Assalto alle materie prime Cobalto e Litio da parte di BMW, Tesla e Volkswagen

Tutti a caccia delle materie prime Cobalto e Litio. In Europa società come BMW e Volkswagen si stanno muovendo in anticipo rispetto i competitor. In primis la ricerca di forniture di cobalto, minerale fondamentale per la costruzione di batterie al Litio. Non solo il settore auto si sta muovendo verso il Cobalto, e di ieri la notizia che Apple (gigante tecnologico) voglia siglare accordi a lungo termine con alcune società minerarie: si parla di diverse migliaia di tonnellate di cobalto opzionate per 5 o più anni. Secondo più fonti le trattative sarebbero iniziate più di un anno fa.

Se Tesla (TSLA) sta trattando direttamente con la società di estrazione del litio cilena Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM) per saltare gli intermediari e garantirsi forniture enormi per costruire le proprie batterie, anche BMW si sta muovendo con una strategia simile per gli approvvigionamenti di litio e cobalto.

Le auto elettriche sono davvero il futuro, e la prova è nella corsa ai minerali rari necessari per la costruzione delle batterie che sta mobilitando le più grandi case automobilistiche del mondo.

Lo scorso anno in Europa, Volkswagen fu la prima ad aprire le danze dell’Electric Concept o comunemente denominato, EV. Più di una volta gli analisti si sono resi conto di come cobalto e litio saranno le nuove materie prime preziose per il futuro dell’industria automobilistica: il prezzo del litio è più che raddoppiato negli ultimi dieci anni e quello del cobalto è triplicato soltanto negli ultimi tre anni.

La competizione per assicurarsi le risorse e le preoccupazioni che l’offerta possa presto diventare insufficiente hanno fatto aumentare di tre volte in due anni i prezzi di litio e cobalto. A puntare sulla garanzia delle forniture sono soprattutto i produttori di auto elettriche della Germania che, secondo Bloomberg New Energy Finance, nel 2018 diventerà il terzo mercato mondiale per ibridi plug-in e auto elettriche, superando anche la Norvegia, il leader europeo di lunga data.

Volkswagen inoltre utilizzerà i prodotti Apple (AAPL) come ispirazione per lo styling dei suoi futuri modelli elettrici. La notizia è stata confermata dal capo del design del gigante automobilistico tedesco, Klaus Bischoff, come strategia di mercato per il suo settore EV. Apple ha influenzato il mercato degli smartphone e della tecnologia con il suo design che lo ha distinto da Samsung e Sony. Ora le sue strategie hanno attirato l’attenzione anche nel mondo automobilistico.

Stime della domanda di Litio nel 2018

La domanda di auto elettriche ha continuato a crescere nel 2017 e il litio, un metallo chiave utilizzato nelle batterie che li alimenta, ha ottenuto risultati migliori rispetto a quanto previsto. L’interesse degli investitori per il metallo è aumentato quando i veicoli elettrici e al litio (EV) hanno fatto notizia per tutto l’anno passato. I prezzi sono aumentati e molte azioni quotate sono aumentate del +100% nel 2017.

Con l’inizio del 2018, molti investitori si chiedono cosa accadrà al litio quest’anno. Dando uno sguardo al passato e a come i prezzi del litio sono saliti nel 2017, è chiaro che essi sono rimasti forti durante tutto l’anno.

La continua determinazione del prezzo del litio è stata una sorpresa. Pensavo che il mercato del litio sarebbe cresciuto fino a circa 550.000 tonnellate all’anno, ma a metà 2017 ho aumentato questo rialzo a 617.000 tonnellate entro il 2025. Sembra ancora troppo basso se ci basiamo sulle potenziali richieste delle multinazionali hitech and motors.

Secondo Chris Berry di House Mountain Partners

Di fatto Chris Berry sta monitorando 26 megafactories, rispetto a solo tre nel 2014. La capacità combinata pianificata di questi impianti è di 344,5 GWh. Per dirla in prospettiva, la domanda totale di celle agli ioni di litio nel 2017 è stimata a 100 GWh.

Mentre quel numero potrebbe sembrare alto, la domanda globale di batterie agli ioni di litio dovrebbe crescere tra le sei e le sette volte entro il 2026, il che richiederà una pipeline di batterie quasi il doppio di quanto esiste oggi. Alcuni anni fa abbiamo detto che l’attuale corsa al prezzo del litio sarebbe cresciuta, ora siamo entrati in una seconda fase, quella della mancanza di offerta.

Semplicemente, non c’è abbastanza rifornimento per soddisfare la domanda, e la domanda è in aumento più velocemente rispetto alla fornitura. Molto, molto più veloce. Pertanto, il prezzo del litio rimarrà forte ancora per anni.

Chi si occupa di Litio e Cobalto

Ci sono vari tipi di società che si occupano del Cobalto e del Litio. Dalla produzione di batterie, alle miniere, dal trasporto all’assemblaggio. Non vi è dubbio comunque che le miniere abbiamo avuto una crescita esplosiva nel 2017 e potrebbero continuare la corsa man mano che cresce la richiesta.

SQM (NYSE:SQM) – leader nella fornitura di carbonato di litio all’industria della batteria – rappresenta meglio ciò che sta succedendo al prezzo fuori dalla Cina. Il titolo della società è salito in 12 mesi dell’80%. Lowry ha sottolineato che la fornitura di carbonato di litio di SQM è salita da 6$ al kg nel 2015 a 12$ al kg nel terzo trimestre del 2016. Ogni trimestre stabilisce un nuovo record di prezzo per il carbonato di litio al di fuori della Cina. Berry ha anche espresso i propri pensieri sul prezzo del litio, affermando che la “forza di prezzo sorprendente è veramente emersa” nel 2016. Inoltre la società estrae Cobalto come la brasiliana Vale (VALE).

In termini di fornitura di litio nuovo si spera molto su nuovi progetti in fase di partenza. Cattlin (di proprietà di Galaxy Resources (ASX:GXY) e Mt. Marion (congiuntamente di proprietà di Neometals (ASX:NMT), Mineral Resources (ASX:MIN) e Jiangxi Gangfeng Lithium saranno start-up senza problemi. Abbiamo anche notato che LaNegra 2 di Albemarle partita a produrre nel 2017, ma non avrà un grande impatto sul mercato almeno fino a metà 2018.

Segnaliamo inoltre un ETF sul Litio
Global X Lithium ETF (NYSEARCA:LIT)

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Materie prime, il ferro soffre dopo le notizie dalla Cina

Se pensiamo ai mercati in generale di questo periodo, non possiamo sottolineare i nuovi massimi dello S&P500, dovuti probabilmente grazie ad alcuni macro americani migliori delle attese e dai dati sulla crescita cinese. Non sarà così per molto comunque, sicuramente in Agosto avremo delle prese di posizione, su alcuni settori che hanno corso molto anche se la stagione degli utili tutto sommato sta andando bene.

I dati dell’inflazione statunitense sono ancora in calo, questo potrebbe indurre a pensare che la macchina economica americana vada a rilento e l’aumento dei tassi sia più lontano, in particolare le spese basate sul consumo personale sono molto prese in considerazione dalla FED – e se queste rimangono basse, pensiamo che il rischio globale rimanga medio/alto.

Le previsioni per i prossimi mesi

Le previsioni del ferro secondo Morgan Stanley sono più basse delle precedenti per il resto dell’anno, a causa della crescita della produzione a basso costo e la probabilità che l’eccedenza mondiale aumenterà ogni anno fino al 2021. La materia prima sarà in media intorno ai 50 dollari nel terzo trimestre secondo un rapporto. La previsione del 2017 sono pari a 63 dollari, mentre gli outlook per il prossimo anno e 2019 sono rimasti invariati a 58 e 54 dollari a tonnellata.

Dopo il ritiro del secondo trimestre della merce, “tutti i segnali di mercato suggeriscono la stabilità commerciale a questo livello”, ha commentato l’analista Tom Price, nella nota ricevuta martedì. La banca, che ha elencato il minerale di ferro tra i metalli sui quali è neutrale, ha affermato che la creazione di una nuova miniera S11D di Vale SA in Brasile è dietro un surplus, limitando i prezzi spot, nonostante la domanda robusta o stabile.

I prezzi del ferro, che hanno raggiunto il picco di 95 dollari a metà febbraio, sono affondati a causa delle crescenti forniture da parte dei produttori, tra cui la brasiliana Vale (VALE), e i movimenti della Cina per bloccare la leva, hanno contribuito a sopprimere il trading speculativo. In settimana, BHP Billiton (BHP), la più grande società mineraria al mondo, ha anche sottolineato come ci saranno nuove forniture dal Brasile, prevedendo un calo della volatilità del mercato.

La domanda globale delle risorse e delle materie prime, in particolare per le materie prime in acciaio, dovrebbero rallentare nei prossimi due anni, calo sostenuto in gran parte da un rallentamento della spesa in infrastrutture e attività costruttive in Cina. La crescita della domanda dovrebbe diminuire nei minerali di ferro e i prezzi del carbone metallurgico. Prevediamo che i volumi di esportazione di gas naturale liquefatto (LNG) cresceranno per compensare i prezzi in calo delle altre materie prime.

Abbiamo previsto un surplus in espansione per il commercio marittimo, ma un prezzo piatto intorno ai 55-60 dollari, l’afflusso marittimo è previsto in crescita da 34 milioni di tonnellate quest’anno a 81 milioni nel 2018, raggiungendo 185 milioni entro il 2021. L’oro con il 62 per cento di contenuto consegnato a Qingdao è salito del 5,2 per cento a 59,70 dollari a tonnellate di sabbia, un declino trimestrale, secondo Metal Bulletin Ltd. L’aumento è stato preceduto da un aumento di futures, con il contratto SGX AsiaClear a Singapore che è salito del 6,4 per cento .

La visione di Morgan Stanley si confronta con la prospettiva di Citigroup Inc., che vede i prezzi a 51 dollari nel terzo trimestre e 48 dollari negli ultimi tre mesi dopo aver tagliato le sue previsioni all’inizio di questo mese. Citigroup stima un avanzo a 118 milioni di tonnellate nel 2017, passato da oltre 60 milioni di tonnellate dell’anno scorso. Il ferro sarà mediamente inferiore a 50 dollari per tonnellata l’anno prossimo e rimarrà sotto tale cifra fino al 2019, secondo le ultime previsioni del Dipartimento per l’industria, l’innovazione e la scienza.

Il dipartimento prevede che il prezzo del ferro in media sarà di 55 dollari a tonnellata nella seconda metà del 2017. La recente forza del settore siderurgico cinese dovrebbe fornire qualche supporto a breve termine, tuttavia, il prezzo del minerale è previsto per in ultima analisi in declino. Le scorte di ferro in Cina sono aumentate costantemente registrando livelli record, raggiungendo i 140 milioni di tonnellate a giugno 2017.

Probabilmente sarà necessario un periodo prolungato di prezzi bassi per spostare l’offerta aggiuntiva. Nel frattempo, gli utili per l’esportazione di risorse e energia in Australia nell’esercizio finanziario 2016-17 sono stati stimati intorno ai 205 miliardi di dollari. Si tratta di un aumento del 25% degli utili dell’esercizio precedente, secondo il dipartimento, determinato dagli aumenti di prezzo del del ferro e del carbone metallurgico. Tuttavia, i guadagni dovrebbero diminuire marginalmente nel 2017-18 a 202 miliardi di dollari e ulteriormente a 200 miliardi di dollari nel 2018-19, con i prezzi delle commodities in declino.

