Facebook: 100 miliardi di dollari di vendita possibili in 5 anni

La cosa più difficile per un investitore nel mercato azionario, sta nel cercare di capire se l'investimento è "troppo costoso". Gli analisti hanno dato la caccia a Facebook (FB) dopo che la società ha alzato il suo obiettivo. Prima che Facebook annunciasse i suoi guadagni, eravamo molto ottimisti sul valore delle sue azioni.

Visualizzare il potenziale

Attualmente Facebook è la piattaforma pubblicitaria più competitiva rispetto altri social network. Questo perché gli annunci di YouTube sono i trailer dei film, Twitter ha collegamenti non coinvolgenti e Google pare sia destinato ad abbassare le proprie stime visti i continui rialzi dei suoi prezzi. Ci sono timori che Facebook sia un nuovo MySpace, ma chiunque abbia utilizzato MySpace sa che l'esperienza dell'utente su Facebook è di gran lunga superiore a qualsiasi altra piattaforma passata.



Recentemente è uscito un rapporto di Piper Jaffray che indica come la società diventi sempre più vecchia a livello demografico, potrebbe essere un segno di un futuro non troppo brillante per il gigante del social networking. Tuttavia, gli investitori non dovrebbero essere così pronti a saltare alle conclusioni, i dati storici indicano che Facebook è un social network mirato agli adulti. Ci sono molte caratteristiche su Facebook che Instagram e Twitter semplicemente non hanno, anche se rediamo sia stupendo che Instagram consenta la condivisione di foto.

Parte del fascino di Facebook è che gli inserzionisti sono in grado di generare pubblicità mirate a costi ancora contenuti, per essere più precisi, secondo Abete Media, Facebook è stato in grado di aumentare il costo della pubblicità, sulla sua piattaforma, senza diminuire l'efficacia. Inoltre, Instagram darà presto il via alla sua piattaforma pubblicitaria. Attualmente Instagram ha più di 150 milioni di utenti attivi e il vero valore di mercato del prodotto pubblicitario di Instagram è pesantemente sotto apprezzata dal mercato azionario.

Per fare un esempio, gli inserzionisti di Instagram potrebbero ottenere la stessa portata di uno spot al Superbowl, con la differenza che il secondo costa quasi 30 milioni di dollari. Il che la pubblicità su Instagram assai competitiva, inoltre, poiché gli utenti di Instagram possono effettuare il login con i propri dati account di Facebook, gli inserzionisti possono indirizzare tecnicamente ad un posizionamento utilizzando i dati demografici dei due social network. Grandissimo vantaggio.

Chiunque sia preoccupato che Facebook possa perdere rilevanza dovrebbe riconsiderare a fondo come la società potrebbe facilmente acquistare i suoi competiro prima che questo raggiunga dimensioni preoccupanti. Questo è il motivo per cui se un sito web è in grado di attrarre gli utenti, spesso viene acquistato dai più grandi che voglionno proteggere la quota di mercato. Ad esempio, Google ha acquistato YouTube e Facebook ha comprato Instagram. Yahoo! ha acquistato un enorme capitale di Alibaba, e così via. Questa tendenza è destinata a continuare.

Diamo uno sguardo più da vicino

Onestamente, nessun metodo di previsione è perfetto. La ricerca preliminare che abbiamo fatto durante tutto l'anno, indica principalmente che Facebook è in fase di transizione. Il fatturato globale medio per utente è stato di 0,94 dollari nel secondo trimestre 2010. Nel secondo trimestre 2013, il fatturato globale medio per utente è stato di 1.60 dollari. Nel corso dei tre anni il ricavo medio per utente globale è cresciuto ad un tasso del 19,4%. Inoltre, nel secondo trimestre 2010 gli utenti attivi mensili erano pari a 482 milioni, attualmente la cifra di utenti attivi mensilmente è di 1,15 miliardi. Il numero totale di utenti è cresciuto del 33,62% su base composta.



Nel corso dei prossimi cinque anni, ci aspettiamo che il dato utente attivo mensilmente cresca del 33,62%, come in passato. La crescita utente reale può variare da un trimestre all'altro, ma impostaremo un limite massimo di 5 miliardi di utenti. Questo è perché non ci aspettiamo che Facebook possa penetrare in Cina, lasciando fuori 1 miliardo della popolazione mondiale, e nemmeno ci aspettiamo che 1 miliardo della popolazione mondiale possa ottenere un accesso ad internet. Quindi, il limite massimo per gli utenti di Facebook sarà fissato a 5 miliardi, e sulla base dei tassi di crescita attuali, Facebook dovrebbe raggiungere il suo limite nei prossimi cinque anni.

Ci aspettiamo che le vendite per utente crescano del 19,4% all'anno per i prossimi cinque anni e che le spese di gestione crescanodel 26,49% l'anno per i prossimi cinque anni. In altre parole, il costo per utente salirà a un tasso superiore a quello dei ricavi. Questo si basa su tendenze storiche nei dati, che in gran parte indicano che l'efficienza della società per utente diminuirà. Entro il 2018 il ricavo medio per utente è previsto per 19,4 dollari, e le spese sono attese intorno ai 13,71 dollari per utente, all'anno.

Ora proviamo a moltiplicare il ricavo medio per utente per il numero totale di utenti, allo stesso modo moltiplichiamo i costi operativi la spesa media di un utente per il numero totale di utenti. Questo porterò la nostra previsione su entrate e spese, sulla base dei costi e dei ricavi per utente. Entro il 2018, ci aspettiamo un fatturato di 97 miliardi dollari e spese di 68,5 miliardi dollari.



