3 azioni economiche di Buffett selezionate per chi è in cerca di occasioni

Le azioni della Berkshire Hathaway hanno battuto il mercato di quest'anno anche se non sembrano particolarmente a buon mercato. Tuttavia, gli investitori che cercano di sfruttare la capacità di selezione dei titoli del suo amministratore delegato, Warren Buffett, dovrebbero prendere in considerazione azioni di alcune blue-chip presenti nei portafogli della Berkshire che si sono recentemente attardate rispetto al mercato.

Tra questi ci sono Coca-Cola (KO),International Business Machines (IBM) e ExxonMobil (XOM).

Quando Warren Buffett parla, la gente ascolta. E' un dato di fatto. L'Oracolo di Omaha dispone di titoli fondamentali per i cacciatori di occasioni che guardano al 2014. Jack Hough riferisce su MoneyBeat.

Da inizio anno le azioni Berkshire Hathaway (BRKA e BRKB) hanno guadagnato il 29%, scambiate di recente a 173.000$, confrontate con un guadagno del 26% dello Standard & Poor 500. Berkshire detiene liquidità, intere proprietà e società gestite in maniera indipendente. Un modo per monitorare le sua prosperità è quello di guardare alla variazione del valore contabile delle azioni, conteggiati ogni trimestre. Quest'anno a settembre il valore contabile di Berkshire è salito dell'11% a 126.766$.

Questo mette le azioni al 136% del valore contabile - oltre il massimale di denaro contante di Buffett utilizzato da Berkshire per il riacquisto e il ritiro delle proprie azioni. Lui inizialmente ha limitato i riacquisti al 110% del valore contabile o meno, ma ha aumentato il limite al 120% lo scorso anno. In altre parole, Berkshire sembra abbastanza apprezzata per gli standard di Buffett.

Una alternativa è quella di acquistare azioni che fanno parte del portafoglio di Berkshire che hanno arretrato. Gli investitori così non perdono uno dei vantaggi chiave della Berkshire: la capacità di fare grandi investimenti privati in aziende sottovalutate. Inoltre, per gli investitori in cerca di reddito, Berkshire non paga dividendi. Le tre società che seguono pagano ciascuna più del 2%.

ExxonMobil (XOM)
Exxon Mobil Corporation (Exxon Mobil) è un produttore e distributore di prodotti petrolchimici, inclusi olefine, aromatici, polietilene e polipropilene, materiali plastici e una gamma di prodotti di specialità. Essa ha inoltre partecipazioni in impianti di produzione di energia elettrica. La società ha parecchie divisioni e centinaia di affiliati con nomi che includono ExxonMobil, Exxon, Esso e Mobil.

Sù del 11% da inizio anno. ExxonMobil non è uno degli underperformers recenti di Berkshire. Piuttosto, Berkshire il mese scorso ha registrato una nuova partecipazione nella società, probabilmente attratta dalla bassa valutazione del titolo. Il titolo ha restituito una media di appena il 6% all'anno negli ultimi cinque anni, contro il 19% dello S&P 500. Le azioni sono a meno di 13 volte gli utili di quest'anno, contro le 17 volte dell'indice. Cosa vede Buffett nelle azioni Exxon che gli altri non vedono ? Forse il potenziale nettamente superiore del free cash flow.

Exxon ha speso circa 180 miliardi di dollari negli ultimi cinque anni in investimenti di capitale, ma la spesa dovrebbe raggiungere il suo picco l'anno prossimo e successivamente diminuire, lasciando il posto a maggiore liquidità , secondo Cowen & Co. analista Asit Sen., le azioni Exxon pagano un dividendo del 2,7%. Sen si aspetta il 10% di aumento ogni anno e un totale dal 5% all'8% del prezzo delle azioni da restituire agli azionisti ogni anno, tra dividendi e riacquisto di azioni.