Materie prime, lo zucchero ha toccato il suo supporto

I futures dello zucchero, una materia prima fondamentale in tutto il mondo, sono scesi al minimo di 10,13 centesimo per libbra dall’Agosto 2015, ultimo minimo registrato. Il prezzo basso ha causato un rallentamento della macinazione e la domanda ha cominciato ad aumentare i prezzi. La mancanza di forniture ha causato un disavanzo dove la domanda era superiore all’offerta e il prezzo è più che raddoppiato nel corso degli ultimi 10 mesi. Entro giugno 2016 i futures sullo zucchero sono stati scambiato oltre 20,26 centesimi per libbra e ad ottobre, sono saliti ad un livello di 23,90 centesimi.

A prezzi superiori ai 20 centesimi, la produzione è aumentata e la domanda è scesa. L’aumento della produzione ha causato l’aumento delle scorte. Nell’ottobre del 2016, il prezzo dello zucchero è stato scambiato al più alto livello dal luglio 2012, un anno in cui le condizioni della siccità hanno colpito tutte le merci agricole. L’aumento della produzione in risposta all’aumento dei prezzi è diventato troppo per il mercato dello zucchero e il prezzo è andato rapidamente e decisamente verso i minimi.

Quale sarà il fattore importante?

La raccolta della canna da zucchero brasiliana sarà un fattore importante e finora le previsioni sono contraddittorie. Secondo Datagro, per esempio, la produzione di zucchero del Centro-Sud nel 2017-18 dovrebbe salire da 36,1 a 36,5 milioni di tonnellate, da una stima di 34,1 milioni di questa stagione.

Si prevede che circa 600 milioni di tonnellate di canna da zucchero siano trattate nell’ultima stagione. Tuttavia, l’associazione del settore zucchero brasiliano, Unica, considera una diminuzione della raccolta della canna da zucchero più probabile, anche in buone condizioni meteorologiche, perché i produttori hanno investito troppo poco negli ultimi anni nel mantenimento e nell’aggiornamento delle loro piantagioni.

Si può prevedere che il mercato dello zucchero rimanga sufficientemente teso per giustificare i prezzi intorno ai 20 centesimi di sterline. Ci si aspetta un prezzo di 19 centesimi alla libbra per lo zucchero greggio al negli ultimi tre mesi del 2017.

Societe Generale mantiene invece una visione neutrale sullo zucchero per il breve periodo, nonostante il recente calo dei prezzi. La merce ha perso una parte del suo splendore dopo la rinnovata debolezza del real brasiliano e il mancato sviluppo climatico della Nina. Ricordiamo che, in assenza di nuove notizie meteo importanti, i prezzi dello zucchero dovrebbero continuare a muoversi in relazione alla competitività del produttore Brasile. Teniamo inalterate le nostre previsioni sul prezzo dello zucchero.

A prescindere da qualsiasi clima negativo, crediamo che il mercato dello zucchero porterà un surplus di 3,5 milioni di tonnellate nel 2017-18, contro un disavanzo di 2,6 milioni nel 2016-17. Tuttavia, il livello globale di scorte dovrebbero diminuire dal 19,6% nel 2016-17 al 18,9% nel 2017-18, simile al livello del 2010-11, quando i prezzi dello zucchero hanno toccato i 35,31 centesimi al chilo.

Fattori di domanda e offerta

I fattori di offerta e di domanda hanno portato il prezzo dello zucchero a più del doppio da agosto 2015 a ottobre 2016. Il rally di dieci mesi c’è stato grazie alla domanda maggiore. Il surplus si è trasformato in un deficit di mercato, il prezzo si è mosso costantemente verso l’alto. Tuttavia il prezzo più elevato ha portato i produttori ad aumentare la produzione e gli inventari hanno cominciato a fornire una domanda sempre più bassa a causa del prezzo più alto. Il disavanzo è diventato un surplus nel mercato dello zucchero e il raduno di quattordici mesi è diventato una correzione dei prezzi di dieci mesi.

Nelle recenti sessioni, sembra che lo zucchero abbia toccato il fondo e potremmo essere sul punto di un nuovo rally che ancora una volta farà sognare le prospettive della merce. L’impressionante rally dei prezzi dello zucchero sin dall’inizio dell’anno sembra aver raggiunto il suo massimale a 23,30 centesimi al chilo alla fine di settembre e da allora è diminuito lentamente ma costantemente. E’ stato scambiato a 21,0 centesimi per libbre il 4 novembre. Il prezzo è sceso del 6,5% rispetto allo stesso giorno del mese scorso, ma è superiore del 40,4% su base annua.

Il rallentamento del prezzo dello zucchero di quest’anno ha riflesso la produzione lenta nei produttori chiave, che dovrebbero causare un disavanzo nel mercato dello zucchero. La recente diminuzione, tuttavia, ha rivelato che gli analisti di mercato si concentrano ora su un possibile surplus nel 2018, il che ha spinto alcuni speculatori ad uscire dal mercato.

Conclusioni

Il prezzo dello zucchero è stato un esempio dell’economia pratica delle materie prime. Il mercato si era trasferito in una determinata condizione e il prezzo è sceso come un sasso. Tuttavia, con lo zucchero a meno di 15 centesimi per libbra, i produttori potrebbero ridurre l’output nei prossimi mesi. Inoltre, la domanda è probabile che potrebbe iniziare a far calare le scorte. Il prezzo si è sceso mentre la produzione è aumentata e gli inventari sono cresciuti, ma ora, quei depositi possono essere sul punto di dissolversi, il che potrebbe aumentare i prezzi nei prossimi mesi. La curva dei futures dello zucchero ci dice che la produzione e le scorte probabilmente diminuiranno dall’attuale livello di prezzo.

Il prezzo dello zucchero probabilmente si abbasserà ancora nei prossimi mesi. Abbiamo visto i primi segni di un fondo nel mercato dei futures, ma è ancora troppo presto per dire che il mercato orso è terminato. Ritengo che il lato negativo sia limitato, i fondamentali dell’offerta e della domanda potrebbero passare da un surplus al deficit, e le prospettive per il prezzo dello zucchero stanno migliorando rispetto a quelle che avevano dal rally che ha spedito il prezzo dei futures al di sopra del 100%.

Gli analisti prevedono che il prezzo medio dovrebbe arrivare intorno a 19,6 centesimi per libbra negli ultimi tre mesi del 2017.

Investire in azioni, perchè le persone hanno costantemente paura?

Investire in azioni, perchè le persone hanno costantemente paura?

Più spesso di quanto possiate immaginare, siamo costretti, in abito finanziario, a prendere decisioni molto importanti, una di queste è sicuramente “quando vendere”. La paura di perdere denaro porta ad un processo decisionale sbagliato, è proprio questo processo che porta l’investitore a vendere le azioni dopo un crollo e ad acquistarle quando sono già ripartite dopo un grande rally.

Le preoccupazioni che stiamo vivendo in questo periodo derivano dalle valutazioni, molto alte, dei comparto azionario, in particolare dagli Stati Uniti dopo l’effetto Trump e le elezioni olandesi e francesi. Il timore si basa soprattutto sul fatto che le aziende americane hanno un prezzo di mercato più alto rispetto al tasso di crescita mostrato dalle ultime trimestrali. Anche se, come Société Générale osserva concisamente, una maggiore leva degli Stati Uniti è un altro motivo principale per cui la redditività degli Stati Uniti è più alta rispetto agli altri paesi.

Sono ormai vari trimestri che la paura di una correzione dei mercati domina le prime pagine dei media finanziari, eppure la borsa continua a salire e ieri lo S&P500 ha realizzato un nuovo record. La tendenza al rialzo, tra l’altro, questa settimana ha spinto l’indice FTSE All World in territorio record, mentre la volatilità azionaria statunitense, misurata dal CBOE Vix, è vicina al suo livello più basso dell’ultimo decennio. I più grandi timori di un crollo dei mercati hanno superato prove importanti come la Brexit, le elezioni di Donald Trump, trasformatosi poi in un periodo di crescita e il populismo europeo che sembra indietreggiare dopo le vittorie pro-Europa da parte di Austria, Olanda e Francia.

La fiducia instaurata dalla vittoria di Macron in Francia ha sostenuto i guadagni delle borse, soprattutto quella del CAC40 che ha mantenuto un grande vantaggio nei sondaggi prima del round finale di Domenica 7 Maggio sul voto delle elezioni presidenziali in Francia. Mentre i mercati della zona euro si sono goduti il momento di gloria – con le blue-chip del CAC40 salite al loro livello più alto dal 2008 – dobbiamo ragionare in termini di prospettive future.

L’effetto Trump sul futuro dell’America

Lo scoop del Washington Post sulle rilevazioni di notizie riservate alla Russia da parte di Donald Trump è un colpo alla credibilità del nuovo presidente americano che, secondo gli investitori, potrebbe pregiudicare l’attuazione del piano di rilancio infrastrutturale e gli stimoli fiscali promessi dalla nuova amministrazione, senza tener conto della possibilità, anche se lontana, di un impeachment.

Ciò farebbe venir meno il principale presupposto della scommessa che il mercato ha fatto dopo la vittoria di Trump. Una scommessa, in gergo chiamata Trump Reflation Trade, che si basa sull'aspettativa di una ripresa dell’inflazione per effetto della politica economica della nuova amministrazione e che, nei fatti, si è tradotta in un rafforzamento del dollaro (+3,3% la performance del biglietto verde tra novembre e dicembre), un rally della Borsa americana (proprio ieri gli indici S&P 500 e Nasdaq hanno aggiornato i loro massimi storici) e in un deprezzamento dei titoli di Stato.

I primi segnali negativi forti, li stiamo vedendo in questi giorni, un sell-off generale sui mercati di tutto il mondo con la stessa America che scende di quasi 2 punti percentuali nei tre indici più importanti.

Prima di una possibile risalita è possibile vedere un declino da qui ai prossimi giorni se non settimane, ma non siamo di fronte ad una correzione pesante al momento, è uno scenario di bassa probabilità. In generale la propensione al rischio sembra abbastanza forte per mantenere il mercato in una discesa calcolata di almeno 10 punti. Per concludere, fino a quando non avremo dati più certi che diano “fuoco” alla discesa, stiamo alla finestra e seguiamo i supporti dei più importanti indici mondiali.

I macro segnali più importanti

Dopo un primo trimestre debole per l’economia globale, abbiamo notato che tale debolezza si è rivelata transitoria. I macro successivi sono stati molto buoni, sia in America che in Europa e Giappone. Per questo motivo i funzionari di politica presso la Federal Reserve e BCE si stanno muovendo in modo adagio, i future sui tassi di interesse si sono rapidamente alzati vista la probabilità che questi si alzeranno nel mese di giugno in America.

Il nuovo crollo delle materie prime ha spinto il petrolio e metalli verso il basso ma poi sono arrivate le notizie dall’OPEC e non OPEC che hanno annunciato un prolungamento del taglio, questo fattore, unito a scorte più basse del previsto hanno ridato forza al prezzo del barile Brent, il quale ha spinto anche le altre materie prime verso l’alto ritaccando i 50$. Ma i grandi declini di minerali come il ferro e rame, sono guidati anche dalla compressione del prestito interbancario del mercato cinese. I prezzi delle azioni per le miniere e valute, come ad esempio il rublo russo, il rand sudafricano e il dollaro australiano e canadese sono scivolati verso il basso.

Mentre il paese cerca di ridurre la leva finanziaria per timore di una bolla del credito, il rischio di un calo della domanda di materie prime più debole cresce contro quella di un incidente finanziario molto più grande. Per gli investitori, una riduzione della leva finanziaria globale è la somma di tutte le paure.

La psicologia dell’investitore

Non siamo logici come si pensa e la nostra mente adotta spesso scorciatoie. Kahneman, padre fondatore della finanza comportamentale e premio Nobel per l’economia, individuando due tipologie di mente, quella intuitiva che prende decisioni molto velocemente, basate sulla percezione immediata, e quella razionale che richiede più tempo, ha dimostrato come spesso la prima sia superiore alla seconda e questo è un killer delle decisioni di investimento e di una corretta pianificazione.

Alberto D’Avenia, Country Head Italia di Allianz Global Investors.

Il Test di psico-economia realizzato da Schroders in partnership scientifica con Matteo Motterlini, Direttore del CRESA (Centro di Ricerca in Epistemologia Sperimentale e Applicata – Università Vita-Salute San Raffaele), che per la prima volta in Italia traduce in azione la finanza comportamentale, con l’obiettivo di mettere i principi teorici di questa disciplina concretamente al servizio di promotori, banker e investitori finali.

A distanza di anni dallo scoppio della crisi finanziaria a fine 2008, ingenti masse di denaro, a livello globale, non trovano ancora un impiego redditizio. È un sintomo della paralisi degli investitori: la riluttanza a tornare sul mercato, nonostante i possibili vantaggi a lungo termine. Nell’attuale contesto di financial repression, con i rendimenti degli asset risk-free ai minimi storici, il vero rischio è non esporsi al giusto grado di rischio in maniera intelligente.

Il fattore di gran lunga più importante nella paralisi degli investitori è l’avversione alle perdite. Al diminuire del valore del proprio portafoglio gli individui provano un senso di sofferenza psicologica dovuta alla reazione negativa della mente intuitiva. Inoltre, come affermato da Richard Thaler della University of Chicago:

le persone sono ancora più avverse alla prospettiva di perdite future se hanno già subito perdite in passato, come è accaduto alla maggior parte degli investitori durante la crisi finanziaria del 2008.

Se un investitore impiegasse tutto il proprio denaro in una singola operazione di mercato, quella somma di denaro diventerebbe un punto di riferimento rispetto al quale calcolare gli effetti delle fluttuazioni di mercato che accrescono o riducono il valore dell’investimento. Ogni movimento del mercato che accrescesse o diminuisse il valore dell’investimento, sopra o sotto il punto di riferimento, sarebbe molto facile da calcolare. E la mente intuitiva risponderebbe negativamente alle perdite.

Se tuttavia un cliente investisse almeno una determinata porzione del suo portafoglio a intervalli regolari (ad esempio attraverso un piano di accumulo mensile o trimestrale), non vi sarebbe un punto di riferimento immediatamente ovvio; non vi sarebbe, cioè, un singolo dato rispetto al quale misurare la performance. In tal caso, è molto meno probabile che si manifesti un’avversione alle perdite.

Investire nelle materie prime: come andranno nel 2017

Dopo un anno all’insegna dell’incertezza, sta per avviarsi un 2017 la cui lettura appare ancora complessa. Per questo motivo occorre prendere seriamente in considerazione l’investimento non solo in attività finanziarie “classiche” come le azioni, bensì anche in materie prime che diano interessanti ritorni.

Oro e Argento
Le prime materie prime di cui ci occuperemo sono i due principali metalli preziosi: oro e argento.
Dopo un anno di promesse mai mantenute, il 14 Dicembre la Federal Reserve ha compiuto il suo “atto di fiducia nell’economia americana”, procedendo con il primo rialzo dei tassi di interesse (dello 0,25%) degli ultimi 10 anni. Questo evento era piuttosto prevedibile alla luce dei segni di forza mostrati recentemente dall’economia reale statunitense ed ha avuto un impatto negativo sul prezzo dell’oro, attualmente di 1.129$ per oncia ed in netta diminuzione rispetto ai valori massimi raggiunti nel Luglio 2016. L’aumento dei tassi infatti rende maggiormente attraente l’investimento in altre attività in grado di dare rendimenti superiori.

In realtà le prospettive inflazionistiche dei piani di investimenti pubblici e di taglio delle tasse preventivati da Trump (questi andrebbero ad indebolire il valore del dollaro, elemento che fa accrescere la domanda estera di oro valutato proprio in dollari sui mercati internazionali) e il contesto politico-economico globale ancora incerto, lasciano auspicare un futuro interesse ancora elevato verso un bene di rifugio come l’oro. In tal modo il rialzo del suo prezzo sarebbe più che possibile, andando a superare anche le avversità di ulteriori aumenti dei tassi nel 2017, i quali per quanto probabili non sono per nulla sicuri.

Per quanto ne concerne con l’argento, il discorso risulta analogo se non per il fatto che in questo caso il suo utilizzo industriale è un fattore di primaria importanza nel decretarne il prezzo. A tal proposito si registrano richieste record soprattutto nell’industria fotovoltaica, grazie all’aumento delle installazioni di pannelli solari che necessitano di un ottimo conduttore di elettricità.
Perciò anche in questo caso il suo prezzo è destinato ad aumentare nel 2017.

Petrolio
Ogni valutazione sul prezzo del petrolio ruota attorno ad una parola: pazienza.
L’unico modo per uscire fuori definitivamente da questa ormai biennale crisi di sovrapproduzione è un taglio netto della produttività mondiale. Dopo mesi e mesi di attesa finalmente i paesi esportati si stanno muovendo in tale direzione: l’OPEC lo scorso 30 Novembre ha annunciato una significativa riduzione dei barili prodotti al giorno (nell’ordine di circa 1 milione), così come si registra il medesimo impegno in tal senso da parte dei paesi non-OPEC.

La domanda da porsi è ora “sono queste le reali intenzioni dei paesi produttori?”, constatando come esistono purtroppo elementi che sembrano non darne conferma: la difficoltà a ripartire il taglio tra i paesi OPEC a fronte dei tentativi di alcuni stati membri di ottenerne l’esenzione e la messa in linea di nuovi impianti da parte di alcuni paesi esterni all’OPEC (come Russia e Brasile).

In ogni caso se mai il taglio della produzione dovesse divenire realtà, occorrerà attendere diverso tempo affinché si raggiunga l’equilibrio tra domanda e offerta del mercato. Fino a quel momento il superamento dei 55-60$ al barile appare improbabile.

Metalli industriali
Il 2016 è stato un anno eccellente per la ripresa delle quotazioni dei vari metalli ad uso industriale come nichel, rame, zinco, alluminio ecc. dopo il precedente crollo dovuto ad una globale crisi di sovrapproduzione del settore.

L’impegno nei tagli della produttività sta finalmente dando i suoi risultati, così come i benefici di una domanda in costante crescita grazie soprattutto alla ripresa economica cinese, con un 2017 che sembra destinato a dare ancora più soddisfazioni in termini di domanda aggregata visto l’imponente programma di realizzazione di nuove infrastrutture voluto dal presidente degli Stati Uniti, Donald Trump (che ovviamente richiederà l’utilizzo di ingenti quantitativi di materiale per la costruzione).

Le uniche perplessità derivano dai rischi politico che potrebbero avere un impatto negativo sul prezzo dei metalli, quali ad esempio il Congresso Nazionale del Partito Comunista Cinese in cui la ricerca di stabilità politica potrebbe indirizzare verso un nuovo eccesso di produzione.

Prodotti agricoli
Concludiamo la rassegna di materie prime con i prodotti agricoli, per cui è necessario porre attenzione alle condizioni atmosferiche.

Il 2016 si è caratterizzato da un raffreddamento della superficie dell’oceano Pacifico con conseguente aumento delle piogge. Si tratta di una notizia positiva per le piantagioni brasiliane di caffè e di barbabietola da zucchero, con ottime prospettive per i raccolti del prossimo anno, così da ridurre il deficit produttivo di zucchero.

Palladio, domanda in crescita e inversione di tendenza

Il Palladio fa parte di quel gruppo di metalli, direttamente collegato al Platino, che in gran parte viene utilizzato nell’industria. Quindi è un buon indicatore del miglioramento/peggioramento della produzione, soprattutto nel settore delle automobili. Il calo della domanda di carbone da parte della Cina mette pressione sui prezzi delle materie prime a livello mondiale, gli occhi ora sono puntati berso il rame dopo che ha ottenuto il più grande raduno settimanale degli ultimi 35 anni. Gli altri metalli preziosi come il Platino è sceso del 2,8 per cento a 970,99 $ l’oncia, dopo aver toccato i 966 $, il più basso dal 28 ottobre. Il palladio, d’altra parte, è salito per la quinta sessione di fila, in crescita del 2 per cento a 691 $ dopo avere toccato il livello più alto dal 5 ottobre a 697,50 $.

Secondo HSBC Securities, i fondamenti del palladio non sono così legati al platino come si crede. E’ molto influenzato dall’Oro, ma non dal palladio. Sempre secondo HSBC la domanda per il 2017 di metalli per l’industria è a favore del Palladio, anche se in termini di aumento del prezzo, il mercato potrebbe favore il Platino, in quanto il Platino storicamente un rapporto di prezzo di prezzo migliore.

Il Palladio è un metallo raro, di aspetto bianco-argenteo, del gruppo del platino a cui somiglia anche chimicamente: viene estratto principalmente da alcuni minerali di rame e nichel. I suoi usi più comuni sono nell’industria, come catalizzatore, e in gioielleria. Da qui il suo collegamento con l’Oro, infatti l’oro bianco è una lega d’oro e palladio, quest’ultimo è aggiunto per decolorare l’oro.

Dal terzo trimestre al quarto cos’è cambiato ? il platino è probabile che sia più forte a causa della stagione dei matrimoni indiani e l’acquisto di gioielli per Natale. Dal punto di vista degli investimenti, dobbiamo anche stare attenti a due altre questioni. In primo luogo, quando le aspettative sono di un piccolo aumento di prezzo nel palladio, il mercato speculatorio potrebbe anticipare una correzione per ottenere una migliore opportunità di entrata. In secondo luogo, il rapporto di dollari e il potenziale aumento dei tassi di interesse nel mese di dicembre (il fattore di Trump potrebbe essere un motivo emotivo e non fondamentale). In entrambi i casi gli scenari rialzista o ribassista sono meglio controllati dai grafici.

Il grafico qui sopra mostra come il MACD si stia portando in posizione di acquisto e il prezzo del metallo abbia rotto le due medie mobili, sul breve a 50 e sul lungo a 200. Il potenziale supporto di acquisto è evidenziato è intorno i 650 $. E’ possibile che si formi un H&S con la spalla destra che scenda fino ai 660 $. L’area di maggiore interesse si trova a circa 700 $, che indicherebbe l’apertura di un canale in calo dai precedenti due massimi – agosto e fine di settembre.

In sintesi, il mercato dovrebbe trovare spazio per un ulteriore rally, ma dopo la prima correzione di un imminente situazione di “ipercomprato”. A seconda del risultato o la gravità della correzione di breve termine, il palladio potrebbe correggere in un modello “testa e spalle”, prima che la continuazione rialzista (con la possibilità di testare i minimi del 2016). Un anticipo di una simile situazione e la correzione avuta nel 2010, ma che potrebbe essere un ostacolo troppo lontano per novembre, dato il crescente potenziale dei tassi di interesse.

Nichel, tecnicamente siamo impostati per un rialzo

La maggior parte dei metalli di base sono scesi di questo mese, sotto pressione dovuta all’aumento del dollaro. Nel frattempo, i prezzi del nichel sono stati scambiati sulla parità. Questo può significare che, nonostante le pressioni verso il basso nel settore dei metalli questo mese, gli investitori evitano la vendita del nichel.

Il rame per esempio in controtendenza è sceso proprio a causa del dollaro fino a 4.815 $ per tonnellata. La valuta statunitense sale dopo che Hillary Clinton ha chiaramente vinto il primo dei tre dibattiti televisivi con Donald Trump. Se il dollaro si apprezza le materie prime denominate nel biglietto verde, come il rame, diventano meno appetibili per chi possiede altre divise.

Tornando al nichel, il movimento registrato in questo periodo di lateralità pare costruttiva, le probabilità che il nichel stia organizzando un raduno sono sempre più alte. Oltre a questo i fondamentali del metallo favoriscono un movimento al rialzo. Il prezzo del metallo dipende molto dalla domanda da parte della Cina, il suo maggiore consumatore. Circa due terzi delle forniture globali di nichel vengono utilizzate per produrre acciaio inossidabile.

Quando parliamo di fondamenti prima di tutto ci riferiamo ad un potenziale calo delle forniture, il che suggerirebbe un aumento del prezzo anche se la domanda dovesse abbassarsi. L’Indonesia ha recentemente annunciato che il Paese manterrà in atto il divieto sulle esportazioni di nickel e bauxite. Solo pochi giorni fa, gli investitori del nichel erano preoccupati che l’Indonesia stesse prendendo in considerazione l’abolizione del divieto. Ora che quei timori si sono indeboliti, gli investitori potrebbero essere più inclini spingere i prezzi verso l’alto.

In secondo luogo ci sono le Filippine, dopo aver concluso la loro revisione ambientale delle miniere, il paese, il maggiore produttore mondiale del metallo, hanno raccomandato oggi la sospensione di altre 20 miniere. Gli operatori hanno sette giorni per fare ricorso. Sono ora 30 i siti filippini, inclusi 18 produttori di nichel, sospesi oppure che rischiano la sospensione.

Questo significa che i prezzi del nichel potrebbero essere spingersi verso l’alto. Almeno questo sembrano essere i segnali che arrivano dai movimenti di prezzo e dai fondamentali sulla produzione mondiale.

Alcuni ETF o azioni che si occupano di Nichel

ETFS Nickel ETC (EUR) (NICK) – ISIN : GB00B15KY211 Quotato a Milano.
ETFS Nickel (NICK) riproduce la performance del DJ-UBS Nickel Sub-IndexSM e paga il rendimento sull’interesse capitalizzato del sottostante su base giornaliera.

Western Areas Ltd(ASX:WSA) Quotato in America
E’ una società mineraria con sede in Australia. Le principali attività della società comprendono l’estrazione, la lavorazione e la vendita di soluro di nichel concentrato.

Il Mais grazie all'export ha cambiato il trend

L’esportazione è la chiave per il cambiamento di trend del mais. Il 12 Ottobre l’USDA ha pubblicato il suo rapporto sul mercato del mais e del grano. L’USDA non ha cambiato le sue stime per questi mercati, anche se le previsioni sono state leggermente riviste le aspettative riducendo la possibilità di un ipotetico mercato al ribasso. Il mais viene coltivato nella maggior parte negli Stati Uniti d’America, ma la produzione è concentrata nella regione di Heartland (tra Illinois, Iowa, Indiana, la parte orientale del Sud Dakota e Nebraska, Kentucky, Ohio occidentale e le parti settentrionali del Missouri). Iowa e Illinois, Stati mais producono top, in genere rappresentano circa un terzo del raccolto degli Stati Uniti.

Si prevede che il Brasile, uno dei principali Produttori ed Esportatori di Mais e Soia, subisca una riduzione dell’export, a causa della minor produzione nella stagione in corso 2015-16, per la fine anticipata della stagione delle piogge. La minor produzione di Mais in Brasile e la raccolta tardiva in Argentina hanno migliorato la competitività degli USA, il cui export è previsto a 51.7 Mio t di Mais e 49.5 Mio t di Soia.

Particolare attenzione deve essere rivolta al fatto che l’USDA ha sollevato le prospettive di esportazioni di mais degli Stati Uniti ancora una volta. Nella sua prima previsione per il 2016/17 USDA ha stimato una potenziale esportazione di Mais a livello di 48,3 milioni di tonnellate. Tuttavia, questo numero è salito a poco a poco a 56,5 milioni di tonnellate entro il mese di ottobre.

Dopo aver esaminato la storia dei cambiamenti nelle previsioni dell’USDA negli ultimi quattro anni, si arriva alla conclusione che quest’anno l’USDA ha sollevato le sue esportazioni statunitensi ad un ritmo record. Ciò riflette la crescita costante della domanda esterna per il grano degli Stati Uniti.

C’è una probabilità del 70% che le condizioni de La Nina (La Niña è la controparte fredda de El Niño, caratterizzata da temperature insolitamente basse oceaniche nel Pacifico equatoriale centrale e orientale) si svilupperà nel periodo da settembre a novembre di quest’anno. La Nina di solito porta tempo sfavorevole per l’agricoltura in Sud America. Quindi, potrebbe anche accadere che l’anno prossimo le rese di mais in Brasile e Argentina non saranno significativamente superiori a quello di quest’anno, e il mercato dovrebbe prendere questa incertezza in considerazione nel prossimo futuro.

Nel corso degli ultimi 10 anni, ci sono stati tre anni in cui le rese di mais degli Stati Uniti erano significativamente al di sopra del trend. Questi sono l’anno in corso, il 2014 e il 2009. Analizzando questi la dinamica di questi anni sul prezzo dei futures di mais, vediamo un sacco di somiglianze. La sincronicità dei movimenti di prezzo è particolarmente evidente a partire da luglio. Se vi fidate di questo modello, si dovrebbe aspettare un aumento del prezzo dei futures di mais al livello di 4 dollari per bushel entro la fine di quest’anno.

Nelle ultime quattro settimane, gli hedge fund hanno cessato di aumentare il numero di contratti venduti per il mais. La dimensione della loro posizione si è stabilizzata a 165 mila contratti, che è abbastanza vicino al massimo annuo. Dato il comportamento dei mercati di grano e soia è improbabile che il prezzo del mais sarà in grado di scendere in un prossimo futuro, e questo può richiedere ai gestori di denaro di chiudere i contratti venduti, il che creerà anche un forte sostegno del mercato.

Le forniture di caffè minacciate dalla guerra dei coltivatori

Il Dipartimento dell’Agricoltura degli Stati Uniti ha rilasciato le stime di forniture di caffè della stagione 2016-2017 sottolineando come queste subiranno un crollo della produzione di Robusta mentre l’Arabica aumenterà grazie ad una resa eccezionale in Brasile. In tutto il mondo però, i coltivatori di caffè sono colpiti dai bassi ricavi dei chicchi, allo stesso tempo, si trovano a combattere con un aumento dei costi secondo l’Organizzazione internazionale del caffè.

Molti coltivatori in paesi come El Salvador e Costa Rica hanno subito perdite, secondo le ultime ricerche. Di conseguenza gli agricoltori stanno passando ad altre colture economicamente più interessanti o addirittura stanno lasciando il settore agricolo, minacciando la capacità del settore di soddisfare la crescente domanda internazionale.

La contrazione delle scorte aveva portato alla crescita di zucchero e caffè, mentre le coltivazioni chiave, quali mais e grano, si sono trovate in difficoltà con la partenza della stagione del raccolto USA. Le preoccupazioni relative alla diminuzione delle scorte hanno sostenuto i forti picchi di zucchero e caffè. I future dello zucchero di canna hanno raggiunto il punto più alto degli ultimi quattro anni e il caffè Arabica quello degli ultimi 19 mesi, prima di tornare a livelli più bassi per la caduta del real brasiliano e per l’avvio delle prese di profitto da parte degli hedge funds, possessori di un gran numero di posizioni lunghe.

Lo zucchero è salito del 40% quest’anno, mentre il caffè Arabica del 14%, dopo aver fatto registrare movimenti laterali per una buona parte degli ultimi due anni. Circa 70 paesi in tutto il mondo producono il caffè, ma un prolungato periodo di perdite o bassi profitti potrebbe significare che solo i coltivatori più forti saranno in grado di sopravvivere conducendo il mercato verso un sempre minor numero di coltivatori.

Il sesto Forum sul finanziamento del settore caffeario ha riunito esperti provenienti dal settore pubblico e privato per discutere le sfide che attendono il settore caffè con un focus particolare sulla redditività della coltivazione del caffè. I punti chiave sollevati durante la sessione sono stati i cambiamenti climatici e le condizioni sociali dei coltivatori di caffè.

Infatti, tenendo conto dell’inflazione, i prezzi del caffè sono cresciuti quest’anno del 2,8%, l’ICO ha sottolineato in una ricerca presentata al forum un avvertimento circa la stretta degli aumenti dei costi sempre maggiori causati dalle assunzioni, i fertilizzanti e i macchinari. La ricerca in quattro paesi ha dimostrato che gli agricoltori in Colombia hanno raggiunto profitti operativi bassi nella maggior parte delle stagioni, mentre quelli in Costa Rica e El Salvador hanno sofferto per anni perdite, anche se i coltivatori brasiliani hanno goduto di risultati “positivi”.

La pressione sui margini mette a rischio il futuro di molti produttori di medie e piccole imprese. Infatti, Edgar Cordero, consulente senior global strategies della federazione dei coltivatori di caffè della Colombia, Fedecafe, ha detto che i produttori ricevono sui 200 miliardi di ricavi generati attraverso il mercato di vendita al dettaglio solo 15 miliardi di dollari. Questa bassa redditività è anche alla base dell’allontanamento dei giovani dal settore. L’età media dei coltivatori di caffè è di 55 anni. In Colombia, per esempio, i più giovani sono a caccia di altri posti di lavoro.

L’industria del caffè quindi si sta trasformando, le piccole imprese sempre più pressate dai costi e bassi ricavi lasciano lo spazio e le terre ai giganti produttori che possono supportare i costi con vendite enormi. Questo col tempo metterà pressione sulle forniture, dato che ci vorranno anni prima che il cambiamento sia attuato, nel frattempo, la domanda aumenta e la fornitura cala.

Il Litio è un grande affare ma attenzione all'eccessiva offerta

Iniziamo spiegando come viene utilizzato il Litio e qual’è il suo ruolo nell’industria mondiale. Il litio è utilizzato principalmente per la produzione di batterie ad alta durata e coinvolge società di diverso genere anche per quanto riguarda le attività di estrazione e lavorazione. Il metallo viene tuttavia spesso associato a Tesla (TSLA), la società americana leader nella produzione di autovetture elettriche.

Dopo aver trascorso anni nelle discariche, il prezzo di litio ha cominciato a salire alle stelle nel corso dell’ultimo anno o giù di lì. In Cina, i prezzi del litio sono salito da 7000 dollari per tonnellata nel mese di ottobre 2015 ad oltre 25.000 dollari per tonnellata circa nove mesi. Anche se i prezzi in Cina sono ritracciati di recente a circa 20.000 dollari per tonnellata, i contratti del carbonato di litio altrove sono in aumento o stabili intorno 8000 dollari per tonnellata e circa 12,000-13,000 dollari in Cina.

Non a caso Tesla Motors è tra i principali colossi mondiali che ne fa uso e che, se il successo della sua nuova auto, Model 3, dovesse concretizzarsi, potrebbe da sola aumentare e di molto la domanda del metallo prezioso. Gli speculatori esperti sanno che le manie finanziarie quasi sempre finiscono male, con molti investitori privati che subiscono grosse perdite.

Detto questo c’è un caso fondamentale robusto e durevole per questo materiale – quella che garantisce virtualmente che la domanda continuerà a salire anche se i prezzi scenderanno bruscamente. La domanda prima è esplosa dopo la diffusa adozione di dispositivi mobile come smartphone, computer portatili e tablet. Ciascuno di questi dispositivi richiede potenti batterie leggere ricaricabili per funzionare in modo affidabile. Le probabilità sono che tutti i gadget che avete posseduto negli ultimi 20 anni, molti di loro contenevano litio.

Anche se le batterie al litio sono onnipresenti, questi dispositivi mobili non avranno una futura crescita della domanda. Goldman Sachs prevede che la più grande fonte di domanda di litio nel prossimo decennio arriverà dalla diffusa adozione di veicoli elettrici, con la domanda del “petrolio bianco” possa triplicare entro il 2025. Più in generale, l’Agenzia internazionale dell’energia prevede 20 milioni di veicoli elettrici (tra cui ibridi) sarà in uso entro il 2020. Nel giro di un decennio, i veicoli elettrici rappresenteranno il 38% di tutta la domanda di litio rispetto a solo circa il 6% di oggi.

In primo luogo è difficile ottenere un’esposizione al litio direttamente. A differenza di molte altre materie prime, non si può comprare litio in qualsiasi principali borsa. Non è possibile ottenere l’esposizione attraverso contratti future o swap. L’unico modo possibile è investendo in singoli miniere o attraverso un paniere di titoli, come l’ETF Global X Lithium ETF (LIT).

Da un lato, il mercato dell’offerta litio è dominato da quattro grandi produttori. Albemarle (ALB), FMC Corp. (FMC) e Cile Sociedad Quimica y Minera de Chile (MQ)). Insieme hanno rappresentato l’83% della fornitura globale nel 2015.

In secondo luogo, come qualsiasi attività che ha triplicato il prezzo nel corso degli ultimi 12 mesi, il litio è probabile che possa essere prossimo ad una bolla speculativa, quindi gli analisti di Macquarie hanno recentemente suggerito che con tanta nuova offerta in arrivo sul mercato, il mercato del litio si sposterà verso un eccesso di offerta a partire dal 2017. Quindi suggeriamo di controllare bene prima di fare qualsiasi acquisto e magari attendere un calo primo di qualsiasi investimento.

Grano, ai minimi da 10 anni può essere un ottimo affare

Quando il prezzo di una merce scende al di sotto del suo costo di produzione, le scorte tendono a diminuire e aumenta la domanda. Le persone sono consumatori saggi. Quando il prezzo di una materia prima diminuisce, consumano più. Nelle ultime settimane, il prezzo del grano è precipitato al livello più basso dal 2006. Abbiamo toccato i minimi del decennio, una delle più importanti materie prime politiche in tutto il mondo. L’importanza del grano deriva dal fatto che è l’ingrediente principale in quella che è forse la fonte più critica di alimentazione per persone in tutto il mondo – il pane.

I governi devono assicurarsi che i loro cittadini abbiano abbastanza cibo per sostenersi. Nel corso della storia, la carenza di pane ha scatenato la violenza e varie insurrezioni civili. Di recente, la primavera araba iniziò nel 2010 come rivolta del pane in Tunisia ed Egitto. Un cattivo raccolto di grano ha causato un aumento dei prezzi e il declino della disponibilità per i cittadini portando ad un massiccio cambiamento politico nel paese. Anche se non era solo per il pane che si è creata questa rivoluzione, le persone che soffrono la fame hanno deciso che i governi non si stavano prendendo cura dei loro bisogni di base e molte altre questioni sono venute alla superficie portando ad un cambiamento radicale.

Negli ultimi quattro anni ci sono state abbondanti forniture di grano e le persone in tutto il mondo sono abituate a prezzi ragionevoli e al pane che è prontamente disponibile. Il fattore più importante nei mercati dei cereali è sempre il tempo. Madre Natura distrugge il raccolto o ne regala di eccezionali. Quando il popolo è consapevole di avere a disposizione grano e pane in abbondanza è tranquillo, i problemi spesso iniziano a causa della modesta disponibilità di questo bene primario.

All’inizio dell’anno c’è stata una crescita, in quella occasione abbiamo visto un assaggio di ciò che può accadere quando si verifica il potenziale di una carenza. L’anno scorso, una carenza di olio di palma in Asia ha provocato un aumento della domanda di olio di soia. Poi, un raccolto di fagioli poveri in Brasile ha causato prezzi alle stelle della farina di soia. Il 29 febbraio, i prezzi dei futures della soia hanno toccato il loro punto più basso a 8,49 $. All’inizio di giugno ha raggiunto il picco a 12,08 $, con un incremento di oltre il 42%.

Quando si tratta di mais e grano, il calo è stato davvero pesante. Il mais è sceso sotto i 3,20 $ per bushel (unità di misura 35.24 litri negli USA) la scorsa settimana, il prezzo più basso da settembre 2014. Il grano invece è sceso fino a 4 $ per bushel, il prezzo più basso dell’ultimo decennio.

Non c’è mai stato alcun problema con le forniture di mais o grano, dato che le rimanenze sono rimaste abbondanti dai raccolti eccezionali nel corso degli ultimi tre anni. Tuttavia, entrambi si sono mossi in sintonia con la soia. Sembra che il 2016 sarà un altro anno di raccolti eccezionali per il mais e il grano, ed è per questo che i prezzi potrebbero realizzare nuovi minimi pluriennali. Sia mais sia il grano sono cereali critici quando si tratta di approvvigionamenti alimentari mondiali. Il produttore numero uno al mondo ad esportatore mais sono gli Stati Uniti, ma il grano cresce in tutto il mondo, e gli Stati Uniti è solo una delle molte grandi nazioni produttrici.

Diamo una sguardo dal punto di vista tecnico

Su base tecnica, il grano mostra una condizione di ipervenduto sul grafico giornaliero a lungo termine con il MACD al di sotto del livello 2 e l’RSI in territorio neutrale. Inoltre, l’open interest è aumentato, il che è un’indicazione che il numero di posizioni short speculative potrebbero essere in aumento nel mercato dei futures con il prezzo che continua a fare nuovi minimi a lungo termine.

Una grande posizione short speculativa in una merce che si sta avvicinando ad un livello fondamentalmente critico in cui le scorte inizieranno a diminuire con l’aumento della domanda, potrebbe fornire il combustibile per un drammatico recupero di prezzo. Il quadro fondamentale e tecnico per il grano è stato segnato anche dai nuovi minimi colpiti.

Ora è un buon momento per guardare il grano dal punto di vista del lungo termine. Come abbiamo visto nella soia questa primavera, una volta che si presenta un problema di alimentazione, il rischio-rendimento favorisce posizioni lunghe sul grano ai minimi da 10 anni. Questa merce altamente politica può essere esplosiva, e il mondo è diventato compiacente circa il prezzo e la disponibilità negli ultimi anni. Il grano sotto i 4 $ è un acquisto fantastico, ma la pazienza è necessaria in quanto l’economia ciclica delle materie prime occupa mesi a fornire buoni rendimenti. Uno dei punti focali arriverà il 12 Agosto, quando il Dipartimento statunitense dell’Agricoltura rilascerà il rapporto mondiale sugli approvvigionamenti agricoli e stime della domanda.

Investire in materie prime, Nichel realmente in ripresa?

Il nichel è un metallo di colore argenteo che viene impiegato a livello industriale per fabbricare leghe di acciaio inossidabile resistenti alla corrosione, trovando così largo impiego nell'industria petrolifera, chimica, automobilistica. Il suo mercato di riferimento è il London Metal Exchange (LME).

Il mondo dell’industria mineraria, da diverso tempo, vive nel suo complesso una crisi di sovrapproduzione, malgrado l’incessante aumento della domanda cinese, che ha provocato un rapido e intenso calo dei prezzi. Nel caso specifico del nichel, solamente negli ultimi due anni il crollo è stato di oltre il 60% (senza quindi bisogno di andare troppo indietro nel tempo, come nel 2007 quando il boom dei consumi in Cina spinse il prezzo ai massimi di 50.000$ per tonnellata).



Come sempre accade in queste circostanze le aziende produttrici (situate soprattutto in Canada, in particolare nella regione del Québec, Cuba, Russia e Australia), non potendo operare per lungo tempo in perdita, si convincono della necessità di tagliare una produzione che, a prezzi troppo bassi, non darebbe alcun beneficio. Esempi a tal proposito sono l’australiana Mincor Resources che nel secondo semestre dell’anno scorso ha ridotto la produzione di concentrati a circa 2 mila tonnellate contro le 4,6 mila precedenti e la canadese Sherritt International che ha nettamente ridotto il target 2015 da 80-86mila a 78-82mila tonnellate. In realtà tutte queste misure adottate non riescono ad assumere rilevanza perché troppo isolate e fine a sé stesse: difficilmente si giunge ad un accordo comune in grado di cambiare il corso degli eventi (basti pensare all’atteggiamento dell’OPEC a proposito del petrolio), così da complicare ulteriormente le vicende relative all’andamento di queste materie prime.

Per quanto riguarda il nichel, invece, il prezzo sta ricevendo un certo sostegno da un avvenimento che ha consentito di rompere la resistenza intorno ai 9.500$/ton che da ben 8 mesi restava intatta: si tratta del blocco temporaneo alle esportazioni dei materiali in ghisa derivanti dal nichel voluto dal nuovo governo filippino. Questa decisione si aggiunge alla scelta autonoma, compiuta da alcune società del paese asiatico di tagliare buona parte della produzione, scelta che ha già avuto ripercussioni sulle importazioni di nichel da parte della Cina, ridotte del 27% nei primi mesi del 2016.

Una situazione del genere non è nuova essendosi già presentata nel 2014 quando l’Indonesia, a quel tempo principale fornitore di nichel per la Cina, approvò una legge che rendeva l’esportazione del metallo valida solo a seguito di una prima lavorazione interna del materiale grezzo, a protezione della propria industria di trasformazione . Successivamente a questa vicenda il ruolo di principale fornitore era passato proprio alle Filippini, ma adesso il governo sembra avere un obiettivo differente: la protezione ambientale dagli abusi del settore minerario. Se questa volontà si concretizzerà in un divieto definitivo di fornitura della materia prima ai raffinatori cinesi non è ancora del tutto chiaro, così come quanto tempo occorrerebbe per realizzare il progetto.

In definitiva, l’insieme di questi eventi ha di fatto ridotto la produzione di nichel al punto che il contemporaneo aumento della domanda dovrebbe aver portato ad un deficit di offerta che consentirebbe una ripresa del prezzo dopo anni di delusioni, a vantaggio anche di società del settore come Vale S.A. (VALE).



In prima battuta il mercato ha reagito positivamente alla notizia, ma il futuro è legato indissolubilmente a quanto avverrà all’interno dell’intero ambiente delle materie prime.

Investire in alluminio, un mercato in ripresa ?

L’alluminio è un elemento ampiamente usato nelle industrie grazie alla sua elevata conduttività di elettricità e di calore ed alla sua capacità, quando legato ad altri metalli, di formare delle leghe leggere con caratteristiche meccaniche eccellenti. che hanno un impiego vastissimo (es. parti strutturali di aerei, elicotteri, autovetture veloci, cerchioni per autovetture sportive, telai di biciclette, ecc).

La Cina detiene il 54,4% di una produzione mondiale in costante crescita sin dal 1950 ed inoltre esporta prodotti semi-lavorati che rappresentano circa il 17% della produzione globale. Oltre ad esserne il maggiore produttore ne è anche il più grande consumatore.
Nonostante l’elevato e crescente consumo di questo materiale, il rallentamento della domanda interna cinese (ma anche globale in parte) e la sua contemporanea capacità produttiva che ha raggiunto livelli troppo alti a causa dei sovra investimenti effettuati, hanno creato un eccesso di produzione stimato intorno a 2-2,5 tonnellate nel 2016 nella sola Cina e 1 miliardo nel mondo.

Tutto questo ha avuto e sta avendo ripercussioni su un prezzo da anni in calo (a proposito va precisato che ci sono tre mercati di riferimento per l’alluminio: il Nymex di New York, il Tocom di Tokyo e il LME, Londom Metal Exchange britannico dove si è registrato un -30% nel 2015) che danneggia i produttori del resto del mondo costretti a bloccare ogni progetto di investimento a causa delle pesanti perdite subite ed al rischio di chiusura. Di fronte a tali condizioni sono state diverse le iniziative per cercare di stabilizzare in qualche modo il mercato dell’alluminio.

Ad inizio Novembre 2015 il governo cinese era stato invitato a farsi carico dell’acquisto del metallo in eccesso. Nel mese di Dicembre una decina di aziende cinesi hanno affermato l’intenzione di non riprendere la produzione precedentemente sospesa (un annuncio che aveva aiutato i prezzi a risollevarsi leggermente), mentre la Norsk Hydro con sede in Norvegia, uno dei produttori di alluminio più grandi al mondo, ha lanciato un nuovo round di tagli dei costi vista la prospettiva di un miglioramento non prima del 2017 (quando a loro avviso il divario tra la domanda e l’offerta del metallo dovrebbe restringersi, spingendo i prezzi al rialzo).

Nel Marzo JP Morgan chase (JPM) ha dimezzato la propria esposizione in alluminio, aiutando così il mercato a stabilizzarsi. La società finanziaria ne possedeva quasi 1,5 milioni di tonnellate, un monopolio per il mercato di Londra che rischiava di manipolare in qualche modo i prezzi e che ha costretto il LME ad agire di conseguenza, modificando un regolamento fino a quel momento sin troppo permissivo.

Ad inizio Giugno si è tenuto l’annuale “dialogo strategico ed economico” tra Cina ed Usa, con la richiesta esplicita di ridurre la capacità industriale in eccesso, esercitando una certa pressione affinché si proceda in tal senso anche mediante l’adattamento di riforme.

Rispetto ad altre circostanze in cui è stato possibile assumere una posizione netta abbastanza certa, nel caso dell’alluminio la lettura del futuro appare quasi impossibile.
Ad oggi i prezzi si sono sicuramente risollevati dal minimo di 1518$/ton di fine 2015, ma gli ultimi dati non sono positivi: la capacità produttiva cinese è tutt’altro che diminuita.L’intervento governativo cinese in direzione di un taglio non avverrà nel breve termine, infatti le fonderie di alluminio a basso costo sono giunte al completo sviluppo tecnologico, una fonte di rendimento a cui difficilmente si può rinunciare. Ogni approccio diplomatico sembra quindi essere fallito e dunque occorre una certa cautela.

Disclosure
Attualmente non ho esposizioni in alluminio.
Segnalo, per chi fosse interessato, l’ETF Aluminion (GB00B15KXN58)

Investire in materie prime: uranio, il nuovo el dorado ?

Tra le materie prime maggiormente sottovalutate in questi anni figura certamente l’uranio, elemento chimico che trova diverse applicazioni industriali, oltre alle meno nobili applicazioni militari come massa di reazione all’interno delle bombe atomiche. Si sa che l’economia è condizionata anche, se non soprattutto, da eventi esterni a quelli strettamente economici che modificano completamente i sentimenti di mercato. Ecco già spiegato come il disastro delle centrali nucleari (in cui l’uranio funge da alimentatore dei reattori) Fukushima nel 2011 abbia avuto ripercussioni impressionanti sul suo prezzo.
Quel che è di più difficile comprensione è come ancora oggi non ci sia stata un’inversione di tendenza, pur essendoci da tempo tutte le premesse necessarie.



La discussione sull’energia nucleare è sempre stata al centro dell’attenzione dell’intera opinione pubblica. In Italia è un tema caldo su cui i cittadini sono stati invitati più di una volta ad esprimere un’opinione. Sia nel referendum del 1987 per l’eliminazione delle poche centrali esistenti che in quello del 2011 per una loro reintroduzione, è stata schiacciante la volontà di restare privi di questa risorsa energetica.

Il mondo la pensa diversamente: prevalgono i vantaggi di avere una fonte di energia pulita ed economica in un contesto di cambiamenti climatici e di crescita globale statica.
Per questo motivo ben 65 sono già pronti per l’utilizzo e altri 500 sono stati pianificati o si trovano in fase di sviluppo (solo in Asia gli investimenti corrispondono a circa 800 miliardi di dollari). Lo stesso Giappone è attivo in questo campo, con alcuni dei suoi reattori che hanno già riavviato le loro operazioni.

Uno sviluppo che il mercato non ha ancora accolto: i tagli alla produzione dovuti alle attuali condizioni di prezzo troppo basso (da cui i produttori non trarrebbero alcun profitto) hanno creato una situazione in cui l’offerta è di gran lunga inferiore alla netta crescita della domanda. Ed è proprio da questa carenza delle forniture che ci sarà l’input per un aumento del prezzo, a prescindere dai sentimenti "extra-economici" negativi.

Come spesso accade in economia non si può mai sapere con certezza quando le previsioni si concretizzeranno. Allora proviamo a fidarci di chi ha già dimostrato di avere una certa capacità in tal senso: i miliardari. Loro stanno scommettendo a favore di una ripresa dell’uranio già nel corso di quest’anno, investendo ingenti quantità di dollari in società del settore, soprattutto quelle che operano nelle miniere situate in Canada e Kazakistan, i maggiori produttori della materia prima in assoluto.

Ad esempio il miliardario David Shaw, fondatore della società di investimento "The D.E. Shaw Group", il mese scorso ha acquistato 1,4 milioni di azioni Cameco (CCO). Altri imprenditori hanno puntato su aziende, come NexGen (NXE), che operano nel bacino canadese dell’Athabasca, le prime che sfrutteranno il trend al rialzo dei prezzi grazie all’altissima qualità dei suoi giacimenti.

Se tutto dovesse andare per il meglio, entro due anni il prezzo dell’uranio potrebbe raddoppiare, con gli analisti più ottimisti che parlano di 65$ per libbra.

La pressione sulle materie prime e metalli preziosi rimane

Le materie prime sono sotto pressione in questo periodo spingendo verso il basso anche i metalli preziosi, questo comporta una spinta verso il basso di varie società del settore minerario ed energetico. Queste mosse sono in corso anche se i mercati ora si aspettano che le autorità cinesi cerchino di far crescere la loro economia in fase calante da qualche mese. I prezzi del rame infatti sono saliti sulla scia delle speranze per nuove misure di stimolo in Cina, il piu' grande consumatore al mondo del metallo industriale. Al Comex, divisione del New York Mercantile Exchange, il contratto a maggio - il piu' scambiato - ha chiuso in aumento di 1,4 centesimi, lo 0,5%, a 2,7815 dollari al pound.

Tutto dipende in questo momento dalla mancanza di domanda di materie prime, che è il motivo per cui tutto ciò che ha il potenziale per aumentare la domanda suscita il mercato. La cattiva notizia è che qualsiasi allentamento dai cinesi potrebbe avere un impatto negativo sul prezzo dei metalli preziosi raffozzando ancora di più il dollaro americano. 0Il governatore della banca centrale a Pechino, Zhou Xiaochuan, ha segnalato nel fine settimana che il governo ha "spazio di manovra" per allentare la sua politica se l'inflazione continua a scendere. E cosi' il mercato si aspetta il lancio di misure di stimolo simili a quelle viste in scia all'ultima crisi finanziaria e che comprendono progetti infrastrutturali. Questi ultimi incrementerebbero la domanda del rame.

Guardando i mercati delle materie prime, il livello di 1.200 dollari all'oncia dell'Oro ha tenuto, ma non nel modo in cui i tori dell'oro avevano sperato. La resistenza ha tenuto dopo essere stata violata e ha aperto la strada ad un calo ancora maggiore. Il petrolio scivola verso il basso dato che i mercati ancora una volta temono che le sanzioni contro l'Iran volgano al termine, un accordo dovrebbe essere raggiunto oggi o domani. Anche se il petrolio è più basso, l'ETF United States Oil ETF (USO) è tornato positivo.



Non preferiamo acquisti di miniere o ETF di Oro e Argento, ETF come SPDR Gold Trust ETF (GLD) o l'iShares Silver Trust ETF (SLV), perché siamo rialzisti sull'economia pensando che gli Stati Uniti saranno l'economia che porterà il mondo fuori da questa situazione di calo della domanda. Non vi è alcun motivo di possedere oro in questo momento almeno che non vogliamo una polizza di assicurazione sul mercato, e non ci sarà alcun motivo di essere rialzisti fino a quando l'inflazione non diventerà una preoccupazione reale.

Alcoa (AA) sta limitando la capacità residua nella sua miniera di Sao Luis in Brasile. La società aveva già ridotto la capacità, ma l'ultima decisione sarà di limitare le rimanenti 74.000 tonnellate di capacità presso la struttura. La riduzione della capacità di fusione non influenzerà le operazioni di raffinazione a Sao Luis. Con questa mossa, Alcoa ha ormai ridotto di oltre il 20% la sua capacità di fusione a livello mondiale, combattendo l'aumento dei costi e il calo dei prezzi.

La società avrà 15 milioni di dollari di costi per il primo trimestre, che equivalgono allo 0.01 $ EPS.



In passato abbiamo evidenziato la notizia che Chevron (CVX) sta vendendo la sua partecipazione del 50% della raffineria australiana Caltex, nella speranza di aumentare di circa 3,6 miliardi di dollari l'utile. L'azienda ha scaricato con successo circa 135 milioni azioni ad un prezzo di 35 dollari australiani per azioni che hanno portato circa 3,7 miliardi dollari. Chevron ha emesso un comunicato stampa nel quale fornisce come chiusura ufficiale il 2 Aprile. Il guadagno della vendita sarà incluso nei risultati del secondo trimestre della società.



La maggior parte dei soci sono sempre d'accordo che la remunerazione dei dirigenti dovrebbe essere legata ai risultati, e con le ultime notizie su Barrick Gold (ABX), uno deve chiedersi se la più grande azienda mondiale di Oro abbia ignorato le preoccupazioni degli azionisti. Per coloro che non hanno seguito l'azienda nel corso degli anni, gli azionisti hanno spinto per una "ragionevole remunerazione" dei dirigenti, ma le ultime stime mostrano che la società continua a pagare uno scarso rendimento.

Barrick ha depositato il suo report annuale Venerdì dopo la chiusura, in una mossa molto probabilmente orientata nel tentativo di evitare i titoli dei giornali. Missione fallita. Numerosi midia hanno evidenziato che la società ha pagato tre alti dirigenti 24,7 milioni di dollari, quando il prezzo delle azioni della società ha sottoperformato notevolmente il settore. Dei 24,7 milioni dollari pagati ai dirigenti, il presidente esecutivo John Thornton ne ha ricevuti 12,9 milioni dollari. Il business dell'oro è un business difficile in questo momento, ma Barrick appare certamente un obiettivo maturo per gli azionisti attivi.

Il prezzo dell'Oro esplode grazie ai mercati emergenti

Economisti e i media rimangono convinti che l'economia e i mercati siano già in fase di recupero. Sulla stessa linea, ci attendiamo una diminuzione dell'Oro nel corso dell'anno. Ci basiamo anche sulle parole del consigliere economico dell'FMI, Olivier Blanchard, che ha spiegato la scorsa settimana che la crescita globale sarà in media del 3,7% nel 2014.

Ironicamente la storia che il recupero si basi sulla premessa che le banche centriali possano creare ricchezza semplicemente pompando i loro bilanci sembra solida come un castello di carte. Diversi mercati emergenti hanno sofferto un vero terremoto economico, soprattutto nei loro mercati valutari, i quali hanno provocato perdite nei mercati mondiali più sviluppati che non si vedevano da 6 mesi. Lo yen e il franco svizzero sono stati considerati un rifugio sicuro, proprio come Oro e obbligazioni del Tesoro USA.

Bloomberg dice che questo è il peggior selloff in valute dei mercati emergenti degli ultimi cinque anni:

Gli investitori stanno perdendo fiducia in alcuni dei più grandi paesi in via di sviluppo, estendendo la disfatta della valuta. Mentre Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa sono stati i motori della crescita globale a seguito della crisi finanziaria del 2008, i mercati emergenti ora rappresentano una minaccia per la stabilità finanziaria mondiale.

Argentina, Venezuela e Turchia sono stati colpiti duramente. Il Peso argentino e la Lira Turca hanno perso un valore significativo rispetto alle principali valute la scorsa settimana.

In Argentina la banca centrale ha limitato le vendite di dollari volti a puntellare il peso e preservare le riserve internazionali che sono cadute al un minimo di sette anni. La banca centrale ha detto che avrebbe alzato di due anni i controlli valutari permettendo l'acquisto di dollari per il risparmio a partire dalla prossima settimana. Il governo ha detto oggi che non interverrà nel declino del peso, consentendo al mercato, che è per lo più chiuso agli acquirenti di dollari, di adeguare i prezzi.

La banca centrale turca ha tentato un intervento sul mercato per fermare la caduta della lira ai minimi storici, qualcosa che non hanno fatto da due anni.

Gli investitori stanno speculando e la banca centrale sta cercando di puntellare la lira dalla combustione attraverso riserve valutarie che si riveleranno inutili senza alzare i tassi di interesse.

La perdita del potere d'acquisto per le persone in possesso del Peso argentino è sorprendente :

- Il Peso ha chiuso Venerdì 31 gennaio a 8.0 dollari.
- Da metà gennaio il Peso perso il 17,6% del suo valore rispetto al dollaro.
- Tre mesi fa il Peso era pari a 5,9 dollari, un calo del 35,5%.
- Da settembre 2012, il Peso ha perso il 69% rispetto al dollaro.

La perdita di valore della lira turca non è così drammatica come il Peso ma è comunque dolorosa:

- La Lira chiuso Venerdì 24 gennaio a 2.26 dollari.
- Da metà gennaio ha perso il 4,4% del suo valore rispetto al dollaro.
- Tre mesi fa era pari a 1,97 dollari, un calo del 19,2%.
- Da settembre 2012 ha perso il 27% rispetto al dollaro.

Questo grafico mostra il prezzo dell'oro in dollari (linea gialla) e il Peso (linea blu). La linea nera è il tasso di cambio del Peso rispetto al dollaro.



Sebbene i Media-Mainstream i quali continuano a tranquillizzarci dicendoci che, l’attuale crisi dei mercati emergenti sia meno pericolosa di quella delle Tigri Asiatiche del 1997-98 (in quanto detti paesi avrebbero riserve valutarie cospicue, di oltre 7 mila miliardi di dollari), ci sembra corretto evidenziare che, il crollo delle valute, dei bonds e delle economie degli "emergenti" e' tutt'altro che da prendere alla "leggera".

È interessante notare che l'esplosione del prezzo dell'oro nel Peso e Lira ha spinto il prezzo dell'oro in alto. Questa è una evoluzione importante, in quanto indica che l'oro è una risorsa monetaria. Si noti che l'oro è andato più in alto anche senza timori di inflazione. Questo potrebbe essere uno di quei catalizzatori che potrebbero rompere la tendenza al ribasso nell'Oro delle principali valute.

La ragione di fondo per le turbolenze dei mercati emergenti si dice essere attribuita ad una fuga di capitali fuori da tali mercati. Direttamente collegato a questo c'è la paura di un rallentamento dell'economia cinese e americana. Qual'è l'importanza di questo per gli investitori occidentali ?.

In sostanza, fino ad oggi, c'è stato un racconto che circonda la Federal Reserve che ha ottenuto credito per i risultati economici positivi, dopo aver fermato l'implosione del sistema finanziario nel 2009. Tuttavia, non vi è ancora alcuna evidenza empirica che il piano abbia funzionato. Dobbiamo notare che l'attuale tipo di situazione, caratterizzata dall'assottigliamento del sistema monetario è unico nella storia.

Non crediamo in una recessione o bolla come nel 2008, un forte ritracciamento è già in atto e crediamo possa continuare ancora per qualche settimana, lo dimostrano i futures dei prossimi mesi che vedono lo S&P500 Long per la fine dell'anno. Il problema è la psicologia, il selloff e le prese di profitto sono umane e nessuno può farci nulla, ma umanamente siamo portati a non tenere i soldi liquidi ma a reinvestirli in qualcos'altro, soprattutto dopo che abbiamo guadagnato molto nel 2013. Ecco perchè l'Oro potrebbe salire di molto, il primo bene di rifugio dopo il dollaro che però non sta vivendo momenti facili.

Nessuno sa esattamente il timing, ma visti gli effetti che stiamo vedendo nei mercati emergenti, sembra probabile che un L'oro salirà molto probabilmente. La nostra convinzione è che, una volta che saranno attuati i cambiamenti delle banche centrali, le principali valute saranno probabilmente colpite da una crisi di fiducia. Questo è uno dei catalizzatori più ragionevoli per l'Oro.

La corsa al ferro delle società minerarie in Australia

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Possiamo definire ciò che sta accadendo nel Pilbara una vera e propria corsa al Ferro. In gara ci sono tre società minerarie di cui una fa parte del nostro portafolio One Million Dollar: Rio Tinto Plc (RIO), BHP Billiton Limited (BHP) e Fortescue Metals Group (FSUMF). Tutte e tre le società sono esposte alla volatilità del prezzo del ferro che si basa principalmente alla richiesta del più grande importatore al mondo, guarda caso la Cina.

Ma cosè il Pilbara ?
Il Pilbara è una delle nove regioni dell'Australia Occidentale, situata nella parte centro-settentrionale dello stato. L'economia del Pilbara è principalmente dominata da industrie minerarie, estrattive e petrolifere. La maggior parte delle ingenti riserve di ferro dell'Australia sono estratte nell'area mineraria della zona di Tom Price e Newman, mentre enormi giacimenti di manganese si trovano a 400 km a sud di Port Hedland.
La sicurezza militare della regione è di competenza del Pilbara Regiment, una particolare unità delle Forze Armate Australiane che è stata specificatamente organizzata per poter svolgere i pattugliamenti a lungo termine (della durata anche di settimane) che risultano necessari per monitorare le aree più remote ed inaccessibili del Pilbara orientale.

Come si dividono il ferro le 3 miniere
La zona permette un'uscita annualizzata di 500 milioni di tonnellate di Ferro, essendoci tre società minearie la divisione di produzione è così suddivisa: Rio Tinto Plc (RIO) il 15 gennaio 2013 ha reso noto di aver estratto 253 milioni di tonnellate, circa il 50% della produzione, BHP Billiton Limited (BHP) dovrebbe a giorni presentare i propri dati, circa 160 milioni di tonnellate mentre la più piccola delle tre, Fortescue Metals Group (FSUMF) potrebbe raggiungere l'obiettivo delle 155 milioni di tonnellate per l'ultimo trimestre 2012.



Il mese di Gennaio è dedicato ai rapporti di produzione delle miniere di ferro, Rio Tinto Plc (RIO) ha riportati i suoi dati il 15 gennaio, BHP Billiton Limited (BHP) il 23 gennaio e Fortescue Metals Group (FSUMF) il 24 gennaio.

I dati finanziari invece escono a febbraio, Rio Tinto Plc (RIO) li mostrerà il 14 febbraio, BHP Billiton Limited (BHP) e Fortescue Metals Group (FSUMF) il 20 febbraio.

Quali sono i piani di espansione
Tutte e tre le miniere hanno grandi pani di espansione, il governo federale australiano ha presentato una sua previsione per l'estrazione del ferro dall'area del Pilbara. Si aspettano un'estrazione di 1000 milioni di tonnellate entro la fine del 2020. Vediamo ora quali sono le previsioni per ogni singola società:

Rio Tinto Plc (RIO) punta ad una estrazione di circa 290 milioni di tonnellate entra la fine del 2013 e 360 milioni di tonellate entro la fine del 2014.

BHP Billiton Limited (BHP) punta ad una estrazione di 240 milioni di tonnellate entro la fine del 2014 e 350 milioni di tonnellate entro il 2020, inoltre la società ha preparato circa 20 miliardi di dollari per l'espansione delle sue aree portuali, fondamentali per raggiungere l'obiettivo del 2014.

Fortescue Metals Group (FSUMF) ha invece costruito da zero impianti portuali, la gestione di carico, nuove ferrovie e le infrastrutture giuste per sostenere il suo obiettivo di 155 milioni di tonnellate per la produzione del 2012. La produzione di questa società è stata incredibile, nel 2010 ha estratto circa 27 milioni di tonnellate, nel 2011 sono arrivati a 40 milioni di tonnellate e nel 2012 ha raggiunti i 55 milioni di tonnellate. Il 4 Gennaio ha aggiunto 100 milioni di tonnellate rggiungendo così l'obiettivo di 155 milioni di tonnellate.

C'è da sottolineare che Rio Tinto Plc (RIO) e BHP Billiton Limited (BHP) si trovano nella regione del Pilbara da molto più tempo godendo così di costi di produzione molto più vantaggiosi.

Conclusione
Il ferro è sicuramente la materia prima industriale più importante dopo il petrolio. La crescita dei mercati emergenti si è vista anche dai rapporti presentati da General Electric. La Cina è il maggior produttore di ferro ma le sue miniere risultano le più costose quando si parla di estrazione e oltretutto si stanno esaurendo. Quindi i cinesi saranno costretti ad importare molto ferro nei prossimi anni per far fronte alla costruzione delle loro infrastrutture. i bassi costi delle spedizioni dall'Australia fanno si che la zona di Pilbara possa essere il futuro dell'estrazione del ferro nei prossimi 5 anni diventando uno dei più grandi giacimenti del mondo.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo. 

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Queste cinque azioni sono aziende americane del settore materie prime dello S&P 500 con capitalizzazione di mercato superiore ai 2 miliardi di dollari e pagano un dividend yield del 3% o superiore. Inoltre, queste aziende hanno grandi "storie", catalizzatori positivi per la crescita futura e fondamentali solidi. Alcune sono state spinte verso il basso a causa dei recenti commenti negativi da parte degli analisti e presentano una opportunità di acquisto secondo una nostra analisi.

Questo può essere un buon punto di partenza per aprire una posizione in queste aziende che pagano elevati dividendi. I motivi principalmente sono due: pagano dividendi e hanno il potenziale sia per i guadagni in conto capitale che per la produzione di reddito. Con le banche centrali di tutto il mondo che giocano a "prendi ciò che puoi prendere" per quanto riguarda la svalutazione competitiva delle loro valute, queste aziende di materie prime dovrebbero beneficiare di un trend di rilancio. La combinazione di potenziali plusvalenze e la produzione di reddito rende queste azioni attraenti per il lungo termine.

Ecco l'analisi delle cinque aziende
Nelle sezioni seguenti, effettueremo una revisione dello stato fondamentale e tecnico di ogni azienda.

Cliffs Natural Resources Inc.
Cliffs Natural Resources Inc. è una società mineraria internazionale. L'azienda è un produttore di pellet, di minerale di ferro nel Nord America e carbone metallurgico ed è un fornitore di minerale di ferro fuori dell'Australia. La società paga attualmente un dividendo con un rendimento del 6,39%. E' scambiata al 49% in meno rispetto alle 52 settimane e ha il 36% di potenziale crescita in base al consenso, ciò significa che l'azienda ha per obiettivo un prezzo di 53,13 dollari.

Fondamentalmente Cliffs ha diversi aspetti positivi. L'azienda ha una P/E (definizione di P/E) di 5,83, è scambiata all'88% del valore contabile, l'EPS del prossimo anno è previsto in aumento del 28%. L'azienda dispone di un margine di utile netto del 24,43% ed ha un ROE (definizione di ROE) del 24,31%.

Tecnicamente Cliffs è in una tendenza al ribasso sul lungo termine. Tuttavia, tutte le medie mobili più importanti stanno iniziando a cambiare l'angolo di discesa e si stanno appiattendo. L'azione si è giovata di un recente aumento, il suo beta è di 2.38.

Se si vuole ridurre il rischio sarebbe bene attendere gli utili che usciranno il 22 ottobre.

Settore Basic Materials Capitalizzazione di mercato di 5.58 miliardi di dollari. Dividend yield al 6.39% Payout ratio al 15.00%. Beta 2.38. Stima 2013 in crescita del +21.30%.

ConocoPhillips (COP)
ConocoPhillips è società internazionale nel settore dell'energia. Opera in sei segmenti: Exploration and Production (E&P) che esplora, produce, trasporta petrolio, bitume, gas naturale, gas naturale liquefatto (GNL) e liquidi di gas naturale a livello mondiale; Midstream che raccoglie e processa gas naturale e fraziona liquidi da gas naturale negli Stati Uniti e Trinidad. Refining and Marketing (R&M) acquista, raffina, commercializza e trasporta petrolio greggio e prodotti petroliferi negli Stati Uniti, Europa e Asia; LUKOIL Investment consiste nel proprio investimento in azioni ordinarie di OAO Lukoil. Chemicals produce prodotti petrolchimici e plastici in tutto il mondo e infine Emerging Businesses che rappresenta gli investimenti in nuove tecnologie e/o imprese al di fuori della sua attività.

COP paga un dividend yield del 4,63% e ha un obiettivo di prezzo di 62,47 dollari.

L'azienda ha molti aspetti positivi fondamentali, tra cui un P/E ratio di 9,59, dispone di un margine di utile netto del 10,55% e prevede di raggiungere una crescita concentrandosi sulla produzione di alto margine. Inoltre prevede di reinvestire i flussi di cassa per ottenere la sostituzione organica di riserve superiori al 100%.

L'azione è stata in una tendenza al rialzo ben marcata da inizio giugno, si è tirata indietro di circa l'1% al di sopra della SMA 50 ed è vicina alla parte inferiore del canale rialzista in corso. Vediamo il recente pullback come una opportunità di acquisto.

Settore Basic Materials Capitalizzazione di mercato di 69.45 miliardi di dollari. Dividend yield al 4.62% Payout ratio al 50.00%. Beta 1.22. Stima 2013 in crescita del +0.75%.

Chevron Corporation (CVX)
Chevron Corporation (CVX) fornisce supporto amministrativo, finanziario, di gestione e di tecnologia per gli Stati Uniti e le filiali internazionali che svolgono operazioni di petrolio, prodotti chimici, operazioni di attività minerarie, produzione di energia e servizi energetici. Le operazioni a monte sono costituite principalmente da prospezione, sviluppo e produzione di petrolio greggio e di gas naturale; trattamento, liquefazione, trasporto e rigassificazione associata a gas naturale liquefatto, trasporto del greggio dai gasdotti internazionali di esportazione di petrolio, il trasporto, lo stoccaggio e la commercializzazione di gas naturale.

Chevron paga un dividend yield del 3,10%. Le azioni vengono negoziate in calo del 2% rispetto al punto più alto della 52esima settimana e ha un potenziale di crescita del 5% in base al consenso, ciò significa un obiettivo di prezzo 122,18 dollari.

L'azienda ha molti aspetti positivi fondamentali. Ha un P/E ratio di 9,30 e un margine di utile netto del 10,79%, l'EPS è in crescita del 47% quest'anno. Il ROE è 21.68%.

Con la crisi dell'Eurozona venuta alla ribalta di recente, l'euro ha avuto una caduta guidando il dollaro più in alto e, di conseguenza, dei prodotti denominati in dollari come la caduta del petrolio. Sarebbe bene analizzare come sfruttare questa debolezza come una opportunità di acquisto.

Settore Basic Materials Capitalizzazione di mercato di 228.71 miliardi di dollari. Dividend yield al 3.09% Payout ratio al 24.00%. Beta 0,79. Stima 2013 in crescita del -3.31%.

E.I. du Pont de Nemours and Company (DD)
La DuPont (E.I. du Pont de Nemours and Company) è un'azienda chimica tra le più note al mondo. È una società fondata a Wilmington (Delaware) nel 1802 da Eleuthère Irénée du Pont, allievo di Antoine Lavoisier. Presente in oltre 70 paesi, offre una vasta gamma di prodotti e servizi destinati a una varietà di mercati che includono agricoltura e alimentazione, arredamento e costruzioni, elettronica e comunicazioni, sicurezza e protezione, trasporti. Il Nylon è stato inventato dalla DuPont. È titolare di numerosissimi marchi e brevetti per processi e materie chimiche tra cui il Biomax, Butacite, Corian, Cromalin, Delrin, Hytrel, Kevlar, Nomex, Neoprene, SentryGlas, Solae, Sorona, Surlyn, Teflon, Tyvek, Zodiaq e Zytel. È anche una delle aziende più note nel settore delle pile a combustibile in quanto produttrice del Nafion, impiegato nelle membrane.

DD paga un dividend yield del 3,41%. Le azioni vengono negoziate in calo del 5% rispetto al punto più alto della sua 52esima settimana e ha un potenziale di crescita del 12% sulla base del consenso, ciò significa un obiettivo di prezzo di 56,36 dollari.

Ha un P/E ratio di 11.15, dispone di un margine di utile netto del 8,66% e un ROE di 31,53%.

Qualsiasi pullback nelle azioni è una opportunità di acquisto. Con le recenti siccità e i diversi eventi meteorologici in tutto il mondo, i prezzi del raccolto tenderanno ad alzarsi, di conseguenza la domanda dei prodotto DD potrà solo aumentare. Inoltre, i recenti programmi QE in corso di attuazione da parte delle banche centrali dovrebbero fornire un sostegno anche per l'azione.

Settore Basic Materials Capitalizzazione di mercato di 46.77 miliardi di dollari. Dividend yield al 3,41% Payout ratio al 45.00%. Beta 1.44. Stima 2013 in crescita del +8.11%.

Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (FCX)
Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (FCX), attraverso la società interamente controllata, Phelps Dodge Corporation (Phelps Dodge) è una compagnia mineraria di rame, oro e molibdeno. Il suo portafoglio di attività comprende il distretto di minerali Grasberg in Indonesia, che contiene la sola riserva di rame e l'unica riserva aurea; operazioni minerarie, in Nord e Sud America, e il distretto di Tenke Fungurume minerali nella Repubblica democratica del Congo (RDC).

Freeport paga un dividend yield del 3,18%. L'azienda è scambiata al 18% sotto il punto più alto della sua 52esima settimana e ha un potenziale di crescita del 24%, ciò significa un obiettivo di prezzo di 48,89 dollari.

L'azienda ha una P/E di 8.18, l'EPS dell'anno prossimo dovrebbe aumentare del 42,86%. L'azienda dispone di un margine di utile netto del 21,98% e un ROE del 20,38%.

Questo è il momento ideale per iniziare una posizione a lungo termine in Freeport. Sono grandi produttori di rame e oro. L'azienda è scesa notevolmente dai suoi massimi storici e ha reagito bene in periodi in cui il QE è stato implementato. L'azione è buy se si ha una prospettiva a lungo termine.

Settore Basic Materials Capitalizzazione di mercato di 37.57 milioni di dollari. Dividend yield al 3,18% Payout ratio al 34.00%. Beta 2,00. Stima 2013 in crescita del +42.49%.

Conclusioni

Queste azioni hanno solide storie di crescita a lungo termine e di pagamento di pesanti dividendi. Questi fatti accoppiati con l'annuncio della Fed che i tassi rimarranno a bassissimi livelli per almeno i prossimi due anni ci porta a credere che queste azioni sono una buona copertura contro l'inflazione, rispetto a strumenti a reddito fisso come le obbligazioni e CDS (credit default swap). Questo fattore è tale in una statistica che, storicamente titoli che distribuiscono dividendi hanno sovraperformato rispetto a quelli che non pagano dividendi.

Dal momento che questi saranno fondamentali partecipazioni nel portafoglio a lungo termine, analizzate bene i titoli prima di un qualsiasi ingresso. Se si sceglie di avviare una posizione in qualsiasi titolo, vi suggerisco la stratificazione in un quarto per volta come minimo per ridurre il rischio.

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo.