Investire in MLPs che pagheranno ottimi guadagni

Il punto chiave della teleconferenza sugli utili di DTE Energy Co (DTE) non è stato né il superamento delle previsioni degli analisti né che gli utili dell'esercizio sono stati più elevati, ma che l'azienda stava considerando la creazione di una MLP per alcune delle sue attività. DTE si unisce ad un gruppo crescente di aziende del gas naturale che scorpora le reti di trasmissione e raccolta dalla struttura societaria. Le MLPs offrono alle imprese promotrici benefici fiscali positivi, flussi di cassa di grandi dimensioni e grossi pagamenti di dividendi.

Per le aziende del gas naturale, l'attrazione di utilizzare una MLP è sicuramente ottima. Questi oleodotti, che alimentano aziende, case e altre tipologie di utenze, sono ottime perché arrivano ad offrire flussi di cassa stabili e crescenti, rendendola incredibilmente redditizie. Aggiungete la capacità di utilizzare quel denaro per espandersi, che a sua volta aumenta le distribuzioni, e avete una ricetta per il successo. Ci sono un sacco di contendenti utilities che si sono tuffate nelle MLP. Eccone tre analizzate ottime per un acquisto.

Columbia Pipeline Partners LP (CPPL)
L'utility NiSource Inc. (NI) è una delle più grandi aziende di gas naturale negli Stati Uniti, che servono più di 3,3 milioni di clienti residenziali, commerciali e industriali. Data la grande base di clienti e la portata, NI ha costruito una quantità impressionante di infrastrutture di trasporto di gas naturale, molte delle quali saranno poste all'interno di un spinoff imminente di un gasdotto indipendente, midstream e società di stoccaggio, denominata Columbia Pipeline Group. Mentre tale operazione dovrebbe essere completata entro la metà dell'anno, NI non ha perso tempo e ha già cominciato a sbloccare il valore del gasdotto lanciando una nuova MLP, la Columbia Pipeline Partners LP (CPPL).

Finora, CPPL è stato un successo strepitoso. La IPO della società è stata la più grande IPO nella storia delle MLP ed ha realizzato più di 1,24 miliardi di dollari per NiSource/Columbia. Quel denaro verrà utilizzato per l'acquisto di attività aggiuntive per CPPL quali, 15 mila miglia di gasdotti, 300 miliardi di metri cubi di capacità di stoccaggio sotterraneo di gas naturale e altri servizi midstream. Tali attività dovranno contribuire a rafforzare i flussi e i dividendi in contanti di CPPL. Siccome potrebbe risultare nuova, Columbia Pipeline Partners potrebbe essere una delle migliori MLPs da possedere per il lungo periodo.



Spectra Energy Partners, LP (SEP)
Se vi state chiedendo a cosa assomiglierà la transazione dell'MLP di NiSource/Columbia, non andrete oltre la Spectra Energy Partners (SEP). Già nel 2007, la mega-utility Duke Energy Corporation (DUK) scorporò le sue attività midstream come Spectra Energy Corp. (SE). DUK gestisce ancora il lato utilities, mentre SE trasporta tutta l'energia alle centrali elettriche di Duke e ai clienti del gas naturale. Duke ha lanciato SEP per ospitare alcuni dei suoi gasdotti e attività. Poi ha preso la sua relazione GP/LP all'ennesima potenza e ha spostato tutte le infrastrutture midstream della società in SEP. Questa mossa ha aiutato SEP a realizzare alcuni aumenti piuttosto buoni della distribuzione nel corso dell'ultimo anno.

Tuttavia, SE non si è ancora fusa con SEP. Spectra ha circa 35 miliardi di dollari di valore di progetti di crescita nella sua pipeline da portare a termine nel corso dei prossimi cinque anni. Alla fine, questo continuerà ad aumentare i flussi di cassa e le distribuzioni di SEP. Il Management presso Spectra stima che i flussi di cassa distribuibili di SEP aumenteranno ad un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 12,7% fino al 2017. Questa crescita dovrebbe tradursi in un aumento del dividendo dell'8% ogni anno. SEP attualmente fornisce uno yield del 4,30%.



