di conseguenza accumulano anno dopo anno contanti.

Johnson & Johnson (JNJ)
Johnson & Johnson è stata costituita nel 1887, le sue controllate sono impegnate nella ricerca e sviluppo, produzione e vendita di una gamma di prodotti in campo sanitario. Ha più di 250 aziende che operano in tutto il mondo. Le sue sedi operative sono basate su tre segmenti: Consumer, Pharmaceutical e Medical Devices and Diagnostics. La società e le sue controllate operano in 139 strutture produttive che occupano circa 21,8 milioni di piedi quadrati di spazio. Negli Stati Uniti sette strutture sono utilizzate dal segmento Consumer, undici dal segmento farmaceutico e trentasei dal segmento dei dispositivi medici e diagnostici.



WellPoint (WLP)
WellPoint Inc. (WLP) è una società medica negli Stati Uniti che serve 34,3 milioni di soci medici attraverso i suoi piani di salute affiliati e un totale di 65,3 milioni di clienti attraverso tutte le società controllate. Gestisce le sue operazioni attraverso tre settori: Commerciale, Consumo e Altro. Possiede la licenza dalla Blue Cross e Blue Shield Association (BCBSA), un'associazione indipendente di piani medicali.



Chevron (CVX)
Chevron (CVX), fratello minore di Exxon (XOM) è uno dei dividendi migliori del settore energetico. Gli azionisti di Chevron hanno apprezzato il dividend payout più alto finora di 2,88 $ per azione nel 2010 rispetto ad un più basso dividendo di 0,35 dollari avvenuto nel 2001. Pertanto i dividendi sono aumentati di 8 volte negli ultimi 10 anni. E' evidente che la Chevron è un'ottima azione e che i dividendi non sono in diminuzione dal 2001. Il suo margine lordo del 32,77% e il suo margine operativo del 14,20% sono superiori alla media del settore, così come la crescita dei ricavi trimestrali del 25%. Il P/E ratio di 9,81 scende a 7,81 per il prossimo anno.



Coca-Cola Company (KO)
Coca Cola è una società che vende la sua omonima bevanda non alcolica in tutto il mondo. Possiede le licenze e commercializza oltre 500 marchi di bibite analcoliche, bevande frizzanti in primo luogo, ma anche una varietà di bevande come acqua, succhi, tè, caffè e bevande energetiche per lo sport. Possiede e commercializza anche i marchi di Diet Coke, Fanta e Sprite. Produce, commercializza e vende bevande concentrate come sciroppi. Opera in sei segmenti: Eurasia e Africa, Europe, Latin America, North America, Pacific, Bottling Investments and Corporate.



Intel Corp (INTC)
L'Intel Corporation è la più grande azienda multinazionale produttrice di dispositivi a semiconduttore (microprocessori, dispositivi di memoria, circuiti di supporto alle telecomunicazioni e alle applicazioni informatiche) con sede a Santa Clara, California. Fondata nel 1968, è leader nel suo segmento di mercato. Il controllo totale del mercato dei processori x86 procurò all'Intel negli anni molte cause da parte dell'Antitrust. Attualmente Intel controlla l'85% del mercato dei processori 32-bit, unico suo avversario è la Advanced Micro Devices con cui Intel ha un accordo dal 1976: ognuna delle due major può usare le tecnologie brevettate dall'avversario senza dover richiederne il consenso. Intel attualmente produce microprocessori, componenti di rete, chipset per motherboard (scheda madre), chip per schede video e molti altri circuiti integrati.



Merck & Company (MRK)
Merck & Co. è una società globale di assistenza sanitaria, offre soluzioni attraverso i suoi medicinali soggetti a prescrizione, vaccini, terapie biologiche, salute degli animali e prodotti per la cura, che commercializza attraverso le sue joint venture. Merck opera in quattro segmenti: Farmaceutico, salute degli animali, cura personale dei consumatori e Alliances. Il segmento farmaceutico comprende farmaci per la salute e vaccini commercializzati direttamente dalla società o tramite joint venture. Composti di agenti terapeutici e preventivi, venduti con prescrizione medica per il trattamento di varie patologie. L'azienda vende questi prodotti sulla salute principalmente a grossisti e rivenditori di farmaci, ospedali, agenzie governative e operatori sanitari.