Questo ci porta alla nostra conclusione finale che l'utile operativo cresca fino a 28,511 miliardi dollari. Il grafico del reddito netto si basa su taglio fiscale ipotetico del 38% su tutto il reddito operativo. Pertanto, per l'anno 2018, Facebook genererà 17,6 miliardi dollari di utile netto. Il tasso di crescita medio per tutto il periodo di cinque anni, sempre basandosi su proiezioni, è quindi del 31,88%. Questo tasso di crescita è superiore alla stima di consenso del 29.63%. Per il 2013 e 2014 ci aspettiamo questi tassi di crescita.

Entro la fine del 2013, Facebook potrebbe valere circa 101,59 dollari per azione. Ciò è dovuto alla crescita dei ricavi e una migliore gestione delle spese. Se gli investitori acquistano Facebook ad un valore di circa 51,95 dollari, potrebbero avere un rendimento annuo composto del 38,94% o un rendimento totale del 418% entro il 2018 (269 dollari per azione). Naturalmente ci sono un sacco di incertezza sul futuro, e abbiamo cercato ogni tipo di fattore negativo possibile. Tuttavia, i mercati sono varibaili, e qualsiasi cosa, come una guerra o un abbassamento della crescita globale potrebbero causare un crollo delle azioni. In altre parole, questa è solo una stima.

Conclusioni

Potrebbe essere il momento più opportuno per possedere Facebook. Pensiamo che la monetizzazione a breve termine di Instagram possa dare un margine di miglioramento. Anche se la nostra previsione è superiore rispetto a molti altri analisti. Questo è perché ci sono molti più fattori in gioco rispetto a quello che possono ragionevolmente calcolare. Tuttavia, dato ciò che sappiamo circa la crescita degli utenti, il costo medio per utente e la crescita dei ricavi per utente, ci sentiamo fiduciosi nella nostra previsione. Per concludere, Facebook è un Buy. Il rischio è estremamente interessante e gli investitori potrebbero essere in grado di raddoppiare i loro investimenti nei prossimi due anni.

Credit Suisse vede dividendi più alti per le società energetiche MLP (parte 2)

Leggi la prima parte dell'articolo Credit Suisse vede dividendi più alti per le società energetiche MLP. Le società master limited partnerships (MLP) si trovano, come tante altre società, nella stagione degli utili. Alcune di loro in questi giorni segnaleranno i guadagni dell'ultimo trimestre. Il team di ricerca delle MLP di Credit Suisse prevede numerosi fattori positivi che potrebbero emergere con i guadagni provenienti dalle migliori MLPs, che aiuteranno a guidare il settore per il resto dell'anno e nel 2014.

L'indice Alerian MLP, che ha toccato il massimo il 22 maggio, ha rimbalzato con un calo di quasi l'8%. L'indice di MLP Cushing ha raggiunto il picco il 15 luglio e si è ritirato attualemente del 7%. Questo pullback nel settore MLP offre agli investitori la possibilità di acquistare le società più importanti ad un buon prezzo. Il team di Credit Suisse è in cerca di una crescita di distribuzione anno su anno dal 6% all'8% con un EBITDA in salita dal 22% al 25%.

Cosa sono le MPL ?
Le master limited partnerships (MLP) sono società in accomandita semplice quotate in borsa. Le società combinano la tassa dei benefici con la liquidità dei titoli quotati. Queste società sono limitate dalle leggi statunitensi per lo più all'uso delle risorse naturali, come petrolio, gas naturale o dei trasporti. Anche alcune imprese immobiliari possono essere considerate MLP. Per essere considerate MLP l'azienda deve generare almeno il 90 per cento del proprio reddito da quello che l'Internal Revenue Service (IRS) ritiene "qualificante". In pratica le MLP devono pagare ai loro investitori, attraverso distribuzioni trimestrali, gran parte del loro reddito, per questo motivo i loro dividendi sono sempre molto generosi. A causa di tali severe disposizioni, la stragrande maggioranza delle MLPs sono imprese di gasdotto che percepiscono un reddito molto stabile dal trasporto di petrolio, benzina o gas naturale.

Ecco di seguito i nomi delle migliori da acquistare secondo Credit Suisse.

EV Energy Partners (EVEP) è impegnata nell'acquisizione e produzione di petrolio e gas naturale. Le sue proprietà sono situate nel Barnett Shale, il bacino degli Appalachi (soprattutto in Ohio e West Virginia), nelle areee del Mid-Continent in Oklahoma, Texas, Arkansas, Kansas e Louisiana, nel Bacino di San Juan, Monroe Camp nel nord della Louisiana, nel Bacino Permiano, Texas (che include l'area Chalk Austin) e Michigan. Insieme ad alcuni partenariati istituzionali gestiti da EnerVest Ltd (EnerVest), ha acquisito le proprietà di petrolio e gas naturale nel Barnett Shale lo scorso Dicembre.

La crescita dei ricavi ha ampiamente superato la media del settore del 6,5%. Il margine di profitto lordo di EVEP è alquanto elevato, attualmente è al 59,66%. E' aumentato in modo significativo rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Insieme a questo, il margine di profitto netto del 40,26%, in modo significativo ha sovraperformato la media del settore. EVEP ha registrato un utile per azione migliorato nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa.

Il Cash flow operativo netto è diminuito a 29,02 milioni dollari o il 46,78% rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Inoltre, se si confronta il tasso di generazione di cassa per la media del settore, la crescita della società è significativamente inferiore.




Magellan Midstream (MMP) è una MLP costituita nel 2000. La società è impegnata principalmente nel trasporto, stoccaggio e distribuzione di prodotti petroliferi raffinati. Possiede un sistema di condotte di prodotti petroliferi, terminali petroliferi e sistemi di tubazioni di ammoniaca. I segmenti della società offrono prodotti e servizi gestiti separatamente, perché ognuna richiede diverse strategie di marketing e conoscenza aziendale. I prodotti petroliferi comprendono circa 9.600 miglia di gasdotti e 49 terminali che forniscono trasporto, stoccaggio e distribuzione, coprendo un'area di 13 stati che si estendono dal Texas attraverso il Midwest fino al Colorado ,North Dakota , Minnesota , Wisconsin e Illinois. I prodotti trasportati sul suo sistema di gasdotti sono soprattutto benzina , distillati , GPL e carburanti per l'aviazione.