International Business Machines (IBM)
International Business Machines Corporation (IBM) è una azienda di tecnologia dell'informazione (IT). La società opera in cinque segmenti: Global Technology Services (GTS), Global Business Services (GBS), Software, Systems and Technology, and Global Financing. GTS fornisce principalmente servizi di infrastruttura IT e servizi di business process. GBS fornisce principalmente servizi professionali e servizi di application management. Systems and Technology è costituito principalmente da middleware e software dei sistemi operativi. Global Financing investe in attività di finanziamento, fa leva con un debito e gestisce i rischi associati.

Giù del 6% da inizio anno. Le azioni IBM sono soltanto leggermente più sù di dove erano quando Berkshire le ha comprate nel 2011 e hanno perso terreno quest'anno. In un'intervista ad ottobre Buffett ha ribadito la sua fiducia nella società, indicando i suoi utili per azione record, anche se i ricavi sono scesi. IBM è uscita rapidamente dal business hardware a basso margine e ha investito in quello software ad alto margine.

IBM ha anche restituito ingenti somme di denaro agli azionisti. Dal 2008, il flusso di cassa annuale ha totalizzato tra i 14 miliardi di dollari e i 17 miliardi e i dividendi, più il riacquisto di azioni, sono variati dal 60% al 122% della liquidità. Ha un dividendo intorno al 2,1%.




Coca-Cola (KO)
Coca Cola è una società che vende la sua omonima bevanda non alcolica il tutto il mondo. La società possiede le licenze e commercializza oltre 500 marchi di bibite analcoliche, bevande frizzanti in primo luogo, ma anche una varietà di bevande come acqua, succhi, tè, caffè e bevande energetiche per lo sport. Possiede e commercializza anche i marchi di Diet Coke, Fanta e Sprite. Produce, commercializza e vende bevande concentrate come sciroppi. Opera in sei segmenti: Eurasia e Africa, Europe, Latin America, North America, Pacific, Bottling Investments and Corporate.

Sù del 14% da inizio anno, le azioni Coca-Cola non sono esattamente sottoperformate, ma sono un pò più economiche di PepsiCo (PEP)
e hanno un dividend yield leggermente superiore del 2,8%. Questo può essere l'occasione per ottenere un buon affare su un titolo che di solito è costoso. Le azioni KO dovrebbero aumentare del 25% il prossimo anno, secondo l'analista di RBC Capital Markets Nik Modi.

Modi attribuisce la recente sottoperformance a fattori temporanei, tra cui il freddo, una primavera piovosa in Nord America; una ristrutturazione delle operazioni di imbottigliamento che ha causato un breve calo dei volumi e un forte aumento della spesa pubblicitaria di Pepsi. Il prezzo corrente considera tali fattori come permanenti, il che implica solo il 2,3% di crescita annua degli utili prima degli interessi e delle tasse fino al 2020, ma la crescita dovrebbe accelerare l'anno prossimo, ed è più probabile una media del 6% annuo di crescita dell'EBIT nel lungo periodo, sempre secondo Modi.

Saranno gli accordi petroliferi iracheni l'impulso per gli ETF energetici ?

Lunedì le notizie di attentati coordinati a Baghdad avevano fatto scalpore in tutto il mondo, mettendo in evidenza la continua violenza che continua in Iraq. Sempre Lunedì, il governo ha riferito che l'uomo conosciuto come "Ali il chimico", uno degli alleati più spietato di Saddam Hussein, è stato giustiziato per crimini contro l'umanità. Ha ricevuto molta meno attenzione una notizia che potrebbe avere un impatto significativo sull'economia irachena e il mercato mondiale del petrolio greggio.

Un consorzio composto da Exxon Mobil e Royal Dutch PLC ha riferito d'aver concluso un accordo con il governo iracheno per sviluppare la massiccia fase di West Qurna 1,un giacimento petrolifero nel sud dell'Iraq, un segno positivo di progresso per introdurre tecnologie avanzate occidentali ad una delle regioni più ricche di petrolio nel mondo. L'accordo rappresenta la prima volta di un gruppo statunitense a cui è stato concesso di entrare nell'industria petrolifera irachena. Exxon Mobil ha una partecipazione dell'80% nella joint venture, mentre Shell detiene il restante 20%.

L'anno scorso, il governo iracheno ha tenuto un asta per i diritti di sviluppo di giacimenti petroliferi nel tentativo di ricostruire il paese devastato economicamente dopo la guerra. Exxon e Shell avevano inizialmente proposto un accordo in base al quale all'impresa sarebbe stato pagato 4 dollari per ogni barile di petrolio estratto al di sopra del livello attuale di produzione. Il governo ha respinto la proposta, e in ultima analisi, le due parti hanno concordato una tariffa di 1,90 dollari al barile. Exxon-Shell potrebbero aumentare la produzione a più di 2,3 milioni di barili al giorno, un significativo incremento dai 279.000 barili prodotti attualmente.

ETF petroliferi in primo piano
In termini di ricavi di produzione di petrolio, l'affare è relativamente piccolo sia per Exxon che Shell. La joint venture infatti è in grado di aumentare la produzione, come previsto, di circa 4 milioni di dollari al giorno. Supponendo che in un anno di produzione il West Qurna potrebbe generare 1,4 miliardi dollari all'anno, pari a meno dello 0,5% delle attuali entrate annuali di Exxon. In aggiunta ci sarà il costo del lavoro, l'impresa infatti dovrà assicurare tutti i dipendenti e le attrezzature in un ambiente estremamente rischioso.

Mentre questo particolare accordo non accrescerà materialmente gli utili delle società, il valore reale potrebbe trovarsi in un punto d'appoggio nel mercato iracheno. Si stima che l'Iraq ha ben più di 100 miliardi di barili di riserve accertate di petrolio, una delle forniture più grandi del mondo. Ma alle società occidentali a lungo è stato proibito di fare affari nel paese, costringendo le grandi del petrolio a cercare il greggio in più remote e in genere più costose località.

Il potenziale lucrativo quindi è enorme. Dopo anni di violenze, sabotaggi, e la corruzione politica, l'industria del petrolio iracheno è nel caos, la produzione di petrolio grezzo è drasticamente diminuita dopo la guerra degli Stati Uniti. Se il piano di collaborare con Exxon e Shell si dimostrasse efficace, potrebbe rappresentare il primo di molti altri di prossima esecuzione.

Uno sguardo agli ETF
La stabilità in Iraq resta in gran parte legata al settore petrolifero. Mentre la partnership con le aziende occidentali potrebbe portare ad una controversia negli stati medio-orientali, può anche fornire necessarie riserve di cassa per un governo di fronte a numerose sfide costose. Gli investitori saranno curiosi di vedere come questa situazione si svilupperà, come il risultato si potrebbe ripercuotere nell'economia mondiale.

Tre interessanti ETF che potrebbe giovarsi della nuova situazione in Iraq:

iShares S&P Global Energy Index Fund (IXC): l'elenco delle aziende di questo ETF sono grandi compagnie petrolifere: Exxon, BP, Chevron, Total, Shell, ConocoPhillips. Le quali costituiscono quasi la metà del patrimonio complessivo. Se l'accordo avrà successo, le compagnie petrolifere occidentali (insieme con le loro tecnologie di estrazione) potrebbero essere le benvenute in Iraq.



United States Oil Fund (OSU): Gli ulteriori due milioni di barili di petrolio al giorno, sono una goccia nel mare globale, le forniture non aumenteranno i prezzi e non precipiteranno su questo affare. Ma se l'Iraq sarà in zona di lancio nei prossimi anni, i prezzi potrebbero trovarsi sotto pressione. USCF offre anche un fondo sul petrolio a breve termine (DNO) progettato per rispecchiare le variazioni nei prezzi del greggio.



Dow Jones US Oil & Gas Exploration & Production Index Fund (IEO): Negli ultimi anni, le compagnie petrolifere di grandi dimensioni hanno rivolto la loro attenzione a giacimenti di petrolio offshore, investendo pesantemente nella scoperta di nuove riserve in luoghi precedentemente intatti. Se l'Iraq apre le sue porte, può stimolare un cambiamento di strategia che in ultima analisi, impatterà sulle società impegnate in esplorazione e produzione.