UnitedHealth Group (UNH)
UnitedHealth Group Incorporated (UNH) è una società di assistenza sanitaria con sede a Minnetonka, Minnesota. Si tratta della 22esima azienda più grande delle 500 aziende negli Stati Uniti secondo Fortune. UnitedHealth Group offre una gamma di prodotti e servizi attraverso due attività operative:. United Healthcare e Optum. Attraverso la sua famiglia di società controllate, UnitedHealth Group serve circa 70 milioni di persone a livello nazionale.



Abbott Laboratories (ABT)
Abbott Laboratories (ABT) è impegnata nella scoperta, sviluppo, produzione e vendita di linea diversificata di prodotti sanitari. La società opera in quattro segmenti: prodotti farmaceutici, prodotti diagnostici, prodotti nutrizionali e prodotti vascolari. I suoi prodotti farmaceutici comprendono una linea per adulti e farmaci pediatrici, commercializzati e venduti. I suoi prodotti diagnostici comprendono una linea di sistemi diagnostici e test, commercializzati e venduti alle banche del sangue, ospedali, laboratori commerciali, cliniche, studi medici, siti di test alternativi per la cura con le proteine plasmatiche e società terapeutiche.



Conclusioni

Il dividend yield dell'indice S & P 500, a partire dal 7 maggio era del 2,15%, e il payout dei dividendi era del 32%. Di tutti i settori dell'indice, il settore tecnologico è stato di quelli con bassi dividend yield e payout ratios. Mentre le utilities e le telecomunicazioni avevano rispettivamente dividend yield oltre il 4% e il 3%, il settore tecnologico ha un dividend yield dell'1,81% e un payout ratio del 22%.

Il settore rappresenta solo il 15% dei dividendi totali pagati nell'indice questo perchè le imprese tecnologiche a larga capitalizzazione tengono molto denaro nella loro situazione patrimoniale. Fidelity ha osservato che queste imprese hanno un'elevata possibilità di aumentare i dividendi, nel breve periodo, per questo motivo abbiamo creato questa lista e teniamo d'occhio queste società.

La seconda parte dei movimenti sarà online domani 19 Aprile
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Le 25 società dello S&P500 con maggiore liquidità (parte 1)

La seconda parte dell'articolo con altre 9 società analizzate sarà online il 13 giugno
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Le grandi aziende statunitensi detengono miliardi di dollari in contanti e liquidità nei loro bilanci. Le più grandi di queste, 83 aziende, detengono oltre 1,46 trilioni di dollari off-shore oltre la portata del governo degli Stati Uniti, secondo un rapporto di Bloomberg effettuato a marzo di quest'anno. Le aziende accumulano tali quantità enormi di denaro all'estero dal momento che non vogliono pagare le tasse, se rimpatriate. Detengono anche grandi quantità di denaro negli Stati Uniti, così sono in grado di investire in modo produttivo.

Anche se sarebbe meglio per tutte le parti interessate mettere questo denaro nel lavoro, mediante la costruzione di fabbriche e/o nell'espansione a livello locale e globale, al giorno d'oggi il management e il consiglio di amministrazione, che dovrebbero controllarlo in molte aziende, sono incompetenti, egoisti e pigri.

Preferiscono sprecare la ricchezza degli azionisti nel riacquisto di azioni proprie, acquisizioni o semplicemente aiutando se stessi, con pacchetti retributivi scandalosi, bonus, stock options e altri sistemi di compensi legalmente consentiti. La tabella qui sotto elenca le prime 9 delle 25 migliori aziende non finanziarie dello S&P 500 con liquidità e investimenti a breve termine detenuti nei loro bilanci:



Quasi la metà delle aziende riportate qui sopra sono tecnologiche. Questo perché generano una parte maggiore del loro reddito all'estero e hanno sempre pagato un basso, o addirittura nessun dividendo, agli azionisti. Di conseguenza accumulano anno dopo anno contanti.

General Electric Company (GE)
General Electric Company (GE) è una società di servizi finanziari e di tecnologia diversificata. I prodotti ed i servizi della gamma aziendale varia dai motori per aerei, generazione di energia, trattamento delle acque ed elettrodomestici per il settore medico, finanziamento di imprese e prodotti industriali. Serve clienti in oltre 100 paesi. I suoi segmenti comprendono Energy Infrastructure, Technology Infrastructure, NBC Universal, GE Capital and Home & Business Solutions. Nel marzo del 2010 la società ha venduto la propria attività GE Security a United Technologies. Il primo febbraio 2011 ha acquisito Dresser.



Microsoft (MSFT)
Microsoft Corporation è impegnata nello sviluppo di un serie di prodotti software e di servizi. La società progetta e vende hardware e offre pubblicità online per i propri clienti. Opera in cinque segmenti: Windows & Windows Live Division (Windows Division), Server and Tools, Online Services Division (OSD), Microsoft Business Division (MBD) and Entertainment and Devices Division (EDD).

I prodotti della società comprendono sistemi operativi per personal computer (PC), server, telefoni e altri dispositivi, applicazioni server, applicazioni per la produttività, applicazioni e soluzioni di business, strumenti di gestione dei desktop e server, strumenti di sviluppo software, videogiochi, e pubblicità online. Inoltre progetta e vende hardware, tra cui la console di intrattenimento Xbox 360 e relativi accessori.



Google Inc. (GOOG)
Google è un motore di ricerca per internet fondato il 15 settembre 1997. Successivamente venne creata l'omonima azienda il 4 settembre 1998. Oltre a catalogare e indicizzare il World Wide Web si occupa anche di foto, newsgroup, notizie, mappe, mail, shooping, traduzioni, video e programmi creati appositamente da Google.



Cisco Systems (CSCO)
Cisco è una delle aziende leader nella fornitura di apparati di networking. Nasce nel 1984 a San Jose, California da un gruppo di ricercatori della Stanford University focalizzandosi sulla produzione di router. Attualmente vi lavorano oltre 60.000 persone nel mondo. L'attuale amministratore delegato e presidente è John Chambers.



Amgen (AMGN)
Amgen Inc.è un'organizzazione indipendente di biotecnologie e farmaci. Amgen scopre, sviluppa, produce e commercializza farmaci per malattie gravi. Si concentra sulle terapie umane e su farmaci nel campo della biologia cellulare e molecolare. I suoi prodotti principali sono Aranesp (Darbepoetina alfa) ed Epogen (Epoetina alfa), agenti stimolanti l'eritropoiesi (ESA), che stimolano la produzione di globuli rossi; Neulasta (pegfilgrastim) basato sulla molecola filgrastim e Neupogen (filgrastim), un ricombinante-metioninico colonie di granulociti umani stimolante (G-CSF), entrambi i quali selettivamente stimolano la produzione di neutrofili, ed Enbrel (etanercept), un inibitore del fattore di necrosi tumorale (TNF), una sostanza che svolge un ruolo nella risposta del corpo alle malattie infiammatorie.



Apple Inc (AAPL)
Apple Inc. progetta e produce computer, dispositivi di comunicazione mobili, portatili di musica digitale, lettori video e vende una vasta gamma di software correlati, servizi, periferiche e soluzioni di networking. L'azienda vende i suoi prodotti in tutto il mondo attraverso i propri negozi on-line, i suoi negozi, grossisti e rivenditori. Inoltre l'azienda vende una varietà di prodotti compatibili Macintosh (Mac), iPhone e iPod, comprese le applicazioni software, stampanti, dispositivi di immagazzinamento, altoparlanti, cuffie e vari altri accessori e periferiche attraverso i suoi negozi online, al dettaglio e contenuti digitali e applicazioni attraverso l'iTunes Store. L'azienda vende a privati, clienti aziendali di piccole e medie imprese e governi.



Oracle (ORCL)
Oracle Corporation è una società di software, con sede in California, nella Silicon Valley. Fondata nel 1977 da Larry Ellison. Diventata una potenza nell'informatica mondiale con il database Oracle, il suo prodotto di punta, l'azienda conta oggi più di 200.000 clienti nel mondo ed è una delle maggiori potenze nel campo dei database. L'azienda investe molto in ricerca e sviluppo, infatti più volte nella sua storia ha offerto per prima soluzioni innovative.



Pfizer (PFE)
Pfizer è una società basata sulla ricerca biofarmaceutica globale. Opera in due segmenti: biofarmaceutiche, che include assistenza primaria, assistenza specialistica, cura di prima necessità, mercati emergenti e oncologia, che comprende prodotti per prevenire e curare le malattie cardiovascolari e metaboliche, disturbi del sistema nervoso centrale, disturbi urogenitali, malattie degli occhi e disturbi endocrini e il segmento Diversified, che comprende prodotti per la salute degli animali, i prodotti Consumer Healthcare, come le terapie del dolore, tosse / allergia, integratori alimentari, cura emorroidali e altri articoli per la cura personale, prodotti nutrizionali per neonati e bambini.



Ford Motor Company (F)
Ford Motor Company (F) è un produttore di automobili e camion. Ford e le sue controllate sono anche impegnate in altre attività, compresi i veicoli di finanziamento. Opera in due segmenti: Automotive e servizi finanziari. Il segmento Automotive include le operazioni di Ford America del Nord, America del Sud, Europa, Asia Pacifico, Africa e Volvo. I servizi finanziari comprendono le operazioni di Ford Motor Credit Company e altri servizi finanziari. Nel mese di agosto 2010, la società ha completato la vendita della sua unità svedese Volvo Car e le attività relative alla cinese Zhejiang Geely Holding Group Co.



Conclusioni

Il dividend yield dell'indice S & P 500, a partire dal 7 maggio era del 2,15%, e il payout dei dividendi era del 32%. Di tutti i settori dell'indice, il settore tecnologico è stato di quelli con bassi dividend yield e payout ratios. Mentre le utilities e le telecomunicazioni avevano rispettivamente dividend yield oltre il 4% e il 3%, il settore tecnologico ha un dividend yield dell'1,81% e un payout ratio del 22%.

Il settore rappresenta solo il 15% dei dividendi totali pagati nell'indice questo perchè le imprese tecnologiche a larga capitalizzazione tengono molto denaro nella loro situazione patrimoniale. Fidelity ha osservato che queste imprese hanno un'elevata possibilità di aumentare i dividendi, nel breve periodo, per questo motivo abbiamo creato questa lista e teniamo d'occhio queste società.

La seconda parte dei movimenti sarà online domani 19 Aprile
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Tasso di disoccupazione in America, quando finirà il Quantitative Easing (QE) 3 ?

Mentre il tasso di disoccupazione tende ad abbassarsi avvicinandosi all'obiettivo della Federal Reserve del 6,5%, continua a suscitare la paura sul fatto che la stessa FED terminerà l'acquisto di Bond mensili americani, piano denominato QE, prima del previsto. Venerdì questa paura è diminuita leggermente perché il tasso di disoccupazione è salito al 7,6%, leggermente superiore al previsto.

Questo rialzo ha dato spinta ai mercati a causa del calo dei timori che il piano QE stia per finire. Tutto questo sembra piuttosto paradossale, il rally di mercato su un aumento della disoccupazione ? Le possiamo classificare come le tipiche reazioni di mercato che seguono strettamente le azioni della Fed. Fortunatamente (speriamo) per gli investitori, siamo convinti che il tasso di disoccupazione si sia solo assestato e avrà il tempo necessario per abbassarsi in futuro.

Diamo una sguardo al tasso di disoccupazione

La percentuale di disoccupazione che ci segnalano le agenzie, non ci trasmette in modo corretto il vero numero di disoccupati negli Stati Uniti, ovviamente quella percentuale non è altro che una stima per farci capire a livello macro come sta la salute economica di un determinato paese. Cerchiamo di capire meglio come viene calcolato il tasso di disoccupazione. Cominciamo con una premessa, la disoccupazione si basa su 6 livelli che vanno da U1 a U6. Vediamo questi livelli come vengono definiti :

U1: Percentuale della forza lavoro disoccupata da 15 settimane o più a lungo.
U2: Percentuale della forza lavoro che ha perso il lavoro o ha completato un lavoro temporaneo.
U3: Tasso di disoccupazione ufficiale (dal 1994, prima era l'U5) che definisce le persone che sono senza lavoro e che hanno attivamente cercato lavoro nelle ultime quattro settimane.
U4: Coloro che hanno smesso di cercare lavoro perché le condizioni economiche attuali fanno credere che nessun lavoro sia disponibile.
U5: Coloro che vorrebbero e sono in grado di lavorare, ma non hanno cercato un lavoro di recente.
U6: Lavoratori part-time che desiderano lavorare a tempo pieno ma non possono a causa di ragioni economiche (sottoccupazione).