MMP ha migliorato gli utili per azione dell'11,5% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. L'azienda ha mostrato un profilo di guadagni positivi per nel corso degli ultimi due anni. Riteniamo che questa tendenza dovrebbe continuare. Nel corso dell'esercizio passato, ha aumentato le sue stime di guadagno a 1,93 dollari contro gli 1,83 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 2,50 dollari contro gli 1,93 dollari.
La crescita del risultato netto rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, ha significativamente superato quello del settore, ma è inferiore a quello dello S&P500. L'utile netto è aumentato dell'11,5% rispetto allo stesso trimestre di un anno prima, passando da 137.820.000 a 153.640.000. Il margine di profitto lordo per MMP è alquanto elevato, attualmente è al 56,58%.




MarkWest Energy (MWE) è una società del Delaware ed è stata costituita nel gennaio 2002. E' impegnata nella raccolta, trasformazione e trasporto di gas naturale ,raccolta, trasporto, frazionamento, conservazione e commercializzazione di gas e la raccolta e il trasporto di petrolio greggio. Svolge la propria attività in quattro settori operativi geografici : sud-ovest e nord-est. Possiede e gestisce un oleodotto greggio FERC nel Michigan fornendo un servizio di trasporto interstatale.

Il Cash flow operativo netto è aumentato significativamente del 90,73% a 92,55 milioni dollari rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Inoltre ha anche notevolmente superato il flusso di crescita medio del settore attualmente a -16,07%. Il margine di profitto lordo è alquanto elevato, attualmente è del 52,18%. Nonostante l'elevato margine di profitto, si è ridotto in modo significativo rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Il rapporto debito-equity di MWE è di 1.00, basso nel complesso, ma è elevata rispetto al settore, il che implica che la gestione dei livelli di debito deve essere valutato ulteriormente. Indipendentemente dai risultati contrastanti, il quick-ratio della società è debole, 0,74.




Plains All American Pipeline (PAA) è impegnata nella conservazione, terminalling e commercializzazione di petrolio greggio, prodotti raffinati e gas liquefatto (GPL) e di altri gas naturali relativi a prodotti petroliferi. E' inoltre impegnata nello sviluppo di acquisizione e gestione di impianti di stoccaggio di gas naturale. La società opera in tre segmenti di business: Trasporti, Impianti, Fornitura e Logistica. Le operazioni sono condotte attraverso le sue attività operative di proprietà.

La crescita dei ricavi è salia rispetto alla media del settore del 6,5%. Il Cash flow operativo netto è aumentato significativamente del 1054,83% a 358,00 milioni di euro rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Inoltre PAA ha anche notevolmente superato il tasso medio del flusso di cassa del -16,07% del settore. I guadagni per azione sono diminuiti del 38,4% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. L' azienda ha subito un declino degli utili per azione nell'anno passato. Tuttavia, prevediamo questa tendenza si inverta nel corso del prossimo anno. Il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 3,04 contro 2,40 dollari.




Gli analisti e gli investitori dovranno tenere d'occhio qualsiasi comunicato per quanto riguarda le distribuzioni dei dividendi. Sono state sollevate alcune preoccupazioni di recente a Wall Street. Alcune MLPs, altamente remunerative, potrebbero essere costrette a tagliare i loro dividendi, mentre altri economi vedono il basso prezzo delle materie prime interessante e quindi nessun taglio. Credit Suisse si aspetta che i leader del settore pubblichino numeri solidi e abbiano trimestrali positive. Gli investitori preoccupati sulle basse rese possono ancora guardare alle MLPs grazie alla loro qualità come fonte di reddito solido e in aumento.

Credit Suisse vede dividendi più alti per le società energetiche MLP (parte 1)

Le società master limited partnerships (MLP) si trovano, come tante altre società, nella stagione degli utili. Alcune di loro in questi giorni segnaleranno i loro guadagni dell'ultimo trimestre. Il team di ricerca delle MLP di Credit Suisse prevede numerosi fattori positivi che potrebbero emergere con i guadagni provenienti dalle migliori MLPs che aiuteranno a guidare il settore per il resto dell'anno e nel 2014.

L'indice Alerian MLP, che ha toccato il massimo il 22 maggio, ha rimbalzato con un calo di quasi l'8%. L'indice di MLP Cushing ha raggiunto il picco il 15 luglio e si è ritirato del 7% ed è attualmente. Questo pullback nel settore MLP offre agli investitori che desiderano acquistare le società più importanti ad un buon prezzo possono visionare le società che abbiamo analizzato per loro. Il team di Credit Suisse è in cerca di una crescita di distribuzione anno su anno dal 6% all'8% con un EBITDA in salita dal 22% al 25%.

Cosa sono le MPL ?
Le master limited partnerships (MLP) sono società in accomandita semplice quotate in borsa. Le società combinano la tassa dei benefici con la liquidità dei titoli quotati. Queste società sono limitate dalle leggi statunitensi per lo più all'uso delle risorse naturali, come petrolio, gas naturale o dei trasporti. Anche alcune imprese immobiliari possono essere considerate MLP. Per essere considerate MLP l'azienda deve generare almeno il 90 per cento del proprio reddito da quello che l'Internal Revenue Service (IRS) ritiene "qualificante". In pratica le MLP devono pagare ai loro investitori, attraverso distribuzioni trimestrali, gran parte del loro reddito, per questo motivo i loro dividendi sono sempre molto generosi. A causa di tali severe disposizioni, la stragrande maggioranza delle MLPs sono imprese di gasdotto che percepiscono un reddito molto stabile dal trasporto di petrolio, benzina o gas naturale.