Dominion Midstream Partners (DM)
La multi utility Dominion Resources (D) è un colosso del settore e dispone di una vasta gamma di aziende di produzione e di trasmissione. Tali partecipazioni equivalgono a quasi 33 mila miglia di trasporto di gas naturale/distribuzione, raccolta, stoccaggio e condotte, così come 947 miliardi di metri cubi di capacità di stoccaggio del gas. Tutte queste aziende potrebbero finire per essere posizionate all'interno della sua nuova MLP, Dominion Midstream Partners LP (DM), attraverso operazioni "drop-down". Dominion ha annunciato che sta progettando di fare proprio questo con molti di questi beni infrastrutturali.

Nel frattempo DM è in possesso di un pezzo importante di infrastrutture: l'impianto di gas naturale liquefatto (GNL) di Cove Point. Originariamente progettato per l'importazione di gas naturale, la struttura è uno dei pochi impianti di GNL approvati per l'esportazione tramite accordi non commerciali tra nazioni. Questa capacità lo rende un elemento di crescita reale per i flussi di cassa futuri del titolo. DM stima che i futuri drop-downs da D, nonché la funzione di Cove Point dovrebbero farne vedere un tasso di crescita medio composto annuo del 22% per le distribuzioni in contanti nel corso dei prossimi cinque anni.

Investire in dividendi: Le migliori MLP che danno un 5% di dividendo

Molte MlP che danno un elevato rendimento, hanno sottoperformato, oppure ultimamente sono state oggetto di acquisizioni, per cui diventa difficile individuare quale siano le migliori. In generale gli investitori hanno molto da guadagnare nell'investire in azioni MLP, in quanto la maggior parte sono incentrate nel settore energetico, hanno enormi dividendi e operazioni stabili che le rendono potenti strumenti di reddito.Dato il rischio di aumento del tasso di interesse sulle obbligazioni, cosi come i tassi il prossimo anno, la maggior parte degli investitori dovrebbero considerare una sorta di titoli simili alle obbligazioni come alternative. Dopo tutto, l'aumento dei tassi significa in linea di principio, un calo degli indici e molti fondi obbligazionari a lungo termine a basso rischio, presumibilmente potrebbero prendere un significativo colpo se e quando la Federal Reserve alzerà i tassi.

Cosa sono le MPL ?
Le master limited partnerships (MLP) sono società in accomandita semplice quotate in borsa. Le società combinano la tassa dei benefici con la liquidità dei titoli quotati. Queste società sono limitate dalle leggi statunitensi per lo più all'uso delle risorse naturali, come petrolio, gas naturale o dei trasporti. Anche alcune imprese immobiliari possono essere considerate MLP. Per essere considerate MLP l'azienda deve generare almeno il 90 per cento del proprio reddito da quello che l'Internal Revenue Service (IRS) ritiene "qualificante". In pratica le MLP devono pagare ai loro investitori, attraverso distribuzioni trimestrali, gran parte del loro reddito, per questo motivo i loro dividendi sono sempre molto generosi. A causa di tali severe disposizioni, la stragrande maggioranza delle MLPs sono imprese di gasdotto che percepiscono un reddito molto stabile dal trasporto di petrolio, benzina o gas naturale.

Ecco cinque titoli MLP, che hanno un rendimento superiore al 5% su cui vale la pena investire in questo momento:

BreitBurn Energy Partners (BBEP)
E' una delle preferite dal guru Bryan Perry. La società energetica è uno dei maggiori operatori nei cosiddetti combustibili fossili "a monte" e fornisce un grosso 9,0% di dividendo in questo momento. Ottimo sia per gli investitori che puntano sui dividendi sia per quelli che invece amano le plusvalenze sul lungo periodo, in quanto la distribuzione viene pagata mensilmente anzichè trimestralmente.

La società si occupa di fornitura di petrolio e di gas, tuttavia concentrandosi sulla ricerca e lo sviluppo di energia attraverso gli Stati Uniti, BreitBurn non stà esaurendo pozzi. La società sta crescendo tramite acquisizioni, come il recente accordo per acquistare QR Energy Partners (QRE) per 3 miliardi in azioni. Prima di questo, BrietBurn ha completato l'acquisizione nel Bacino Permiano in collaborazione con CrownRock per 282 milioni di dollari nel mese di dicembre.



NGL Energy Partners (NGL)
E' un'azienda di gas propano integrata, il che significa che gestisce molti aspetti della distribuzione del propano, tra cui la vendita al dettaglio, all'ingrosso e le operazioni midstream. Ovviamente il propano non attrae come il gas naturale, che sta attraversando una rinascita grazie al boom del fracking. Tuttavia, la forte domanda di base significa dividendi affidabili.

NGL ha pochi altri settori, tra cui la logistica e lo stoccaggio del petrolio greggio, così come terminali di gas naturale che potrebbero fornire la crescita negli anni a venire. Ma, più promettente, è un piccolo servizio idrico e la divisione delle acque reflue che potrebbero vedere una grande crescita in quanto le altre aziende energetiche sono affamate di acqua per alimentare le loro attività di esplorazione.



Energy Transfer Partners (ETP)
E' uno dei vecchi favoriti tra gli investitori di MLP, offre grandi rendimenti molto coerenti nel tempo. Le azioni di ETP non sono impazzite negli ultimi anni, con un rendimento complessivo del 52% dall'estate 2010 contro il 97% dello S&P500, ma i dividendi sono stati super stabili con un rendimento del 6,8% a prezzi correnti.

Energy Transfer Partners svolge un'attività che corrisponde al suo nome, cioè trasporta il gas naturale in giro per gli Stati Uniti ed è uno dei più grandi nel giro, con operazioni per un valore di circa 18,4 miliardi di dollari al momento. ETP stà crescendo velocemente, con il suo recente progetto di costruire un ambizioso gasdotto da 820 miglia di collegamento degli impianti di lavorazione nei campi di scisto Marcellus e Utica e un accordo di aprile per acquistare Susser Holdings (SUSS).



Williams Partners LP (WPZ)
E' una MLP che si concentra sulle infrastrutture energetiche più che sui combustibili fossili stessi. Gestisce gasdotti e aziende midstream negli Stati Uniti e in Canada e dà un bel 7,0% di dividendo a prezzi correnti.

Ora, chiunque voglia acquistare le azioni WPZ dovrebbe sapere che il dividendo non è fisso e può variare da un trimestre all'altro. Tuttavia, il dividendo è stato effettivamente maggiore in ciascuno degli ultimi quattro anni, da 64 centesimi a quasi 92 centesimi per azione, questo tipo di cambiamento è certamente una buona cosa per gli investitori.



NuSTAR Energy (NS)
E' un operatore di midstream energetico. Le aziendi di esplorazione estraggono petrolio greggio e gas dal terreno e le raffinerie trattano i combustibili e li portano sul mercato. Le aziende come NuStar sono nel mezzo tra il trasporto e lo stoccaggio dei prodotti energetici per una cifra modesta.

NuSTAR ha certamente avuto qualche problema negli ultimi anni. In particolare, un livello di indebitamento più elevato ha portato ad un aumento dei costi in quanto il debito a lungo termine è passato da 2,6 miliardi di dollari a circa 1,9 miliardi nel 2011, ma l'azienda è stata ristrutturata, compresi lo scorporo della sua attività quest'anno, al fine di concentrarsi in operazioni midstream, che sono il grande pilota dei suoi dividendi. Recentemente ha riportato utili nel secondo trimestre migliori del previsto e continua a vedere forti flussi di cassa che coprono maggiormente il grosso dividendo del 6,7% a prezzi correnti.