Come possiamo notare da queste righe, il tasso di disoccupazione che ci viene mostrato, l'U3, è riferito a coloro che cercano lavoro da 4 settimane, non è proprio un indicatore preciso, non vengono tenute conto tutte quelle persone che non stanno cercando, che lavorano in nero o che semplicemente non credono nel futuro del lavoro in America.

Il grafico mostra un calcolo della disoccupazione leggermente più reale, in primo luogo include i lavoratori scoraggiati, quelle persone che sono disoccupati da molto tempo e hanno semplicemente rinunciato a cercare un lavoro. Un'altra categoria che abbiamo inserito sono le persone che non hanno un lavoro e lo stanno cercando ma non in modo attivo. Hanno solo dato uno sguardo qualche volta negli ultimi 12 mesi. Infine abbiamo inserito le persone che lavorano part-time per motivi economici. Queste persone vorrebbero lavorare a tempo pieno ma riescono solo a trovare un lavoro part-time. Se mettiamo insieme tutti questi dati, il risultato è una percentuale ovviamente ben peggiore di quella reale, il 13,8%.





Perché tutto questo è importante ?

Se semplicemente guardiamo il tasso di disoccupazione (U3) si dovrebbe prevedere che, se sono stati creati un certo numero di posti di lavoro, il tasso di disoccupazione si dovrebbe ridurre di una certa cifra. Tuttavia, inserendo le altre categorie, queste quasi fungono da resistenza al tasso di disoccupazione perché molte di queste persone si uniranno alla forza lavoro, con il miglioramento dell'economia, in particolare la categoria di persone che lavorano part-time.

Se si confronta l'U6 con il tasso di disoccupazione nel 2007 la differenza è di solo circa il 3%, attualmente la differenza di queste misure è di circa il 6,5%. Ciò suggerisce che questo gruppo di persone è molto più grande di quello storico e può assorbire più posti di lavoro rispetto al passato.

Ma allora il QE quando finirà ?

Qualora dovessimo seguire le indicazioni precedenti date dalla Fed essi non dovrebbero modificare la loro politica monetaria almeno per un altro anno. E' inoltre evidente come alcune colombe del board abbiano cercato di sottolineare come una riduzione del tasso di disoccupazione non corrisponda ad un reale miglioramento del mercato del lavoro.

Tuttavia qualora il tasso di disoccupazione dovesse mostrare un nuovo calo questa tattica non funzionerà a lungo. I falchi del Fomc si auspicano viceversa che il processo di riduzione del Qe inizi il prima possibile. Bernake è decisamente stanco delle reazioni nervose dei mercati a cui stiamo assistendo nelle ultime settimane, il suo augurio è quello di registrare un positivissimo dato per il mese di maggio (250k unità e un tasso di disoccupazione in ulteriore calo) circostanza che porterebbe il Fomc ad agire già dal mese di Giugno.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

Un portafoglio di azioni ad alto rischio ma altrettanto remunerativo

Questo articolo ha l'obiettivo di replicare la performance di un portafoglio che punta a titoli ad altissimo rendimento ma con un altrettanto elevato rischio. E' consigliato a chi a meno di 30 anni e uno stomaco forte. Il settore che abbiamo scelto è quello tecnologico principalmente con l'inclusione di un immobiliare cinese ad elevato rendimento. Con questa prima analisi vorremmo fornirvi una breve panoramica e una semplice diagnosi delle aziende.

Inutile sottolineare che il 2013 finora è stato stellare fino alla fine di Maggio con un ritorno del 25%, ma in un mercato che è cresciuto in modo significativo questo non è niente di particolarmente speciale. Col reinvestimento dei dividendi, l'attenzione dovrebbe essere focalizzata se i rendimenti sono sostenibili e sicuri nel lungo periodo e non sulla presa di guadagni a breve termine.

L'analisi di questi titoli è particolare, dobbiamo ragionare sul lungo periodo ma stando attenti ad entrare ed uscire quando ci sono delle prese di profitto. Ogni tanto prendere qualche profitto quando le posizioni hanno apprezzato notevolmente e uscire anche da una o due posizione, quando si pensa che il rendimento, riferito alla valutazione attuale, non garantisce il reinvestimento al momento. Dovete quindi concentrarvi all'analisi tecnica oltre che a quella fondamentale.

Ecco le 5 aziende analizzate

Ingersoll-Rand
Ingersoll-Rand è una società diversificata globale che fornisce prodotti, servizi e soluzioni per migliorare il comfort dell'aria nelle case e negli edifici, trasporta e protegge alimenti e i prodotti deperibili, si occupa di sicurezza delle case ed immobili commerciali. Opera in quattro segmenti di business: Soluzioni di climatizzazione, soluzioni residenziali, Tecnologie industriali e tecnologie di sicurezza.

L'azienda ha recentemente attirato l'attenzione dell'hedge fund Trian Capital. Il suo dividendo è un pò basso, circa l'1,5% all'attuale valutazione e nel 2009, dopo aver abbassato il dividendo da 0,18 a 0,07 è uscito dall'elenco dei titoli che avevano una continua crescita dei dividendi. Da allora il dividendo è aumentato fino a 0,21 ad azione con incrementi annui. Attualmente il titolo ha rating hold in quanto siamo in attesa dei riscontri dopo l'eliminazione della divisione sicurezza. Il forward P/E è di 14,01 e il Free Cash Flow payout del 27%, per cui la copertura del dividendo non è un problema per l'azienda.



Cisco Systems
Cisco è una delle aziende leader nella fornitura di apparati di networking. Nasce nel 1984 a San Jose, California, da un gruppo di ricercatori della Stanford University, focalizzandosi sulla produzione di router. Attualmente vi lavorano oltre 60.000 persone nel mondo. L'attuale amministratore delegato e presidente è John Chambers.

Con un dividendo di tutto rispetto e una stima più che ragionevole, la società attualmente è in netto contrasto con i giorni di gloria, quando era la più grande capitalizzazione di mercato al mondo. La società ha un forward P/E di 12,67 e il payout FCF degli ultimi 3 trimestri del 33%.

Cisco ha anche una grande quantità di denaro detenuto all'estero in attesa di uno "rilassamento" delle aliquote fiscali sul reddito o sugli investimenti/acquisizioni di società straniere che completano il suo portafoglio estero. Il titolo attualmente ha un rating hold, il dividendo del 2,82% ai prezzi attuali è ancora attraente. Bisognerebbe aumentare la propria posizione, sfruttando un pullback nella fascia di prezzo tra i 21 e 22 dollari.



Seagate Technology
Seagate Technology è uno dei maggiori produttori di dischi rigidi, fondata nel 1979 da Alan Shugart con sede a Scotts Valley in California (USA). La società è registrata alle Isole Cayman. I loro dischi rigidi sono usati nei computer server, desktop e palmari, ma anche nei DVR (Digital Video Recorder: Registratori video digitali), nella Xbox e nei lettori audio portatili (linea Creative Zen Micro). Seagate è il secondo produttore di dischi rigidi più longevo, dopo il suo concorrente Western Digital. Nel 2011 acquisisce la sezione hard disk della Samsung; con questo, detiene il 40% del mercato (seconda dopo Western Digital).

Seagate Technology (STX) è uno dei due principali produttori di dischi rigidi grazie ad un grande consolidamento nel settore. La società ha un forward P/E di 15,60, ha un dividendo del 3,53% e un payout FCF degli ultimi 3 trimestri del 11,5%.