Ecco di seguito i nomi delle migliori da acquistare secondo Credit Suisse.

Kinder Morgan Energy Partners (KMP) è una società di pipeline, trasporto e stoccaggio energetico nel Nord America. Possiede circa 28.000 chilometri di tubazioni e 180 terminali. Opera in cinque segmenti di business: Products Pipelines, Natural Gas Pipelines, CO2, Terminals and Kinder Morgan Canada. Ha condotte di trasporto del gas naturale, prodotti petroliferi raffinati, petrolio greggio, anidride carbonica e altri prodotti. I suoi terminali di prodotti petroliferi e prodotti chimici manipolano materiali sfusi come il carbone e petrolio.

La crescita dei ricavi è molto impressionante e ha ampiamente superato la media del settore del 6,6%. KMP ha registrato un utile per azione con miglioramenti significativi nel più recente trimestre rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. L'azienda ha mostrato un profilo positivo nella crescita degli utili per azione negli ultimi due anni. Riteniamo che questa tendenza dovrebbe continuare. Ha aumentato le sue stime a 1,64 dollari contro gli 0,33 dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 2,50 dollari contro gli 1,64 dollari.




La Kinder Morgan (KMI), possiede e gestisce più di 62.000 chilometri di metanodotto, ed è anche il più grande trasportatore indipendente di prodotti petroliferi e di anidride carbonica, il più grande operatore terminale indipendente negli Stati Uniti, e il 2° produttore di petrolio indipendente in Texas. Siccome la domanda di gas naturale aumenterà, in quanto alternativa relativamente pulita e abbondante rispetto al petrolio o al carbone, diventando una scelta sempre più attraente per il riscaldamento domestico, l'alimentazione dei veicoli, e anche la produzione di elettricità, la Kinder Morgan è nella posizione unica di trarre profitto da quasi ogni miglio che il gas percorre.

L'impressionante crescita dei ricavi di KMI ha ampiamente superato la media del settore del 6,6 %. La crescita del risultato netto rispetto allo stesso trimestre di un anno fa ha notevolmente superato quella del S&P500 e del settore. L'utile netto è aumentato del 319,8% rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, passando da -126,00 milioni di 277,00 milioni di dollari. L'azienda ha mostrato un profilo di guadagni positivi nel corso dell'anno passato. Tuttavia, ci aspettiamo una sottoperformance rispetto a questo modello nel prossimo anno, ci aspettiamo una contrazione del 4,1% degli utili a 1,17 contro 1.22 dollari.




El Paso Pipeline (EPB) possiede e gestisce gasdotti per il trasporto e l'immagazzinamento di risorse naturali. Svolge la propria attività di business attraverso vari sistemi di gas naturale, gasdotti e impianti di stoccaggio, compresa la Compagnia Wyoming Interstate, LLC (WIC), il GNL Southern Company, L.L.C. (SLNG), Elba Express Company, LLC (Elba Express) e ha un interesse accomandatario del 58% della Colorado Interstate Gas (CIG), socia al 60% della Southern Company (SNG).

Il Cash flow operativo netto è aumentato a 164,00 milioni di dollari o del 38,98% rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno. Inoltre, El Paso Pipeline anche notevolmente superato il flusso di cassa medio del settore del -15,93%. Il rendimento del patrimonio netto è lievemente migliorato rispetto allo stesso trimestre di un anno prima. Indipendentemente dal calo di fatturato, la società è riuscita a sovraperformare contro la media del settore del 6,6%. Dal momento che lo stesso quarto di un anno prima, i ricavi sono leggermente diminuiti del 2,2%. Le entrate in declino sembrano aver fatto abbassare le stime della società sugli utili per azioni per il 2013.




Enterprise Products Partners (EPD) è la più grande società quotata in borsa e un fornitore leader nordamericano di servizi energetici per produttori e consumatori di gas naturale, petrolio greggio, prodotti raffinati e petrolchimici. I beni comprendono circa 50200 miglia di condotte offshore e onshore; circa 192 milioni di barili di capacità di stoccaggio per gas naturale, prodotti raffinati e greggio; e 27 miliardi di piedi cubi di capacità di stoccaggio di gas naturale. I servizi comprendono: trasporto del gas naturale, la raccolta, lavorazione e stoccaggio; frazionamento NGL, trasporto, stoccaggio, petrolio greggio e prodotti raffinati di stoccaggio, trasporto e terminaling; piattaforma di produzione offshore, trasporto e stoccaggio petrolchimico, e un trasporto marittimo business che opera principalmente negli Stati Uniti.

La crescita dei ricavi è salita in più rispetto alla media del settore del 6,6%. L'utile per azione è diminuito del 6,3% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. La società comunque è pronta per una crescita dell'utile per azione nel prossimo anno. Nel corso dell'esercizio passato ha aumentato le sue stime a 2,71 dollari contro i 2,37 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 2,81 contro i 2,71 dollari.




Gli analisti e gli investitori dovranno tenere d'occhio qualsiasi annuncio per quanto riguarda le distribuzioni dei dividendi. Ci sono state alcune preoccupazioni sollevate di recente a Wall Street che alcuni le MLPs altamente remunerative potrebbero essere costrette a tagliare i loro dividendi. Mentre altri vedono il basso prezzo delle materie prime interessante e quindi nessun taglio. Credit Suisse si aspetta che i leader del settore pubblichino numeri solidi e abbiano trimstrali positive. Gli investitori preoccupati sulle basse rese possono ancora guardare alle MLPs grazie alla loro qualità come fonte di reddito solido e in aumento.

5 Azioni Top che stanno aumentando i loro dividendi del 10% all'anno

Gli investitori che amano i dividendi farebbero bene a concentrarsi non solo sul rendimento attuale di un titolo, ma anche sul potenziale di crescita dei suoi dividendi nel lungo periodo. Questo perché le aziende forti, che aumentano costantemente le loro distribuzioni di dividendi, premiano gli azionisti con un costante aumento di flusso di reddito, che equivale sostanzialmente ad un aumento annuale. E chi non ama gli aumenti quando si parla di reddito ?

Uno studio condotto da C. Thomas Howard, pubblicato su Advisor Prospectives, ha trovato che per ogni punto percentuale di aumento di dividendo di un titolo, aumenta il suo rendimento annuo dello 0,22%, se si tratta di una large-cap, dello 0,25% se si tratta di una mid-cap e dello 0,46% se si tratta di una small-cap. Ancora meglio, Howard ha scoperto che le azioni con dividendi crescenti hanno sovraperformato quelle che hanno tagliato i dividendi, del 10% all'anno tra il 1973 e il 2010 e hanno battuto sia quelle con dividendi piatti che quelle senza dividendi. La ciliegina sulla torta è che Howard ha dimostrato che questa sovraperformance è avvenuta con una volatilità inferiore di un terzo. I rendimenti più elevati offrono una minore volatilità indotta da stress e una costante crescita del flusso di reddito.

Dopo aver fornito alcuni dati interessanti, di seguito vi mostriamo cinque titoli che hanno aumentato i loro dividendi di almeno il 10% nel corso dell'ultimo anno:

Caterpillar (CAT) - 13,7%
IBM (IBM) - 12,9%
Devon Energy (DVN) - 10,8%
Broadcom (BRCM) - 10,5%
Philip Morris International (PM) - 10,4%

Caterpillar Inc.(CAT)
è un produttore di costruzione ed estrazione mineraria, motori diesel e gas naturale, turbine a gas industriali e locomotive diesel-elettriche. La società è inoltre un fornitore di servizi attraverso Caterpillar Financial Services, Caterpillar Remanufacturing Services, Caterpillar Logistics Services and Progress Rail Services.

I guadagni della società per azione sono diminuiti del 42,9% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Riteniamo che sia probabile che segnali un calo degli utili nel corso del prossimo anno. Nel corso dell'esercizio passato, CAT ha aumentato le sue stime a 8,49 dollari contro 7,39 dollari dell'anno precedente. Per il prossimo anno il mercato si aspetta una contrazione del 25,2% nei guadagni a 6,35 contro 8,49 dollari.




International Business Machines Corporation (IBM) è una azienda di tecnologia dell'informazione (IT). La società opera in cinque segmenti: Global Technology Services (GTS), Global Business Services (GBS), Software, Systems and Technology, and Global Financing. GTS fornisce principalmente servizi di infrastruttura IT e servizi di business process. GBS fornisce principalmente servizi professionali e servizi di application management. Systems and Technology è costituito principalmente da middleware e software dei sistemi operativi. Global Financing investe in attività di finanziamento, fa leva con un debito e gestisce i rischi associati.

Il margine di profitto lordo per IBM è alquanto elevato, attualmente è al 53,83%. E' aumentato rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. I guadagni per azione sono diminuiti del 12,9% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. A parte questo, l'analisi mostra che la società è pronta per una crescita dell'utile per azione nel prossimo anno. Nel corso dell'esercizio passato, IBBM ha aumentato le sue stime a 14,41 dollari contro i 13,12 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento dei risultati a 16,90 dollari contro 14,41 dollari.




Devon Energy Corporation (DVN) è un'impresa indipendente impegnata nella ricerca, sviluppo e produzione di petrolio, gas naturale e liquidi di gas naturale (NGLS). Le operazioni della società sono concentrate in aree del Nord America onshore negli Stati Uniti e Canada. Possiede anche gasdotti, impianti e di trattamento in molte delle sue zone di produzione. Devon è impegnata nello sviluppo commerciale di gas naturale da scisti a da un vapore usato per produrre petrolio dalle sabbie bituminose canadesi. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2011 possedeva 1089 pozzi negli Stati Uniti e in Canada 1045 pozzi.

L'attuale rapporto debito-equity è basso a 0,51 punti, il che implica che vi è stata una gestione efficace dei livelli di debito. Insieme col favorevole rapporto debito-equity, la società mantiene un adeguato quick ratio di 1.18, che illustra la capacità di evitare problemi di liquidità a breve termine. DVN ha migliorato gli utili per azione del 42,4% nel trimestre più recente rispetto al stesso trimestre di un anno fa.




Broadcom Corporation è un'azienda statunitense operante nel settore dei semiconduttori, nei circuiti integrati e nelle reti di telecomunicazione. È stata fondata da Henry Samueli (all'epoca docente nella UCLA) e da Henry Nicholas nel 1991; dal 1998 è quotata alla New York Stock Exchange (listino tecnologico NASDAQ). L'azienda progetta circuiti integrati volti in particolar modo alle applicazioni di comunicazione digitale di dati. Gli ambiti più importanti comprendono modem, setup-box per la ricezione di comunicazioni satellitari e di tv via cavo, connessioni LAN Ethernet ed applicazioni senza-fili, quali WLAN, Bluetooth, GPS e di telefonia cellulare.

Il margine di profitto lordo è alquanto elevato, attualmente è al 54,69%, più alto rispetto lo stesso trimestre dell'anno precedente. Indipendentemente dai forti risultati del margine di profitto lordo, l'utile netto è del -12.00%, in linea con la media del settore. La società, sulla base della variazione del risultato netto rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, ha significativamente sottoperformato rispetto a quella dello S&P 500 e del suo settore industriale. L'utile netto è notevolmente diminuito del 256,9% rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, passando da 160,00 milioni a 251,00 milioni di dollari.




Philip Morris International (PM) è una società americana di sigarette e tabacco con prodotti venduti in oltre 200 paesi coprendo il 15,6% del mercato internazionale di sigarette al di fuori degli Stati Uniti. Fino allo spin-off nel marzo 2008, Philip Morris International era una società del gruppo Altria. La società ha sede a New York. I suoi marchi più famosi sono Marlboro, Philip Morris e Chesterfield.

Il margine di profitto lordo per PM è alquanto elevato, attualmente è al 68,35 %. Col suo declino delle entrate ha leggermente sottoperformato la media del settore del 2,2 %. Dal momento che nello stesso trimestre di un anno prima i ricavi sono leggermente diminuiti del 2,5 %. Le entrate in declino hanno abbassato le stime di vendita dell'utile per azione. L'utile netto è diminuito dell' 8,3% rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, passando da 2,317.00 milioni a 2,124.00 milioni. Le stime per il prossimo anno rimangono positive con una crescita di vendite in doppia cifra soprattutto nei mercati stranieri.

Apple, azioni a 800$: possibile o utopico ?

In Agosto ho letto un articolo in cui si segnalava cosa una società tecnologica avrebbe dovuto fare per dare un "morso alla Apple", cioè mangiarsi quote di mercato della società dell'Iphone. In quel momento il titolo Apple (AAPL) era scambiato a 373$. Dopo un paio di mesi di studi siamo giunti alla conclusione che solo un radicale cambiamento gestionale possa aiutare la Apple (AAPL) ad usicre da un tunnel che la vedrà perdere quote di mercato ogni trimestre.




Per quanto riguarda la concorrenza di Samsung e altri, crediamo che ancora non hanno la capacità di superare alcuni importanti ostacoli per superare Apple. In particolare, crediamo che Samsung è ancora indietro rispetto Apple in materia di innovazione, creatività, design e integrazione. Soprattutto sul lato dell'integrazione e dell'innovazione, Apple prende le distanze dalla concorrenza, spostando la sua intera linea di prodotti col processore a 64 bit A7 a tempo di record.

Per quanto riguarda Apple, ha necessità di essere sottoposta ad un cambiamento radicale nella tecnologia, che di certo non si è verificato nel corso degli ultimi due anni. È un dato di fatto, possiamo sostenere che Apple stia effettivamente apportando un cambiamento radicale nella tecnologia attraverso la sua migrazione al processore A7 a 64 bit. Inoltre, Apple è ancora in testa nell'introduzione dei miglioramenti tecnologici, quali il riconoscimento delle impronte digitali sul nuovo iPhone e la capacità di riconoscimento vocale.

Non c'è dubbio che la scomparsa di Steve Jobs sia stata una perdita per Apple e l'intero settore tecnologico. Tuttavia tale evento spiacevole è fuori dal controllo di chiunque.

I suoi margini e volumi di vendita sono rimasti bassi a causa di carenze e limitazioni della capacità di produzione su larga scala da parte dei fornitori di per alcuni componenti, come i touchscreen in-cell e i chip wireless 4G LTE. Apple ha anche subito anche una battuta di arresto a causa dell'introduzione di mappe Apple in cui il software è stato rilasciato mentre conteneva ancora difetti nella fornitura di direzione di guida.

L'introduzione di una nuova tecnologia è quasi sempre necessaria al fine di rimanere in prima linea nel campo dell'innovazione e creatività, spesso anche questi hanno problemi in fase iniziale che poi alla fine possono essere superati. Un esempio è stato il software di mappatura, piuttosto complicato, a volte mettendo tale software in uso è il modo migliore per scoprire i suoi difetti al fine di migliorarlo e rafforzarlo.

In conclusione Apple ha prodotto alcuna nuova tecnologia dirompente e la concorrenza è ancora in grado di superare gli ostacoli. Tuttavia i competitor non sembrano per ora in grado di accelerare le loro innovazioni, o forse non vogliono investire abbastanza, quindi Apple ha ancora una buona chance di abbattare il mercato nel prossimo anno puntando gli 800$.

Le azioni Apple sono attualmente scambiate ad un prezzo intorno ai 480 dollari. Gli analisti si aspettano stime a 42.99 dollari nel 2014 contro i 39.33 dollari dell'esercizio chiuso a settembre 2013. La capitalizzazione di mercato è attualmente di 438 miliardi di dollari. Nel frattempo si stima che Apple detenga attualmente il 10% di liquidità aziendale. Quando si escludono da Apple 147 miliardi dollari in liquidità e investimenti a lungo termine, si ottiene una capitalizzazione di circa 292,2 miliardi dollari, quindi il price/earning adeguato per Apple sarebbe 8.17 per l'esercizio chiuso a settembre 2013 e 7,48 per l'esercizio che si chiuderebbe a settembre 2014.

Nel corso delle prossime settimane ci sono buone probabilità che le stime degli analisti saranno riviste verso l'alto per l'esercizio chiuso al settembre 2014. Gli analisti si aspettavano che Apple vendesse circa 6 milioni di iPhone durante il week-end di lancio a settembre per l'iPhone 5 e 5s, mentre Apple ha superato tali aspettative con la vendita di oltre 9 milioni di iPhone. Ha beneficiato della società più grande del Giappone per la telefonia mobile NTT DoCoMo, oltre al lancio iniziale in Cina.

Alcuni potrebbero contrastare tale prospettiva, sostenendo che Apple perderà la lucentezza di alcuni dei suoi prodotti come l'iPhone. Anche se alcuni analisti possono essere riluttanti ad aggiornare le loro previsioni sugli utili ritenendo che il successo del lancio del primo fine settimana sia solo un fattore stagionale, non tengono in considerazione che il collo bottiglia della produzione dello scorso anno ha poche probabilità di ripetersi. Ciò porterebbe ad un miglioramento dei margini spostandoli nella fascia alta della sua previsione del 37%. Quindi le stime per l'utile di 13,75 dollari per azione per il trimestre chiuso al dicembre 2013 potrebbe rivelarsi basse.

Uno dei dati incredibili di Apple è la sua capacità di generare contanti, il suo dividend yield infatti è di circa il 2,5%, oltre al dividendo non dimentichiamo anche il piano di riacquisto di 100 miliardi di dollari, che piace sempre al mercato. I dati incoraggianti sulle prospettive per l'iPhone 5c e 5S, il basso price/earning a 7,48 di stima per l'esercizio che si chiuderebbe a settembre 2014, la sua migrazione verso una linea tecnologia di chip A7 a 64 bit, rendono le azioni Apple in grado di registrare guadagni sostanziali nei mesi a venire.

Gli investitori che condividono la nostra visione possono sia acquistare azioni Apple ai livelli attuali, o se interessati a limitare il rischio di ribasso, possono eventualmente acquistare opzioni call con scadenza a gennaio 2015 con strike a 530$.

I mercati emergenti potrebbero riavere il loro buy-appeal

Dopo un decennio di forte crescita e di una rapida ripresa dopo il crollo della banca d'investimento statunitense Lehman Brothers, i mercati emergenti stanno vedendo un rallentamento della crescita. La loro crescita media è ora dell'1,5% in meno rispetto al 2010 e 2011. Questo è un fenomeno molto diffuso: la crescita ha rallentato in tre su quattro mercati emergenti. Quota è assai elevata, in passato tali rallentamenti, erano presenti e persistenti solo durante crisi acute globali.



La nostra analisi attribuisce il rallentamento in parte a forze cicliche, inclusa una domanda esterna più debole e in parte alla strozzature strutturali, ad esempio nel settore delle infrastrutture, i mercati del lavoro e del settore energetico. Questo è successo a dispetto di politiche di sostegno nazionali macroeconomiche, condizioni favorevoli del commercio e di finanziamento facil, che solo di recente ha cominciato a dare peso alla nostra tesi. Tuttavia, una parte non banale del rallentamento rimane inspiegabile, suggerendo che altri fattori dei mercati emergenti siano in gioco.



La crescita è destinata a perdurare nel tempo ?

L'attuale rallentamento solleva la questione se i mercati emergenti possano rimbalzare e tornare ai tassi di crescita osservati negli ultimi dieci annni o se ci siano le prospettive. La forte domanda esterna e lo sviluppo di forniture hanno portato una maggiore crescita attraverso il commercio e la specializzazione nel 2000. Le prudenti politiche hanno ripagato con 10 anni di grande crescita. I paesi hanno gestito le loro economie nei "bei tempi" avendo più potenza di fuoco per far fronte alla crisi finanziaria globale. Al contrario, le economie con grandi squilibri esterni e finanziari, tra cui gran parte dell'Europa emergente, stanno attraversando un processo di riduzione dolorosa della leva finanziaria e hanno sperimentato una ripresa più lunga dal 2008.

Se questo rallentamento è di lunga durata dipende da quanto è considerato strutturale - gergo usato dagli economisti per riflettere sui cambiamenti fondamentali nel potenziale di crescita di un'economia. Ma il potenziale di crescita è una metrica non osservabile. Tenendo conto del fatto che il finanziamento a buon mercato e l'aumento dei prezzi delle materie prime negli ultimi dieci anni hanno sollevato gli investimenti e la crescita in molte economie, e il fatto che tali vendi favorevoli stiano svanendo, si stima che la crescita "potenziale " del mercato emergente sia rivisto rivista al ribasso. Le previsioni dell'FMI per la crescita dei prossimi cinque anni saranno in calo di 0,7 punti percentuali rispetto a ottobre 2012.

Questo significa che i politici dei mercati emergenti hanno bisogno di riconoscere che cresceranno a tassi inferiori rispetto al passato. In caso contrario rischiano di stimolare le loro economie e generare squilibri che torneranno a perseguitarli. Ma ci sono cose che si possono fare per generare una maggiore crescita sostenibile.

Ridare enfasi alle vecchie sfide

Questa discussione assume ulteriore significato quando prendiamo in considerazione l'inasprimento imminente dei tassi di interesse globali. In seguito all'annuncio della Fed, alcuni mercati emergenti hanno registrato grandi e dirompenti deflussi di capitale. I mercati emergenti più vulnerabili, quelli con deficit più elevati e in crescita, e con inflazione elevata, hanno visto un deprezzamento del tasso di cambio. Le politiche saranno fondamentali nel prossimo futuro, in quanto gli investitori sapranno sempre più distinguere i paesi dei mercati emergenti in base ai loro quadri politici e la salute dei loro bilanci.

Come possono i mercati emergenti ottenere di nuovo il loro buy-appeal ? Col rischio di ribadire ciò che può sembrare "banale", i paesi avranno bisogno di individuare le giuste riforme per eliminare i colli di bottiglia che possano alimentare un aumentano della produttività e spostare le loro economie verso una crescita maggiore. Questo significa affrontare le persistenti barriere alla crescita sul lungo termine, spingendo sugli investimenti nelle infrastrutture e il miglioramento del clima aziendale.

La posta in gioco è alta e la necessità di un'azione politica decisa è immediata, dato che il tempo necessario per attuare determinate misure strutturali è sempre più scarso. Il rimbalzo dei mercati emergenti non sarà veloce o facile, per questo motivo i politici dovranno iniziare presto se vogliono evitare il rischio di perdere un decennio.

4 azioni da tenere a lungo termine, anche in periodi di volatilità

Le aziende del settore dei beni di consumo possono essere buoni investimenti a lungo termine. Fanno cose di cui la gente ha bisogno ogni giorno, come detersivi per il bucato, schiuma da barba, dentifricio e soprattutto cibo. I clienti che ritornano continuamente sui prodotti offerti da queste aziende creano una certa immunità dagli alti e bassi economici. È possibile acquistare le azioni di tali società solo per il fatto che i clienti hanno bisogno dei loro prodotti, ciò garantisce una migliore possibilità di rendimento elevato sul lungo termine. Le quattro società analizzate qui sotto vendono prodotti essenziali per la vita moderna di tutti i giorni.

Acqua in bottiglia, Cole e succhi di frutta

Il gigante delle bevande Coca-Cola (KO)
ha costruito la sua attività intorno al suo portafoglio di bibite gassate quali Coca-Cola, Fanta e Sprite. Più tardi ha esteso la sua attività verso settori come l'acqua in bottiglia, il tè e i succhi di frutta. Nel corso degli ultimi cinque anni, Coca-Cola ha riportato un rendimento totale del 70% contro il 44% dello S&P 500. Il volume delle bibite non gassate è aumentato del 6% nel suo trimestre più recente. Coca-Cola può sfruttare il suo sistema di distribuzione per capitalizzare il trend verso un sano stile di vita che le permette di vendere con profitto la sua acqua, succo d'arancia e tè a prezzi competitivi che consentono una crescita a più lungo termine.

L'utile per azione del trimestre più recente è stato leggermente inferiore rispetto all'anno precedente. Nel corso dell'esercizio passato ha aumentato le sue stime a 1,96 dollari contro gli 1,85 dollari dell'anno precedente. Quest'anno, il mercato si aspetta un miglioramento degli utili, da 2,10 dollari contro 1,96 dollari.




Spezie e passate di pomodori

La società di aromi McCormick (MKC)
vende oggetti che migliorano la tua esperienza nel mangiare, come il sale, il pepe e sughi misti. Vende anche miele nel mercato canadese. Nel corso degli ultimi cinque anni, McCormick ha dato agli investitori un rendimento totale dell'88% contro il 44% dello l'S&P 500.

L'azienda vende prodotti per negozi di generi alimentari per uso individuale e per il settore della preparazione industriale degli alimenti. Le vendite retail e industriali sono aumentate del 4% e sono diminuite dell'1% rispettivamente nel suo trimestre più recente. L'espansione internazionale e la varietà di nuovi prodotti farà crescere l'azienda. Il catering per i mercati industriali e di consumo significa che l'azienda potrà beneficiare dell'eventuale ritorno del consumatore nei ristoranti.

La crescita dei ricavi di MKC ha leggermente superato la media del settore del 4,0%. Nel corso dell'esercizio passato la società ha aumentato le sue stime a 3,04 dollari contro i 2,79 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 3,16 dollari contro 3,04 dollari. Il rapporto debt-to-equity è attualmente a 0,77, il che implica che vi è stata una buona gestione dei livelli di debito. Riteniamo che i punti di forza di questa società giustificano livelli di prezzo più elevat.




Burro di arachidi, marmellata e caffè

La conglomerata JM Smucker (SJM)
fà la famosa gelatina di Smucker, il burro di arachidi Cif e il caffè Folgers. L'azienda gode di una ricca storia che risale a più di un secolo fa e i consumatori hanno familiarità con il suo portafoglio di prodotti. Negli ultimi cinque anni l'azienda ha dato agli investitori un rendimento totale del 144% contro il 44% dello S&P 500. Il risultato operativo di JM Smucker è aumentato del 12% grazie agli aumenti di volume derivanti dalla riduzione dei prezzi del caffè e del burro di arachidi.

Come la maggior parte delle grandi società il suo futuro è in espansione a livello internazionale. Inoltre è consapevole dell'impatto degli stili di vita sani. Il 21 agosto, la società ha acquistato Enray, una delle principali società di grano senza glutine. E' possibile visualizzare ulteriori strategie relative al cibo biologico nel futuro da questa azienda.

Ha migliorato gli utili per azione del 19% nel trimestre più recente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. L'azienda ha mostrato un profilo di guadagni positivi negli ultimi due anni. Riteniamo che questa tendenza dovrebbe continuare. Nel corso dell'esercizio passato ha aumentato le sue stime a 5,00 dollari contro 4,06 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 5,82 contro 5,00 dollari.




Dentifricio, detersivo e bicarbonato di sodio

L'azienda di prodotti per la persona Church & Dwight (CHD)
vende il famoso Arm & Hammer, un detersivo di bicarbonato di sodio. Vende anche prodotti Orajel per un sollievo istantaneo dal dolore, test di gravidanza e depilatori. Church & Dwight ha riportato un rendimento totale del 101% rispetto al 44% dello S&P 500 negli ultimi cinque anni. A differenza delle altre tre società, Church & Dwight è relativamente piccola. Aumentando la quota di mercato ha incrementato le entrate del 13% nel suo trimestre più recente. L'attenzione del management verso la piccola scuderia di marchi come Arm & Hammer, Nair, e Oxiclean si rivelerà preziosa per ampliare il valore degli azionisti nel lungo termine.

La crescita dei ricavi di CHD ha leggermente superato la media del settore del 4,0%. L'attuale rapporto debito-equity, 0,37, è basso ed è al di sotto della media del settore il che implica una gestione efficace dei livelli di debito. Nel corso dell'esercizio passato ha aumentato le sue stime a 2,45 dollari contro 2,13 dollari dell'anno precedente. Quest'anno il mercato si aspetta un miglioramento degli utili a 2,80 dollari contro 2,45 dollari.




Conclusioni

Nel complesso, queste aziende vendono prodotti cruciali per la vita moderna, come l'acqua in bottiglia, le spezie, il burro di arachidi e il detersivo per la lavatrice. La gente comprerà questi prodotti più e più volte cosi come li userà sia in tempi buoni che in quelli cattivi. Queste qualità rendono più facile per voi tenere le azioni a lungo termine, riducendo al minimo i costi di transazione e le imposte.