Il rischio principale per l'azienda è il calo delle vendite dei PC e le pressioni che questo avrà sulle vendite dei dischi rigidi. Secondo il nostro parere, questo calo sarà probabilmente compensato dalla domanda di archiviazione dei dati off-site la quale richiede sempre più una grande quantità di spazio sul disco rigido al fine di eseguire il backup dei dati dei clienti. Ai livelli attuali STX ha un rating BUY.



AT&T
Fornisce servizi di telecomunicazioni negli Stati Uniti e nel mondo. Offre servizi e prodotti ai consumatori negli Stati Uniti e servizi e prodotti alle imprese e altri fornitori di telecomunicazioni in tutto il mondo. La società opera in quattro segmenti: Wireless, che fornisce sia voice, wireless e trasmissione dati attraverso gli Stati Uniti e tramite accordi di roaming, in un numero significativo di paesi stranieri; Wireline, che prevede voice, rete fissa e trasmissione di dati. AT&TU - Verse television, banda larga ad alta velocità e servizi voice (U-Verse) per i clienti commerciali.

AT&T (T) è una società di telecomunicazioni enorme. Ha una lunga storia di crescente distribuzione di dividendi e lo yield attuale è del 5,14%. Il payout FCF per l'ultimo anno è stato del 50%, decisamente elevato, ma questo è un problema di molte società telefoniche. Il titolo attualmente è in rating hold e bisognerebbe aumentare la propria posizione o entrare solo nel caso di un pullback al di sotto di 35 dollari. Il rischio maggiore deriva dalle preoccupazioni per problemi a lungo termine dovuti ai versamenti pensionistici.



Xinyuan Real Estate
Xinyuan Real Estate è uno sviluppatore di grandi progetti immobiliari residenziali finalizzati a fornire ai consumatori con reddito medio uno stile di vita confortevole e conveniente. Xinyuan ha ampliato la propria rete coprendo una popolazione totale di oltre 64,7 milioni di persone in otto città, Pechino, Hefei, Jinan, Kunshan, Suzhou, Zhengzhou, Xuzhou e Chengdu.

Negli Stati Uniti, Xin Development Group International è uno sviluppatore immobiliare residenziale che è entrato nel mercato con tre progetti nel 2012. I portafoglio di Xin sono costituiti da grattacieli, edifici di media altezza, insieme con servizi ed accessori ausiliari, come punti vendita al dettaglio, tempo libero e strutture sanitarie, asili e scuole.

Questa è una posizione rischiosa, come tutte le azioni cinesi, in quanto vi è sempre una preoccupazione per la trasparenza della contabilità. La gestione ha fatto di tutto per risolvere questo problema e il dividendo del 4,10% è abbastanza attraente. Il payout FCF per l'ultimo anno è stato del 16% ed è molto sicuro, per quanto ci si può aspettare da una piccola azienda cinese. Questo titolo è attualmente hold, in quanto ci aspettiamo che le preoccupazioni per la bolla nel mercato immobiliare cinese prima o poi esplodano.



Conclusioni

Questo portafoglio non è per i deboli di cuore, ma per un giovane investitore che è interessato a tenere azioni nel lungo periodo, è una lezione interessante che crea un equilibrio tra crescita e strategia di dividendi.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

E' ora di scommettere contro la Germania ?

Stavolta abbiamo voluto scrivere un articolo che pungoli l'orgoglio tedesco, soprattutto considerando l'attuale crisi della zona euro. Abbiamo anche provato, a dire il vero senza tanto successo, una strategia di trading alla fine di questo articolo. Di seguito vi segnaliamo alcuni punti interessanti che semplificano il motivo della forza tedesca degli ultimi anni:

- Con tutti i flussi di capitali in Germania, i tassi di interesse ai minimi storici e la moneta sottovalutata, l'economia tedesca è in gran parte al riparo dalla crisi dell'euro in termini di economia reale.

- In realtà, questa situazione ha, fino ad oggi, prodotto un boom economico. La disoccupazione è ai minimi decennali, i prezzi delle case e dei salari stanno salendo vivacemente.

- Questo è in realtà un buon sviluppo in quanto, con il crollo dei salari in periferia, si rimedia lentamente agli squilibri di competitività che sono alla radice del problema dell'Eurozona.

Tuttavia, con l'aumento della crisi dell'euro, abbiamo anche notato che:

La Germania è responsabile per una quantità impressionante di operazioni di soccorso (prestiti, garanzie, ecc) nel caso in cui l'eurozona dovesse deragliare. Se la zona euro si disintegra, la Germania rischia di avere un rapido apprezzamento della moneta minando la sua straordinaria crescita economica.

Una moneta in rapido aumento, nel bel mezzo di uno sconvolgimento economico, rischierebbe di avere un impatto sulle finanze pubbliche tedesche devastante anche se la Germania dovesse continuare ad essere in grado di prendere in prestito a tassi così bassi, ipotesi molto dubbia.

Non dimentichiamoci poi che Moody's ha indicato per la Germania (e per altri paesi con la tripla A, come i Paesi Bassi e il Lussemburgo) una prospettiva negativa:

Una crescente incertezza circa l'esito della crisi del debito dell'area euro unita ad una crescente probabilità che sarà necessario un maggior sostegno collettivo per altri paesi sovrani della zona euro, in particolare Spagna e Italia ci spinge a credere che gli outlook dei paesi con tripla A in Europa siano in pericolo.

Moody's poi non si ferma qui, ha inoltre menzionato la possibilità di un'uscita della Grecia e la minaccia per le banche tedesche a causa degli effetti a catena. Ma anche se la zona euro rimanesse intatta:

La Germania, in quanto la più grande economia della zona euro, probabilmente dovrà sopportare un aumento degli oneri finanziari necessari per ulteriori fondi di salvataggio. Fonte CNN

Fino ad ora, i bund tedeschi sono stati un investimento di rifugio sicuro con rendimenti a breve termine. Ci chiediamo per quanto tempo. L'aumento delle turbolenze dell'eurozona rischia di costare alla Germania sostanziali ulteriori fondi in un modo o in un altro, mentre un break-down porterebbe ad una crisi economica e sarebbe pericoloso per le finanze pubbliche tedesche.

Anche se le cose dovessero rimanere più o meno come sono, ci sarebbe sempre l'inflazione, la quale potrebbe benissimo insinuarsi in Germania e non solo. Gli stessi flussi di capitali che hanno portato il rally del bund creerebbero l'aumento dei prezzi delle case.

I salari sarebbero in aumento e si potrebbe sostenere che la politica della BCE dei bassi tassi di interesse sarebbero, paradossalmente, troppo bassi per la Germania.

Questa situazione, che contribuisce a riequilibrare i problemi di competitività all'interno della zona euro, non è diversa da quella della Spagna di un decennio fà. Se l'inflazione comincia ad insinuarsi, i tassi di interesse reali diventerbbero ancora più negativi (stimolando ulteriormente prestiti e consumi), oppure i tassi nominali si muoverebbero in tandem.



Con l'aumento dei rischi e dei costi nel resto della zona euro, pensiamo che il secondo sia più probabile. È per questo che non ci stupiamo affatto di vedere i rendimenti tedeschi iniziare a muoversi di nuovo.

Tutto questo ci porta a credere che siamo in una fase shorting dei bund ETF tedeschi la quale potrebbe essere una buona strategia. Ci sono quattro ETF interessanti:

PIMCO Germania Bond Index ETF ( BUND )
PowerShares DB tedesco Bund ETN ( BUNL )
ProShares tedesco Sov / Debito Sub-Sov ETF ( GGOV )
PowerShares DB 3x tedesco Bund ETN ( BUNT )

Andare in shorting sul BUNT potrebbe essere una mossa molto aggressiva, dal momento che è un ETF a tripla leva finanziaria, anche se a prima vista, la performance è inferiore a quella che ci si potrebbe aspettare:



Come sostituto, potrebbe essere forse anche meglio sul breve un ETF obbligazionario francese ma, ahimè, non siamo riusciti a trovarne uno valido. C'è un ETF Obbligazionario italiano però:

PowerShares DB italiana Treasury Bond Futures ETN (ITLY)

Sul breve, però, preferiremmo obbligazioni francesi. Pensiamo, che lo status di rifugio sicuro, per il bond italiano, sia piuttosto problematico.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo.